6 Рабочая акционерная собственность. «Дилемма инсайдеров»

Рабочая акционерная собственность – это паевое товарищество работников, владеющее и распоряжающееся их акциями от их имени и в их интересах.

Разновидностью рабочей акционерной собственности является мажоритарная собственность – форма рабочей акционерной собственности, при которой контрольный пакет акций принадлежит трудовому коллективу работников, и ни один работник-акционер не имеет более 1 % акций.

Автором концепции рабочей акционерной собственности является адвокат из Сан-Франциско Луис Келсо, опубликовавший в 1968 году книгу «Как превратить 80 миллионов наемных работников в капиталистов на собственные средства». В США разработана и реализуется программа создания рабочей акционерной собственности (ЕСОП), в которой уже работают более 10 000 предприятий и около 11 миллионов работников.

Цели создания рабочей акционерной собственности:

• создание сектора бесконфликтной экономики;

• усиление экономических стимулов наемных работников к труду.

Особенности рабочей акционерной собственности:

1. Акциями предприятия, находящимися в собственности работников, распоряжается товарищество работников-акционеров. Акции могут котироваться на бирже, но работник не может свободно распоряжаться своими акциями.

2. На каждого работника-акционера открывается специальный счет, на который зачисляются принадлежащие ему акции.

3. Доля каждого работника-акционера может устанавливаться одним из способов:

• по его доле в фонде заработной платы;

• по стажу работы;

• в зависимости от доли в фонде зарплаты и стажа работы.

4. Для работников, занятых неполный рабочий день, совместителей, учеников, непромышленного персонала, лиц, работающих по договору, может устанавливаться своя форма участия в рабочей акционерной собственности.

5. При увольнении или выходе на пенсию работник-акционер получает не акции, а величину своего трудового пая по курсовой стоимости акций.

Средства рабочей акционерной собственности используются для создания новых рабочих мест, профессиональной подготовки и переподготовки работников. Директораты предприятий с рабочей акционерной собственностью используют ее как средство против нежелательных поглощений.

Инсайдеры – это работники-акционеры. В компаниях, принадлежащих работникам-акционерам, существует «дилемма инсайдеров». Суть ее состоит в том, что инсайдеры стремятся сохранить контроль над своей акционерной собственностью и в то же время хотят найти инвесторов, которые предоставили бы им средства на цели развития предприятия. В рамках такой постановки вопроса дилемма инсайдеров неразрешима, так как инвестор, предоставляя средства, всегда хочет сохранить контроль за их использованием.

7 Слияния и поглощения. Типы слияний

Слияние – это объединение двух или более компаний, при котором создается новая фирма, а прежние прекращают свое существование.

Поглощение – объединение двух компаний, при котором одна компания присоединяет другую и сохраняет главенствующее положение.

Слияния и поглощения – довольно частые явления в рыночной экономике. Они приводят в переходу контрольных пакетов акций из одних рук в другие и перераспределяют экономическую власть в обществе.

Типы слияний:

1. Добровольное, по обоюдному согласию сторон.

2. Принудительное, при котором одна компания поглощает другую против воли совета директоров и других руководителей компании.

Примерно 95% всех слияний происходят по обоюдному согласию сторон, и только 5% - принудительно. Информация о принудительных слияниях становится обычно объектом пристального внимания средств массовой информации.

Способы принудительного поглощения:

1. Выкуп контрольного пакета акций поглощаемой компании

2. Скупка контрольного пакета акций поглощаемой компании по более низкой цене, чем акций, не входящих в контрольный пакет

3. Борьба за голоса акционеров на общем собрании акционерного общества

Формы слияний:

• Выкуп части компании (ее отдельного подразделения или дочерней компании)

• Совместное предприятие – предприятие, созданное на средства двух или более сторон для извлечения совместной выгоды

• Консорциум – объединение предприятий, банков, учреждений для достижения совместной цели; временное экономическое соглашение