Подходы к финансированию активов предприятия

Вид актива	Удельный вес на конец года, %	Подходы
		Агрессивный	Умеренный	Консервативный
Внеоборотные активы	60	40%;-ДЗК 60%-СК	25%-ДЗК 75%-СК	10%-ДЗК 90%-СК
Постоянная часть оборотных активов	25	50%-ДЗК 50%-СК	20%-ДЗК 80%-СК	100%;-СК
Переменная часть оборотных активов	15	100%-КЗК	100%-КЗК	50%-СК 50%-КЗК

ДЗК - долгосрочный заемный капитал;

СК - собственный капитал;

КЗК — краткосрочный заемный капитал.

Постоянная часть оборотных активов — это тот минимум, необходимый предприятию для осуществления операционной деятельности, величина которого не зависит от сезонных колебаний объема производства и реализации продукции. Как правило, она полностью финансируется за счет собственного капитала и долгосрочных заемных средств.

Переменная часть оборотных активов подвержена колебаниям в связи с сезонным изменением объемов деятельности. Финансируется она обычно за счет краткосрочного заемного капитала, а при консервативном подходе — частично и за счет собственного капитала.

Определим нормативную величину коэффициентов финансовой независимости, зависимости и финансового рычага

• при агрессивной финансовой политике

Кфн = 60 • 0,6 + 25 • 0,5 + 15 • 0 = 48,5%

Кфз = 100 - 48,5 = 51,5%,

Кфр = 51,5/48,5 = 1,06;

• при умеренной финансовой политике

Кфн = 60 • 0,75 + 25 • 0,8 + 15 • 0 = 65%,

Кф = 100 - 65 = 35%,

Кфр = 35/65 = 0,53;

• при консервативной финансовой политике

Кфн = 60 • 0,9 + 25 .-1 + 15 • 0,5 = 86,5%,

Кфз= 100-86,5 = 13,5%,

Кф;р= 13,5/86,5 = 0,16. Если, к примеру, фактический уровень данных коэффициентов

0,64; 0,36; 0,56, можно сделать заключение, что предприятие проводит умеренную финансовую политику и степень финансового риска не превышает нормативный уровень при сложившейся структуре; активов предприятия.