Министерство образования и науки Республики Казахстан

НОУ «Алматы Менеджмент Университет»

РЕФЕРАТ

на тему: «ИНВЕСТИЦИОННЫЕ ХАРАКТЕРИСТИКИ ЦЕННЫХ

БУМАГ И ИХ АНАЛИЗ»

Выполнил

Студент, группы

№ Б-СО-О-Р-Ф-1301 _____________ Д.М.-А. Асылбек

Проверил,

К.Э.Н, профессор _____________ Г.В. Косолапов

Алматы 2015

СОДЕРЖАНИЕ

ВВЕДЕНИЕ

1 ИНВЕСТИЦИОННЫЕ ХАРАКТЕРИСТИКИ ЦЕННЫХ БУМАГ И ИХ АНАЛИЗ

1.1 ОСНОВЫ ИНВЕСТИЦИОННОГО АНАЛИЗА

2 РЕЙТИНГ ЦЕННЫХ БУМАГ

3 БИРЖЕВЫЕ ИНДЕКСЫ

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ

ВВЕДЕНИЕ

Рынок ценных бумаг Республики Казахстан очень молод. По сравнению со столетней историей развития фондового рынка большинства развитых стран, казахстанский рынок переживает период своего становления.

В настоящее время Казахстанский фондовый рынок остается во многом механизмом обслуживания преимущественно спекулятивных операций, основные его участники — это крупные компании, частного инвестора, на мой взгляд, пугают его сложность и неустойчивость. Однако, превращение рынка ценных бумаг в механизм эффективного перераспределения инвестиций невозможно без населения. Именно поэтому тема реферата представляется мне особенно актуальной. Ведь именно незнание преимуществ и способов инвестирования в ценные бумаги останавливает большинство людей от выхода на фондовый рынок.

Осуществляя финансовые инвестиции, держатель ценных бумаг часто преследует одну цель — получить доход, преумножить капитал или хотя бы сохранить его на прежнем уровне, что особенно актуально в условиях инфляции. Инвестируя сбережения, покупатель финансового актива отказывается от какой-то части материальных благ в надежде укрепить свое благополучие в будущем. В процессе осуществления финансового инвестирования во всех его формах, одной из важнейших задач является оценка инвестиционных качеств отдельных финансовых инструментов, обращающихся на рынке.

Инвестиционные качества ценных бумаг определяются их соответствием тем целям, которые ставит перед собой инвестор. Бумаги приобретаются ради получения дохода, извлекаемого в той или иной форме. Если оставить в стороне контроль над компанией, который может обеспечиваться пакетом акций определенного размера, доходность бумаг зависит от размеров выплат по ней и ростом её курсовой цены. С другой стороны, получаемый по ценной бумаге доход всегда сопряжен с риском – доход может быть получен в размерах менее ожидаемого, не получен вовсе, более того, могут быть утрачены и вложенные денежные средства.

1 ИНВЕСТИЦИОННЫЕ ХАРАКТЕРИСТИКИ ЦЕННЫХ БУМАГ И ИХ АНАЛИЗ

1. Основы инвестиционного анализа

Основными инвестиционными характеристиками ценных бумаг являются доходность, обращаемость, ликвидность и риск.

Доходность - способность ценной бумаги давать положительный финансовый результат в форме прироста капитала.

Обращаемость - способность ценной бумаги вызывать спрос и предложение (покупаться и продаваться) на рынке, а иногда - выступать в качестве самостоятельного платежного инструмента, облегчающего обращение других товаров.

Ликвидность - свойство ценной бумаги быть быстро проданной и превращенной в денежные средства без существенных потерь для держателя при небольших колебаниях рыночной стоимости издержек на реализацию.

Риск - возможность потерь, связанных с инвестициями в ценные бумаги.

При оценке инвестиционных качеств ценных бумаг, кроме расчета общих для всех объектов инвестирования показателей эффективности, проводят исследования методами фундаментального и технического анализа, принятыми в финансовой практике.

Фундаментальный анализ базируется на оценке эффективности деятельности предприятия-эмитента. Он предполагает изучение комплекса показателей финансового состояния предприятия, тенденций развития отрасли, к которой оно принадлежит, степени конкурентоспособности производимой продукции сегодня и в перспективе.

Базой анализа являются публикуемые компанией-эмитентом балансы, отчеты о прибылях и убытках и другие материалы.

Фундаментальный анализ также называют факторным, поскольку он опирается на изучение влияния отдельных факторов на динамику цен финансовых инструментов в настоящем периоде и прогнозирование значений этих факторов в будущем периоде. Полученные на его базе результаты позволяют определить, как соотносится стоимость ценной бумаги эмитента с реальной стоимостью активов, денежными поступлениями, и сделать прогноз дохода, который определяет будущую стоимость ценной бумаги, а следовательно, может воздействовать на ее цену. Исходя из этого делается вывод о целесообразности инвестирования средств.

Технический анализ основывается на оценке рыночной конъюнктуры и динамики курсов. Концепция технического анализа предполагает, что все фундаментальные факторы суммируются и отражаются в движении цен на фондовом рынке. Объектами изучения являются показатели спроса и предложения ценных бумаг, динамика курсовой стоимости, общие тенденции движения курсов ценных бумаг на фондовом рынке. Технический анализ базируется на построении и исследовании графиков динамики отдельных показателей (как правило, рыночных цен) в рассматриваемом периоде, нахождении определенной тенденции (тренда) и ее экстраполировании на перспективу.

Изучение динамики курсов позволяет определить моменты, когда целесообразно производить покупку или продажу ценной бумаги, а также примерно оценить темпы изменения и прирост курсовой стоимости.

Для оценки динамики курсов акций в рамках технического анализа используют индексы фондового рынка. В мировой практике хорошо известны основные индексы (в США - индексы Доу-Джонса и S&P 500, в Японии - "Никей", в Великобритании - "Футси") и отработаны приемы их учета при принятии инвестиционных решений.

Фондовые индексы рассчитываются на основе средней арифметической или средневзвешенной курсовой стоимости акций по крупнейшим компаниям.

В России, вследствие относительной неразвитости рынка ценных бумаг, недостаточности информации и ее низкого качества, достоверность созданных индексов пока недостаточна. Основным индексом отечественного фондового рынка является индекс Kase.

Одним из способов предоставления информации для инвесторов на развитых фондовых рынках является рейтинговая оценка акций и облигаций.

На основе анализа инвестиционных качеств ценной бумаги специалисты рейтинговых агентств присваивают ценной бумаге соответствующую категорию.

При анализе инвестиционных качеств фондовых инструментов следует учитывать, что нельзя найти такой вид ценных бумаг, который бы устраивал потенциального инвестора по всем параметрам (задача "магического треугольника"), Так, инвестиционные различия ценных бумаг по виду получаемого дохода по ним связаны с возможностью получения дохода в виде фиксированных процентных платежей, плавающей ставки ссудного процента, выигрыша по займу, дисконта при покупке ценной бумаги, дивиденда, разницы курсовой стоимости при продаже и т.д.

Эффективность любых форм инвестиций рассчитывают на основе сопоставления эффекта (дохода) и затрат на его получение. При вложениях в ценные бумаги в качестве затрат выступает сумма инвестированных в ценные бумаги средств, а в качестве дохода - разность между текущей стоимостью ценной бумаги и суммой вложенных в ее приобретение средств. Поскольку доход по ценной бумаге может быть получен лишь в будущем, для сопоставимости он должен быть приведен к настоящему времени путем дисконтирования.

Таблица 1.1

Классификация ценных бумаг

Классификационный признак	Виды ценных бумаг
Срок существования	Срочные Бессрочные
Происхождение	Первичные Вторичные
Форма существования	Бумажные, или документарные Безбумажные, или бездокументарные
Национальная принадлежность	Отечественные Иностранные
Тип использования	Инвестиционные (капитальные) Неинвестиционные
Порядок владения	Предъявительские Именные
Форма выпуска	Эмиссионные Неэмиссионные
Форма собственности	Государственные ценные бумаги Негосударственные ценные бумаги
Характер обращаемости	Рыночные или свободнообращающиеся Нерыночные
Уровень риска	Безрисковые и малорисковые Рисковые
Наличие дохода	Доходные Бездоходные
Форма вложения средств	Долговые Владельческие долевые
Экономическая сущность (вид прав)	Акции Облигации Векселя и др.

2 РЕЙТИНГ ЦЕННЫХ БУМАГ

Рейтинг - это некоторая оценка, знак принадлежности, к определенной качественной группе, классу, разряду, категории. Процесс выставления рейтинга представляет собой процесс выявления соответствия объекта критериям принадлежности к той или иной группе.

На финансовом рынке рейтинг как категория - понятие весьма определённое и однозначное. Рейтинг (иногда используют более полный термин кредитный рейтинг) - это экспертная оценка кредитного риска, который связан с тем или иным долговым инструментом или с финансовым институтом, чаще всего -  банком (другие виды рисков, например валютный, инфляционный, риск ликвидности и т.д., рейтинг не оценивает). Другими словами, рейтинг - это заключение эксперта о том, какова вероятность того, что заемщик сможет вернуть сумму основного долга и проценты до нему.

В качестве эксперта, выставляющего кредитный рейтинг, выступа­ют рейтинговые агентства. Рейтинговое агентство - это независимая организация, проводящая экспертизу заемщиков по их просьбе или по собственной инициативе; выставляющая и публикующая рейтинги, предоставляющая комплекс различных иных информационных услуг на финансовых рынках. Чище всего рейтинговые агентства являются дочерними компаниями крупных издательских домов, консалтинговых компаний и т.д.

С точки зрения организационной структуры в рейтинговом агентстве можно выделить два основных подразделения:

• служба рейтинга;

• информационная служба.

 Функции службы рейтинга:

• рейтинг ценных бумаг;

• рейтинг банков и других финансовых институтов.

Функции информационной службы:    

• анализ и прогнозирование конъюнктуры финансового рынка и его отдельных сегментов в связи с изменениями макроэкономи­ческой и социально-политической ситуации в стране;

• выпуск ежемесячных, квартальных и годовых обзоров, содержа­щих информацию о рейтингах, финансово-экономическом по­ложении компаний, аналитическую информацию по конъюнк­туре рынка и т.д.;

• текущее справочно-информационное обслуживание инвесторов и других потребителей аналитической информации о финансо­вом рынке.

Таким образом, можно сказать, что в сущности основная функция рейтингового агентства - это многостороннее информационное обслуживание участников финансового рынка.

Клиентами рейтингового агентства являются и эмитенты, и инвесторы, и банки, и финансовые институты,  и государство.

Эмитенты ценных бумаг, приобретя рейтинг выпускаемых ценных бумаг, получают независимую оценку степени их рискованности, оцен­ку инвестиционного качества этих финансовых продуктов. Это дает возможность установить адекватный уровень доходности по данным бумагам, цену их размещения на рынке.

Для инвестора, в первую очередь для широкой публики, рейтинг - это ориентир для принятия инвестиционных решений и оценки риска, с этим решением связанного.

Рейтинг банка или финансового института позволяет привлечь клиента на оптимальных в сложившейся ситуаций условиях, а потен­циальным клиентам - выбрать свой банк, отвечающий индивидуаль­ным представлениям о соотношении доходности и надежности вло­жений.

Государство в лице органов, регулирующих финансовый рынок, использует рейтинговые оценки для понижения совокупного риска на нем путем установления норм резервирования против вложений в ин­струменты с повышенной рискованностью, введения ограничений на вложения в ценные бумаги с пониженным рейтингом, требования обя­зательного выставления рейтинговой оценки для определенных видов ценных бумаг и т.д.

Не все виды ценных бумаг подвергаются рейтингу. Рейтинг выстав­ляется для:

• облигаций;

• депозитных и сберегательных сертификатов;

• коммерческих бумаг (простых финансовых векселей);

• привилегированных акций (постольку, поскольку эмитент несет фиксированные обязательства по ним).

Организация рейтинга ценных бумаг предполагает прохождение ряда этапов:

1. Ознакомительные совещания представителей эмитента и рейтингового агентства, проводящиеся до регистрации эмиссии. Встречи про­водятся по взаимному согласованию сторон и не являются необходи­мым элементом рейтингового процесса.

2. Подготовка эмитентом всесторонней информации о себе для про­ведения рейтинга ценной бумаги, обычно за три-пять лет.

3. Совещание представителей эмитента и рейтингового агентства после регистрации эмиссии, официальная передача эмитентом инфор­мации для рейтинга.

4. Подготовка отделом отраслевого рейтинга аналитической инфор­мации для рейтингового комитета.

5. Работа рейтингового комитета, конечным результатом которой является решение о выставлении рейтинга конкретной ценной бумаге.

6. Передача эмитенту информации о выставленном рейтинге ценной бумаги.

7. Публичное распространение информации о выставленном рей­тинге.

8. Последующий мониторинг эмитента.

Заемщиками на финансовых рынках могут выступать государство, предприятия, банки и другие финансовые учреждения. В связи с этим выделяют страновые, корпоративные рейтинги и рейтинги финансо­вых институтов.

Страховой рейтинг - рейтинг, присваиваемый стране-заемщику обычно при займах на международных рынках. Этот рейтинг также называют суверенным.

Корпоративный рейтинг - рейтинг, присваиваемый предприятиям-заемщикам.

Рейтинг финансовых институтов - рейтинг банков и иных специализированных финансовых институтов, представляющих собой «про­фессиональных» заемщиков.

Как правило, страновой рейтинг является высшим пределом для других заемщиков данного государства. Например, субъекты Россий­ской Федерации не могут получить более высокий кредитный рейтинг, чем сама Российская Федерация. Однако очень редко складываются ситуации, когда кредитный рейтинг заемщика, имеющего более низ­кий статус, чем государство, оказывается тем не менее более высоким рейтингом, чем страновой. Это случается, например, когда заем гарантирован каким-либо с высоким рейтингом (таким лицом может быть какой-либо международный финансовый институт, например Мировой банк).

Рисунок 1. Зависимость дохода и риска

3. БИРЖЕВЫЕ ИНДЕКСЫ

Фондовый индекс или биржевой индекс — это индикатор изменений цены выборки акций (т.е. своеобразного портфеля), которая представляет весь фондовый рынок.

Существует много причин, по которым людям необходимо знать, как ведет себя фондовый рынок в той или иной стране. Для кого-то, это показатель развития экономики, для другого — потенциальная инвестиционная привлекательность, и т.д. Следовательно, есть необходимость в простой и удобной форме показать людям, что происходит на фондовом рынке страны или региона (это касается любой страны или региона мира).

Т.к. слежение за каждой акцией в стране — не есть простая и удобная форма, были придуманы специальные индикаторы рынка, которые суммируют происходящее на всем фондовом рынке, и выдают в простой приемлемой форме. Эти индикаторы и называются фондовые индексы.

(В правой колонке сайта находится небольшой график индексов ПФТС и РТС.)