Тема 2. Временная ценность денежных вложений при анализе долгосрочных инвестиций

1. Дисконтирование и наращение

2. Аннуитеты: основные понятия

Дисконтирование и наращение

Инвестирование – длительный процесс, требующий сравнения средств в процессе вложения и возврата.

Дисконтирование – современная оценка денежной суммы, которая будет получена в будущем.

Наращение – определение суммы, необходимой к инвестированию сегодня для получения обусловленной суммы завтра.

- множитель наращения

- множитель дисконтирования

PV – настоящая стоимость

FV – будущая стоимость

r – норма дисконта (ставка дисконтирования)

n – период инвестирования

r = ставка по безрисковым вложениям = уровень инфляции = премия за риск

Задача: вкладчик внес в банк 100 рублей под 5% годовых. Определить величину наращенной сумы через 2 года.

Норма дисконта – это индивидуальная цена капитала в процентном исчислении, которую участники проекта устанавливают, исходя из рыночной процентной ставки с учетом собственных возможностей и целей размещения капитала

Норма дисконта:

1. Цена инвестированного капитала

   1. Цена собственного капитала

   2. Цена заемного капитала

   3. Средняя взвешенная цена капитала

2. Отрегулированная по уровню проектного риска ожидаемая рентабельность

   1. Безрисковая реальная ставка рентабельности

   2. Инфляционная надбавка в уровне рентабельности (премия)

   3. Рисковая надбавка в уровне рентабельности (премия)

3. Нормативные ставки рентабельности

   1. Народнохозяйственная эффективность

   2. Депозитный процент по вкладам в иностранной валюте

   3. Ставка рефинансирования ЦБ РФ

   4. Альтернативные ставки рентабельности

Аннуитеты: основные понятия

Аннуитет - частный случай денежного потока. Существует 2 подхода к определению аннуитета:

1. Аннуитет представляет собой однонаправленный денежный поток, элементы которого имеют место через равные промежутки времени

2. Аннуитет – равные между собой по величине денежные потоки за каждый период в течение определенного срока

Финансовая рента (или аннуитет) – ряд последовательных фиксированных платежей, производимых через равные промежутки времени. В начале периода – обязательный аннуитет (или пренумерандо), в конце периода – обыкновенный/отложенный аннуитет (постнумерандо). В практике финансовых расчетов наиболее часто используется обыкновенный аннуитет.

Формулы будущей стоимости обыкновенного аннуитета,

текущая стоимость аннуитета,

будущая стоимость обязательного аннуитета,

Тема 3. Инвестиционный проект: понятие, содержание и фазы развития

1. Понятие и виды инвестиционных проектов

2. Жизненный цикл инвестиционного проекта

3. Бизнес-планирование инвестиционных проектов

Понятие и виды инвестиционных проектов

Инвестиционный проект – обоснование экономической целесообразности, объема и сроков осуществления капитальных вложений, в том числе необходимая проектно-сметная документация, разработанная в соответствии с законодательством РФ и утвержденными в установленном порядке стандартами (нормами и правилами), а также описание практических действий по осуществлению инвестиций (бизнес-план)

Инвестиционные проекты различаются по:

1. Типу отношений

   1. Независимые

   2. Альтернативные (взаимоисключающие)

   3. Взаимодополняющие

2. Продолжительности

   1. Краткосрочные

   2. Среднесрочные

   3. Долгосрочные

3. Степени риска

   1. Рисковые

   2. Безрисковые

4. Величине требуемых инвестиций:

   1. Мегапроекты

   2. Крупные

   3. Средние

   4. Малые

5. Степени влияния результатов реализации инвестиционных проектов на один из рынков (финансовый, материальных продуктов и услуг, труда), а также на экологическую и социальную обстановку:

   1. Глобальные

   2. Крупномасштабные

   3. Локальные

6. Поставленным целям

   1. Коммерческие

   2. Производственные

   3. Научно-технические

   4. Социальные

   5. Экологические