8.3. Виды поручений (заявок) на проведение биржевых опе-раций

Исторические традиции биржевой торговли таковы, что о масштабе торгов и, следовательно, о ликвидности ценных бумаг, обращающихся на фондовой бирже, судят по количеству бумаг на полу в биржевом зале. Дело в том, что специалист Нью-Йоркской фондовой биржи после исполнения заказа, который подается в письменном виде, рвет его и бросает на пол. Порван-ные и валяющиеся на полу бумаги есть не что иное, как поруче-ния на выполнение заказов участников биржевых торгов.

Поручение (заявка) - письменное заявление участников торгов на покупку или продажу ценных бумаг. Поручения быва-ют нескольких видов.

1. Рыночные поручения содержат указания клиентов на покупку или продажу определенных ценных бумаг по той цене, которая сложилась на рынке в момент принятия поручения к ис-полнение его. Рыночное поручение на покупку исполняется посамой низкой из всех возможных цен, рыночное поручение на продажу - по самой высокой из всех возможных цен. Рыночные поручения подаются в условиях, когда скорость исполнения по-ручения и сам факт покупки или продажи ценных бумаг более важны для клиента, чем цена сделки. Обычно рыночные поруче-ния исполняются сразу же после их поступления в торговый зал биржи.

2. Лимитированные поручения исполняются по предель-ным (лимитным) ценам, которые в них указаны, либо по лучшим ценам. Лимитированное поручение на покупку исполняется по самой низкой из всех возможных цен, но не выше лимитирован-ной цены; лимитированное поручение на продажу - по самой вы-сокой из всех возможных цен, но не ниже лимитированной цены. Если приказ не удается исполнить сразу, то его размещают в кни-ге лимитных ордеров (двойной непрерывный аукцион), либо в книге онкольного аукциона, где он находится до прихода другого поручения.

3. Для защиты сбережений и уменьшения потерь от резкого изменения цены используются стоп-поручения, название кото-рых произошло от выражения «stop loss» - ограниченные потери. Они принимаются и исполняются по текущим рыночным ценам, начиная с момента, когда рынок достиг стоп-цены, указанной в поручении.

4. Стоп-лимитированные поручения содержат две цены: стоп-цену, при достижении рынком которой поручение принима-ется к исполнению, и лимитированную – предельную цену ис-полнения, выше (на покупку) или ниже (на продажу) которой брокер не может исполнить поручение.

Обычно поручение действует в течение одного биржевого дня, однако существуют поручения и с иными временными рам-ками (в поручениях указывается, что они действуют до их отме-ны клиентом).

Поручение, действующее до отмены его клиентом, называ-ется открытым. Однако оно не является бессрочным. В опреде-ленные дни, установленные фондовой биржей, эти поручения те-ряют силу и подлежат переоформлению.

Виды поручений на проведение биржевых операций доста-точно разнообразны. Кроме перечисленных выше, наиболее рас-пространенных видов поручений, существуют и другие их виды.

Поручение «все или ничего» – брокер должен купить или продать все количество ценных бумаг, указанное в поручении.

Поручение «приму в любом виде» – клиент поручает бро-керу купить или продать любое количество ценных бумаг (до за-казанного максимума) в пределах имеющихся у него денежных средств или ценных бумаг.

Поручение «исполнить или отменить» означает, что, как только часть заказа, которую можно удовлетворить, выполнена, остальная часть отменяется.

Поручение «с переключением» предполагает, что выручка от продажи одних ценных бумаг может быть использована для покупки других.

В соответствии с «Положением о деятельности по организа-ции торговли на рынке ценных бумаг» на российских фондовых биржах сделки могут совершаться на основании адресных или безадресных заявок, поданных участниками торгов. При этом безадресной заявкой признается заявка, которая адресована (ин-формация о которой раскрывается) всем участникам торгов, в том числе в случае, когда в соответствии с правилами проведения торгов заключение сделки на основании такой заявки осуществ-ляется с клиринговой организацией. Все другие заявки признают-ся адресными.

Сделки на торгах могут совершаться на основании заявок, цена по которым не может быть изменена, или заявок, цена по которым может быть изменена.

Организаторы торговли вправе дополнительно устанавли-вать другую классификацию заявок, подаваемых участниками торгов.18.4. Назначение, виды и функции биржевых индексов.

Биржевые индексы, используемые в России

Значение фондовой биржи состоит, в частности, в том, что она дает возможность оценивать и прогнозировать состояние ми-ровой и национальной экономики на основе динамики биржевых индексов.

Биржевой индекс – это число, характеризующее уровень или динамику цен на акции, включенные в биржевой листинг по состоянию на определенный момент времени.

Перечень ценных бумаг, входящих в список для расчета ин-декса, определяется необходимостью получения определенной информации, которая отражается динамикой изменения этого индекса. Можно выделить ряд признаков, объединяющих компа-нии, акции которых включены в список для расчета биржевого индекса. Чаще всего используется отраслевой признак. В этом случае индекс показывает общее направление движения котиро-вок акций компаний той или иной отрасли экономики. Второй, часто используемый признак отбора акций для расчета биржевого индекса, - страновой, когда в расчет индекса включаются акции компаний определенной страны или сразу нескольких стран, что позволяет инвесторам принимать решения о вложениях в акции компаний той или иной страны или реализации этих бумаг.

Все биржевые индексы можно классифицировать по сле-дующим признакам.

1. По ареалу распространения индексы делятся на между-народные, например, «MSCI World», включающий 6 тыс. между-народных компаний, и «S&P Global 100 Index», включающий 100 компаний, и национальные, например, «Dow Jones Industrial Average», «S&P 500», «FTSE 100», российские индексы РТС и ММВБ.