Тема 4. Планування довгострокових вкладень та ризик
Завдання для самостійної роботи студента (4 год.)
Теоретична частина:
Поняття коефіцієнту
.Структура капіталу і видатки компанії на капітал
Модель Монте-Карло
Прогнозування економічних рент
Практична частина:
Компанія "Велика нафта" бажає знати, що дасть компанії буріння нафтової свердловини. Перспективи наступні:
|
Глибина свердловини ( у футах) |
Сукупні витрати (млн.дол.) |
Загальна ймовірність знайти нафту |
Приведена вартість нафти ( у випадку відкриття) млн.дол. |
|
1000 |
2 |
0,5 |
5 |
|
2000 |
2,5 |
0,6 |
4,5 |
|
3000 |
3 |
0,7 |
4 |
Побудувати "дерево рішень", що показує послідовні рішення про розробку свердловини, які повинна прийняти компанія "Велика нафта". Свердловину якої глибини вона має бути готова пробурити.
У 1626 році Пітер Мінюш купив у індіанців острів Манхаттан за $24. Нам всім здається, що індіанці продешевили. Як на вашу думку? Зробити розрахунки з
ставкою 10% річних.
Чи існує різниця для виробника засобів виробництва - продавати устаткування чи здавати його в аренду? Чи впливає це на бажання виробника виробляти нову продукцію?
Ви отримали у спадщину необроблену земельну ділянку площею 250 акрів в Айові. Існує активний ринок земельних ділянок такого типу і аналогічна ділянка продається за ціною 1000 дол. за акр. Чистий грошовий прибуток з розрахунку на акр складає 75 дол. за рік. Очікується, що цей грошовий потік в реальному вираженні буде постійним. Яка вартість землі? Місцевий банкір рекомендує вам використати ставку дисконту 12%.
Основні нормативні акти до теми : 2, 3, 4
Література до теми : 7,8,9,10,16,17,21
Тема 5. Джерела фінансування корпорацій. Організація емісії
Завдання для практичних занять (2 год.)
Теоретична частина:
Джерела фінансування корпорацій.
Звичайні акції. Права акціонерів. Привілейовані акції.
Контроль над корпорацією і викуп власних акцій.
Моделі фінансування корпорацій.
Визначення моменту оголошення емісії.
Венчурний капітал. Розміщення акцій.
Завдання для самостійної роботи студента (4 год.)
Теоретична частина
1.Ефективність капіталу. Фінансовий леверідж.
2. Цільова структура капіталу
дисконтування потоків грошових коштів при оцінки видатків залучення капіталу
Вартість боргу. Гранична вартість капіталу.
Як виплачують дивіденди
Подрібнення акцій
Практична частина:
1. В таблиці наведені показники дивідендів на акцію (DPS), прибутку на акцію (EPS) і курсу акцій (PPS). На основі цих даних проаналізуйте зв'язок між:
дивідендами і прибутком;
співвідношенням дивіденд / ринковий курс і співвідношення прибуток/ ринковий курс;
дивідендом на акцію, прибутком на акцію і курсом акції.
|
Рік |
|
EPS( в дол.) |
DPS |
PPS ( в дол.) |
|
1974 |
1 |
3,47 |
1,05 |
16,07 |
|
1975 |
2 |
3,04 |
1,20 |
12,92 |
|
1976 |
3 |
4,32 |
1,31 |
22,17 |
|
1977 |
4 |
3,34 |
1,70 |
19,58 |
|
1978 |
5 |
3,74 |
2,00 |
20,50 |
|
1979 |
6 |
4,69 |
1,50 |
44,125 |
|
1980 |
7 |
5,90 |
2,00 |
50,375 |
|
1981 |
8 |
4,23 |
2,20 |
35,125 |
|
1982 |
9 |
3,60 |
2,20 |
35,125 |
|
1983 |
10 |
3,03 |
2,20 |
34,00 |
|
1984 |
11 |
2,23 |
2,20 |
44,50 |
|
Середня |
|
3,781 |
2,70 |
31,579 |
|
Середньоквадратичне відхилення |
|
0,937 |
0,424 |
13,176 |
|
Коефіцієнт варіації |
|
0,2478 |
0,2384 |
0,4172 |
2. Які з тверджень невірні:
Як правило, компанія не має право виплачувати дивіденди з статутного фонду.
Як правило, компанії не мають право виплачувати дивіденди, якщо вони неплатоспроможні;
Отримане довгострокове прирощення капіталу обкладається податком за граничною ставкою податку на прибуток
Корпорації сплачують податки тільки на 50% дивідендів, що отримали від інших корпорацій
Багато компаній скуповують акції з ціллю збільшення прибутку в розрахунку на акцію. Уявимо, що компанія займає слідуючу позицію:
Чистий прибуток - 10 млн.дол.
Кількість акцій до викупу - 1 млн.дол.
Прибуток на акцію -10 дол.
Коефіцієнт ціна -прибуток 20
Ціна акції -200 дол.
Компанія скуповує 200 000 акцій за ціною 200 дол. за акцію.
Кількість акцій зменшується до 80 000. І вартість чистого прибутку на акцію збільшується до 12,5 дол. При умові, що коефіцієнт ціна -прибуток залишається на рівні 20, ціна акцій повинна зрости до 250, 00 дол. Обміркуйте.
Література до теми : 7,8,9,10,16,17,21
Основні нормативні акти до теми: 1,2,3,4,5