2) Капитал как инвестиционный ресурс. Дисконтированная стоимость капитального товара.
Капитал – инвестиционный ресурс. Для его создания и эксплуатации нужно время. Учет фактора времени – характерная черта рынка физического капитала. Предприниматель решает, какую сумму за станок заплатить сейчас, чтобы через определенный срок его эксплуатации, иметь известную прибыль. Ее он получит через определенный промежуток времени (см. амортизацию) и затрат на его приобретение у продавца, значит предприниматель сравнивает ожидаемый доход от станка с затратами на его приобретение. В мировой практике подобные расчеты суммы, которую надо заплатить сейчас, чтобы через определенный промежуток времени иметь желаемый доход, называются дисконтированием будущего дохода, а первоначальную сумму, которую надо заплатить сейчас, называютдисконтированной (или текущей) стоимостью. Модель поведения потенциального покупателя станка похожа на модель поведения вкладчика в банк: какую сумму должен положить вкладчик, чтобы через год иметь желаемый доход 1000 ден. ед. при процентной ставке 5% годовых. Тогда:
х (1+0,05)=1000
х=1000/(1+0,05)=952,4
Значит данная сумма и есть дисконтированная величина 1000 ден. ед. Она зависит от величины процентной ставки.
Если процентная ставка 8% годовых, тогда:
у=1000/(1+0,08)=925,9
Тогда дисконтированная стоимость будет
х=1000/(1+0,05)(1+0,08)=907,8
В итоге дисконтированная стоимость (PV) любой единицы х ,через определенный период времениt,при ставке процентаrбудет равна:
PV=х/(1+r)t , х=FV(будущая ценность сегодняшней суммы денег)
Пусть вкладчик хочет получать доход в течение конечного периода времени, но каждый год доход будет разный. Получается:
PV=Px1+Рх2+…+Рхn= х1/(1+r)+x2/(1+r)2 +…+ xn/(1+r)n ,где
n– годы, в течение которых вкладчик хочет получитьх1,х2,…хn– доходы.
Поведение потенциального покупателя станка такое же, как и поведение вкладчика. Он рассчитывает дисконтированную стоимость.
3) Спрос и предложение на рынке услуг капитала.
Необходимо различать рынок капитальных благ и рынок услуг капитала. На рынке капитальных благ спрос на них предъявляет бизнес:
а) предложения этих благ осуществляют домохозяйства
б) на рынке услуг капитала спрос и предложение осуществляет бизнес Физический капитал пользуется спросом потому, что он производителен. Спрос на услуги капитала имеет такой вид:
«Спрос на услуги капитала как отражение предельной доходности капитала»
Из графика видно, что по мере вовлечения в производство дополнительной единицы капитала снижается MRPили предельный доход капитала, т.е. срабатывает закон убывающей отдачи. Кроме этого, имеет место миграция капитала между различными отраслями промышленности, а в условиях совершенной конкуренции уровни доходности имеют тенденцию к выравниванию.
Предложение услуг капитала как фактора производства.
Известно, что услуги капитала предоставляют друг другу фирмы, которые отдают в аренду оборудование.
«Предложение услуг капитала как отражение предельных издержек упущенных возможностей используемого капитала»
Предложение услуг капитала рассматривается как в краткосрочном ,так и в долгосрочном периодах. В краткосрочном оно абсолютно неэластично, т.к. за короткий промежуток времен нельзя увеличить количество станков, машин, оборудования и т.д. В долгосрочном периоде предложение услуг капитала эластично, т.к. меняется величина капитальных запасов страны, и можно поставить больше услуг капитала. Сколько услуг капитала будет поставлять его владелец?
«Равновесие на рынке услуг физического капитала»
Для покупки услуг капитала нужно затратить определенные денежные средства. Рынок услуг капитала неразрывно связан с рынком заемных средств, т.е. чем большую сумму денег фирма тратит на покупку услуг капитала, тем больше предельные издержки упущенных возможностей, которые она несет. Спрос на услуги капитала уравновешивается с их предложением, при рентной оценке RE любые сдвигиDK иSKизменяют уровень RE .
Факторы, изменяющие DK:
1. Изменение спроса может произойти из-за роста или спада предельной производительности физического капитала, который приобретается фирмами, путем использования рынка заемных средств
2. Из-за изменения вкусов и предпочтений потребителей, т.к. спрос на капитал имеет производный характер
3. Информационные ожидания воздействуют на сдвиг DK. Спрос на заемные средства в условиях инфляции растет. Это спрос преимущественно на рынке краткосрочных ссуд
4. Налоговое законодательство меняется, что влияет на мотивацию экономических субъектов. Рост ставок налога на прибыль смещает кривую спроса на капитал влево. Снижение налоговых ставок действует противоположно.
Предложение заемных средств (или сбережений) влияет на инфляцию. Происходит сдвиг кривой SK влево вверх. В итоге процентная ставка растет. В условиях, когда деньги теряют свою покупательную способность, кредиторы поднимают свою номинальную процентную ставку, стремясь обезопасить себя от обесценения денежных средств. СмещениеEKзависит от фазы делового цикла (спад, подъем). В фазе спада люди больше сберегают, нежели тратят, значит криваяEKсместится вправо. Установится более низкая процентная ставка. В фазе подъема все будет противоположно.