2. Анализ финансового состояния предприятия

2.4.1 Проанализировать имущественное положение и структуру капитала предприятия.

Таблица 11 - Динамика и структура актива и пассива баланса

Наименования позиций	На начало года	Уд. вес, %	На конец года	Уд. вес, %	Абсолютное изменение, тыс. руб.	Темп прироста (снижения), %
I. ВНЕОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ
Нематериальные активы	48	0,018	79	0,024	31	64,58
Результаты исследований и разработок					0
Основные средства	190168	71,625	240212	72,701	50044	26,32
Доходные вложения в материальные ценности					0
Финансовые вложения	550	0,207	750	0,227	200	36,36
Отложенные налоговые активы					0
Прочие внеоборотные активы					0
ИТОГО по разделу I	190766	71,850	241041	72,952	50275	26,35
II. ОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ Запасы	40612	15,296	50320	15,230	9708	23,90
в том числе: сырье, материалы и другие аналогичные ценности	30903	11,639	40184	12,162	9281	30,03
затраты в незавершенном производстве (издержках обращения)	1095	0,412	1480	0,448	385	35,16
готовая продукция и товары для перепродажи	8145	3,068	8516	2,577	371	4,55
товары отгруженные	469	0,177	140	0,042	-329	-70,15
Налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям	2481	0,934	2574	0,779	93	3,75
Дебиторская задолженность	29767	11,211	29956	9,066	189	0,63
в том числе: покупатели и заказчики	29122	10,969	29187	8,834	65	0,22
Финансовые вложения	150	0,056	200	0,061	50	33,33
Денежные средства	1729	0,651	6318	1,912	4589	265,41
Прочие оборотные активы
ИТОГО по разделу II	74739	28,150	89368	27,048	14629	19,57
БАЛАНС	265505	100	330409	100	64904	24,45
III. КАПИТАЛЫ И РЕЗЕРВЫ
Уставный капитал	50000	18,832	50000	15,133	0	0,00
Собственные акции, выкупленные у акционеров
Переоценка внеоборотных активов
Добавочный капитал (без переоценки)	130838	49,279	130838	39,599	0	0,00
Резервный капитал	870	0,328	870	0,263	0	0,00
Нераспределенная прибыль (убыток)	29158	10,982	90738	27,462	61580	211,19
ИТОГО по разделу III	210866	79,421	272446	82,457	61580	29,20
IV. ДОЛГОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА Заемные средства	320	0,121	415	0,126	95	29,69
Отложенные налоговые обязательства
Резервы под условные обязательства
Прочие обязательства
ИТОГО по разделу IV	320	0,121	415	0,126	95	29,69
V. КРАТКОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА
Заемные средства	3030	1,141	4410	1,335	1380	45,54
В т.ч. займы и кредиты	3030	1,141	4410	1,335	1380	45,54
Кредиторская задолженность	50427	18,993	50515	15,289	88	0,17
в том числе: поставщики и подрядчики	40310	15,182	40780	12,342	470	1,17
задолженность перед персоналом организации	2392	0,901	2875	0,870	483	20,19
задолженность пред государственными внебюджетными фондами	720	0,271	913	0,276	193	26,81
задолженность по налогам и сборам	3500	1,318	3432	1,039	-68	-1,94
прочие кредиторы	3505	1,320	2515	0,761	-990	-28,25
Доходы будущих периодов	310	0,117	350	0,106	40	12,90
Резервы предстоящих расходов	552	0,208	2273	0,688	1721	311,78
Прочие краткосрочные обязательства
ИТОГО по разделу V	54319	20,459	57548	17,417	3229	5,94
БАЛАНС	265505	100	330409	100	64904	24,45

За счет приобретения основных средств, увеличения нематериальных активов и финансовых вложений внеоборотные активы увеличились на 26,35%, 50275 тысяч рублей. Удельный вес внеоборотных активов составляет 72,952% от всех активов, показатель вырос по отношению к началу года на 1,102%

Оборотные активы напротив, снизились на этот показатель (1,102%), в основном снижение произошло из-за уменьшения доли отгруженных и готовых товаров.

Капиталы и резервы, а также долгосрочные обязательства остались на прежнем уровне, за исключением нераспределенной прибыли, которая выросла более чем в 3 раза (темп прироста 211,19%)

Рассматривая краткосрочные обязательства можно сказать следующее: увеличилась доля заёмных средств, темп их прироста составил 45,54%. Можно отметить, что данная ситуация могла быть следствием увеличения дебиторской задолженности. Сумма зарезервированная на расходы будущих периодов возросла в 4 раза(311,78%), как следствие увеличения незавершенного производства и готовой продукции находящейся на складах предприятия.

2. Проанализировать платежеспособность организации на основе показателей ликвидности. Дать оценку уровня и динамики показателей.

Таблица 12 - Показатели ликвидности

Показатель	На начало года	На конец года	Рекомендуемый критерий
Коэффициент текущей (общей) ликвидности	1,4	1,63	1-2
Коэффициент быстрой ликвидности	1,19	1,24
Коэффициент абсолютной ликвидности	0,04	0,12	≥0,2

1) Коэффициент текущей ликвидности = оборотные активы / краткосрочные обязательства

2) Коэффициент быстрой ликвидности = (денежные средства + товары отгруженные + финансовые вложения) / краткосрочные обязательства

3) Коэффициент абсолютной ликвидности = (денежные средства + дебиторская задолженность + финансовые вложения) / краткосрочные обязательства.

Коэффициент текущей ликвидности как на начало, так и на конец года входит в рамки рекомендуемых критериев, это говорит о том, что предприятие способно расплачиваться по своим краткосрочным обязательствам за счет текущих активов.

Коэффициент быстрой ликвидности в пределах рекомендуемого показателя, значит все краткосрочные обязательства могут быть погашены за счет ликвидных активов

Коэффициент абсолютной ликвидности ниже рекомендуемого значения, что говорит о том, что предприятие не платежеспособно по отношению к немедленному погашению краткосрочных обязательств. Но ситуация за текущий год улучшилась, так как коэффициент абсолютной ликвидности вырос с 0,04 до 0,12.

2. Рассчитать величину собственных оборотных средств, Проанализировать их динамику и уровень в общих активах.

Таблица 13 - Анализ собственных оборотных средств

Показатель	На начало года	На конец года	Абсолютное изменение
Собственные оборотные средства, тыс. руб.	20420	31820	11400
Уровень в общих активах, %	7,691	9,630	1,939

Собственные оборотные средства (разница между оборотными активами и краткосрочными обязательствами) нужны для поддержания финансовой устойчивости компании. Для инвесторов и кредиторов его положительное значение свидетельствует о том, что предприятие платежеспособно и может развиваться за счет внутренних резервов. На нашем предприятии за год собственные оборотные средства выросли на треть, с 20420 тысяч рублей до 31820 тысяч рублей, то есть на 11400 тысяч рублей. Соответственно уровень в общих активах также вырос.

2. Проанализировать коэффициенты финансовой устойчивости организации. Дать оценку их уровню и динамике.

Таблица 14 - Показатели финансовой устойчивости

Показатель	На начало года	На конец года	Рекомендуемый критерий
Коэффициент автономии	0,79	0,82	≥0,5
Коэффициент финансовой зависимости	0,21	0,18	≤0,5
Коэффициент обеспеченности текущих активов собственными оборотными средствами	0,27	0,36	>0,2, оптимально >0,5.
Коэффициент обеспеченности материально-производственных запасов	0,64	0,76	0,7→1
Коэффициент маневренности собственного капитала	0,10	0,12	0→1
Коэффициент маневренности функционального капитала	0,09	0,20	0→1

1) Коэффициент автономии = Собственный капитал / Валюту баланса

2) Коэффициент финансовой зависимости = Заемный капитал / Валюту баланса

3) Коэффициент обеспеченности текущих активов собственными оборотными средствами = СОС / текущие активы

4) Коэффициент обеспеченности материально-производственных запасов = СОС / МПЗ

5) Коэффициент маневренности собственного капитала = СОС / Собственный капитал

6) Коэффициент маневренности функционального капитала = (Денежные средства + Краткосрочные финансовые вложения) / СОС

Коэффициент автономии (финансовой независимости) показывает, что часть имущества, сформированная за счет собственных средств, выросла. Коэффициент финансовой зависимости снизился за год, это говорит о том, что доля имущества сформированного за счет заемных средств снизилась. Оба значения соответствуют рекомендуемым критериям и в сумме составляют единицу.

Коэффициент обеспеченности текущих активов собственными оборотными средствами показывает, что незначительная часть активов профинансирована за счет собственных средств, тем не менее он превышает порог рекомендуемого критерия, к тому же показатель за год вырос, что указывает на положительную тенденцию управления собственными оборотными средствами и в скором времени может достичь оптимального значения.

Коэффициент обеспеченности материально-производственных запасов показывает, что на начало года часть материально-производственных запасов, сформированных за счет собственных средств, была ниже нормы, но к концу года выросла и достигла рекомендуемого значения. Это говорит, что в скором времени возможно формирование всех запасов за счет собственных средств.

Рост показателя коэффициента маневренности собственного капитала говорит о положительной тенденции, но по-прежнему слишком мала часть собственных капиталов находящаяся в мобильной форме, низкие вложения в оборотные активы.

Коэффициент маневренности функционального капитала указывает, что за год часть собственного капитала, находящаяся в форме абсолютной ликвидности выросла, но этот показатель по-прежнему не высок, у предприятия мало активов в форме денежных средств и краткосрочных ценных бумаг.

5. Проанализировать показатели оборачиваемости. Дать оценку их уровню и динамике.

Таблица 15 - Анализ показателей оборачиваемости

Показатели	Предыдущий год	Отчетный год	Изменение, +-
1. Выручка (нетто) от продажи товаров, работ, услуг, тыс. руб.	230310	280821	50511
2. Себестоимость проданных товаров, работ, услуг, тыс. руб.	140265	150115	9850
3. Среднегодовая стоимость имущества, тыс. руб.	264216	297957	33741
4. Среднегодовая стоимость основных средств, тыс. руб.	185346,5	215190	29843,5
5. Среднегодовая стоимость оборотных активов, тыс. руб.	78298	82053,5	3755,5
6. Среднегодовая стоимость собственного капитала, тыс. руб.	208772,5	241656	32883,5
7. Среднегодовая стоимость производственных запасов, тыс. руб.	45588,5	45466	-122,5
8. Среднегодовая стоимость незавершенного производства, тыс. руб.	1182,5	1287,5	105
9. Среднегодовая стоимость готовой продукции, тыс. руб.	8232,5	8330,5	98
10. Среднегодовая стоимость дебиторской задолженности, тыс. руб.	28676	29861,5	1185,5
11. Среднегодовая стоимость кредиторской задолженности, тыс. руб.	50313,5	50471	157,5
12. Оборачиваемость активов (обороты)	0,87	0,94	0,07
13. Фондоотдача (обороты)	1,24	1,30	0,06
14. Оборачиваемость текущих активов (обороты)	1,24	1,30	0,06
15. Оборачиваемость собственного капитала (обороты)	1,10	1,16	0,06
16. Оборачиваемость производственных запасов (обороты)	3,08	3,30	0,22
17. Срок оборачиваемости запасов (дни)	117,01	109,03	-7,97
18. Оборачиваемость незавершенного производства (обороты)	118,62	116,59	-2,02
19. Срок оборачиваемости незавершенного производства (дни)	3,03	3,09	0,05
20. Оборачиваемость готовой продукции (обороты)	27,98	33,71	5,73
21. Срок оборачиваемости готовой продукции (дни)	12,87	10,68	-2,19
22. Оборачиваемость дебиторской задолженности (обороты)	8,03	9,40	1,37
23. Срок оборачиваемости дебиторской задолженности (дни)	44,82	38,28	-6,54
24. Оборачиваемость кредиторской задолженности (обороты)	2,79	2,97	0,19
25. Оборачиваемость кредиторской задолженности (дни)	129,03	121,21	-7,82

1) Оборачиваемость активов (обороты) = Выручка / Среднюю величину активов ;

2) Оборачиваемость собственного капитала (обороты) = Выручка / Среднюю величину собственного капитала;

3) Оборачиваемость производственных запасов (обороты) = Себестоимость / Среднюю величину производственных запасов (аналогично рассчитываются показатели готовой продукции и НЗП);

4) Срок оборачиваемости запасов (дни) / Оборачиваемость;

5) Оборачиваемость дебиторской задолженности = Выручка / Средняя величина дебиторской задолженности;

6) Оборачиваемость кредиторской задолженности = Себестоимость реализованной продукции / Средняя величина кредиторской задолженности.

Анализируя оборачиваемость активов, можно сразу сказать, что за год производство не проходит полный цикл (оборачиваемость в отчетном году 0,94 раз), но наблюдается положительная тенденция, так как этот показатель растет (в прошлом году 0 0,87 раза). Текущие активы и собственный капитал, не смотря на рост показателей, за год оборачиваются всего один раз.

Производственные запасы за год оборачиваются 3 раза, это говорит о ликвидной структуре оборотных средств и устойчивости финансового положения предприятия, эффективном использовании производственных запасов. За текущий год показатель незначительно вырос, теперь средняя продолжительность хранения производственных запасов на складе сократилась почти на 8 дней (7,97 дней).

Оборачиваемость незавершенного производства говорит о незначительном удлинении цикла производства продукции (на 2 оборота в год стало меньше, в связи с удлинением цикла на 0,05 дня).

В среднем на складе продукция хранится почти 11 дней (в отчетном периоде), срок хранения на складе сократился на 2 дня, значит продукцию быстрее раскупают.

Дебиторы стали быстрее оплачивать выставленные им счета, на это указывает уменьшение срока оборачиваемости дебиторской задолженности, соответственно увеличение оборотов в год.

Своим кредиторам предприятие оплачивает счета практически на том же уровне, что и в прошлом году, на 0,19 оборотов в год. Не смотря на это продолжительность периода за который предприятие оплачивает свои счета на 8 дней меньше.

5. Рассчитать и дать оценку уровня и динамики показателей рентабельности капитала организации.

Таблица 16 - Анализ рентабельности капитала, %

Показатели	Предыдущий год	Отчетный год	Изменение,
			+,-
Рентабельность активов (капитала):
- по балансовой прибыли	19,87	30,24	10,38
- по чистой прибыли	15,89	24,19	8,30
Рентабельность собственного капитала:
- по балансовой прибыли	25,14	37,29	12,15
- по чистой прибыли	20,11	29,83	9,72
Рентабельность заемного капитала:
- по балансовой прибыли	94,63	160,06	65,43
- по чистой прибыли	75,70	128,04	52,34

Анализируя рентабельность капитала, можно сделать следующие выводы: все показатели рентабельности независимо от источника средств выросли, наибольший рост прослеживается от вложения заемного капитала, с каждого рубля заемного капитала в отчетном периоде получено 1,28 рубля чистой прибыли. Рост рентабельности показывает эффективность использования средств предприятием в целях получения прибыли

2.4.7 Рассчитать и дать оценку влияния следующих факторов на изменение рентабельности собственного капитала (по чистой прибыли):

- рентабельности продаж;

- оборачиваемости всех активов;

- структуры капитала (коэффициента капитализации).

.

Таблица 17 - Факторный анализ рентабельности собственного капитала (формула Дюпона)

Показатель	Предыдущий год	Отчетный год	Изменение
			(+,-)
Рентабельность собственного капитала, %	20.11	29.83	9.72
Рентабельность продаж, %	18.23	25.67	7.44
Оборачиваемость всех активов	0.87	0.94	0.07
Коэффициент капитализации	1.27	1.23	-0.03
Изменение рентабельности собственного капитала
Влияние рентабельности продаж	×	8.21	×
Влияние оборачиваемости всех активов	×	2.30	×
Влияние структуры источников	×	-0.79	×
Контроль	×	9.72	×

Модель Дюпона представляет собой трехфакторную модель рентабельности собственных капиталов.

R^СК = ЧП/СК_ср*100%

Разделим числитель и знаменатель на выручку и среднюю величину активов:

R^СК = (100%*ЧП/В) * (В/АКТ_ср) * (АКТ_ср/ СК_ср) →

R^СК = R^ПР * ОБ^АКТ*К^кап ;

где:

R^СК - рентабельность собственного капитала, %

ЧП – чистая прибыль, тыс. руб.,

СК_ср - среднегодовая стоимость собственного капитала, тыс. руб. ,

АКТ_ср - средняя величина активов, тыс. руб.;

В – выручка тыс. руб.;

R^ПР - рентабельность прибыли, %;

ОБ^АКТ -оборачиваемость активов (имущества), обороты;

К^кап - коэффициент капитализации.

Определяем рентабельность собственных капиталов для предыдущего года:

R^СК₀ = 41993,6/208772,5 *100% = 20,11%

Разделим числитель и знаменатель на выручку и среднюю величину активов:

R^СК₀ = (100%*41993,6/230310) * (230310/264216) * (264216/208772,5) =

18,23 * 0,87 * 1,27 = 20,11%;

Определяем рентабельность собственных капиталов для отчетного года:

R^СК₁ = 72090,4/241656 *100% =29,83%

Разделим числитель и знаменатель на выручку и среднюю величину активов:

R^СК₁ = (100%*72090,4/280821) * (280821/297957) * (297957/241656) =

25,67 * 0,94 * 1,23 = 29,83%;

Используя способ абсолютных разниц, определяем степень влияния рентабельности продаж, оборачиваемости активов и коэффициента капитализации на уровень рентабельности собственного капитала.

R^СК₀ = R^ПР₀ * ОБ^АКТ₀ * К^кап₀ 20,11 = 18,23 * 0,87 * 1,27

R^СК₁ = R^ПР₁ * ОБ^АКТ₁ * К^кап₁ 29,83 = 25,67 * 0,94 * 1,23

_∆R^СК_общ = R^СК₁ - R^СК₀; 9,72 = 29,83 – 20,11

_∆R^СК(R^ПР) = ∆ R^ПР * ОБ^АКТ₀ * К^кап₀

_∆R^СК(R^ПР) = (25,67 – 18,23) * 0,87 * 1,27 = 7,44 * 0,87 * 1,27 = 8,21

_∆R^СК(ОБ^АКТ) = R^ПР₁ * ∆ОБ^АКТ * К^кап₀

_∆R^СК(ОБ^АКТ) = 25,67 * (0,94 – 0,87) * 1,27 = 25,67 * 0,07 * 1,27 = 2,30

_∆R^СК(К^кап) = R^ПР₁ * ОБ^АКТ₁ * ∆К^кап

_∆R^СК(К^кап) = 25,67 * 0,94 * (1,23-1,27) = 25,67 * 0,94 * (-0,03) = -0,79

Контроль:

_∆R^СК_общ = _∆ R^СК(R^ПР) + _∆ R^СК(ОБ^АКТ) + _∆ R^СК(К^кап)

_∆R^СК_общ = 8,21 + 2,30 – 0,79 = 9,72

Таким образом, делаем выводы: увеличение рентабельности собственного капитала произошло за счет увеличения рентабельности продаж (8,21%) и более эффективного использования активов (2,3%) в отчетном периоде, но по причине увеличения доли собственного капитала рентабельность собственного капитала незначительно снижена на 0,79%.