Краткосрочная финансовая политика

ГОСУДАРСТВЕННОЕОБРАЗОВАТЕЛЬНОЕУЧРЕЖДЕНИЕ ВЫСШЕГО ПРОФЕССИОНАЛЬНОГО ОБРАЗОВАНИЯ

МОСКОВСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ УНИВЕРСИТЕТ ПРИБОРОСТРОЕНИЯ И ИНФОРМАТИКИ

Н.В. Тарасова

КРАТКОСРОЧНАЯ ФИНАНСОВАЯ ПОЛИТИКА

УЧЕБНОЕ ПОСОБИЕ

Москва, 2011

УДК 658.14

Рекомендовано к изданию в качестве учебного пособия редакционно-издательским советом МГУПИ

Тарасова Н.В.

КРАТКОСРОЧНАЯ ФИНАНСОВАЯ ПОЛИТИКА. Учебное пособие. М.:

МГУПИ, 2011.- 112 с.

Основная цель учебного пособия – дать будущим экономистам знания в области теории и практики управления финансами промышленных предприятий.

В учебном пособии рассматриваются вопросы управление финансами нефинансового предприятия в краткосрочном периоде времени. Затрагиваются такие аспекты, как управление ликвидностью компании, проблема ее оптимального роста, рассматривается оборотный капитал, как основной объект финансового менеджмента в краткосрочном периоде.

Задачи изучения учебного пособия формулируются на основе требований к профессиональным знаниям, умениям и навыкам будущего экономиста. Особенностью изучения разделов и тем учебного пособия является рассмотрение всех теоретических вопросов с использованием конкретных примеров, схем, таблиц и других наглядных материалов. Самостоятельной работе при изучении данного учебного пособия отводится особое место в связи с большим объемом рассматриваемых вопросов. С этой целью пособие содержит выводы и вопросы для самоконтроля по каждой теме изучения.

Пособие предназначено для студентов, обучающихся по специальности «Финансы и кредит», «Бухгалтерский учет» заочной, очно-заочной форм обучения МГУПИ и других учебных заведений.

© МГУПИ, 2011

СОДЕРЖАНИЕ

Введение

11.05.13 lib.mgupi.ru/binhtm/ef-4_posobie_5458.htm

ВВЕДЕНИЕ

В условиях развития в России рыночных отношений, усиления

конкуренции повышается роль финансовой политики организации в достижении поставленных ею целей. Разработка финансовой политики позволяет ясно представить предприятию намеченные цели, способы и приемы ее формирования, систематически реализовывать интересы сторон в управлении финансово-производственными процессами.

Финансовая политика компании призвана учитывать многофакторность, многовариантность управления финансами. При отсутствии такой политики действия руководства могут оказаться ошибочными, и компания может потерять динамичность и стабильность развития, оказаться в кризисной ситуации. Напротив, эффективная финансовая политика компании является условием ее успешной деятельности, грамотного инвестирования, ценообразования, преодоления дефицита денежных средств. Очевидно, что положения и методы разработки краткосрочной и долгосрочной финансовой политики компании весьма актуальны и практически значимы.

Материалы издания позволят облегчить изучение финансовой политики компании, требующей специальных знаний в области экономики, финансов, финансового менеджмента, инвестиций, основ бухгалтерского учета, финансового анализа. При этом также учитывается сложившаяся тенденция увеличения числа студентов, получающих образование по заочной и дистанционной формам обучения.

Теоретический материал учебного пособия отражает требования государственного образовательного стандарта, содержит материал, позволяющий формировать финансовую политику компании, выбрать наиболее эффективные варианты ее реализации.

Методические материалы содержат перечень тем рефератов и курсовых работ, экзаменационные вопросы, список рекомендуемой литературы.

ТЕМА 1 ОБЩАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА ФИНАНСОВОЙ ПОЛИТИКИ ОРГАНИЗАЦИИ

1.1 Содержание и принципы организации финансовой политики

Хозяйствующие субъекты могут выбирать между двумя формами управления финансами:

- Реактивная форма означает, что управленческие решения принимаются как реакция на текущие проблемы, т.е. по принципу «латание дыр», что

неизбежно приводит к просчетам, потерям, повышает риски; - Управление финансами на основе проработанной финансовой политики

позволяет в большинстве случаев избежать скоропалительных решений, добиться рационального использования финансовых ресурсов.

Финансовая политика - это общая финансовая идеология организации, подчиненная достижению основной цели ее деятельности, каковой является получение прибыли (для коммерческих организаций). В рамках общей финансовой идеологии организации выделяются также ее финансовая стратегия и тактика. Финансовая стратегия - это искусство ведения финансовой политики, а тактика является составной частью этого искусства, это совокупность конкретных приемов и способов действий в конкретной ситуации.

Цель финансовой политики - построение эффективной системы управления финансами, направленной на достижение стратегических и тактических целей его деятельности.

Стратегические задачи финансовой политики предприятия:

-максимизация прибыли;

-оптимизация структуры капитала предприятия и обеспечение его финансовой устойчивости;

-достижение прозрачности финансово-экономического состояния предприятия для собственников, инвесторов, кредиторов;

-создание эффективного механизма управления финансами предприятия;

-использование предприятием рыночных механизмов привлечения финансовых ресурсов.

Долгосрочная финансовая политика охватывает весь жизненный цикл предприятия или инвестиционного проекта, который делится на множество краткосрочных периодов, равных по длительности одному финансовому (календарному) году. По итогам финансового года производятся окончательное определение финансового результата деятельности предприятия, распределение прибыли, расчеты по налогам, составление финансовой отчетности. Успешность работы предприятия в краткосрочном периоде в решающей степени зависит от качества разработанной им краткосрочной финансовой политики, под которой понимается система мер направленных на обеспечение бесперебойного финансирования его текущей деятельности. Между долгосрочной и краткосрочной финансовой политикой имеются существенные различия, которые представлены в таблице 1.

Таблица 1 - Сравнительная характеристика краткосрочной и долгосрочной финансовой политики

Между краткосрочной и долгосрочной финансовой политикой существует и органическая связь: краткосрочная финансовая политика «встроена» в долгосрочную - средства для расширения производства, увеличения количества применяемого основного капитала генерируются именно в процессе текущей деятельности, которая создает как источник простого воспроизводства основных средств (амортизацию), так и источник их расширенного воспроизводства (прибыль). В то же время именно денежные потоки от текущей деятельности формируют и общий результат, отдачу от предприятия (инвестиционного проекта) за весь период его жизненного цикла.

В деятельности предприятия, которое наряду с текущей деятельностью осуществляет инвестиционный проект, денежные потоки от текущей и инвестиционной деятельности переплетаются. При осуществлении инвестиционного проекта за счет заемных средств, например, возможны две схемы погашения кредита, одна из которых основана на использовании денежных потоков от текущей и инвестиционной деятельности одновременно, а другая предполагает строгое разграничение этих денежных потоков. Так, например, при инвестиционном банковском кредитовании долгосрочный кредит и проценты по нему погашаются за счет потоков, генерируемых как

текущей деятельностью, так и самим инвестиционным проектом. При проектном финансировании (род банковского долгосрочного кредита) предусмотрено погашение кредита и процентов только за счет денежных потоков, генерируемых инвестиционным проектом.

Таким образом, возможно различное сочетание схем финансирования текущей и инвестиционной деятельности, между которыми нет непреодолимой границы. В сущности, оба потока могут взаимно «подпитывать» друг друга, решение об их раздельном или совместном использовании зависит от конкретных обстоятельств. Необходимо помнить, что текущая и инвестиционная деятельность относительно, а не абсолютно обособлены друг от друга, в то же время разграничение текущей и инвестиционной деятельности необходимо для обеспечения эффективного контроля за использованием финансовых ресурсов и предупреждения иммобилизации (отвлечения) оборотных средств в капитальные затраты, что может подорвать текущее финансирование предприятия.

Существующий порядок учета средств на расчетных счетах в банках не предполагает выделения отдельного счета для учета движения средств по капитальным вложениям. Учет собственных средств предприятий и организаций, предназначенных для финансирования капитальных вложений, ведется на их расчетных счетах, отдельные счета для таких целей не открываются. В целях облегчения учета капитальных вложений и предотвращения иммобилизации оборотного капитала банкам разрешено вести отдельные лицевые счета клиентам для учета операций по использованию средств на капитальные вложения. Открытие этих счетов и совершение по ним операций производятся на договорных условиях на том же балансовом счете, где учитываются операции по расчетным счетам. При этом не должна нарушаться установленная законодательством очередность платежей. Средства на эти счета должны перечисляться с расчетного счета предприятия.

Предварительным этапом разработки финансовой политики предприятия является анализ его финансово-экономического состояния, который позволит выявить сильные и слабые стороны финансов предприятия, т.е. «поставить диагноз». Анализ должен опираться на показатели квартальной и годовой бухгалтерской отчетности предприятия. В то же время следует помнить, что отчетность по своей природе исторична, т.е. фиксирует результаты событий, произошедших в прошлом, кроме того, стоимостные показатели искажаются под влиянием инфляции. При анализе отчетности применяются такие методы, как горизонтальный и вертикальный анализ, трендовый анализ, расчет финансовых коэффициентов. В процессе анализа бухгалтерской отчетности

определяются состав имущества предприятия, его финансовые вложения, источники формирования собственного капитала, размер и источники заемных средств, оцениваются объем выручки от реализации и размер прибыли. Финансовый анализ, т.е. анализ денежных потоков, процессов образования, распределения и использования фондов денежных средств, будет более обоснованным, если финансовый аналитик четко представляет себе систему бухгалтерского финансового учета, движение средств по конкретным счетам, механизм формирования финансовых результатов.

Качество краткосрочной финансовой политики напрямую зависит от принятой предприятием учетной политики. Учетная политика - совокупность принятых организацией способов ведения бухгалтерского учета, может существенно повлиять на процесс формирования финансового результата и оценку финансово-хозяйственной деятельности организации (табл. 2).

Таблица 2 - Элементы учетной политики, оказывающие наибольшее влияние на формирование финансового результата предприятия

Порядокоценки финансовых - ежеквартальная корректировка стоимости; вложений, по которым можно - ежемесячная корректировка стоимости определить текущую рыночную стоимость

В учетной политике организации закрепляются способы амортизации основных средств, нематериальных активов, способы оценки производственных запасов, товаров, незавершенного производства и готовой продукции, способы списания производственных запасов на издержки производства, варианты формирования страховых фондов.

Таким образом, изменения учетной политики могут оказать существенное влияние на финансовое положение, движение денежных средств или финансовые результаты организации. Целесообразно просчитать варианты положений учетной политики, т.к. от принятых в этой области решений зависят структура баланса, значения ключевых финансово-экономических показателей.

Краткосрочная финансовая политика должна быть скоординирована и с налоговой политикой предприятия. Налоговая политика предполагает управление налогами в целях оптимизации налогообложения в рамках соблюдения действующего налогового законодательства - предупреждение излишних налоговых платежей, исключение двойного налогообложения.

Налоговая политика связана с учетной политикой, т.к. выбор методов отнесения затрат на себестоимость может влиять на величину налогооблагаемой базы налога на прибыль.

Основные элементы долгосрочной и краткосрочной финансовой политики компании представлены в таблице 3.

Таблица 3 - Основные элементы долгосрочной и краткосрочной финансовой политики компании

Для достижения высокой результативности и приемлемого уровня финансовых рисков, связанных с реализацией финансовой политики в долгосрочном и краткосрочном периодах, необходима их внутренняя сбалансированность и согласованность. Взаимосвязь долгосрочной финансовой политики компании с краткосрочной проявляется в том, что последняя конкретизирует инструменты и способы достижения долгосрочных целей компании по отдельным аспектам его финансовой деятельности в целях повышения финансовой устойчивости компании. Приоритет в принятии финансовых решений на предприятии принадлежит долгосрочной финансовой политике, способной обеспечить эффективное развитие компании и его

высокую финансовую устойчивость. Соответственно и состав элементов

долгосрочной финансовой политики отличается от краткосрочной финансовой политики компании.

Разработка и окончательное формирование финансовой политики компании могут быть обеспечены на основе моделирования большого количества итераций финансовых ситуаций, выявления будущих изменений и предвидения результатов. Очевидно, когда финансовая политика компании внутренне и внешне полностью соотносится с производственной и маркетинговой стратегиями, можно говорить о максимальной ценности бизнеса. Задача принятия того или иного решения связана с выбором наиболее выгодного варианта, поскольку неэффективно принятое решение может снизить прибыль или привести к убыткам по результатам финансово-хозяйственной деятельности.

В рамках краткосрочной финансовой политики целесообразно выделить уровни финансового менеджмента по степени конкретизации ее объектов и характеру решаемых задач (табл. 4).

Таблица 4 - Ранжирование объектов и задач финансового менеджмента в рамках реализации краткосрочной финансовой политики