2). Ограничение контрактного характера.

Величина выплачиваемых дивидендов регулируется специальными контрактами в том случае, когда предприятие хочет получить долгосрочную ссуду и чтобы обеспечить обслуживание такого долга, в контракте оговаривается либо предел ниже которого не может опускаться величина нераспределенной прибыли или оговаривается минимальный процент реинвестируемой прибыли.

3) Ограничение в связи с недостаточной ликвидностью.

Дивиденды в денежной форме могут быть выполнены лишь в том случае, если у предприятия есть деньги на расчётном счёте или денежные эквиваленты, конвертируемые в деньги, чтобы выплатить дивиденды.

4) Ограничение в связи с расширением производства.

В учредительных документах оговаривается минимальная доля текущей прибыли, обязательное реинвестированию (развитие производства - инвестиций).

5) Ограничение в связи с интересами акционеров.

В основе дивидендной политики лежит обще известный принцип финансового управления - принцип максимизации совокупного дохода акционеров. Величина его складывается из суммы полученного дивиденда и прироста курсовой стоимости акций. По этому определяя оптимальный размер дивидендов совет директоров предприятия и акционеры должны оценивать как величина дивиденда может повлиять на цену предприятия в целом. Цена предприятия в частности выражается в рыночной цене акций, которая зависит от многих факторов: общего финансово положения, размера выплачиваемых дивидендов, темпы их роста и т.д.

6) Ограничение рекламно – финансового характера.

Информация о дивидендной политике отслеживается аналитиками, менеджерами, брокерами и др. Сбои в выплате дивидендов, любые нежелательные отклонения от сложившейся в данной компании практике могут привести к понижению рыночной цены акции, поэтому предприятие вынуждено поддерживать дивидендную политику на достаточно стабильном уровне. Степень стабильности дивидендной для многих акционеров служит индикатором успешной деятельности предприятия.

14. Управление производственными запасами

Определение необходимого объема финансовых средств авансируемых в формировании запасов ТМЦ осуществляется путем определения потребности в отдельных видах запасов. В процессе определения потребности запасы ТМЦ предварительно группируются следующим образом:

1.Производственные запасы;

2. Запасы готовой продукции, предназначенные для бесперебойной реализации;

Потребность в запасах каждого вида определяется раздельно по следующим группам:

1. запасы текущего хранения,

2. запасы сезонного хранения,

3. запасы целевого назначения.

Необходимый объем финансирования средств можно рассчитать по следующей формуле:

ФСз = СР + Нз – Кз

ФСз - объем финансовых средств авансируемых в запасы

СР - среднедневной объем расходов запасов в стоимостной оценки

Нз - норматив хранения запасов

Кз - кредиторская задолженность по расчетам за приобретенные ТМЦ.

1. Метод по себестоимости каждой единицы– применяется при изготовлении продукции по государственным контрактам. Недостаток- не учитывается инфляция.

2. Метод ФИФО– применяется в случаях, если предприятие ставит цель увеличить объем реализации и в соответствии с этим пойти на снижение прибыли с единицы продукции, а также предприятие стремиться привлечь инвесторов, получить долгосрочные кредиты, увеличить размер уставного капитала.

3. Метод средней стоимости – сначала вычисляется средняя стоимость единицы товара, имеющаяся для продажи в течении отчетного периода, то есть общая стоимость данного товара делится на количество единиц этого товара, затем средняя цена за единицу товара умножается на число единиц товара, имеющую в наличии периода согласно проведенной инвентаризации и получается стоимость запасов на конец периода.

Определение оптимального уровня запаса

В зарубежном финансовом менеджменте для расчета оптимального размера партии поставки, при которой минимизируются совокупные текущие затраты по обслуживанию запасов осуществляется по формуле « Модель Уилсона»

ОРпп =( 2*Зг.*ТЗ1)/ТЗ2, все в корне.

ОР- оптимальный размер партии поставки

Зг – необходимый объем закупки товаров

ТЗ1 – размер текущих затрат по разрешению заказа доставки товаров и их приемки в расчете на 1 поставляемую партию

ТЗ2 – размер текущих затрат по хранению единицы запасов

Основные методы контроля за запасами

Для организации бесперебойной работы производства предприятию необходимо постоянно иметь определенный запас материалов по количеству и номенклатуре.

Одним из эффективных способов контроля является метод АВС. Все запасы материалов делятся на 3 категории по степени важности, по поддержанию ритмичности хода производственного процесса(ПП).

Категория А включает ограниченное количество наиболее ценных видов материалов, которые необходимо иметь постоянно. Данная категория материалов по своим качествам позволяет заменить множество марок материалов с более низкими характеристиками; определение величины страхования(резерв) запаса является обязательным, проверка фактического наличия не реже 1р. В неделю, а по некоторым видам материалов необходим еженедельный контроль.

Категория В включает менее дорогостоящие материалы и не универсально в применении. Запасы материалов оцениваются и проверяются при ежемесячной инвентаризации.

Категория С включает большой ассортимент материалов, суммарная стоимость которых значительно ниже стоимости материалов категории А и В. Контроль проводиться реже.

15. Методы управления дебиторской задолженностью

5. Управление дебиторской задолженностью.

Управление дебиторской задолженностью тесно связано с управлением денежными средствами и запасами готовой продукции.

Функции, которые должен выполнять финансовый менеджер по управлению дебиторской задолженностью:

Определение политики предоставления товарного кредита и инкассации дебиторской задолженности покупателей.

Анализ и ранжирование показателей в зависимости от объема покупок, кредитных историй и условий оплаты.

Контроль расчетов с дебиторами по отсроченной или просроченной задолженности.

Прогноз объемов поступлений денежных средств и определение приемов ускорения расчетов с покупателями.

Конкретные приемы по управлению дебиторской задолженностью включают:

• Применение АВС метода контроля дебиторской задолженности (дебиторская задолженность ранжируется и анализируется по аналогии с АВС методом контроля за запасами).

• Анализ задолженности по видам продукции для определения невыгодных с точки зрения инкассации товаров.

• Оценка реальной стоимости дебиторской задолженности с учетом временного фактора.

• Учет заказов, оформление счетов и установление характера дебиторской задолженности.

• Уменьшение дебиторской задолженности на сумму безнадежных долгов.

• Определение соотношения дебиторской и кредиторской задолженности.

• Определение размеров скидок при досрочной оплате.

• Оценка возможностей факторинга.

Большую роль играет правильное заключение договоров с покупателями и поставщиками. С целью максимизации притока денежных средств предприятию необходимо использовать договора с гибкими условиями, сроками и формами оплаты.

Формы оплаты:

• предоплата (обычно сопровождается скидкой);

• частичная предоплата;

• передача на реализацию (предприятие сохраняет право собственности на товар до момента оплаты и может его вернуть, если за продукцию не рассчитаются);

• выставление промежуточного счета (эта форма характерна при длительных договорах; она предполагает оплату по мере закрытия этапов работ; применяется в строительстве, при оказании консультационных, научных, конструкторских услуг);

• банковская гарантия (банк возмещает поставщику некоторую сумму, если должник не оплатит товар).

Гибкое ценообразование используется в договорах для защиты предприятия от инфляционных убытков. Гибкие цены могут быть привязаны к доллару, к общему индексу инфляции, к индексу инфляции на конкретную продукцию. Гибкие цены могут учитывать фактический срок оплаты и прибыль от альтернативных вложений.

Налоговый кодекс ужесточил санкции за ошибки в расчетах. Предприятия должны продавать свою продукцию по цене не ниже рыночной (раньше было не ниже себестоимости).

Стратегия заключения договоров:

Желательно, чтобы договора были гибкими.

Если невозможна полная предоплата, то надо включать частичную предоплату в договоре.

Надо оценивать влияние скидок на финансовые результаты.

Надо устанавливать вознаграждение персоналу отдела сбыта в зависимости от эффективности мер по продажам и получению платежей.

Предложение скидок оправдано в тех случаях, когда оно ведет к увеличению объемов продаж и прибыли.

В тех случаях, когда скидки снижают финансовые результаты предприятия, но одновременно предприятие испытывает недостаток денежных средств, надо предоставлять скидки, даже если финансовый результат отрицательным. В данной ситуации назначение скидок – это приток денежных средств.

При прочих равных условиях скидкам за предоплату должно отдаваться предпочтение перед штрафами за просрочку платежей.