Заключение.
Обобщим результаты финансового анализа предприятия с помощью следующих методов:
-
Метод балльных оценок.
Показатель |
На начало года |
На конец года |
Норматив |
Оценка |
Кобеспеченности СОбС |
0,21 |
0,30 |
0,1-0,5 |
5 |
Кобеспеченности запасов собственными средствами |
0,42 |
0,55 |
0,5-0,7 |
4 |
Кманевренности СК |
0,18 |
0,33 |
0,2-0,5 |
5 |
Кавтономии |
0,10 |
0,18 |
0,5-0,7 |
2 |
Кабс.ликвидности |
0,10 |
0,13 |
0,2-0,3 |
3 |
Кпромежуточного покрытия |
0,63 |
0,65 |
1 и более |
2 |
Ктекущей ликвидности |
1,27 |
1,43 |
1-2 |
5 |
Коборачиваемости активов |
1,37 |
1,31 |
|
4 |
Период оборота текущих активов |
129 |
161 |
|
3 |
Период оборота запасов |
105 |
150 |
|
3 |
Период оборота дебиторской задолженности |
54 |
58 |
|
4 |
Период оборота кредиторской задолженности |
143 |
163 |
|
5 |
Rпродаж |
29,8 |
33,7 |
|
5 |
Rактивов |
40,9 |
44,2 |
|
5 |
RСК |
72,3 |
81,7 |
|
5 |
Итого |
|
|
|
60 |
Общая оценка предприятия составляет 60/15=4 баллов.
Предприятие можно поставить среднюю оценку «хорошо».
-
Расчет рейтингового числа.
Рейтинговое число предприятия в отчетном периоде увеличилось с 0,92 до 1,27, следовательно организация стала успешно функционировать. Большинство финансовых коэффициентов компании соответствует нормативам.
-
В 1972 г. Дж. Блисс в Великобритании создал собственную четырехфакторную модель оценки финансового состояния предприятия с целью диагностики банкротства:
Z = 0,063x1 + 0,092x2 + 0,057x3 + 0,001x4,
X1 = Собственные оборотные средства/ Сумма активов,
X2 = Прибыль от продажи / Сумма активов,
X3 = Чистая прибыль / Сумма активов,
X4 = Собственный капитал / Заемный капитал.
В данной модели предельным значением Z является 0,037: при значении Z больше 0,037 вероятность банкротства мала, при значении Z меньше указанного предела вероятность банкротства велика.
Так как значение Z в отчетном и предыдущем периоде больше 0,037, то вероятность банкротства предприятия мала.
-
В 1977 году британские ученые Р. Таффлер и Г. Тишоу предложили четырехфакторную прогнозную модель для компаний, акции которых котируются на бирже.
Z = 0,53x1 + 0,13x2 + 0,18x3 + 0,16x4,
X1 = Прибыль от продажи / Краткосрочные обязательства,
X2 = Оборотные активы / Сумма обязательств,
X3 = Краткосрочные обязательства / Сумма активов,
X4 = Выручка от продажи/ Сумма активов.
аi=1, следовательно, весовые показатели представляют собой степень значимости финансовых коэффициентов.
Значение Z, превышающее 0,3, свидетельствует о неплохих долгосрочных перспективах фирмы, если значение Z меньше 0,2, то высока вероятность банкротства.
Значение Z превышает 0,3, что свидетельствует о хороших долгосрочных перспективах фирмы, а вероятность банкротства предприятия крайне мала.
-
Многие специалисты рекомендуют к использованию методику диагностики банкротства Дюрана. Сущность этой методики – классификация предприятий по степени риска, исходя из фактического уровня показателей финансовой устойчивости и рейтинга этих показателей в баллах.
Группировка предприятий на классы по уровню платежеспособности(прошлый период)
Показатель |
Границы классов согласно критериям |
||||
I класс |
II класс |
III класс |
IV класс |
V класс |
|
Рентабельность собственного капитала, % |
72,3 30 и выше (50 баллов) |
29,9-20 (49,9-35 баллов) |
19,9-10 (34,9-20 баллов) |
9,9-1 (19,9-5 баллов) |
менее 1 (0 баллов) |
Коэффициент текущей ликвидности |
2,0 и выше (30 баллов) |
1,99 -1,7 (29,9-20 баллов) |
1,69-1,4 (19,9 -10 баллов) |
1,27 1,39:1,1 (9,9 - баллов) |
1 и ниже (0 баллов) |
Коэффициент автономии |
0,7 и выше (20 баллов) |
0,69-0,45 (19,9 - 10 баллов) |
0,44-0,30 (9,9-5 баллов) |
0,29 -0,20 (5-1 баллов) |
0,10 менее 0,2 (0 баллов) |
Границы классов |
100 баллов |
99-65 баллов |
64-35 баллов |
34-6 баллов |
0 баллов |
,
где Smin, Smax — минимальное и максимальное значение шкалы;
Pmin, Pmax — минимально и максимально возможное значение показателя;
X — реальное значение показателя.
R — шкалированное значение показателя
Rрентабельности СК=50
RКт.ликв.=5,8
RКавт.=0
50+5,8+0=55,8
Группировка предприятий на классы по уровню платежеспособности (отчетный период)
Показатель |
Границы классов согласно критериям |
||||
I класс |
II класс |
III класс |
IV класс |
V класс |
|
Рентабельность собственного капитала, % |
81,7 30 и выше (50 баллов) |
29,9-20 (49,9-35 баллов) |
19,9-10 (34,9-20 баллов) |
9,9-1 (19,9-5 баллов) |
менее 1 (0 баллов) |
Коэффициент текущей ликвидности |
2,0 и выше (30 баллов) |
1,99 -1,7 (29,9-20 баллов) |
1,43 1,69-1,4 (19,9 -10 баллов) |
1,39:1,1 (9,9 - баллов) |
1 и ниже (0 баллов) |
Коэффициент автономии |
0,7 и выше (20 баллов) |
0,69-0,45 (19,9 - 10 баллов) |
0,44-0,30 (9,9-5 баллов) |
0,29 -0,20 (5-1 баллов) |
0,18 менее 0,2 (0 баллов) |
Границы классов |
100 баллов |
99-65 баллов |
64-35 баллов |
34-6 баллов |
0 баллов |
Rрентабельности СК=50
RКт.ликв.=11,02
RКавт.=0
50+11,02+0=61,02
Предприятие относится к III классу, т.е. к предприятиям имеющим проблемы.
-
Татауровой О.А. разработана шестифакторная модель диагностики несостоятельности предприятия (Р).
P = 0,15K1 + 0,2K2 + 0,37K3 + 0,08K4 + 0,12K5 + 0,08K6,
где К1 - соотношение дебиторской и кредиторской задолженностей;
К2 - соотношение заемного и собственного капитала;
К3 - соотношение чистой прибыли и себестоимости продукции;
К4 - коэффициент оборачиваемости текущих активов;
К5 - соотношение выручки от продажи и активов;
К6 - соотношение чистой прибыли и собственного капитала.
Для оценки степени платежеспособности и риска банкротства предлагаются интервальные значения интегрального показателя, которые приведены в таблице 1.
Таблица 1 - Значение показателя, характеризующего состояние предприятия
Характеристика состояния |
Границы показателя |
Риск банкротства |
Устойчивое финансовое положение |
>1 |
Минимален |
Нестабильное финансовое состояние |
0,8-1 |
Низкий |
Наличие признаков банкротства |
0,5-0,8 |
Средний |
Банкрот |
<0,5 |
Высокий |
По шестифакторной модели диагностики несостоятельности предприятия можно сделать вывод о том, что у предприятия наблюдаются признаки банкротства. Риск банкротства средний.
-
Учеными Иркутской государственной экономической академии предложена своя четырехфакторная модель прогноза риска банкротства (модель R - счета), которая внешне похожа на модель Э. Альтмана для предприятий, акции которых не котируются на бирже:
R= 8,38 К1 + К2 + 0,054 К3 + 0,63 К4,
Где К1 – собственные оборотные средства/актив;
К2 - чистая прибыль(убыток) /собственный капитал;
К3 - выручка от продажи/активы;
К4 - чистая прибыль/ Себестоимость проданных товаров, коммерческие расходы, управленческие расходы.
На основе анализа полученных результатов построена шкала для оценки значений модели "R".
Вероятность банкротства предприятия в соответствии со значением модели "R"
Значения R-счета |
Вероятность банкротства, % |
Менее 0 |
Максимальная (90—100) |
От 0 до 0,18 |
Высокая (60—80) |
От 0,18 до 0,32 |
Средняя (35—50) |
От 0,32 до 0,42 |
Низкая (15—20) |
Более 0,42 |
Минимальная (до 10) |
Значение модели «R» больше 0,42, следовательно вероятность банкротства предприятия минимальна (до 10%).
8. Р.С.Сайфуллиным и Г.Г.Кадыковым была предложена модель расчета рейтингового числа:
R = 2*K1 + 0,1*K2 + 0,08*K3 + 0,45*K4 + K5,
Где K1 = Собственные оборотные средства / Оборотные активы
K2 = Оборотные активы / Краткосрочные обязательства ,
K3 = Выручка от продажи / Сумма активов,
K4 = Чистая прибыль (убыток) / Выручка от продажи ,
K5 = Чистая прибыль (убыток) / Собственный капитал
Если расчетное значение рейтингового числа превышает единицу, то для такой организации банкротство маловероятно, в противном случае финансовое состояние предприятия характеризуется как неудовлетворительное и ему может угрожать банкротство.
Так как значение рейтингового числа превышает единицу, то для данной организации банкротство маловероятно.
9. Правлением АКБ “Московский Индустриальный Банк” приняты следующие критериальные значения:
1. Коэффициент обеспеченности собственными средствами (0,21; 0,30)
1 класс кредитоспособности - выше 0,5
2 класс кредитоспособности - 0,35 - 0,5