28МПЧ Том 1

Процесс долларизации начался еще до окончания Второй мировой войны, когда в 1944 году Бреттон-Вудская конференция закрепила золотовалютный стандарт, предусматривающий выполнение долларом роли мировой резервной валюты. Доллар становился основой международной валютной системы, обменять любую другую валюту на золото возможно было лишь через доллар. С тех пор цены на основные торгуемые на мировом рынке ресурсы принято фиксировать именно в долларах. Однако устойчивость доллара была подорвана вследствие погашения им дефицита платежного баланса США, а золотые запасы Штатов более не могли обеспечить свободный обмен доллара на золото. Ямайское соглашение обозначило переход от фиксированных курсов валют, основанных на их золотом содержании, к курсам плавающим, складывающимся на основе спроса и предложения. Тем не менее, доллар сохранил роль главного платежного средства в силу преимуществ экономического, научнотехнического и военного потенциала США. По сей день основную долю мировых золотовалютных резервов составляют доллары – 60,7% по данным МВФ за 2014 год, доля евро при этом – 24,2%. Что же касается мировой торговли, доллар также занимает лидирующую позицию. Однако, по данным системы SWIFT, с января 2012 по октябрь 2013 его доля в расчетах по международной торговле сократилась с 84,96% до 81,08%, а китайский юань за это время переместился с четвертой позиции на вторую, обогнав евро и японскую иену. В международных платежах и расчетах лидирует евро, доллар же на второй позиции, однако обе валюты теряют в доле в 2014 году. Цифры говорят за себя, хотя мировые экономики давно восстановились после войны, более того, был создан евро, доллар имеет в экономике наиболее весомую роль. Ситуацию не изменил и мировой финансовый кризис 2008 года, зародившийся в США. Но сегодня мы задаемся вопросом, почему это так, и должно ли так быть.

Как известно, под дефицитные статьи государственного бюджета в США выпускают долговые обязательства, которые приобретает ФРС США, эмитируя в свою очередь соответствующую сумму долларов. Таким образом, долговые обязательства, номинированные в долларах США, составляют активы ФРС, обеспечивающие доллар США. С 2012 года государственный долг США превысил ВВП. Но в то время как доллары создаются в качестве государственного долга США, они же выдаются другим странам в качестве ссуд под более высокий процент, тем самым образуя долговую финансовую пирамиду. Очевидно, что такое обеспечение сомнительно. Но сегодня ни одна валюта не имеет твердого золотого обеспечения, говорят лишь об обеспечении вещественным содержанием национального рынка или товарооборотом. Безусловно, экономика США превосходит другие по своим размерам, однако при расчете ВВП по паритету покупательной способности она уже уступает экономике Китая. А товарооборот в долларах США включает кроме того

71

обороты между другими странами. Выходит, что весь мир, рассчитываясь долларом США, и обеспечивает его платежную способность. Недоверие к доллару подогревается также механизмом, известным как «Дилемма Триффина». Эмитент резервной валюты вынужден производить эмиссию под нужды всего мира, однако разрастание денежной массы провоцирует инфляционные процессы, и сильная валюта, став резервной, начинает слабеть.

Опасность долларизации для России обострилась в этом году в связи с введением санкций. Золотовалютные резервы РФ составляют преимущественно государственные облигации США, значительный объем составляет и непосредственно валюта США. Это выгодно странеэмитенту, а для России создает риск утраты средств по политическим соображениям. Доллар также широко используется в России в качестве средства накопления, соответственно и здесь возможны потери. Проблемным является вопрос внешних заимствований предприятий, которые теряют возможность найти достаточный объем средств; или рефинансировать долг. Серьезную опасность представляет собой возможность США блокировать операции российских контрагентов в долларах, что приведет к заморозке внешней торговли. Более того, значительные риски несет также внутренний финансово-хозяйственный оборот, в марте этого года россияне уже столкнулись с временным отключением платежных систем Visa и MasterCard, используемых в России. Этот факт обозначил проблему отсутствия в стране единой национальной платежной системы. Однако таковую не создать в одночасье и сегодня альтернативой может стать внедрение платежной системы наших восточных партнеров. Все это подталкивает Россию к более активному внедрению расчетов в рублях как с партнерами по ЕврАзЕС и Таможенному союзу, так и расчетов в национальных валютах с Китаем. Организации расчетов в национальных валютах может способствовать заключение клиринговых соглашений, которые к тому же могут способствовать кредитованию возникающего сальдо. Тем не менее, шансы рубля стать мировой валютой, как и резервной пока невелики. Доля России в мировом ВВП слишком низкая, а сырьевой характер импорта делает валюту более волатильной. Недостаточна и устойчивость покупательной способности рубля, что делает его неподходящей валютой для хранения резервов. Позитивным моментом в этом ключе является переход к свободному плаванию рубля, который, однако, осложняется снижением его курса в силу сложившейся ситуации на Украине, историческом российском партнере. Этот шаг позволит Центральному банку сконцентрироваться на управлении рыночными процентными ставками для достижения цели по инфляции и сделать рубль более привлекательным. С укреплением российской экономики, повышением ее конкурентоспособности вполне реальными выглядят перспективы рубля в качестве региональной валюты.

72

Отбить у доллара позиции на мировой арене потенциально может китайский юань. Как упоминалось, Китай может соперничать с Соединенными Штатами по ВВП, более того, перспективы роста китайского ВВП превосходят США. Китай поэтапно проводит кампанию по интернационализации юаня, не скрывая заинтересованности в выведении его в статус резервной валюты. Китай стимулирует внешнюю торговлю в национальных валютах путем заключения соглашений о валютных свопах. Валютный своп представляет собой сделку, предполагающую одновременную покупку и продажу обозначенного количества одной валюты в обмен на другую с двумя датами валютирования. Таким образом, компании могут получить кредит в необходимой валюте, которую Центральный банк получил, минуя валютный рынок, и рефинансировал коммерческим банкам. Китай имеет профицит счета текущих операций, а значит валютные свопы и займы в юанях необходимы, чтобы юани появились у иностранцев. В перспективе же Китаю необходимо наращивать импорт в юанях. Соглашения о взаимных валютных свопах заключались с Гонконгом, Южной Кореей, Сингапуром, Австралией, Бразилией, Аргентиной, Монголией, Белоруссией, Швейцарией, Великобританией и Европейским союзом. Соглашение о внешнеторговых расчетах с Россией в юанях и рублях было заключено еще в 2011 году, и сейчас переход к расчетам в национальных валютах ускоряется. Однако юань до сих пор не является валютой свободноконвертируемой. Стабильность же юаня обеспечивается Народным банком Китая, который, в отличие от Банка России, ЕЦБ, ФРС и других, подчинен правительству. Более того курс юаня долгое время занижался в целях поддержки экспортеров. Несмотря на вышесказанное, юань, на наш взгляд, имеет хорошие шансы занять значимое место среди валют, стать региональной валютой или даже международной валютой для взаимных платежей, резервной валютой.

Валюты мира способны составить доллару конкуренцию, если будут постепенно увеличивать свое присутствие в международных расчетах. Более того, ни одна экономика мира не заинтересована в резком обвале доллара, слишком велика интеграция, а значит, проблемы США непременно отразятся на благополучии других стран. Это не вызывает сомнений, если оглянуться на пережитые миром кризисы.

Вполне обоснованным, на мой взгляд, является переход к расчетам в национальных валютах между странами, имеющими стабильно большой торговый оборот, как и отказ от привязки ряда ресурсов к доллару. Перспективным выглядит создание новых, наднациональных региональных валют, которые могли бы обеспечивать торговлю в исторически сложившихся зонах сотрудничества стран. Это сделает порядок на мировом рынке более справедливым, нежели при гегемонии одной национальной валюты в рамках региона или всего мира.

73

Многополярность позволила бы свести к минимуму возможности одной страны диктовать правила игры другим. Здесь необходимо отметить создание Банка развития БРИКС и пула условных валютных резервов стран БРИКС. Члены БРИКС давно отмечают, что не имеют справедливого числа голосов в МВФ, во вновь создаваемом же Банке Развития они будут иметь равные доли в капитале и равные права управления. Банк БРИКС также будет способствовать интернационализации валют стран участниц и создаст конкуренцию МВФ, давая возможность другим стран отказаться от невыгодных условий кредитования, навязываемых фондом.

Что же касается образования странами золотовалютных резервов, логичным выступает принцип равновесия. Объемы иностранной валюты в резервах должны соответствовать объему национальной валюты, находящейся на внешнем рынке. Больший объем валюты должен приходиться на национальные валюты стран, объемы внешнего оборота с которыми особенно велики. Но реализация такого принципа требует, чтобы валюты всех стран имели равный статус, что сейчас представляется возможным лишь в долгосрочной перспективе.

74

encompass economy’s liberalization, opening yet immature markets for international trade, the interdiction of tariffs on export and import introduction, etc. It is theoretically assumed that acceptances of these principles will miraculously trade off agents of productions at the upper prices. But the reality illustrates that they only harm underdevelopment economies, deindustrialize them, not leaving slight chance of future wellbeing. Examples of abrupt market liberalization are Mongolia, which degraded up to a “pastoral” level having accepted the principles of WTO; deindustrialized Peru, Ruanda, Ecuador and many others.

First of all, D. Ricardo’s theory of Comparative Advantage (the basis of the contemporary international trade), does not consider the more structural and technological difference between trading states, the more “emigration” of capital and labor force from poor countries will take place. F. Graham’s «Theory of uneven development» confirms this idea. It displays, that the specialization in the most effective activity a) largely raises the world’s trade (to the joy of globalization’s supporters and those complied with WTO) and b) leads the economy of a developing country to a primitive state. Why? Agriculture, low-tech manufacturing, raw material export – the common economic activities of poor countries – are based on diminishing returns. I.e. the increase in production leads to higher costs per one item of production. Consequently, in the best case (if there is some smallest possibility of growth in performance), the maximum point in the chart of productivity also is the edge where the limiting “middle-income trap” starts off, which ceases the economic growth. Therefore, entering international market a poor country is forced to reduce wages, i.e. at absence of increasing returns that is the only way it can compete in the world market.

Second of all, due to industrial differentiation and division of value chains, the industrialized countries specialize at most technologically innovative stages of a production cycle and, accordingly «skim the cream» of a process when the boom of productivity is observed. When life cycle of an operation with high profits comes to the end, rich countries then move manufacturing to a poor one. Apparently, at the stage of primitive production there is less possibility for an innovation to be implemented, and, accordingly, for an enormous gain of feedback as it occurs at later stages. It is necessary to point out that after manufacturing transfer the economic growth does occur! There are new workplaces emerging, incomes of the population increase, but only up to a certain constant. Worse that, a developing country, which specializes in a branch with diminishing returns, “feeds” a developed economy with its qualified labor force that creates demand overseas, not at home. In fact, improvement of the quality of education accompanied by indiscreet industry policy results merely in emigration of specialists.

Third of all, there is a historical factor. For centuries, in particular, the African countries were colonial appendages of Europe. Africa today resembles

76

of «a plate of spaghetti», infinitely divided by mercenary trading agreements with the USA and EU, likewise it was parceled out, for example, after the Berlin conference in 1884. Moreover, like before missioners were dispatched "to condolence" local population, nowadays the essence of giving help has got the same "palliative" character – constant financing of Africa, instead of granting it a possibility to develop and defend industry by its own resources (about what I will talk later). Interesting to say that recently EU compelled Egypt to buy European subsidized apples instead of Lebanese, thus, restricted them to form local trade relations. Also, Africans are allowed to export their products made by their low-qualified workers to the USA, only provided the primary materials are imported from the USA! What can the Third World countries do in this situation?

“Do not follow advice given by the English, but their example”

200 years ago the English were talking about the perfect market, about harmonic equation of income with a help of the “invisible hand of market”, while imposing deliberately their export and import with fees(relevantly to raise prices of raw for foreign states and to develop their own industry). The leading European countries have achieved the same success owing to a branch with clear presence of economies of scale, i.e. industry, the patronage of technologies by a means of patents and the protection of the industrial goods by tariffs implementation, in a consequence of what, the globalization and world free commerce became favorable. That is to say, the moment of joining the free world market was the exact moment when the industry became developed and mature enough, so that protectionism was already harmful. Exact the same things were revealed and said by one of the greatest economists – Friedrich List (1789–1846).

Finland, for instance, utilized protective import substitution policy, which meant the complete prohibition of foreign competition with native manufacturers, as well as investment in industry was carried out only by permission and surveillance of the Ministry of Industry. Likewise, South Korea used import substitution policy to prosper. Even protectionism in Japan, which after the World War II did not receive help under Marshall Plan(the plan itself did not imply pure financial aid, but massive industrialization of countries to outbalance USSR), was ardently approved by USA. All in all, we can affirm that current mainstream economic theories “travel” all over the globe due to the ideological and nowadays more likely due to political intentions and motives…

“The rich peasant – the rich country” – (Norwegian saying)

Well, we made it clear that, judging from practice, only development of the industry, specializing in the most profitable stages of the value chain, patent protection (that brings about high barriers) is a wealth formula. But actually how the industry correlates with other branches of economy and why, as a result, such explosive positive effect on all national economy is formed?

77

Synergetic connection between the industry and other branches is appropriately illustrated by "System of circles" by Heinrich Thunen, where in the center there is a city with the differentiated technologically saturated kinds of activities with the increasing returns (manufacturing industry), and on the periphery there is the agriculture with diminishing returns. Nowadays we can interpret this strongly simplified model in this way: the industry’s development will definitely improve the welfare of the most remotely living peasant. The growth in salaries of workers at plants lifts the cumulative demand for agricultural products and it, as a result, lifts and keeps incomes of, for instance, a hairdresser, janitor, professions with the diminishing returns, at high levels, without allowing wages to drop (a prominent example of such effect is the Ford’s system in the USA at the beginning of the 20th century). Because of the underdevelopment of the country’s industry, e.g. in Nicaragua cleaner’s salary so differs from the cleaner’s salary in France.

To sum up, despite the canons of WTO or IMF, a formula of wellbeing achievement for poor developing countries is as follows: development of the industry, which will draw private investments (branches with the diminishing returns aren't attractive for the one of the reasons that interest rates on the credits are close to rate of return), introduction of tariffs on import as the auspicious defensive strategy to protect local manufacturers. Further, it is important to create local economic unions with neighboring states, which are of the same development, as the buffer period between protectionism and world’s trade. After that tariffs must be repealed and, consequently, the economy can join the globe. It is important to understand that the international trade can benefit all countries, if they have reached comparative advantage in activities with the increasing returns.