23. Финансовые риски

С экономической точки зрения, риск – это возможность реализации события, которое может повлечь за собой следующие результаты:

• положительный – «риск – шанс», выражающийся в получении выигрыша и прибыли;

• нулевой, не оказывающий влияние на экономическое положение и финансовый результат компании;

• отрицательный – «риск – шок», обусловливающий проигрыш и убыток.

Риск-менеджмент главной своей целью ставит нахождение оптимального соотношения между доходностью и риском.

Соотношение уровня риска и доходности

1. Минимальный риск - Снижается вероятность получения высоких показателей прибыли. Финансовый результат будет достаточным.

2. Оптимальный риск - Обеспечивает оптимальную вероятность получения необходимой прибыли и оптимальную вероятность получения убытков.

3. Максимальный риск - Повышает вероятность получения максимальной прибыли при одновременной возможности возникновения максимальных убытков.

Виды финансового риска

№	Показатель	Характеристика
1	Кредитный риск	- невозврат кредита в установленный срок, - изменение процентных ставок, - банкротство должника.
2	Инвестиционный риск	- ошибки в оценке инвестиционного проекта, - изменения государственного регулирования, - национализация.
3	Налоговый риск	- изменения в налоговых льготах и ставках налогов, - введение новых налогов.
4	Биржевой риск	- колебания биржевых котировок, - банкротство эмитента
5	Валютный риск	- транзакционный, - трансляционный, - экономический риски.

Процесс управления финансовыми рисками включает в себя этапы:

1. Индификация риска

2. Оценка потенциальных последствий риска

3. Выбор стратегии и инструментов управления риском Принятие риска Избежание риска Снижение риска

4. Контроль за риском Реализация методов и оценка и эффективности )

Основными методами минимизации риска являются следующие:

1. Уменьшение вероятности наступления рисков:

диверсификация; отказ от риска; проведение предупредительных мероприятий; лимитирование;

2. Удержание риска (покрытие убытков за свой счет)

Создание запасов и резервировов;

3. Передача риска

страхование; хеджирование; (Хеджирование представляет собой способ страхования от возможных потерь путем заключения контрсделки, то есть переноса риска изменения стоимости актива с одного лица на другое)

Вероятность наступления какого-либо события может быть определена объективными и субъективными методами.

Объективный метод основан на определении частоты, с которой происходят события. Для этого применяется определенный арсенал экономико-математических моделей, а именно, математическое ожидание, дисперсия, среднеквадратическое отклонение и коэффициент вариации.

К субъективным способам оценки финансовых рисков относят метод экспертных оценок. Результаты такого анализа основаны на индивидуальном суждении и личном опыте лица, производящего оценку, а, следовательно, зависят от качества подбора экспертов.

Показатели риска на основе объективного метода

№	Показатель риска	Формула	Характеристика
1.	Математическое ожидание	, где R – математическое ожидание возникновения события; Ri – возможное значение какого-либо события; Pi – вероятность наступления этого события.	Математическое ожидание – это абсолютная величина наступления какого-либо события, умноженная на вероятность его наступления, определяющая средневзвешенное или среднее ожидаемое значение риска, где в качестве весов выступают вероятности.
2.	Дисперсия		Дисперсия – это средневзвешенное квадратов отклонений случайного значения какого-либо события от его математического ожидания, то есть отклонений действительных результатов от ожидаемых или мера разброса
3.	Среднеквадратическое отклонение	или	Среднеквадратическое отклонение - это статистическая мера вариации или широты распределения, степени отклонения ожидаемого значения от средневзвешенной величины. Величина стандартного отклонения является мерой абсолютной колеблемости, то есть чем больше стандартное отклонение, тем выше уровень риска.
4.	Коэффициент вариации	где CV – коэффициент вариации, σ – стандартное отклонение, R – математическое ожидание.	Коэффициент вариации представляет собой отношение стандартного отклонения к величине математического ожидания и показывает степень отклонения полученных результатов. Коэффициент вариации – это мера относительной дисперсии, которая используется при сравнении уровней рисков по активам с различными ожидаемыми доходностями. Чем выше значение коэффициента вариации, тем сильнее колеблемость или риск, и наоборот, чем меньше значение коэффициента, тем меньше размер риска.