53.Операции с ценными бумагами Банка России.

Операция РЕПО (англ. «repurchaseagreement», «repo») представляет собой сделку, состоящую из двух частей: продажи и последующей покупки ценных бумаг через определенный срок по заранее установленной цене. Разница между ценой продажи и покупки составляет стоимость заимствований с помощью операции РЕПО. Механизм операций РЕПО подразумевает, что на срок предоставления денежных средств ценные бумаги, выступающие в качестве обеспечения, переходят в собственность к кредитору, что снижает кредитный риск по данному виду операций и упрощает разрешение ситуаций при неисполнении обязательств заемщиком.

В настоящее время операции РЕПО используются Банком России только для предоставления ликвидности. По первой части сделок Банк России выступает в качестве покупателя, а его контрагент — кредитная организация — в качестве продавца ценных бумаг, принимаемых в обеспечение. По второй части сделок Банком России производится обратная продажа ценных бумаг кредитной организации по установленной в момент заключения сделки цене. Операции РЕПО с Банком России проводятся на организованных торгах на Фондовой бирже ММВБ и Санкт-Петербургской валютной бирже, а также не на организованных торгах с использованием информационной системы Московской Биржи и информационной системы Bloomberg.

Операции обратного модифицированного РЕПО, предусматривающие продажу Банком России ценных бумаг из установленного перечня с обязательством обратной покупки, применялись Банком России в качестве инструмента абсорбирования банковской ликвидности до 2004 года и в настоящее время не проводятся

Банк России проводит операции РЕПО только с кредитными организациями. Требования к кредитным организациям, которым предоставляется доступ к операциям РЕПО с Банком России, установлены Указанием Банка России.

В обеспечение по операциям РЕПО с Банком России принимаются ценные бумаги, которые входят в Ломбардный список Банка России. Список ценных бумаг, принимаемых в обеспечение по операциям РЕПО с Банком России, ежедневно раскрывается на сайте Банка России.

Перечень ценных бумаг, которые могут быть использованы в качестве обеспечения по операциям РЕПО различного типа, имеет следующие особенности:

по операциям РЕПО с Банком России, проводимым на организованных торгах на Фондовой бирже ММВБ и Санкт-Петербургской валютной бирже, в обеспечение принимаются ценные бумаги, допущенные к публичному обращению в Российской Федерации и включенные в котировальный список соответствующего организатора торговли;

по операциям РЕПО с Банком России не на организованных торгах, проводимым с использованием информационной системы Московской Биржи, в обеспечение принимаются долговые эмиссионные ценные бумаги, выпущенные юридическими лицами-нерезидентами Российской Федерации за пределами Российской Федерации, но не допущенные к публичному обращению в Российской Федерации;

по операциям РЕПО с Банком России не на организованных торгах, проводимых с использованием информационной системы Bloomberg с расчетами, клирингом и управлением обеспечением в НКО ЗАО НРД, в обеспечение принимаются все ценные бумаги, для которых Банком России установлены ненулевые значения начальных дисконтов.

В отношении обеспечения, используемого по операциям РЕПО с Банком России, установлен ряд ограничений:

в обеспечение не принимаются ценные бумаги, эмитированные кредитной организацией, заключающей сделку, или другими связанными с ней финансовыми организациями, а также ценные бумаги, в отношении которых кредитная организация, заключающая сделку, выступает гарантом (поручителем);

в обеспечение не принимаются облигации, для которых на дату исполнения второй части сделки срок до погашения (кроме частичного погашения) или исполнения обязательств по выкупу (для облигаций Банка России) составляет менее двух рабочих дней.

При заключении сделок РЕПО с Банком России на Санкт-Петербургской валютной бирже, а также не на организованных торгах с использованием информационной системы Bloomberg с расчетами, клирингом и управлением обеспечением в НКО ЗАО НРД существует возможность подавать заявки на заключение сделок без указания конкретных выпусков ценных бумаг. При этом в качестве обеспечения принимаются любые ценные бумаги, входящие в корзину ценных бумаг, которые участник предоставит для проведения расчетов.

При заключении сделок РЕПО с Банком России не на организованных торгах с использованием информационной системы Bloomberg с расчетами, клирингом и управлением обеспечением в НКО ЗАО НРД существует возможность замены обеспечения по открытым сделкам РЕПО в течение срока РЕПО.

Дисконты и компенсационные взносы по операциям РЕПО с Банком России

Механизмом управления Банком России рисками по операциям РЕПО является установление дисконтов: начального, верхнего предельного и нижнего предельного. Дисконты устанавливаются Банком России индивидуально для каждой ценной бумаги, принимаемой в обеспечение, и для каждого диапазона срочности операций РЕПО. При установлении дисконтов по ценной бумаге во внимание принимается ее кредитное качество и уровень ликвидности.

Начальный дисконт используется для расчета суммы денежных средств, предоставляемых Банком России кредитным организациям по первой части сделки РЕПО. В случае, если начальный дисконт по ценной бумаге равен нулю, такая ценная бумага не принимается в обеспечение по операциям РЕПО с Банком России.

Верхний предельный и нижний предельный дисконты, устанавливаемые Банком России, используются для переоценки обеспеченности обязательства кредитной организации по второй части сделки РЕПО по операциям РЕПО на срок свыше «овернайт». Переоценка обеспеченности (расчет текущего дисконта) осуществляется в течение всего срока РЕПО. По сделкам РЕПО, заключенным на организованных торгах, при превышении текущим дисконтом установленного Банком России верхнего предельного дисконта у Банка России возникает обязательство по внесению компенсационного взноса облигациями, в случае если текущий дисконт становится меньше установленного Банком России нижнего предельного дисконта, у контрагента Банка России возникает обязательство по внесению компенсационного взноса в денежной форме.По сделкам РЕПО, заключенным не на организованных торгах с использованием информационной системы Bloomberg с расчетами, клирингом и управлением обеспечением в НКО ЗАО НРД, все компенсационные взносы уплачиваются в первую очередь ценными бумагами, а денежные средства используются для уплаты компенсационных взносов только при отсутствии достаточного количества ценных бумаг, доступных для урегулирования обязательств.

Кроме того, операции РЕПО с Банком России, проводимые не на организованных торгах с использованием информационной системы Bloomberg и расчетами, клирингом и управлением обеспечением в НКО ЗАО НРД, имеют следующие особенности: переоценка обеспечения осуществляется не по каждой сделке в отдельности, а по всему пулу сделок каждого контрагента Банка России, при этом вне зависимости от срока сделки для переоценки используются значения начальных дисконтов по операциям РЕПО на срок до 6 календарных дней, установленные Банком России на утро текущего дня.