15. Двухфакторная модель Альтмана.

При ее построении учитывают 2 показателя:

1)коэф тек ликв; 2)удельный вес заемных средств.

В пассивах на основе статистических данных по

выборке фирм в странах с рыночной экономикой

были выявлены весовые коэф-ты для каждого из этих факторов.

Для США можель выглядит так:

X=0.3877-1.0736L4+0.0579*3Cn;

L4 – коэф тек ликв; 3Cn – доля заемных средств в пассивах.

Если: x>0.3,вероятность банкротства велика;

-0,3<x<0.3, средняя;

X<-0.3,мала.

Х=0, вероятность 50/50.

Применение данной модели для российских условий

было иследовано в работе ученых.

Федотов считает, что весовые коэф-ты следует

скорректировать в местных условиях, и что точность прогноза

двухфакторной модели увеличится, если добавить к ней 3

показателя рентабельности активов предприятия.

Однако, новые весовые коэф-ты для отечественных предприятий

из-за отсутствия статистических данных по банкротам в России неопределимы.

16. Коэф-ты утраты платежеспособности – оценивает, сможет ли

предприятие выполнить свои обязательства

перед кредиторами в ближ 3 месяца.

Куп=Кт.л.ф + 3//Т(Кт.л.ф – Кт.л.н)/Кт.л.норм.

3 – срок выполнения обязательств перед кредиторами (3 мес).

Т – отчетный период в месяцах.

Кт.л.ф – фактическое значение Кт.л в конце отчетного периода.

Кт.л.н – значение Кт.л в начале отчетного периода.

Кт.л.норм – нормативное значение Кт.л.

Если Куп<1, в ближайшие 3 мес платежеспособность утратится;

если Куп>1,в теч 3 месяцев предприятие будет платить.

Если эти показатели показывают неудовлетворительное положение дел,

то рассчитывается Коэф восстановления платежеспособности за 6 мес.

Кв.п = Кт.л *6//Т(Кт.л.ф – Кт.л.н)/Кт.л.норм.

Если Квп<1,организация за6мес не восстановит платежеспособность.

Если Квп>1, организация втеч 6 мес восстановит.

17. Z-коэф. Альтмана.

Представляет собой 5-факторную модель, построенную по данным

успешно действующих и обанкротившихся промышленных предприятий США.

Составление и анализ модели: У = Еxi; У = результатирующая функция;

xi – элементы вектора факторов х.

Значение функции У определяется с помощью уравнения переменной,

которая отражает некоторые ключевые характеристики, анализируемые корпорацией:

ликвидность; скорость оборота капитала и т.д.

Если коэф превышает пороговую величину – фирма надежна.

Ксли коэф ниже критической величины – фирма внушает опасение.

Z=x1+x2+x3+x4+x5.

Х1 – отношение оборотного капитала к сумме активов организации.

Х2 – отношение нераспределенных доходов к сумме активов.

Х3 – отношение определенных доходов (до вычета % и налогов) к сумме активов.

Х4 – отношение рыночной стоимости акций к общей сумме активов.

Х5 – отношение суммы продаж к сумме активов.

Если У<1.767, фирма потенциальный банкрот.

Если У>1.767, в ближ время банкротство не угрожает.

18. Модель Бивера.

5-факторная система для оценки финансового состояния

предприятия с целью диагностики банкротства содержит след показатели:

1)рентабельность активов; 2)удельный вес заемных средств в пассиве;

3)коэф текущей ликвидности; 4)доля чистого оборотного капитала в активах;

5)коэф Бивера, который рассчитывается как отношение суммы чистой

прибыли и амортизации к заемным средствам.

Весовые коэф-ты для показателей в моделе Бивера не предусмотрены

и итоговый коэф вероятности банкротства не рассчитывается.

Полученные значения данных показателей сравнивают с нормативными

значениями для 3-х состояний фирмы:

1)Для благополучной компании; 2) Для компании обанкротившейся в теч года;

3) Для компаний ставшими банкротами в теч 5 лет.