101.Задачи и содержание управления собственным капиталом предприятия

В финансово-хозяйственной деятельности каждого предприятия должен использоваться как собственный, так и заемный капитал. Использование собственного капитала позволяет предприятию не допускать сбоев в работе, своевременно осуществлять различные инвестиционные проекты и т. д. Заемный капитал в определенных пределах – более дешевый, чем собственный капитал, источник финансирования. Это связано с тем, что проценты по кредитам и займам, как правило, существенно меньше, чем дивиденды по акциям, образующим собственный капитал предприятия. Однако в большей степени это касается уставного капитала. В отношении других элементов собственного капитала такого сказать нельзя.

Собственный капитал включает:– уставный фонд;– резервный и добавочный капитал;– целевые финансовые фонды;– нераспределенную прибыль.

На практике собственные средства предприятия могут быть сформированы из внутренних и внешних источников финансовых ресурсов. Внутренние источники собственных средств: амортизационные отчисления, имеющие важное значение на предприятиях с высоким удельным весом амортизируемых внеоборотных активов и амортизационной политикой, предполагающей ускоренную и дополнительную амортизацию. Внешние источники формирования собственных средств включают дополнительной паевой или акционерной капитал, который привлекается путем дополнительных денежных взносов в уставный капитал или дополнительной эмиссии акций.

Управление собственным капиталом должно осуществляться на основе определенной финансовой политики предприятия. Оно, как правило, проводится в три этапа.1. Анализ сложившегося потенциала собственных финансовых ресурсов: 2. Определение потребности в собственном капитале

3. Оценку стоимости привлечения собственного капитала из различных источников.

Операционная прибыль - разность между валовой прибылью и операционными затратами. Прибыль хозяйствующего субъекта в результате основной экономической деятельности. На операционную прибыль оказывают влияние следующие укрупненные факторы: объем реализованной продукции, ее себестоимость, оптовые цены, структурные и ассортиментные сдвиги. Каждый из названных факторов тоже находится под воздействием целой группы первичных факторов. Например, в себестоимость включаются затраты на оплату труда, материальные затраты, суммы начисленной амортизации, отчисления на социальные нужды и прочие. Большую роль в обосновании управленческих решений играет маржинальный анализ ( Vпроизв- перемен. Затраты)

102.Ключевые элементы операционного анализа. Порог рентабельности, запас финансовой прочности, эффект операционного рычага и их использование в управлении предприятием.

1Порог рентабельности (точка безубыточности)– это такой объем продаж фирмы, при котором выручка от продаж полностью покрывает все расходы на производство и реализацию продукции. Для определения этой точки необходимо прежде всего разделить прогнозируемые затраты на постоянные и переменные. Точка безбыточности опр. как постоянные затраты / норма безубыточности, а норма беуб как маржинальная приб/ цену реализации. Маржа= Vпроизв/пост. Затраты.

2Запас финансовой прочности показывает, на сколько можно сократить реализацию (производство) продукции, не неся при этом убытков. Превышение реального производства над порогом рентабельности есть запас финансовой прочности фирмы:Запас финансовой прочности = Выручка – Порог рентабельности.Запас финансовой прочности предприятия выступает важнейшим показателем степени финансовой устойчивости. Расчет этого показателя позволяет оценить возможности дополнительного снижения выручки от реализации продукции в границах точки безубыточности.

3Эффект операционного рычага состоит в том, что любое изменение выручки от реализации приводит к еще более сильному изменению прибыли. Действие данного эффекта связано с непропорциональным воздействием условно-постоянных и условно-переменных затрат на финансовый результат при изменении объема производства и реализации.

Чем выше доля условно-постоянных расходов в себестоимости продукции, тем сильнее воздействие операционного рычага.

Сила воздействия операционного рычага рассчитывается как отношение маржинальной прибыли/прибыли от реализации.

Операционный анализ служит поиску наиболее выгодных комбинаций между переменными затратами на единицу продукции, постоянными издержками, ценой и объемом продаж. Поэтому этот анализ невозможен без разделения издержек на постоянные и переменные.

103.Цена капитала: понятие и виды. Цена источника «заемный капитал». Цена источника «собственный капитал». Средневзвешенная цена капитала.

Цена капитала фирмы – это совокупность затрат по привлечению капитала, выраженная в процентах к величине капитала. Она показывает: сколько копеек ежегодно пользователь должен отдать инвестору в расчете на 1руб. предоставленных средств или авансированного капитала. Основными сферами использования:1. Стоимость капитала предприятия служит мерой прибыльности операционной деятельности. 2. Показатель стоимости капитала используется как критериальный в процессе осуществления реального инвестирования. 3. Стоимость капитала предприятия служит базовым показателем эффективности финансового инвестирования.5. Показатель стоимости капитала является критерием оценки и формирования соответствующего типа политики финансирования предприятием своих активов (в первую очередь — оборотных).

Виды цены капитала предприятия: 1. Текущая (первоначальная) стоимость капитала 2. Предельная (маржинальная) стоимость капитала 3. Целевая стоимость капитала фирмы( прогнозируемая) Порядок определения стоимости собственного капитала 1. Определение стоимости привилегированных акций 2. Обыкновенных акций