Тема 4: Политика управление оборотными активами компании

1. Понятие, состав и классификация оборотных активов компании. Источники финансирования оборотных активов компании.

2. Понятие и этапы проведения политики управления оборотными активами компании.

3. Управление запасами компании.

4. Управление дебиторской задолженностью компании.

5. Управление денежными активами компании.

1. Понятие, состав и классификация оборотных активов компании. Источники финансирования оборотных активов компании.

Оборотные (текущие) активы– имущественные ценности, обслуживающие операционную деятельность и пол­ностью потребляемые в течение одного производственно - коммерческого цикла: запасы сырья, полуфабрикатов, готовой продукции и товаров, МБП, незавершенное производство и финансовые вложения и т.п.)

А так же оборотне активы - это наиболее динамичная и ликвидная часть имущества, определяющая не только экономический потенциал организации, но и её ликвидность, и финансовая устойчивость.

Состав оборотных активов – совокупность образующих их элементов.

Сущностьоборотных активов заключается в том, что они обеспечивают непрерывность процесса производства, находятся в постоянном движении и полностью утрачивают свою натуральную форму, поэтому целиком включаются в стоимость изготовленной продукции.

С позиции финансового менеджера оборотные активы классифицируются по следующим признакам:

1. По характеру участия в хозяйственном процессе:

   1. запасы сырья, материалов и полуфабрикатовхарактеризуют объем входящих материальных потоков, обеспечивающих производ­ственную деятельность предприятия;

   2. запасы готовой продукциипредставляют текущий объем вы­ходящих материальных потоков произведенной продукции, предназ­наченной для реализации;

   3. дебиторская задолженностьпредставляет сумму задолженно­сти в пользу предприятия, оформленную как финансовые обязатель­ства юридических и физических лиц по расчетам за товары, работы, услуги, авансы и т.п.;

   4. денежные активывключают остатки денежных средств в наци­ональной и иностранной валюте, а также сумму краткосрочных финансовых вложений, которые рассматриваются как форма инвестицион­ного использования временно свободного остатка денежных активов;

   5. прочие виды оборотных активоввключают оборотные акти­вы, не перечисленные ранее, если они отражены в общей их сумме (расходы будущих периодов и т.п.).

2. По степени ликвидности:

   1. Медленно реализуемые.

   2. Быстро реализуемые.

   3. Наиболее ликвидные.

3. По уровню риска:

   1. Минимальный.

   2. Малый.

   3. Средний.

   4. Высокий.

      1. По характеру финансовых источников:

      1. Валовые оборотные активы.

      2. Чистые оборотные активы.

      3. Собственные оборотные активы.

      4. По периоду функционирования оборотных активов:

         1. Постоянная часть оборотных активов.

         2. Переменная часть оборотных активов.

            1. По характеру участия в операционном процессе:

         3. Оборотные активы, обслуживающие производствен­ный цикл предприятия.

         4. Оборотные активы, обслуживающие финансовый (денежный) цикл предприятия

            1. По характеру участия в операционном процессе:

         5. Нормируемые оборотные активы;

         6. Ненормируемые оборотные активы.

По степени ликвидности:

Медленно реализуемые оборотные активы– это активы, которые могут быть конверсированы в денежную форму без ощутимых потерь текущей рыночной стоимости по истечении полугода (за­пасы сырья, готовой продукции и полуфабрикатов, МБП).

Быстро реализуемые оборотные активы– это активы, которые могут быть конверсированы в денежную форму без ощутимых потерь текущей рыночной стоимости в срок от одного до шести месяцев (все формы дебиторской задолженности, кроме краткосрочной и безнадежной, а так же средства на депозитах).

Наиболее ликвидные оборотные активы– это активы, не требующие реализации и представляющие собой готовые средства платежа: денежные активы в национальной и иностранной валюте, а так же это оборотные активы, которые могут быть быстро конверсированы в денежную форму без ощутимых потерь текущей рыночной стоимости с целью своевремен­ного обеспечения платежей по текущим финансовым обя­зательствам (краткосрочные финансовые вложения, краткосрочные ценные бумаги)

По уровню риска:

Минимальный уровень риска– это наличные денежные сродства, легко реализуемые краткосрочные ценные бумаги.

Малый уровень риска– это дебиторская задолженность предприятий с нормальным финансовым положением + запасы (исключая залежалые) + готовая продукция массового потребления, пользующаяся спросом.

Средний уровень риска –это продукция производственно - технического назначения, незавершенное производство, расходы будущих периодов.

Высокий уровень риска– это дебиторская задолженность предприятий, находящихся в тяжелом финансовом положении, запасы готовой продукции, вышедшей из употребления, залежалые запасы, неликвиды

По характеру финансовых источников формирования:

Валовые оборотные активы характеризуют общий их объем, сформированный за счет как собственного, так и заемного капитала.

Чистые оборотные активы (или чистый рабочий ка­питал) характеризует ту часть их объема, которая сформирована за счет собственного и долгосрочного заемного капитала.

Сумму чистых оборотных активов (чистого рабочего капитала) рассчитывают по следующей формуле (1.1):

ЧОА = ОА - ТФО (1.1)

Где, ЧОА - сумма чистых оборотных активов предприятия;

ОА - сумма валовых оборотных активов предприятия;

ТФО- краткосрочные (текущие) финансовые обяза­тельства предприятия.

Собственные оборотные активы характеризуют ту их часть, которая сформирована за счет собственного ка­питала предприятия.

Сумму собственных оборотных активов предприятия рассчитывают по формуле (1.2):

СОА =ОА -ДЗК –ТФО (1.2)

Где, СОА - сумма собственных оборотных активов пред­приятия;

ОА- сумма валовых оборотных активов предприятия;

ДЗК- долгосрочный заемный капитал, инвестиро­ванный в оборотные активы предприятия;

ТФО- текущие финансовые обязательства предпри­ятия

По периоду функционирования оборотных активов. По этому признаку выделяют следующие их виды:

Постоянная часть оборотных активов. Она пред­ставляет собой неизменную часть их размера, которая не зависит от сезонных и других колебаний операционной де­ятельности предприятия и не связана с формированием запасов товарно-материальных ценностей сезонного хра­нения, досрочного завоза и целевого назначения. Иными словами, она рассматривается как неснижаемый минимум оборотных активов, необходимый предприятию для осу­ществления операционной деятельности.

Переменная часть оборотных активов. Она пред­ставляет собой варьирующую их часть, которая связана с сезонным возрастанием объема производства и реализации продукции, необходимостью формирования в отдельные периоды хозяйственной деятельности предприятия запасов товарно-материальных ценностей сезонного хранения, досрочного завоза и целевого назначения. В составе этого вида оборотных активов выделяют обычно максимальную и среднюю их часть.

По характеру участия в операционном процессе. В соответствии с этим признаком оборотные активы дифферен­цируются следующим образом:

Оборотные активы, обслуживающие производствен­ный цикл предприятия (они представляют собой совокуп­ность оборотных активов предприятия в форме запасов сырья, материалов и полуфабрикатов, объема незавершен­ной продукции и запасов готовой продукции);

Оборотные активы, обслуживающие финансовый (денежный) цикл предприятия (они представляют собой совокуп­ность всех товарно-материальных запасов и суммы текущей дебиторской задолженности за вычетом суммы кредиторской задолженности).

По характеру участия в операционном процессе:

Нормируемые оборотные активы дающие возможность рас­считать экономически обоснованную потребность в соответствующих видах оборотных активах;

Ненормируемые оборотные активы являющиеся элементом фондов обращения.