Федеральное агентство по образованию

ГОУВПО

«ВОРОНЕЖСКАЯ ГОСУДАРСТВЕННАЯ ТЕХНОЛОГИЧЕСКАЯ АКАДЕМИЯ»

КАФЕДРА ЭКОНОМИКИ И МЕНЕДЖМЕНТА

ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ

ФИНАНСОВОГО МЕНЕДЖМЕНТА

Методические указания и задания

к практическим занятиям

Для студентов специальности

080105 – «Финансы и кредит»

дневной формы обучения

ВОРОНЕЖ

2011

УДК 336 (075.5)

Теоретические основы финансового менеджмента [Текст] : методические указания и задания к практическим занятиям / Воронеж. гос. технол. акад.; сост. Л. Е. Совик, О. М. Пасынкова, В. В. Гребенников. – Воронеж : ВГТА, 2007. – 28 с.

Задания разработаны в соответствии с требованиями ООП подготовки экономистов-менеджеров по специальности 080105 – «Финансы и кредит». Предлагаемые практические задания позволят студентам грамотно ориентироваться в категориях финансового менеджмента и его функциях, а также будут являться основой для решения конкретных заданий. Методические указания разработаны в виде практических задач и предназначены для закрепления теоретических знаний дисциплины цикла ДС.

Составители: доцент Л.Е. СОВИК

ст. преподаватель О.М. ПАСЫНКОВА

доцент В.В. Гребенников

Научный редактор профессор А.И. ХОРЕВ

Рецензент доцент ВГУ Н.Ф. Щербакова

Печатается по решению

редакционно-издательского совета

Воронежской государственной технологической академии

© Совик Л.Е.,

Пасынкова О.М.,

Гребенников В.В., 2007

© ГОУВПО «Воронежская

государственная

технологическая

академия», 2007

Оригинал-макет данного издания является собственностью Воронежской государственной технологической академии, его репродуцирование (воспроизведение) любым способом без согласия академии запрещается.

Тема 1. Преобразование данных бухгалтерской отчетности для определения финансовых показателей операционной деятельности предприятия:

1. Операционные активы (operating assets) и операционный капитал.

2. Операционные оборотные активы.

3. Операционные внеоборотные средства.

4. Операционные краткосрочные обязательства (operating current liabilities).

5. Чистый операционный оборотный капитал.

6. Общий операционный(инвестированный) капитал.

7. EBITDA – прибыль до вычета процентов, налогов и амортизации.

8. EBIT – прибыль до вычета процентов и налогов (операционные доходы).

9. NOPAT (Net Operating Profit After Tax) – чистая операционная прибыль после налогообложения.

10. ROIC (return on investing capital) – рентабельность инвестированного капитала.

Методические указания

Преобразование данных бухгалтерской отчетности и расчет показателей операционной деятельности выполняется в несколько этапов.

Шаг 1. Разделение общих активов на 2 категории: операционные активы (operating assets) и неоперационные активы (no operating assets). Последние включают денежные средства на счете и в кассе сверх уровня, необходимого для нормальной деятельности, и краткосрочные финансовые вложения, вложения в строительство, непрофильные подразделения, землю, которая хранится для будущего использования, и аналогичные активы, не задействованные в операционной деятельности.

Шаг 2. Разделение операционных активов на текущие (оборотные) операционные активы (operating current assets) – материально-производственные запасы, дебиторская задолженность и денежные средства на счетах и долгосрочные (внеоборотные) операционные активы (long-term operating assets) – здания и оборудование, задействованные в операционной деятельности.

Шаг 3. Выделение чистого операционного оборотного капитала (net operating working capital) – оборотных активов, приобретенных на средства, специально предоставленные инвесторами, а не на возникшие в ходе производства операционные краткосрочные обязательства (operating current liabilities).

Чистый операционный оборотный капитал =

операционные оборотные активы - операционные краткосрочные обязательства = [Денежные средства + Дебиторская задолженность + Материально-производственные запасы] - Задолженность перед поставщиками, персоналом и налоговыми органами

Шаг 4. Определение величины общего операционного (инвестированного) капитала (operating assets) , обеспечивающего основную деятельность:

Общий операционный (инвестированный) капитал = чистый операционный оборотный капитал + Операционные внеоборотные активы.

Шаг 5. Определение показателей:

1. EBITDA – прибыли до вычета процентов, налогов и амортизации;

2. EBIT – прибыли до вычета процентов и налогов;

3. NOPAT (Net Operating Profit After Taxes) – чистой операционной прибыли после налогообложения. NOPAT – это прибыль, которая могла бы быть у предприятия, если бы у него не было задолженности по кредитам. В этом показателе исключено влияние финансовых решений( обслуживание долговых обязательств). Поэтому она часто является лучшим показателем, чем чистая прибыль, при оценке эффективности работы менеджеров .

NOPAT = EBIT × (1 - ставка налогообложения прибыли).

Шаг 6. Расчет рентабельности инвестированного капитала ROIC (return on investing capital):

.

ROIC показывает, сколько чистой прибыли от операций создает каждый рубль инвестированного капитала. Если рентабельность инвестированного капитала превышает ставку доходности, требуемую инвестором, например, ставку по депозитам банка, или ставку по кредитам банка, то предприятие создает дополнительную доходность или дополнительную стоимость.

Задание 1. По данным бухгалтерской отчетности (Приложение 1, 2) определите финансовые показатели операционной деятельности предприятия (табл. 1). Дайте оценку результатам с использованием критериев, приведенных в табл. 2.

Таблица 1

Показатели операционной деятельности,(код строки отчета о прибылях и убытках)	Базовый период	Текущий период	Откло- нение, %
1 Выручка от основной(операционной деятельности),тыс.р.(010+090)	156701	186587	119,1
2 Операционные затраты, всего,тыс.р (020+030+040+100)	154130	179357	116,4
2.1операционные затраты за исключением амортизации,тыс.р	152431	178617	117,2
2.2 амортизация, тыс.р (740*)	1699	1228	72,3
3. EBITDA –прибыль до вычета процентов, налогов и амортизации, тыс.р	4270	7230	169,3
4. EBIT -прибыль до вычета процентов, налогов(операционные доходы), тыс.р	2571	6002	233,4
5.Ставка налогообложения %	24%	24%
6. NOPAT-чистая операционная прибыль после уплаты налогов,тыс.р NOPAT= EBIT(1-Т)	1 953	4 561	233,4
7.Общий инвестированный капитал:	33 162	48 241	145,5
7.1 чистый операционный оборотный капитал, тыс.р. (290-250)-621-622-623-624-625**	13 819	32 710	237
7.2 операционный внеоборотный капитал,тыс.р (190-130)**	19 343	15 531	80,3
8.ROIC-рентабельность инвестированного капитала, %	5,8	9,5	164