Раздел IV. Оценка финансовой (рыночной) устойчивости предприятия

Финансовая устойчивость предприятия - финансовое состояние предприятия, при котором оно способно за счет рационального управления финансовыми ресурсами создать такое превышение доходов над расходами, при котором достигается стабильный приток денежных средств, позволяющих предприятию обеспечить его текущую и долгосрочную платежеспособность, а также удовлетворить инвестиционные ожидания собственников. (Рис. 3.)

Финансовая устойчивость

Рис. 3. Укрупненный алгоритм финансовой устойчивости организации

Таблица 19

Финансовая структура предприятия

Наименование	Нор-матив	Расчетные формулы		Коэффициенты финансовой устойчивости			Индекс роста
		Финансовые показатели	Идентификаторы	2012 база	2013 факт
1	2	3	4	5	6	7
Коэф. автономии (уровень финансовой независимости)	≥ 0,5			0,687	0,620	0,902
Уровень перманентного капитала	≥ 0,75			0,872	0,776	0,889
Коэф. финансовой напряженности	≤ 0,5			0,313	0,379	1,211
Коэф. общей финансовой устойчивости	0,8-0,9			0,938	0,851	0,907

В 2013 году коэффициент автономии, характеризующий уровень финансовой независимости ОАО «Копейского машиностроительного завода» составил 0,620, что в 1,2 раза превышает нормативное значение. Это согласуется с коэффициентом финансовой напряженности, характеризующим долю привлеченных источников в денежном капитале предприятия, который в 2013 году составил 0,379 (при нормативе 0,5).

Уровень перманентного капитала имеет понижательную тенденцию (0,889), причем в прошлом 2012 году он соответствовал нормативному значению (0,872). Это привело к снижению коэффициента общей финансовой устойчивости, который в 2013 году составил 0,851 (0,907).

Таблица 20

Взаимосвязь между элементами финансовых ресурсов

Наименование	Нор-матив	Расчетные формулы			Коэффициенты финансовой устойчивости			Индекс роста
		Финансовые показатели	Идентификаторы	2012 база		2013 факт
1	2	3	4	5		6	7
Коэф. финансовой зависимости («финансовый рычаг»)	≤ 2,0			1,455		1,613	1,109
Коэф. финансирования	≥ 1,0			2,197		1,632	0,743
Коэф. финансовой устойчивости капитализированных источников	0,6			0,788		0,763	0,968
Коэф. финансовой активности («финансовый леверидж»)	0,7			0,455		0,613	1,347
Плечо финансового рычага (банковское)*	-			0,104		0,149	1,433
Соотношение кредиторской задолженности и банковских займов	-			-		1,443	-

Большинство финансовых коэффициентов, характеризующих внутренние взаимосвязи в пассивах баланса между отдельными элементами финансовых ресурсов, соответствуют нормативному значению и имеют повышательную тенденцию, что позитивно сказывается на финансовой устойчивости ОАО «Копейского машиностроительного завода».

Коэффициент финансирования, характеризующий соотношение собственного капитала и привлеченных финансовых источников, в 2013 году в 1,6 раза превышает нормативное значение.

Финансовый рычаг предприятия, характеризующий количество денежного капитала привлекаемого на 1 рубль собственного капитала, составил в 2013 году 1,613, демонстрируя повышательную тенденцию (1,109).

Банковское плечо финансового рычага, характеризующие отношение банковских кредитов и займов к собственному капиталу, составил в 2013 году 0,149, что является фактором позитивным, поскольку в 2013 году ОАО «Копейский машиностроительный завод» явилось убыточным предприятием, то есть генерировало отрицательный эффект финансового рычага.

Поскольку в 2013 году кредиторские задолженности в 1,4 раза превышают краткосрочные банковские заимствования, этот фактор позитивно влияет на текущую финансовую потребность 2013 года.

Таблица 21

Состояние финансовых ресурсов (пассивов)

и покрытие реальных активов предприятия

Пассив	Финансовые (балансовые) коэффициенты	Формулы	Абсолютные значения		Индекс роста
			2012 база	2013 факт
1	2	3	4	5	6
Нераспределенная прибыль	Коэффициент накапливания собственного капитала		0,868	0,903	1,040
	Коэффициент покрытия основных средств реинвестируемой прибылью		0,932	0,833	0,894
Перманентный капитал	Уровень перманентного капитала		0,872	0,776	0,889
	Коэффициент покрытия внеоборотных активов перманентным капиталом		1,339	1,139	0,851
Банковские заимствования	Доля банковских заимствований в финансовых ресурсах		0,071	0,092	1,296
	Коэффициент квоты собственников		0,104	0,149	1,433
Кредиторская задолженность	Коэффициент покрытия задолженностей дебиторов кредиторской задолженностью		1,947	1,279	0,659
	Коэффициент спонтанного финансирования текущих активов		0,366	0,415	1,134
Чистый коммерческий кредит	Доля чистого коммерческого кредита в краткосрочных пассивах		0,487	0,129	0,265
	Коэффициент покрытия оборотных средств чистым коммерческим кредитом		0,178	0,091	0,511

Состояние финансовых ресурсов (пассивов) и покрытие реальных активов предприятия, позволяет характеризовать влияние структурообразующих элементов финансовых ресурсов на отдельные элементы активов ОАО «Копейского машиностроительного завода».

Во-первых, нераспределенная капитализированная чистая прибыль, остается доминирующим источником финансирования основных средств (83,3%), несмотря на, понижательную тенденцию этого коэффициента (0,894).

Во-вторых, за счет перманентного капитала ОАО «Копейский машиностроительный завод» покрывает внеоборотные активы, что обеспечивает формирование чистого оборотного капитала (304 млн.руб).

В-третьих, коэффициент спонтанного финансирования текущих активов имеет повышательную тенденцию (1,134), составил в 2013 году 0,415, то есть 45% оборотных средств удается профинансировать за счет накопленной кредиторской задолженности.

В-четвертых, располагая чистым коммерческим кредитом (92,7 млн.руб) ОАО «Копейский машиностроительный завод» покрывает с его помощью 9,1% текущих активов, однако, этот показатель почти в два раза ниже прошлогоднего уровня.