22. Недискреционная фискальная политика. Проблемы эффективности фискальной политики.

Применяемые в хозяйственной практике налоговые системы обеспечивают изъятие такого чистого налога, который изменяется пропорционально величине дохода.

Налоговая система, изображенная на рис. 20.3, создает определенный элемент стабильности, автоматически вызывая изменения в налогах и, следовательно, в государственном бюджете, которые противодействуют инфляции и безработице. Встроенный стабилизатор - это механизм, который автоматически увеличивает бюджетный дефицит (или сокращает ею положительное сальдо) в период спада и увеличивает ею положительное сальдо (или увеличивает его бюджетный излишек) в период инфляции.

По мере увеличения НД в период подъема налоги автоматически возрастают и сдерживают экономический подъем, формируя тенденцию к ликвидации дефицита государственного бюджета и созданию бюджетного излишка. И наоборот, в период спада налоги автоматически сокращаются, что смягчает экономический спад и подталкивает государственный бюджет от бюджетного излишка к бюджетному дефициту.

1. Осуществление фискальной политики требует решения некоторых проблем времени:

а) временной лаг распознавания - это тот промежуток времени, который проходит от начала спада или инфляции до осознания этого факта;

б) административная задержка - это период времени от момента признания необходимости принятия фискальных мер до момента принятия этих мер;

в) функциональное запаздывание - временной лаг между моментом принятия решений о фискальных мерах и временем, когда эти меры начнут оказывать влияние на доход и занятость.

2. Поскольку фискальная политика формируется на политической арене, то ее сложно использовать для целей стабилизации экономики, потому что:

а) экономическая стабильность является не единственной целью правительства; оно решает еще целый ряд задач, в том числе проблемы по обеспечению населения социальными благами и перераспределению доходов;

б) может существовать предрасположенность в пользу бюджетного дефицита, так как сокращение налогов и рост государственных расходов очень популярны у населения;

в) в целях поддержки у избирателей политические деятели могут проводить даже те меры, которые дестабилизируют экономику.

3. Проблема эффектов вытеснения, инфляции и чистого экспорта.

Сущность эффекта вытеснения состоит в том, что стимулирующая (дефицитная) фискальная политика имеет тенденцию к росту процентной ставки и сокращению инвестиций, ослабляя или полностью подрывая тем самым стимулирующий эффект (рис. 20.4б).

Мероприятия, действующие через международную торговлю и подрывающие эффективность фискальной политики, называются эффектом чистого экспорта (рис. 20.4г).

Предположим, что правительство проводит стимулирующую фискальную политику, которая приводит к более высоким процентным ставкам. Высокие процентные ставки привлекут иностранный капитал в отечественную экономику. Но иностранные инвесторы, для того чтобы купить ценные бумаги, должны получить в распоряжение национальную валюту той страны, куда вкладывается капитал. Увеличение спроса на деньги вызовет рост их цены - процентной ставки. Цена отечественной национальной денежной единицы, выраженная в других валютах, возрастет. Так как для покупки отечественных товаров и услуг нужно будет больше иностранной валюты, иностранцам отечественный экспорт будет представляться более дорогим, следовательно, он будет сокращаться, а импорт - увеличиваться. Значит, произойдет снижение чистого экспорта и стимулирующая фискальная политика будет частично нейтрализована.

Стимулирующая фискальная политика, увеличивая совокупный спрос с AD1 до AD2, повышает процентную ставку и снижает чистый экспорт. Сокращение чистого экспорта как элемента совокупных расходов отчасти будет противодействовать стимулирующей фискальной политике. Кривая спроса перемещается с AD1 доАD2’,а не к AD2, и равновесный НД возрастет с AV1 до АV2’. Следовательно, чистый экспорт влияет на фискальную политику аналогично эффекту вытеснения и инфляции.

23. Деньги и их функции. Финансовые активы и их ликвидность.

Деньги являются всеобщим эквивалентом. Деньги - это такое финансовое средство, которое может быть использовано для покупки других средств. Сущность денег проявляется в их функциях. Выделяют три основные функции:

1) средство обращения. В качестве средства обращения деньги выступают как вещь-посредник, которой пользуются при обмене одного блага на другое. Альтернативой деньгам как средству обращения выступает натуральный (бартерный) обмен;

2) счетная единица. В качестве счетной единицы деньги выступают в том смысле, что в определенных денежных единицах может быть выражена цена любого товара;

3) средство сбережения или сохранения и накопления богатства.

Деньги, являясь наиболее ликвидным средством, представляют собой наиболее удобную форму хранения богатства.

Помимо денег к финансовым активам относятся акции и облигации. Облигации - это такой вид финансовых активов, который гарантирует их держателю фиксированный доход в виде процента. С помощью облигаций государство (реже корпорации) занимают деньги у домашних хозяйств. Процент является формой оплаты риска, который несут займодатели.

Акции представляют собой финансовые активы, обеспечивающие доход в форме дивиденда с прибыли корпораций. Акции удостоверяют долевое участие ее владельца в капитале акционерного общества. Дивиденд также является платой за риск, поскольку корпорация может разориться и не только не сможет выплачивать дивиденды, но и оплатить стоимость акции. Вложение денег в акции более рискованно, поэтому годовая отдача от акций выше, чем от облигаций.

Одной из важных характеристик финансовых активов является их ликвидность, т. е. способность легко обращаться в платежное средство. Деньги как финансовый актив обладают абсолютной ликвидностью. Однако наличные деньги, обладая абсолютной ликвидностью, имеют недостаток, состоящий в том, что не приносят их владельцу доход. В то же время другие виды финансовых активов, имея меньшую ликвидность, приносят их владельцам определенный доход.

Высокой ликвидностью кроме наличных денег обладают банковские вклады, которые не ограничены каким-либо сроком и по которым можно изъять средства в любой момент времени. Наоборот, низкой ликвидностью обладают такие финансовые активы, в которых средства остаются связанными в течение длительного времени (например, долгосрочные займы, которые невозможно обратить ни во что другое в течение определенного срока).