3. Инструменты денежного контроля

А. Операции на открытом рынке

• покупка Центральным банком государственных облигаций.

• продажа государственных облигаций.

Б. Операции на рынке иностранной валюты

• покупка Центральным банком иностранной валюты .

• продажа иностранной валюты ,

• покупка иностранной валюты с одновременной продажей гособлигаций (на ту же сумму)(политикастерилизации).

Вопрос: как возможность использования интервенции на рынке иностранной валюты для влияния на денежную базу связана с режимом обменного курса?

В. Изменение ставки рефинансирования (i_r)

• банки будут больше брать взаймы у ЦБ,

• .

Выводы: Центральный Банк контролирует денежную базу, но может лишь косвенно влиять на денежную массу, поскольку не может контролировать величину мультипликатора.

4. Дефицит государственного бюджета и предложение денег.

Для покрытия бюджетного дефицита государство выпускает и продает государственные облигации. Государственные облигации могут быть проданы:

• Центральному Банку (монетизация бюджетного дефицита: )

• населению данной страны (),

• иностранцам (покупателями в этом случае могут выступать как правительства иностранных государств, так и домохозяйства).

5. Равновесие на рынке денег

Рис. 2. Влияние денежного мультипликатора на наклон кривой LM.

Последствия операций на открытом рынке:

ЦБ покупает гособлигацииLM вниз пропорционально.

Вопросы по теме:

1. Каковы функции Центрального Банка?

2. Проведите различие между денежной массой и денежной базой.

3. Выведите формулу денежного мультипликатора и объясните, какую роль играют коммерческие банки в процессе создания денег.

4. Объясните, от каких факторов зависит величина денежного мультипликатора.

5. Обоснуйте, какие факторы, и каким образом влияют на величину избыточных резервов коммерческих банков.

6. Перечислите инструменты, с помощью которых Центральный Банк может влиять на предложение денег.

7. Обсудите адекватность предположения, используемого при выводе кривой LM, о полном контроле денежной массы со стороны Центрального Банка.

8. Выведите модифицированную кривую LM. Сопоставьте эффективность кредитно-денежной политики при стандартной и модифицированной кривой LM.

9. Как способ финансирования бюджетного дефицита влияет на предложение денег в экономике?

Лекция 14. Совокупный спрос и совокупное предложение

Рекомендуемая литература: Д&Ф, гл. 7,13**

С&Л, гл. 3, 12, 17**

Б&В, гл. 10,11*

М, гл.11***

1. Кривая совокупного спроса

Определение. Кривая совокупного спроса (AD) показывает комбинации уровня цен и уровня выпуска, при которых рынки товаров и рынки активов одновременно находятся в равновесии.

Графический вывод кривой совокупного спроса из модели IS-LM.

Рис.1. Графический вывод кривой совокупного спроса:

Свойства кривой AD:

• Отрицательный наклон: .

Механизм: избыточный спрос на деньги(Этот эффект называют эффектом Кейнса).

• Дополнительные причины отрицательного наклона AD- эффект торгового баланса (в открытой экономике) и эффект богатства.

• и/или -более пологая.

• и/или - более крутая.

• - сдвигается вправо.

• - сдвигается пропорционально вверх.

Вопрос: Какова эластичность совокупного спроса по номинальному предложению денег?