Лекция от 24.02.07

Привилегированная акция:

• классическая

• и кумулятивная.

Основные корпоративные действия связанные с акциями:

• Бонусная эмиссия

• Выпуск прав

• Консолидация и дробление

Бонусная эмиссияэто– бесплатное распределение дополнительных акций среди имеющихся акционеров строго пропорционально имеющихся у них процентам акций.

Выпуск прав– это дополнительное размещение акций на основе купли-продажи с преимущественным правом приобретения этих акций существующими акционерами с сохранением процента в УК.

Дробление акции– это номинал акции делится вnраз, при этом количество акций увеличивается вnчисло раз (split), но УК сохраняется.

Параметры акций.

1. Номинал

2. Рыночная стоимость – это совокупное мнение участников рынка , относительно будущего развития эмитента, отрасли, куда входит эмитент, экономики в целом.

   1. DD= (Div/P)x100% - дивидендный доход

   2. EPS= (прибыль - налоги – дивиденды - выпл. Покуп.)/N- доход приходящийся на 1 акцию.

   3. P/E=P/EPS, чем ниже показатель, тем выгоднее покупатель, показывает количество лет, которые потребуются чтобы окупить стоимость акций и можно сравнивать в родств.

   4. СЧА - стоимость чистых активов на 1 акцию. СЧА = (активы – издержки)/N

Производные интрументы.

В основе их лежит традиционный актив. Ценообразования базируется на рыночной стоимости активов лежащих в основе.

Конечный срок жизни.

Классификация.

1. Депозитарные расписки

2. Срочные контракты

3. Гибридные ценные бумаги: конвертируемые облигации и варрант.

Депозитарные расписки– свободно обращающиеся ЦБ выполненная в форме сертификата на акции иностранного эмитента, выпущенного авторитетным банком мирового значения.

Лекция от 17.03.07

Инфраструктура рцб.

Совокупность инструментов для раскрытия информации, для заключения расчетов по сделкам, материализованных в тех средствах, нормах, институтах и правилах работы на данном рынке.

Этапы сделок:

1. Подготовительный (раскрытие информации)

2. Заключение сделок

3. Расчеты по заключенным сделкам

4. Исполнения сделок

«Поставка против платежа» - синхронизация ЦБ. И платежей.

Главная задача инфраструктуры рынка–минимизация рисков и снижение издержек, связанных с затратами на эти услуги.

Инфраструктурная система:

1. Система раскрытия информации

2. Торговая система (фонд биржи)

3. Система расчетов взаиморасчетов и подготовка бух. Документов (клиринг).

4. Система учета, регистрации и передачи прав собственности по ЦБ. (учетная система, регистраторы, депозитарии).

5. Система платежа.

   1. Рейтинговое агентство, два подхода:

      1. Фундаментальный анализ

      2. Технический анализ (в динамике)

   2. Фондовая биржа – юр.лицо профессиональный участник рынка, оказывающий услуги на рцб по заключению сделок купли/продажи по ценам установленным в ходе торговых сессий рыночным механизмом. Функции фондовой биржы:

      1. Определение рыночной стоимости ЦБ.

      2. Листинг, допуск ЦБ к торгам

      3. Делистинг

      4. Повышение ликвидности активов:

         1. При низкой ликвидности, торги в форме ацкциона.

         2. Средняя ликвидность – market-maker

         3. Высокая ликвидность – система заявок. *от 100 000 руб.

1. Клиринговая деятельность– деятельность по сбору, обработке, расчетам, взаимозачетам, заключенных сделкам, подготовке бух. документов к исполнению. Организация взаиморасчетов:

1. Определяется позиция участника по заключенным сделкам за сессию. Для этого из всех требований вычитаются все обязательства, отдельно по деньгам и по каждому типу бумаг, следовательно чистая сальдо (позиция).

   1. Сальдо равно нулю – следовательно закрытая позиция.

   2. Не равно нулю – положительная позиция (мне должны).

   3. Отрицательная позиция (долг) короткая позиция.

2. Закрытие позиции.

При двустороннем клиринге закрытии позиции ведется по каждой паре контрагентов. При многостороннем клиринге закрытии ведется по принципу обезличиванию участников по отношению к торговой системе.

Процедуру расчета и закрытия позиции принято называть Netting.

* Создания гарантийного дохода на случай риска.

4. Учетная система – совокупность 2х институтов:

• организации осуществляющие деятельность по ведению реестра владельцев ЦБ (регистраторов.)

• депозитарная деятельность (депозитарий)

Учетная система выполняет функцииучета, регистрации, и передачи прав собственности, с целью на осуществление прав на эти цб.

Что удостоверяет право собственности на ЦБ?

1. В случаи предъявления ЦБ. – сам сертификат, счет депо открытый в депозитарии.

2. Именные бездокументарные – запись на лицевом счете в реестре (либо в депозитарии).

Момент перехода права собственности на ЦБ?

1. Передача сертификата

2. Момент осуществления приходной записи по счету депо нового владельца.

3. Осуществление приходной записи по лицевому счету приобретателя.

Ответственность за своевременную передачу прав собственности несет приобретатель

Как осуществляются права по ЦБ?

1. По предъявителю по предъявлению сертификата.

2. Или через депозитарий

3. По именным бездокументарным – только на основании записи в реестре.