1. Анализ ликвидности и платежеспособности

Финансовое состояние предприятия с позиции краткосрочной перспективы оценивается показателями «ликвидность» и «платежеспособность», в наиболее общем виде характеризующими, может ли оно своевременно и в полном объеме произвести расчеты по обязательствам перед контрагентами. Отметим, что в ряде работ отечественных специалистов эти понятия нередко отождествляются, хотя вряд ли это оправдано.

Под ликвидностью какого-либо актива понимают способность его трансформироваться в денежные средства, а степень ликвидности определяется продолжительностью временного периода, в течение которого эта трансформация может быть осуществлена. Чем короче период, тем выше ликвидность данного вида активов. В таком понимании любые активы, которые можно обратить в деньги, являются ликвидными. Тем не менее, в экономической литературе часто понятие ликвидных активов сужается до активов, потребляемых в течение одного производственного цикла (года).

Говоря о ликвидности предприятия, имеют в виду наличие у него оборотных средств в размере, теоретически достаточном для погашения краткосрочных обязательств, хотя бы и с нарушением сроков погашения, предусмотренных контрактами. Основным признаком ликвидности, следовательно, служит формальное превышение в стоимостной оценке оборотных активов над краткосрочными пассивами. Чем больше это превышение, тем благоприятнее финансовое состояние предприятия с позиции ликвидности. Если величина оборотных активов недостаточно велика по сравнению с краткосрочными пассивами, текущее состояние предприятия неустойчиво — вполне может возникнуть ситуация, когда оно не будет иметь достаточно средств для расчета по своим обязательствам.

В экономической литературе встречаются различные определения платежеспособности:

1) Платежеспособность — способность предприятия выполнять свои финансовые обязательства, вытекающие из коммерческих, кредитных и иных операций платежного характера [8, С. 43].

2) Платежеспособность — наличие у предприятия денежных средств и их эквивалентов, достаточных для расчетов по кредиторской задолженности, требующей немедленного погашения [9, С. 23].

3) Платежеспособность — возможность государства, юридических и физических лиц своевременно и в полном размере выполнять свои денежные обязательства, вытекающие из торговых, кредитных и других операций.

Третье определение дает А.Б. Борисов в большом экономическом словаре, автором и составителем которого он является, как нам представляется, является наиболее полным и отражающим сущность понятия.

Оценка платежеспособности дается на конкретную дату. Однако следует учитывать ее субъективный характер и то, что она может быть выполнена с различной степенью точности.

Задача анализа ликвидности баланса возникает в связи с необходимостью давать оценку платежеспособности организации, то есть способности организации рассчитываться по своим обязательствам.

Ликвидность баланса определяется как степень покрытия обязательств организации ее активами, срок превращения которых в денежные средства соответствует сроку погашения обязательств.

От ликвидности баланса следует отличать ликвидность активов, которая определяется как величина, обратная времени, необходимому для превращения их в денежные средства. Чем меньше время, которое потребуется, чтобы данный вид активов трансформировался в деньги, тем выше их ликвидность.

Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени их ликвидности и расположенных в порядке убывания ликвидности, с обязательствами по пассиву, сгруппированными по срокам их погашения и расположенными в порядке возрастания сроков. Группировки активов по уровню ликвидности и пассивов по срочности их оплаты представлены в таблице 1.

Таблица 1 - Группировка активов предприятия по уровню ликвидности и обязательств по степени срочности и их оплаты

Активы						Пассивы
Группы активов по уровню ликвидности		Виды активов, входящих в группу	Группы обязательств по степени срочности их оплаты			Виды пассивов, входящих в группу
А1	Наиболее ликвидные активы	Денежные средства и краткосрочные финансовые вложения	≥		П1		Наиболее срочные обязательства	Кредиторская задолженность по текущим хозяйственным операциям, перед бюджетом и по оплате труда
А2	Быстро реализуемые активы	Дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты	≥		П2		Краткосрочные пассивы	Краткосрочные кредиты и займы, подлежащие погашению в течение 12 месяцев после отчетной даты, задолженность участникам по выплате доходов
А3	Медленно реализуемые активы	Запасы товарно-материальных ценностей; незавершенное производство; расходы будущих периодов; долгосрочная дебиторская задолженность	≥		П3		Долгосрочные пассивы	Долгосрочные кредиты и займы, а также доходы будущих периодов, резервы предстоящих расходов и платежей
А4	Трудно реализуемые активы	Внеоборотные активы	≤		П4		Постоянные или устойчивые пассивы	Статьи раздела баланса «Капитал и резервы» за минусом убытков

В случае, когда одно или несколько неравенств системы имеют противоположный знак от зафиксированного в оптимальном варианте, ликвидность баланса в большей или меньшей степени отличается от абсолютной. При этом недостаток средств по более ликвидным активам не может быть восполнен менее ликвидными.

Сопоставление ликвидных средств и обязательств позволяет вычислить:

а) Текущую ликвидность, которая свидетельствует о платёжеспособности (+) или неплатежеспособности (-) организации на ближайший к рассматриваемому промежуток времени: ТЛ = (А₁ + А₂) - (П₁ + П₂).

б) Перспективную ликвидность как прогноз платежеспособности на основе сравнения будущих поступлений и платежей:

ПЛ = А₃ - П₃.

Для анализа ликвидности баланса составляется таблица. В графы этой таблицы вписываются данные на начало и конец отчетного периода из сравнительного аналитического баланса по группам актива и пассива. Сопоставляя итоги этих групп, определяют абсолютные величины платежных излишков или недостатков на начало и конец отчетного периода.

Проводимый по изложенной схеме анализ ликвидности баланса является неполным. Более детальным является анализ платежеспособности при помощи финансовых коэффициентов. Основные финансовые коэффициенты, используемые для оценки ликвидности и платежеспособности предприятия, представлены в таблице 2.

Таблица 2 - Коэффициенты платежеспособности организации

Наименование показателя	Способ расчета	Нормальное значение	Пояснения
1. Общий показатель платежеспособности		≥ 1	Рассчитывается для оценки ликвидности баланса в целом
2. Коэффициент абсолютной ликвидности		≥ 1-0,7	Показывает, какую часть краткосрочной задолженности организация может погасить в ближайшее время за счет денежных средств и краткосрочных ценных бумаг
3. Коэффициент «критической оценки»		Допустимое значение: 0,7 — 0,8; желательное значение: ≈ 1	Показывает, какая часть краткосрочных обязательств может быть немедленно погашена за счет средств на счетах, в краткосрочных ценных бумагах, а также поступлений по расчетам с дебиторами
4. Коэффициент текущей ликвидности		Необходимое значение: 2,0; оптимальное значение: ≈ 2,5‑3,0	Показывает, какую часть текущих обязательств по кредитам и расчетам можно погасить, мобилизовав все оборотные средства
5. Коэффициент маневренности функционирующего капитала		Уменьшение показателя в динамике — положительный факт	Показывает, какая часть функционирующего капитала обездвижена в производственных запасах и долгосрочной дебиторской задолженности
6. Доля оборотных средств в активах		0,5	Зависит от отраслевой принадлежности организации
7. Коэффициент обеспеченности собственными средствами		1	Характеризует наличие собственных оборотных средств у организации, необходимых для ее финансовой устойчивости

Платежеспособность подтверждается данными:

• о наличии денежных средств на расчетных счетах, валютных счетах, краткосрочных финансовых вложений. Эти активы должны иметь оптимальную величину. Чем значительнее размер денежных средств на счетах, тем с большей вероятностью можно утверждать, что предприятие располагает достаточными средствами для текущих расчетов и платежей. Однако наличие незначительных остатков средств на денежных счетах не всегда означает, что предприятие неплатежеспособно: средства могут поступить в кассу, на расчетные, валютные счета в течение ближайших дней, краткосрочные финансовые вложения легко превратить в денежную наличность. Постоянное кризисное отсутствие наличности приводит к тому, что предприятие становится технически неплатежеспособным, а это уже можно рассматривать как первую ступень на пути к банкротству;

• об отсутствии просроченной задолженности и задержки платежей.

Неплатежеспособность может быть, как случайной, временной, так и длительной, хронической. Ее причинами могут быть невыполнение плана по производству и реализации продукции, повышение ее себестоимости, невыполнение плана по прибыли и как результат — недостаток собственных источников финансирования предприятия, высокие процент налогообложения. Одной из причин ухудшения платежеспособности может быть неправильное использование оборотного капитала: отвлечение средств в дебиторскую задолженность, вложения в сверхплановые запасы и на прочие цели, которые временно не имеют источников финансирования.