7.5. Механизм реализации политик регулирования валютного курса

Важным элементом международных валютных отношений является валютный курс как измеритель стоимостного содержания валют. Он представляет собой соотношение между денежными единицами разных стран, опреде­ляемое их покупательной способностью и рядом других факторов. Валютный курс необходим для международных валютных, расчетных, кредитно-финансовых операций. Например, экспортер обменивает вырученную иностранную валюту на национальную, так как в нормальных условиях валюты других стран не обращаются на территории данного государства. Импортер же приобретает иностранную валюту для оплаты купленных за рубежом товаров.

Валютный курс - это не технический коэффициент пересчета, а «цена» денежной единицы данной страны, выраженная в иностранной валюте или международных валютных единицах (СДР).

Стоимостной основой курсовых соотношений валют является их покупательная способность, выражающая средние национальные уровни цен на товары, услуги, инвестиции. К факторам, влияющим на валютный курс, относятся следующие:

• состояние экономики:

макроэкономические показатели,

темп инфляции,

уровень процентных ставок,

деятельность валютных рынков,

валютная спекуляция,

валютная политика,

состояние платежного баланса,

международная миграция капитала,

степень использования национальной валюты в международных расчетах,

ускорение или задержка международных расчетов;

• политическая обстановка в стране;

• степень доверия к валюте на национальном и мировом рынках

Названные факторы определяют спрос и предложение валюты. Например, чем выше темп инфляции в стране по сравнению с темпами инфляции в других государствах, тем ниже курс ее валюты, если не противодействуют иные факто­ры. Инфляционное обесценение денег в стране вызывает снижение их покупа­тельной способности и тенденцию к падению их валютного курса.

При активном платежном балансе страны растет спрос на ее валюту со стороны иностранных должников, и ее курс может повыситься. При пассивном сальдо платежного баланса усиливаются спрос на иностранную валюту для погашения международных обязательств и тенденция к снижению курса национальной валюты.

Валютная спекуляция - игра на повышение или снижение курса определенной валюты - также воздействует на его динамику.

Степень использования национальной валюты как международного платежного и резервного средства (например, более 50% международных расчетов и 60% операций на мировом валютном рынке осуществляются в долларах США, ²/₃ официальных валютных резервов всех стран также хранятся в долларах) влияет на их спрос и предложение.

Валютная политика в известной мере стимулирует либо снижение курса национальной валюты, либо его повышение в зависимости от поставленных задач.

Если в данной стране более высокие процентные ставки, чем в других странах, это может содействовать притоку иностранных капиталов и повышению спроса на валюту данной страны и ее курса при наличии благоприятного инвестиционного климата.

При прогнозировании валютного курса учитывается многофакторность его формирования на рынке, особенно те курсообразующие факторы, которые доминируют в конкретной ситуации.

Импортеры при девальвации проигрывают, так как им дороже обходится покупка валюты цены контракта При падении курса национальной валюты уменьшается реальный долг, выраженный в ней, но увеличивается внешняя задолженность в иностранной валюте, приобретение которой обходится дороже.

Повышение курса национальной валюты по отношению к иностранным денежным единицам (ревальвация) оказывает, в принципе, противоположное воздействие на международные экономические отношения. Последствия колебаний валютного курса зависят от валютно-экономического и экспортного потенциала страны, ее позиций в мировом хозяйстве.

На основе курсового соотношения валют с учетом удельного веса страны в мировой торговле определяют эффективный валютный курс. Реальный курс рассчитывают как номинальный курс, например, рубля к доллару, умноженный на соотношение уровней цен в Беларуси и США.

Валютный курс - объект государственного и межгосударственного регулирования. Проблема курсообразования занимает важное место в валютно-экономической политике страны, поскольку изменение курсовых соотношений валют влияет на перераспределение части ВВП страны через мировые рынки товаров, услуг, капиталов.

ЛИТЕРАТУРА

1. Акулова ПИ. Денежно-кредитное регулирование: опыт развивающихся стран. М.: Финансы и статистика, 1992.

2. Бобраков Ю.И. США: Центральный банки экономика. М.: Финансы и статистика, 1988.

3. Брагинский СВ. Кредитно-денежная политика в Ятонии. М.: Финансы и статистика, 1989.

4. Долан Дж.Эд. Деньги, банки и денежно-кредитная политика. М.: Финансы и статистика. 1991.

5. Иришев Б.К. Денежно-кредитная политика: Концепция и механизм. Алма-Ата: Экономика, 1994.

6. Максимова Л.М. Механизм денежно-кредитного регулирования в ФРГ. М.: Финансы и статистика, 1989.

7. Макконелл К.Р. Экономикс. М.: 1992, т.1, 2.

8. Маршалл А. Принципы политической экономии. М.: Прогресс, 1984, т.2.

9. Миловидов В.Д. Современное банковское дело. М.: МГУ, 1992.

10. Печникова А. В. Денежно-кредитное регулирование экономики

Великобритании. М.: Финансы и статистика, 1981.

И.Пятенко СВ. Денежно-кредитная политика США. М.: Финансы и статистика, 1988.

12. Родионов С.С., Бабичева Ю.А. Денежно-кредитное регулирование капиталистической экономики. М.: Финансы и статистика, 1991.

13. Самуэльсон П.А. Экономика. Вводный курс. М.: Прогресс, 1964.