- •Коэффициент дисконтирования f д.T
- •Варианты заданий
- •Варианты заданий
- •Наименование исходных данных для расчета
- •Методические указания к выполнению задания
- •6. Определение точки безубыточности инвестиционного проекта.
- •Инвестиции, млн. Руб.
- •Источники финансирования, млн. Руб.
- •Производственные издержки, млн. Руб.
- •Потоки наличности, млн. Руб.
- •8. Определение внутренней нормы доходности внд (irr).
- •9. Заключение о перспективности инвестиционного проекта. При составлении «Заключения» о перспективности инвестиционного проекта необходимо учесть и рассмотреть:
Задание
1.Определить общие инвестиции, источники финансирования, производственные издержки, потоки наличности по годам реализации проекта, чистый дисконтированный доход ЧДД (NPV).
2.Графически и аналитически определить точку безубыточности инвестиционного проекта.
3.Построить финансовый профиль в осях NPV-t и графически определить период окупаемости капитальных вложений, а также величину максимального денежного оттока. Оценить степень его покрытия источниками финансирования.
4.Определить внутреннюю норму доходности ВНД (IRR) проекта.
5. Дать заключение о перспективности проекта.
Общие условия к выполнению задания
I. Период реализации проекта - десять лет, из которых первые два года приходятся на строительство производственного объекта, а три последующих - на освоение производства.
II. Акционерный капитал формируется равными долями путем основной и дополнительной эмиссии в первый и второй год реализации проекта соответственно.
Ш. Банковский кредит берется в первый год реализации проекта, а погашается во второй (65%) и третий (35%) года. Проценты по кредиту выплачиваются с года его получения.
IV. Выпуск облигаций со сроком погашения восемь лет осуществляется на третий год существования акционерного общества.
V. Товарный кредит берется в четвертый год реализации проекта, а погашается равными долями в течение трех последующих лет. Проценты по кредиту выплачиваются с года его получения.
VI. Величина переменных издержек соответствует полной производственной мощности предприятия. Производственные издержки равны сумме постоянных и переменных издержек.
VII. Амортизация начисляется линейным способом с года начала эксплуатации объекта (оборудования). Нормы амортизации:
-
зданий и сооружений 3,5%;
-
оборудования и лицензионной технологии 12,5%;
-
программного обеспечения производственного процесса 25%.
VIII. На первые три года реализации проекта предприятие освобождается от налогов. Доход от продаж равен произведению цены единицы продукции на производственную мощность. Прибыль считается равной доходу от продаж.
IX. Величина ликвидационной стоимости, выручаемой после реализации проекта, составляет:
- для земли 100%;
- для зданий и сооружений 72%.
X. Величина постоянных издержек в таблице исходных данных для определения точки безубыточности берется равной максимальной величине этих издержек за период с начала освоения производства до окончания реализации проекта.
XI. Коэффициент дисконтирования находится по таблице 1 в зависимости от норматива дисконтирования Е (Ео + ежегодное увеличение) и года реализации t инвестиционного проекта, затраты и результаты которого приводятся к расчетному (нулевому).
Таблица 1.
Коэффициент дисконтирования f д.T
|
Время t
|
Значение E (Eo + ежегодное увеличение), % |
||||||||||||||||||
|
12 |
13 |
14 |
15 |
16 |
17 |
18 |
19 |
20 |
21 |
22 |
23 |
24 |
25 |
26 |
27 |
28 |
29 |
30 |
|
|
1. |
0,893 |
0,885 * |
0,877 о |
0,870 + |
0,862 |
0,854 |
0,847 |
0,840 |
0,833 |
0,826 |
0,820 |
0,813 |
0,806 |
0,800 |
0,794 |
0,788 |
0,781 |
0,775 |
0,769 |
|
2. |
0,797 |
0,783 |
0,769 * |
0,756 о |
0,743 + |
0,730 |
0,718 |
0,706 |
0,694 |
0,683 |
0,672 |
0,661 |
0,650 |
0,640 |
0,630 |
0,620 |
0,610 |
0,601 |
0,592 |
|
3. |
0,712 |
0,693 |
0,675 |
0,658 * |
0,641 о |
0,625 + |
0,609 |
0,594 |
0,579 |
0,565 |
0,551 |
0,537 |
0,524 |
0,512 |
0,500 |
0,488 |
0,477 |
0,466 |
0,455 |
|
4. |
0,636 |
0,613 |
0,592 |
0,572 |
0,552 * |
0,534 о |
0,516 + |
0,499 |
0,482 |
0,466 |
0,451 |
0,437 |
0,423 |
0,410 |
0,397 |
0,385 |
0,372 |
0,361 |
0,350 |
|
5. |
0,567 |
0,543 |
0,519 |
0,497 |
0,476 |
0,457 * |
0,437 о |
0,420 + |
0,402 |
0,386 |
0,370 |
0,355 |
0,341 |
0,328 |
0,315 |
0,303 |
0,291 |
0,280 |
0,269 |
|
6. |
0,507 |
0,480 |
0,456 |
0,432 |
0,410 |
0,390 |
0,370 * |
0,352 о |
0,335 + |
0,319 |
0,303 |
0,289 |
0,275 |
0,262 |
0,250 |
0,238 |
0,227 |
0,217 |
0,207 |
|
7. |
0,452 |
0,425 |
0,400 |
0,376 |
0,354 |
0,334 |
0,314 |
0,297 * |
0,279 о |
0,264 + |
0,249 |
0,236 |
0,222 |
0,209 |
0,198 |
0,188 |
0,178 |
0,169 |
0,159 |
|
8. |
0,404 |
0,376 |
0,351 |
0,327 |
0,305 |
0,286 |
0,266 |
0,249 |
0,233 * |
0,218 о |
0,204 + |
0,191 |
0,179 |
0,168 |
0,157 |
0,148 |
0,139 |
0,131 |
0,123 |
|
9. |
0,361 |
0,333 |
0,308 |
0,284 |
0,263 |
0,244 |
0,225 |
0,210 |
0,194 |
0,181 * |
0,167 о |
0,155 + |
0,144 |
0,135 |
0,125 |
0,116 |
0,108 |
0,101 |
0,094 |
|
10. |
0,322 |
0,295 |
0,270 |
0,247 |
0,227 |
0,209 |
0,191 |
0,177 |
0,162 |
0,150 |
0,137 * |
0,126 о |
0,116 + |
0,108 |
0,099 |
0,092 |
0,085 |
0,079 |
0,072 |
|
11. |
0,287 |
0,261 |
0,237 |
0,215 |
0,195 |
0,179 |
0,162 |
0,149 |
0,135 |
0,123 |
0,112 |
0,103 * |
0,094 о |
0,086 + |
0,079 |
0,072 |
0,066 |
0,063 |
0,059 |
(*,o,+)-примеры выбора коэффициента дисконтирования
Таблица 2.