2.2. Оценка эффективности инвестиционного проекта без привлечения заемных средств

Преобразуем исходные данные, выраженные через индексы, в абсолютные цифры.

Таблица 2.3

Преобразование исходных данных

Год	К (млн руб)	Nпр (млн м2)	Ц (руб./ м2)	Спос (млн руб./ год)	Сп (руб./ м2)	Н (млн руб./ год)	С руб на м2	Пб (млн руб./ год)	Д млн руб/год
0-й	8,7500
1-й	15,7500
2-й	20,1250
3-й	16,6250
4-й		15,6000	6,9500	34,8500	2,2800	17,4000	4,5140	38,0020	20,6020
5-й		16,8480	7,3670	35,8955	2,3940	20,5320	4,5245	47,8896	27,3576
6-й		17,9400	7,7145	36,5925	2,4624	23,6640	4,5021	57,6302	33,9662
7-й		18,8760	7,9925	37,2895	2,5536	26,1000	4,5291	65,3752	39,2752
8-й		19,6560	8,3400	37,9865	2,6676	30,2760	4,6002	73,5102	43,2342
9-й		20,2800	8,6180	38,6835	2,7132	34,8000	4,6207	81,0658	46,2658
10-й		20,7480	8,8265	39,0320	2,7816	38,2800	4,6628	86,3876	48,1076
11-й		21,0600	8,9655	39,7290	2,8272	40,0200	4,7137	89,5436	49,5236
12й-		21,2160	9,0350	40,0775	2,8956	40,0200	4,7846	90,1760	50,1560
13й-		17,1600	9,2435	40,4260	2,9412	31,3200	5,2970	67,7215	36,4015
14-й		12,4800	9,3825	41,1230	3,0096	18,2700	6,3047	38,4108	20,1408

В таблице использовались следующие показатели:

1. Себестоимость единицы продукции:

2. Балансовая прибыль предприятия:

3. Чистая прибыль:

Представим полученные данные в виде таблицы 2.4

Таблица 2.4

Затраты и результаты предпринимательского инвестиционного проекта без кредита (в тыс. руб.)

Инвестиционные вложения	Год	Чистая прибыль
8750,00	0-й
15750,00	1-й
20125,00	2-й
16625,00	3-й
	4-й	20602,00
	5-й	27357,60
	6-й	33966,17
	7-й	39275,18
	8-й	43234,19
	9-й	46265,84
	10-й	48107,59
	11-й	49523,60
	12й-	50156,01
	13й-	36401,47
	14-й	20140,79

Далее определяем показатели эффективности инвестиционного проекта.

1. Чистый приведенный доход (NPV) по следующей формуле:

(2.1.)

Где: P_t – денежные поступления в t-ом году,

I_t – капитальные вложения в t-ом году.

Таким образом, чистый приведенный доход от реализации предпринимательского проекта составляет 25238,99 тыс. руб.

2. Далее определяется рентабельность инвестиционных вложений (PI):

(2.2.)

Если PI > 1, проект принимается,

PI < 1, то проект отвергается,

PI = 1 – проект является ни прибыльным, ни убыточным.

В нашем случае PI > 1, следовательно, проект следует принять. Проект при своей реализации позволит полностью вернуть все инвестированные средства и плюс к этому получить доход в размере 58,2% всей инвестированной суммы.

3. Определим показатель внутренней нормы доходности (IRR):

Его расчет строится на основе равенства инвестиционных вложений и чистой прибыли, которые приводятся к нулевому моменту времени с помощью операции дисконтирования:

(2.3)

Решение этого уравнения было произведено с помощью Microsoft Excel. Искомая внутренняя доходность равна q=0,33822 (33,82%).

При такой норме суммарный доход и суммарные инвестиционные вложения, приведенные к началу инвестиционного проекта, будут равны и составят 38694,22 тыс.руб.

4. Рассчитаем срок окупаемости инвестиций (PB):

(2.4)

Период окупаемости инвестиций после ввода в эксплуатацию объекта, в нашем случае кирпичного завода, составил 5 лет 143 дня. (0,3912*365 =143). Срок окупаемости инвестиций представлен на рисунке 2.1.

Рис 2.1. Срок окупаемости инвестиций

На рисунке очень отчетливо видно, что линия, отражающая чистую прибыль предприятия, пересечет горизонтальную линию инвестиций, а следовательно, превысит ее после пяти с небольшим лет от начала инвестиционного проекта.

Таким образом, все необходимые показатели инвестиционного проекта определены, и можно сделать вывод о целесообразности его реализации, так как важнейшие параметры эффективности (внутренняя норма доходности, чистый приведенный доход, рентабельность инвестиций и сроки окупаемости) весьма привлекательны.