Розрахунок операційного грошового потоку підприємства лод за 2005 р.

Показник	Сума
Прибуток до виплати процентів і податків	694
Плюс амортизація	65
Мінус податки	212
Операційний грошовий потік всього	547

Необхідно зазначити, що у бухгалтерській практиці операційний грошовий потік часто визначається як чистий прибуток плюс амортизаційні відрахування. Для підприємства ЛОД це становило б: 412+65=447 грн.

Бухгалтерське визначення операційного грошового потоку відрізняється від проектного в одному важливому моменті: проценти відраховуються, коли визначається прибуток.

Різниця розрахунку грошового потоку за двома методами становить 70 грн., тобто величина процентів, виплачених за рік. Для завершення розрахунків грошового потоку з активів підприємства ЛОД потрібно розглянути, яка частина з 547 грн. операційного грошового потоку була реінвестована в фірму. Спершу розглянемо витрати по основних активах.

Чисті капітальні витрати – це кошти, витрачені на придбання основних активів за мінусом коштів, отриманих від продажу основних активів.

Таблиця 3

Баланс підприємства лод за 2004 та 2005 рр., грн.

	2004	2005		2004	2005
Активи			Зобов’язання та акціонерний капітал
Поточні активи			Поточна заборгованість
Гроші	104	160	Рахунки до сплати	232	266
Дебіторська заборгованість	455	688	Векселі видані	196	123
Запаси	553	555
Всього поточних активів	1112	1403	Всього поточна заборгованість	428	389
Поточні активи			Довгострокова заборгованість
Обладнання та споруди	1644	1709	Довгострокові кредити	408	454
			Сплачені акції	600	640
			Нерозподілений прибуток	1320	1629
Всього постійних активів	1644	1709	Всього довгострокова заборгованість	2328	2723
Всього активів	2756	3112	Всього забов’язання та акціонерний капітал	2756	3112

Наприкінці 2004 року чисті основні активи підприємства ЛОД (таб. 12) становили 1644 грн. Протягом року списано (амортизовано) 65 грн. вартості основних активів у звітності про доходи. Отже, якщо б ми не придбали жодних нових основних активів, чисті основні активи дорівнювали б 1644-65=1579 грн. на кінець року.

Баланс 2005 року подає 1709 грн. чистих основних активів, тобто підприємство ЛОД витратило в цілому 1709-1579=130 грн. по основних активах протягом року. Таким чином, чисті капітальні витрати підприємства становлять 130.:

Залишкові чисті основні активи 1709

Мінус початкові чисті основні активи 1644

Плюс амортизація 65

Чисті інвестиції в основні активи 130

Крім інвестування в основні активи, фірма також інвестує в поточні активи. Наприклад, якщо повернутися до балансу підприємство має 1403 грн. поточних активів. У кінці 1998 року поточні активи становили 1112 грн.: тобто протягом року підприємство інвестувало 1403-1112=291 грн. у поточні активи.

Коли фірма змінює свої вкладення в поточні активи, її поточна заборгованість зазвичай також змінюється. Для визначення приросту чистого робочого капіталу легше за все було б взяти різницю між початковими та кінцевими цифрами чистого робочого капіталу (ЧРК). Чистий робочий капітал на кінець 2005 становив 1403-389=1014грн., а на кінець 1-2004 року- 1112-428=684 грн. Таким чином, чистий робочий капітал зріс на 330 грн. Інакше кажучи, підприємство ЛОД зробило за рік чисту інвестицію в ЧРК у сумі 330 грн.:

Кінцевий чистий робочий капітал 1014

Мінус початковий чистий робочий капітал 684

Приріст чистого робочого капіталу 330

Загальний грошовий потік з активів розраховується як операційний грошовий потік за мінусом коштів, вкладених в основні активи та чистий капітал. Отже, для підприємства ЛОД грошовий потік з активів становив у 2005:

Операційний грошовий потік 547

Мінус чисті капітальні витрати 130

Мінус приріст чистого робочого капіталу 330

Грошовий потік активів 87

Очевидно, що ці 87 грн. грошового потоку з активів дорівнюють сумі грошового потоку фірми кредиторам і грошового потоку акціонерам (про це мова йтиме нижче).

Для великого підприємства мати від’ємний грошовий потік – зовсім не незвичайно. Як буде видно далі, від’ємний грошовий потік означає, що фірма отримала більше грошей, позичаючи і продаючи акції, ніж вона виплатила цього року кредиторам та акціонерам.

Як свідчать дані табл.10, підприємство виплатило 70 грн. процентів кредиторам. У балансі, зазначено, що довгостроковий борг зріс на 454-408=46 грн. Таким чином, підприємство ЛОД виплатило 70 грн. процентів, але позичило додатково 46 грн. У такому разі чистий грошовий потік кредиторам підприємства ЛОД за 2005 рік становить:

Виплачені проценти 70

Мінус чисті нові позички 46

Грошовий потік кредиторам 24

Для розрахунку грошового потоку акціонерам необхідно знати суму дивідендів, виплачену акціонерам, та суму коштів, витрачену на придбання нових акцій.

За даними звітності про доходи, дивіденди, виплачені акціонерам, дорівнюють 103 грн. Для того, щоб дізнатися, скільки нових акцій у чистому вигляді було придбано, треба розглянути загальний акціонерний капітал і додаткові кошти, сплачені на користь фірми. Ця стаття показує, скільки акціонерного капіталу компанія продала. Протягом року цей рахунок зріс на 40 грн., тобто отримано 40 грн. від продажу чистих нових акцій. Грошовий потік акціонерам підприємства ЛОД за 2005 рік дорівнює 63 грн.:

Виплачені дивіденди 103

Мінус придбані чисті нові акції 40

Грошовий потік акціонерам 63

І останнє, що треба зробити, це перевірити, що цифра грошового потоку з активів співпадає з сумою грошового потоку кредиторам та акціонерам. Як було розраховано вище, грошовий потік з активів становив 87 грн., грошовий потік кредиторам та акціонерам становить 24+63=87 грн. На рис. 12 подається підсумок двох методів розрахунку грошового потоку.

Операційний грошовий потік = прибуток до виплати процентів та податків+амортизація-податки

Чисті капітальні витрати = кінцеві чисті основні активи – початкові чисті основні активи + амортизація

Приріст чистого робочого капітал = кінцевий чистий робочий капітал- початковий чистий робочий капітал

Грошовий потік з активів

Грошовий потік кредиторам (власникам облігацій) =сплачені проценти- -чисті нові позички

Плюс

Грошовий потік акціонерам ( власникам) =сплачені дивіденди – - чисті нові придбані акції