10. Расчет эффективности инвестиционно-инновационного проекта

Экономическая эффективность инновационных решений на различных стадиях жизненного цикла проекта

Основные направления оценки инноваций и эффективности проектов с их использованием, принятые в практике экономического анализа (рис. 10.1):

• инвестиционное – в  рамках данного направления инновационный проект понимается как разновидность инвестиционного проекта;

• оценка нефинансовых показателей – оценка последствий проекта производится как с позиции качественных изменений, привносимых инноваций, так и иных видов эффекта, например роста научного потенциала; сюда же относят оценку в натуральных показателях;

• стратегический (преимущественный) – в стратегическом менеджменте встречается подход к инновационному проекту как к способу увеличения рыночной стоимости компании за счет изменения степени конкурентоспособности фирмы.

Рис. 10.1 Взаимосвязь подходов к оценке инновационного проекта

Принципиальные отличия инновационного проекта от обычного инвестиционного заключаются в следующем. Это:

1. Сравнительно большая неопределенность конечного результата, имеющая особую природу и выраженная в специфических видах риска.

2. Дополнительные выгоды, получаемые за счет именно инновационной составляющей проекта.

Наиболее частым считается подход, в котором инновационный проект рассматривается как разновидность инвестиционного. При этом выделяются два варианта:

1. Отрицание существования сколько-нибудь значимой специфики инноваций и, как следствие, прямого копирования тех же самых методов для оценки инновационных проектов, что и для оценки обычных инвестиций.

2. Подход к инновационному проекту как к особой форме инвестиционного проекта и использование методов оценки, учитывающих особенности инноваций.

На  различных стадиях выполнения и использования инноваций и их результатов в проектировании могут быть определены следующие виды экономического эффекта, разработанные в разное время институтами Академии наук и отраслевыми научно-исследовательскими и проектными институтами жилых и общественных зданий и комплексов:

• прогнозируемый;

• ожидаемый;

• фактический.

1. Прогнозируемый экономический эффект должен определяться до начала выполнения проектных и прикладных научно-исследовательских работ, а также по мере выполнения отдельных этапов прикладных исследований и разработок и уточняется после их завершения. на основе расчетов прогнозируемого экономического эффекта должны обосновываться предложения о включении работ в проектирование и строительство, в  научно-технические программы, оцениваться результаты по завершенным этапам работ, приниматься решения об их продолжении, изменении или прекращении направления исследований.

2. Ожидаемый экономический эффект должен определяться по результатам экспериментального применения завершенных научно-исследовательских работ при обосновании предложений о рациональных сферах, масштабах и сроках использования инноваций в строительстве.

3. Показатели фактического экономического эффекта должны определяться по результатам использования завершенных научно-исследовательских работ и учитываться при оценке деятельности участников инновационного проекта, стимулирования участников разработки и внедрения научно-технических достижений.

Для оценки инвестиционного направления используются следующие группы методов инноваций:

• дисконтные методы – совокупность показателей, при расчете которых используется коэффициент дисконтирования (чистый дисконтированный доход, внутренняя норма рентабельности, срок окупаемости с учетом дисконтирования и др.);

• упрощенные методы – совокупность показателей, при нахождении которых применяются упрощенные формулы, позволяющие существенно снизить трудоемкость расчетов за счет уменьшения точности (чистый доход, бухгалтерская рентабельность инвестиций, срок окупаемости и др.);

• прочие методы – методы, не вошедшие в предыдущие группы.

В практике оценки инновационных проектов, основанной на инвестиционном подходе, в качестве теоретической базы используются методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов, основанные на международных методах ЮНИДО.

Наиболее применяемые в практике оценки эффективности инвестиций показатели ЧДД и ВНД имеют инновационную специфику.

Коэффициент дисконтирования α_m рассчитывается по формуле:

где α_m – коэффициент дисконтирования на шаге m;

Е – норма дисконта.

Согласно общепринятой практике, ЧДД по проекту представлен в виде единого показателя и определяется по формуле

где φ_m – разность финансовых потоков и оттоков на шаге m,

α_m – коэффициент дисконтирования на шаге m;

k – количество шагов.

При помощи решения следующего уравнения определяется ВНД проекта:

где Е_p – ВНД проекта;

I_m – притоки проекта на шаге m,

C_m – оттоки проекта на шаге m,

K_m – капитальные вложения на шаге m.

Основным преимуществом данных показателей является учтенное при помощи дисконтирования изменение стоимости денег во времени. за счет этого данные показатели получили широкое применение при оценке эффективности как инвестиционных, так и инновационных проектов.

Упрощенные методы оценки используются, главным образом, для текущего анализа проекта либо для предварительных расчетов эффективности проектными организациями.

В отличие от расчета совокупных затрат метод определения общей стоимости владений (total cost of ownership) ориентирован именно на потребителей инноваций, а не на разработчиков. Суть данного метода заключается в нахождении всех затрат по проекту как единовременных (в том числе при покупке), так и текущих (эксплуатационных), понесенных потребителем при выборе данной инновации.

Принципиальная формула общей стоимости владения (ТСО) имеет следующий вид:

ТСО = Р_п + Р_э × t + P_p × k + Р_у,

где Р_п – расходы на приобретение (сюда же относятся расходы на установку и наладку);

Р_э – текущие (эксплуатационные) расходы;

t – нормативный или прогнозный срок службы;

P_p – расходы на плановый ремонт;

k – количество плановых ремонтов;

Р_у – расходы на утилизацию.

Для инновационных проектов в строительстве необходимость использования данного метода обоснована как при нахождении цены инновации для потребителя, т.е. при расчете финансовых потоков, так и при оценке всего проекта для его заказчика. Специфика метода заключается в  акценте на эксплуатационные расходы, что имеет особое значение в жилищном строительстве, поскольку непосредственно затрагивает владельцев квартир и эксплуатационные организации.

Другим применением данного метода может служить его использование в случае создания (например, в Москве) организации типа «единого девелопера по инновациям». Это позволило бы снизить количество дефектов как за счет сохранения ответственности за проект, так и за счет использования статистической базы. При этом метод совокупных затрат позволяет оценить полный эффект от проекта и использовать его.

Следующим направлением в оценке инноваций является оценка нефинансовых показателей проекта. При этом возможны два варианта:

1) оценка может проводиться для следующей финансовой оценки, а полученные показатели являются исходными данными для нее;

2) результаты оценки имеют равную ценность относительно финансовых показателей проекта.

Первая группа включает показатель «качество» готовой продукции, что во многом определяет конечную цену и полезность инновации. Для оценки качества используются как специальные технические средства с целью определения соответствия нормативным показателям, так и экспертные оценки в случае трудности или невозможности формализации таких показателей.

Экономическая эффективность научно-исследовательских работ и инновационных (экспериментальных) решений в проектировании должна быть охарактеризована стоимостными и натуральными показателями.

В качестве основного стоимостного показателя должен определяться экономический эффект от использования результата инновационного (экспериментального) проектного решения (в денежном выражении), в том числе приходящегося на долю организации труда в научно-проектном подразделении.

В качестве натуральных показателей, характеризующих эффективность использования научно-исследовательских работ или внедрение инновационных решений в проект, определяются и учитываются: экономия затрат, в человеко-днях; экономия основных видов материальных ресурсов, используемых в производстве, в соответствующих единицах измерения.

При определении экономической эффективности должна быть обеспечена сопоставимость рассматриваемых вариантов по: назначению; объемам (масштабу) применения; уровню цен; социальным факторам и результатам, включая влияние на окружающую среду; фактору времени; степени договоренности прогнозируемых технико-экономических показателей.

Сопоставимость сравниваемых вариантов по масштабу применения обеспечивается при использовании в  расчетах по каждому варианту одной и той же величины объема продукции, работ, производимых с использованием рассматриваемого научно-технического результата. При этом показатели по каждому варианту должны быть скорректированы с учетом дополнительных затрат, необходимых для достижения единого расчетного объема внедрения, который определяется:

• при расчете прогнозируемого и ожидаемого экономического эффекта – по данным прогнозов и долгосрочных планов, а также по расчетным данным, исходя из максимально возможного удовлетворения потребностей рынка в соответствующей продукции;

• при расчете фактического экономического эффекта.

Сопоставимость сравниваемых вариантов по качественным параметрам обеспечивается использованием в расчетах поправочного коэффициента (q), определяемого в соответствии с формулой:

Q = β_III γ_III φ_ш,

где β_III – коэффициент, учитывающий изменения производительности полезного эффекта данного эксперимента в единицу времени в i-м варианте по сравнению с базовой техникой аналогичного назначения, определяется по формуле

В = В_i : В₀,

где В_i и В₀ – производительность предприятия, характеризующая качественные параметры сравниваемых вариантов;

γ – экспертно определяемый коэффициент потребительского эффекта, учитывающий значимость улучшения эксплуатационных характеристик объекта (качество работ, удобство в эксплуатации, комфортность, экономичность использования и т.п.) по сравнению с базовым вариантом (γ ≥ 1,0);

φ – коэффициент, учитывающий изменение срока службы инновационного (экспериментального) элемента в i-м по сравнению с базовым, определяется по формуле

φ = r_iв : r_o,

где r_i и r_o – коэффициенты, отражающие сроки эффективного использования инновационного (экспериментального) проектного решения, создаваемого на основе результатов инновационного (экспериментального) проектирования.

Сопоставимость сравниваемых вариантов по специальным результатам проектирования обеспечивается с учетом дополнительных затрат, необходимых для достижения в каждом варианте социальных параметров, обеспечиваемых лучшим в этом отношении вариантом (но не ниже действующих или установленных на перспективу социальных и экономических нормативов).

При невозможности достижения в рассматриваемом варианте уровня социальных параметров, обеспечиваемого лучшим вариантом, производится оценка дополнительных социальных результатов (определение сопутствующего социально-экономического эффекта).

Сопоставимость рассматриваемых вариантов инноваций по фактору времени может быть обеспечена приведением разновременных затрат и результатов по каждому из них к единому моменту времени (как правило, начальному) – дисконтирование.

Приведение разновременных затрат и результатов к началу расчетного года осуществляется путем их умножения (если они предшествуют расчетному году) или деления (если они имеют место после расчетного года) на коэффициенты d_t.

Коэффициент приведения разновременных затрат и результатов (дисконт) – d_t (вариант) (табл. 10.1).

Таблица 10.1 - Коэффициент приведения разновременных затрат и результатов

T	di	T	di
1	1,15	5	2,01
2	1,32	6	2,31
3	1,52	7	2,66
t	Di	T	di
9	3,52	13	6,15
10	4,05	14	7,08
11	4,65	15	8,14

Сопоставимость сравниваемых вариантов по степени достоверности технико-экономических показателей обеспечивается использованием в расчетах коэффициента, учитывающего вероятность достижения намечаемых результатов (р). Исследования были проведены по опубликованным в разные годы работам институтами Академии наук, ЦНИИЭП им. Б.С. Мезенцева, адаптированных автором к разработке инновационных проектов.

Значения коэффициента, учитывающего вероятность достижения экономических результатов инноваций (р) (вариант) (табл. 10.2).

Таблица 10.2 - Коэффициенты, учитывающие вероятность достижения экономических результатов инноваций

Стадии выполнения	Классы новизны результатов инновации (эксперимента) (см. следующую таблицу)
	I	II	III	IV
1. Период до начала прикладных исследований	0,25–0,3	0,35–0,4	0,.4–0,45	0,45–0,5
2. Период выполнения прикладных исследований	0,35–0,4	0,45–0,5	0,5–0,6	0,6–0,7
3. Период выполнения разработок	0,45–0, 5	0,55–0,6	0,65–0,75	0,75–0,85
4. Период освоения результата инноваций	0,55–0,6	0,65–0,75	0,8–0,9	0,9–1,0

Интегральный экономический эффект (Э) за период эффективного использования научно-технического результата инновационного проекта можно определить по формуле

где Т_эф1 – период эффективного использования научно-технического результата (срок от начала производственного использования данного эксперимента до появления более эффективного результата, готового к производственному использованию), в годах (мес.). Должен определяться на основе анализа научно-технического задела или ориентировочных расчетов; принимается (ориентировочно):

• для новых (инновационных) типов зданий и сооружений: IV – 4,5; III – 6–7; II – 8–10; I – 12–15,

• инновационные конструктивные решения, конструкции: IV – 2–3; III – 4–5; II – 6–7; I – 8–10;

d_t – коэффициент приведения разновременных затрат и результатов;

Э_н.х. – годовой экономический эффект от использования данных инноваций в t-м году, руб.;

Э_i – экономический эффект от сокращения продолжительности строительства, вызванный использованием результата инноваций, руб.

Если экономический эффект не изменяется по годам расчетного периода, Э может определяться по следующей формуле:

Э_Σ = Э_{н.х. i(t) r} + Э_h,

где r – коэффициент, отражающий срок эффективного использования результата эксперимента с учетом фактора времени (табл. 10.3).

Таблица 10.3 - Коэффициенты, отражающие сроки эффективного использования результатов инноваций с учетом фактора времени

Тэф или Тс Срок эффективности данных инноваций	R	Тэф или Тс Срок эффективности данных инноваций	R	Тэф или Тс Срок эффективности данных инноваций	R
1	0,87	6	3,16	11	4,15
2	1,54	7	3,42	12	4,29
3	2,07	8	3,64	13	4,40
4	2,50	9	3,83	14	4,52
5	2,86	10	4,00	15	4,62

Интегральный экономический эффект определяется по каждому из рассматриваемых вариантов. Лучшим является вариант, по которому Э принимает максимальное значение.

Годовой экономический эффект от использования i-го научно-технического результата инноваций (Э_н) при экспериментальном проектировании определяется по формуле:

где p_i – коэффициент, учитывающий вероятность достижения прогнозируемых (ожидаемых) экономических результатов использования научно-технического (проектного) достижения по i-му варианту инноваций (см. табл. выше);

Ц_экв – эквивалентная расчетная цена (сметная стоимость) единицы продукции (1 м² общей площади, единицы измерения инновационных, экспериментальных конструкций и т.п.) или работ по i-му варианту, руб.

Ц_экв = Ц_оq_i,

где Ц_о – сметная стоимость, цена единицы продукции, работ базового варианта (до инноваций), руб.;

q_i – коэффициент, учитывающий изменение качественных параметров инновационного варианта в i-м по сравнению с базовым вариантом;

С_i – себестоимость единицы продукции (1 м² и др.), работ, производимых с использованием инноваций, руб.

Показатели Ц и С могут быть применены для:

• для конструкций; соответственно – сметная стоимость «в деле» и себестоимость с учетом затрат на заводское изготовление, транспортировку и возведение;

• для зданий и сооружений – сметная стоимость и себестоимость строительно-монтажных работ в расчете на объект или 1 м² общей площади;

• для технологии производства – сметная стоимость и себестоимость годового объема строительно-монтажных работ.

 

A_t – объем производства (при прогнозных расчетах – потребность в производстве) продукции, работ с использованием инновационного варианта в t-ом году, в  соответствующих единицах измерения;

d_t – коэффициент дисконтирования;

T_эф – период эффективного использования инновационного варианта, научно-технического результата, в годах;

K_i – дополнительные капитальные вложения в основные и сопряженные отрасли, необходимые для реализации инноваций, руб.

Если до расчетного года предусматриваются производственные затраты, связанные с совершенствованием проекта, и капитальные вложения, необходимые для расширения производства, то показатели К_i и S_i применяются за вычетом соответствующих затрат. При замене базового варианта показатель К_i должен приниматься за вычетом остаточной стоимости высвобождаемых основных фондов.

S_i – производственные затраты, необходимые для разработки инноваций, руб.

Если эффект от инноваций содержит существенные элементы неэкономического характера (например, социальный эффект, повышение эстетического качества продукции), показатель Эн может условно определяться по следующей формуле:

Э_н = рУ_э,

где р – коэффициент, учитывающий вероятность достижения экономических результатов;

У_э – интегральный показатель научно-технического уровня результата эксперимента, в баллах, определяемый по формуле

У_э = k₁k₂k₃k₄,

где k₁ – коэффициент положительного эффекта;

k₂ – коэффициент значимости (масштабности) результата инноваций;

k₃ – коэффициент сложности технической задачи;

k₄ – коэффициент новизны.

Классы положительного эффекта и соответствующие им значения коэффициента k₁ приведены в табл. 10.4.

Таблица 10.4 - Классы положительного эффекта и соответствующие им значения коэффициента

Характеристики положительного эффекта	Классы положительного эффекта	Значение k1
Улучшение второстепенных или несущественное улучшение основных технико-экономических характеристик	IV	1,0–1,5
Существенное улучшение основных технико-экономических характеристик проекта	III	2,0–2,5
Получение новой продукции (технологического процесса) с наиболее высокими основными технико-экономическими характеристиками среди аналогичных известных видов	II	3,5–4,0
То же, с качественно новыми технико-экономическими характеристиками впервые осваиваемой продукции	I	5,0–5,5

Классы значимости (масштабности) инноваций и значение k₂ приведены в табл. 10.5.

Таблица 10.5 - Классы значимости (масштабности) инноваций

Характеристика значимости инноваций	Классы значимости	Значение k2
Работы, выполняемые по договорам	IV	1,0–1,5
Работы, выполняемые по бюджетным договорам, отраслевым программам	III	1,5–2,0
Работы, выполняемые по решению важнейших научно-технических программ в области строительства	II	2,5–3,0
Работы, выполняемые в рамках целевых комплексных социально-экономических программ	I	3,5–4,0

Классы сложности экспериментальной (инновационной) задачи и значения коэффициента k₃ приведены в табл. 10.6.

Таблица 10.6 - Классы сложности экспериментальной (инновационной) задачи

Характеристика сложности технической задачи	Классы сложности	Значение k3
Конструкции отдельных деталей, узлов, изменения ряда параметров технологического процесса	IV	1,0–1,5
Разработка новых и усовершенствованных конструкций, изменение отдельных частей технологического процесса	III	2,5–3,5
Новые конструктивные решения зданий, сооружений, новые технологические процессы	II	4,0–5,0
Новые типы зданий, сооружений, комплексные технологические процессы	I	5,5–6,5

Классы новизны (существенных отличий) технических решений и значения коэффициента k₄ приведены в табл. 10.7.

Таблица 10.7 - Классы новизны (существенных отличий) технических решений

Характеристика уровня новизны (существенных отличий) технических решений	Классы новизны	Значение k4
Применение известных решений в новой области; применение совокупности известных решений, обеспечивающих новый эффект	IV	1,0–1,5
Совершенствование ряда основных признаков аналога	III	2,0–3,0
Существенное совершенствование аналога (по большинству основных признаков)	II	4,0–5,0
Совокупность существенных отличий, принципиальная новизна (в том числе отсутствие аналога)	I	6,0–7,0

На ранних стадиях исследования инноваций показатель Э_н может быть также исчислен по формуле (У_э), если экономический эффект нельзя определить с достаточной достоверностью.

Годовой экономический эффект от использования результатов инноваций в строительстве (Э_с) может быть определен по формуле

Э_с = (Ц − С) А_t − T_н (оtKc + orS) + Э_у,

где Ц – сметная стоимость, цена единицы продукции, работ, производимых с использованием результата инноваций, руб.;

С – себестоимость единицы продукции, работ, производимых с использованием инноваций, в расчетном (t-м) году;

А_t – прогнозируемый (ожидаемый) объем продукции, работ, производимых с использованием результата эксперимента в расчетном (t-м) году, в соответствующих единицах измерения;

Е_н – нормативный коэффициент дисконта;

О_t – расчетный коэффициент дисконта;

К_с – капитальные вложения в строительство, необходимые для реализации эксперимента, руб.;

S – затраты на предынвестиционной стадии по разработке и освоению инноваций (стоимость бизнес-плана), руб.;

Э_у – экономия условно-постоянных расходов (непосредственно независящих от инноваций);

Наличие положительной величины Э_с является гарантией того, что результат эксперимента (инноваций) не приведет к снижению экономических показателей.