7. В чем заключается дилерская деятельность на рынке ценных бумаг?

Дилерская деятельность - совершение сделок купли-продажи ценных бумаг от своего имени и за свой счет путем публичного объявления цен покупки и/или продажи определенных ценных бумаг с обязательством покупки и/или продажи этих ценных бумаг по объявленным лицом, осуществляющим такую деятельность, ценам (ст. 4 Закона).

Постановлением ФКЦБ России от 11 октября 1999 г. N 9 утверждены Правила осуществления брокерской и дилерской деятельности на рынке ценных бумаг Российской Федерации.

4.1. При осуществлении дилерской деятельности на рынке ценных бумаг профессиональному участнику следует добросовестно исполнять обязательства по совершенным им сделкам купли-продажи ценных бумаг.

4.2. При осуществлении дилерской деятельности на рынке ценных бумаг профессиональный участник совершает действия и сделки, связанные с осуществлением дилерской деятельности, в соответствии с законодательством Российской Федерации.

8. Риски в маржинальной торговле

Закон "О рынке ценных бумаг" дает следующее определение маржинальных сделок: "Это сделки, совершаемые с использованием денежных средств и/или ценных бумаг, передаваемых брокером в заем". Как мы видим, основное отличие маржинальных сделок от иных видов договоров заключается в их специфическом объекте, денежных средствах и/или ценных бумагах, полученных клиентом в заем у брокера.

В отношении обеспечения обязательств по займу денежных средств и/или ценных бумаг, которые в последующем будут выступать объектом маржинальной сделки, законом прямо предписан определенный способ обеспечения обязательств. Им является залог. При этом согласно предложению 2 абзаца 3 пункта 4 статьи 3 ФЗ "О рынке ценных бумаг" для обеспечения обязательств клиента по предоставленным займам брокер вправе принимать только ценные бумаги, принадлежащие клиенту и/или приобретаемые брокером для клиента по маржинальным сделкам.

Экономическая целесообразность совершения маржинальных сделок заключается в следующем. Инвестор получает возможность приобрести интересующие его ценные бумаги, не обладая необходимыми для этого финансовыми ресурсами. Маржинальная торговля заключается в приобретении инвестором ценных бумаг на средства, взятые в кредит у брокера, или продаже ценных бумаг, предоставленных брокером в заем. Брокер кредитует инвестора за некоторую процентную ставку под залог денежных средств и/или ценных бумаг, находящихся на инвестиционном счете инвестора. Инвестор имеет возможность приобрести/продать акции на сумму, в несколько раз превышающую величину залога. При этом он может продолжать проводить операции с ценными бумагами и денежными средствами, которые находятся в залоге. Для обеспечения возвратности активов, предоставленных инвестору, брокер устанавливает специальную пропорцию (Stop Loss), на которую объем залога должен превышать объем открытой позиции. В случае если это соотношение нарушается, брокер вправе в принудительном порядке закрыть позицию инвестора.

9. Какие существуют ограничения на рынке ценных бумаг в целях защиты прав инвесторов?

К числу таких ограничений на рынке ценных бумаг ФЗ «О защите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг» отнесено: Запрещается рекламировать и (или) предлагать неограниченному кругу лиц ценные бумаги эмитентов, не раскрывающих информацию в объеме и порядке, которые предусмотрены законодательством Российской Федерации о ценных бумагах для эмитентов, публично размещающих ценные бумаги.

Условия заключаемых с инвесторами договоров, которые ограничивают права инвесторов по сравнению с правами, предусмотренными законодательством Российской Федерации о защите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг, являются ничтожными.

Также следует обратиться и к ст. 5 указанного ФЗ: 1. На рынке ценных бумаг запрещаются публичное размещение, реклама и предложение в любой иной форме неограниченному кругу лиц ценных бумаг, выпуск которых не прошел государственную регистрацию, ценных бумаг, публичное размещение которых запрещено или не предусмотрено федеральными законами и иными нормативными правовыми актами Российской Федерации, а также документов, удостоверяющих денежные и иные обязательства, но при этом не являющихся ценными бумагами в соответствии с законодательством Российской Федерации.

2. Совершение владельцем ценных бумаг любых сделок с принадлежащими ему ценными бумагами до их полной оплаты и регистрации отчета об итогах их выпуска запрещается.

4. Лица, подписавшие проспект эмиссии ценных бумаг, несут солидарно субсидиарную ответственность за ущерб, причиненный эмитентом инвестору вследствие содержащейся в указанном проспекте недостоверной и (или) вводящей в заблуждение инвестора информации.