- •Тематичний план навчальної дисципліни «потенціал і розвиток підприємства»
- •Тема 1. Сутність і структура потенціалу підприємства
- •Основні питання теми
- •Питання для обговорення
- •Рекомендована література
- •Тема 2. Формування потенціалу підприємства
- •Рекомендована література
- •Тема 3. Теоретичні основи оцінки потенціалу підприємства Семінарське заняття № 2 Тема: Теоретичні основи оцінки потенціалу підприємства
- •Основні питання теми
- •Питання для обговорення
- •Рекомендована література
- •Тема 4. Методичний інструментарій оцінки потенціалу підприємства Практична робота №2 Тема: Часова оцінка грошових потоків підприємства
- •1. Майбутня вартість одиниці (складний відсоток, накопичена сума грошової одиниці).
- •Задача № 2.4
- •Задача № 2.5
- •Методичні вказівки до розв’язання задач № 2.4, № 2.5
- •2. Поточна вартість одиниці (дисконтування, реверсія).
- •Задача № 2.6
- •Методичні вказівки до розв’язання задачі № 2.6
- •3. Поточна вартість ануїтету (поточна вартість одиничного ануїтету).
- •Задача № 2.7
- •Методичні вказівки до розв’язання задачі № 2.7
- •Задача № 2.8
- •Методичні вказівки до розв’язання задачі № 2.8
- •Задача № 2.9
- •Методичні вказівки до розв’язання задачі № 2.9
- •4. Періодичний внесок на погашення кредиту (внесок на амортизацію грошової одиниці).
- •Задача № 2.10
- •Методичні вказівки до розв’язання задачі № 2.10
- •5. Майбутня вартість ануїтету (накопичення одиниці за період).
- •Задача № 2.11
- •Методичні вказівки до розв’язання задачі № 2.11
- •Задача № 2.12
- •Методичні вказівки до розв’язання задачі № 2.12
- •Рекомендована література
- •Практична робота №3 Тема: Основні методичні підходи до оцінки вартості потенціалу підприємства
- •Задача № 3.1
- •Методичні вказівки до розв’язання задачі № 3.1
- •Задача № 3.2
- •Методичні вказівки до розв’язання задачі № 3.2
- •Задача № 3.3
- •Методичні вказівки до розв’язання задачі № 3.3
- •Задача № 3.4
- •Методичні вказівки до розв’язання задачі № 3.4
- •Задача № 3.5
- •Методичні вказівки до розв’язання задачі № 3.5
- •Рекомендована література
- •Тема 5. Конкурентоспроможність потенціалу підприємства Семінарське заняття № 3 Тема: Конкурентоспроможність потенціалу підприємства: сутність, діагностика, методи оцінки
- •Основні питання теми
- •Питання для обговорення
- •Рекомендована література
- •Додаток а Індивідуальні завдання для виконання практичної роботи №1
- •Додаток б Індивідуальні завдання для виконання практичної роботи №2
- •Додаток в Індивідуальні завдання для виконання практичної роботи №3
- •Розподіл балів, що присвоюються студентам
- •Критерії оцінювання знань
- •1. Тестування та опитування лекційного матеріалу:
- •Шкала оцінювання знань студентів
- •Рекомендована література
Задача № 3.4
Визначити коефіцієнт капіталізації методом Ринга та методом Інвуда відповідно до вихідних даних за варіантами (додаток В - табл. В.3).
Методичні вказівки до розв’язання задачі № 3.4
Коефіцієнт капіталізації стосовно нерухомості включає ставку доходу на інвестиції і норму повернення капіталу. Якщо прогнозується зміна вартості активу (зменшення або ріст), то виникає необхідність урахування в коефіцієнт капіталізації відшкодування капітальних витрат.
Існують три способи відшкодування інвестованого капіталу:
- прямолінійне повернення капіталу (метод Рингу). Прямолінійний метод повернення капіталу (метод Ринга), передбачає, що відшкодування вартості об'єкта відбувається щорічно рівними частинами;
- повернення капіталу по фонду відшкодування і ставці доходу на інвестиції (метод Інвуда). Його іноді називають ануїтетним методом. Повернення капіталу по фонду відшкодування (метод Інвуда) передбачає, що відшкодування вартості об'єкта з урахуванням знецінювання капіталу за рахунок фактора часу відбувається рівними частками по роках;
- повернення капіталу по фонду відшкодування і безризиковій ставці відсотка (метод Хоскольда). Повернення капіталу по фонду відшкодування та безризиковій (базовій) ставці дисконту (метод Хоскольда) означає, що до вартості відшкодованого капіталу застосовується безризикова (базова) ставка дисконту. Норма відшкодування прирівнюється до фактора фонду відшкодування при безризиковій ставці дисконту та часу, протягом якого передбачається повернути вартість об'єкта.
Задача-приклад № 3.4
Прогнозується продаж об’єкта нерухомості через 5 років за 50% його нинішньої вартості. Ставка доходу на інвестиції складає 12%.
Розв’язок:
За методом Рингу норма повернення капіталу дорівнює:
50% * (100% / 5 років) / 100 = 10%
kкап = 0,1 (норма повернення капіталу) + 0,12 (ставка доходу на інвестиції) = 0,22 = 22%.
За методом Інвуда норма повернення капіталу визначається шляхом множення фактора фонду відшкодування на відсоток втрати вартості об’єкта нерухомості:
(50% втрата * 0,1574097) / 100% = 0,0787.
Тоді: kкап = 0,0787 (норма повернення капіталу) + 0,12 (ставка доходу на інвестиції) = 0,1987 = 19,8%
Задача № 3.5
Визначити коефіцієнт капіталізації з урахуванням приросту вартості капіталовкладень відповідно до вихідних даних за варіантами (додаток В - табл. В.3).
Методичні вказівки до розв’язання задачі № 3.5
При вкладенні інвестицій у нерухомість інвестор розраховує на те, що в майбутньому вартість спочатку вкладеного капіталу зростає. Цей розрахунок будується на прогнозі інвестора про підвищення ціни землі, будинків, споруд під впливом збільшення попиту на окремі види нерухомості або через ріст інфляції. У зв’язку з цим з’являється необхідність урахування в коефіцієнт капіталізації приросту вартості капіталовкладень.
Задача-приклад № 3.5
Необхідна ставка доходу на капітал дорівнює 12%. Приріст вартості буде відбуватися протягом наступних 5 років і складе 40%.
Розв’язок:
Розраховується відкладений доход: 0,4 * 0,1574 (фактор фонду відшкодування за 5 років при 12%) = 0,063.
Зі ставки доходу на капітал віднімається відкладений доход, і, таким чином, визначається коефіцієнт капіталізації:
kкап = 0,12 – 0,063 = 0,057 = 5,7%
Порівняльний підхід припускає визначення вартості об’єкта власності за результатами порівняння його характеристик із характеристиками аналогічних об’єктів, угоди купівлі-продажу за якими вже – здійснилися, а ціна цих угод відома. Основою ефективного застосування методів порівняльного підходу є якісний вибір повної і достовірної інформації про об’єкти-аналоги, яка є доступною в умовах існування активного ринку порівнянних об’єктів власності. Така інформація повинна включати: фізичні характеристики, час продажу, місце розташування, умови продажу та фінансування. Ефективність порівняльного підходу знижується, якщо кількість угод незначна, моменти їх здійснення й оцінки розділяє тривалий період або якщо ринок знаходиться в аномальному стані і швидкі зміни на ринку призводять до викривлення показників.
Сутність майнового підходу полягає у визначенні вартості об’єкта власності як різниці між вартістю всіх його активів, оцінених окремо, і сумою залученого капіталу. Якщо об’єктом оцінки виступають окремі активи підприємства, то правомірно говорити не про майновий підхід, а про витратний, сутність якого в даному випадку полягає в калькуляції всіх витрат, пов’язаних із відтворенням цього активу. Інформація необхідна для використання цього підходу включає дані про ціни на землю, будівельні специфікації, дані про рівень зарплати, вартості матеріалів, витрати на устаткування, прибуток і накладні витрати будівельників на місцевому ринку.