- •Министерство образования и науки рф
- •2. Отличие венчурного финансирования от других видов финансирования
- •4. Рынки рискового капитала и финансирование нового предприятия
- •5. Источники венчурного финансирования
- •6. Особенности венчурного финансирования.
- •7. Необходимые предпосылки для получения венчурных инвестиций.
- •8. Объекты венчурного финансирования
- •9. Основные инвесторы венчурного финансирования
- •10. История венчурных фондов в рф
- •11. Заключение
2. Отличие венчурного финансирования от других видов финансирования
Источники финансирования |
Банки |
Стратегические партнеры |
Венчурное финансирование |
Инвестиции в акционерный капитал |
- |
+ |
+ |
Кредиты |
+ |
- |
+ |
Долгосрочные инвестиции |
+ |
+ |
+ |
Рисковый бизнес |
- |
- |
+ |
Участие инвестора в управлении фирмой |
- |
+ |
+ |
Во-первых, оно невозможно без принципа «одобренного риска». Это означает, что вкладчики капитала заранее соглашаются с возможностью потери средств при неудаче финансируемого предприятия в обмен на высокую норму прибыли в случае ее успеха.
Во-вторых, такой вид финансирования предполагает долгосрочное инвестирование капитала, при котором вкладчику приходится ожить в среднем от 3 до 5 лет, чтобы убедиться в перспективности проекта, и от 5 до 10 лет, чтобы получить прибыль на вложенных капитал.
В-третьих, рисковое финансирование размещается не как кредит, а в виде паевого взноса в уставной капитал венчура. Вновь учреждаемые предприятия, как правило, пользуются юридическим статусом партнерств, а вкладчики капитала становятся в них партнерами с ответственностью, ограниченной размерами вклада. В зависимости от доли участия, которая оговаривается при предоставлении денег, рисковые инвесторы имеют право на соответствующее получение будущих прибылей от финансируемого предприятия.
В-четвертых, венчурный предприниматель в отличии от стратегического партнера редко стремится захватить контрольный пакет акций компании. Обычно это пакет акций порядка 25 — 40%.
Пятое, еще одной особенностью рисковой формы финансирования является высокая степень личной заинтересованности инвесторов в успехе нового предприятия. Это вытекает как из высокой рискованности проекта, так и из статуса совладельца учреждаемого венчура. Поэтому рисковые инвесторы часто не ограничиваются предоставлением средств, а оказывают различные консультационные, управленческие и прочие услуги созданные венчурам.
Принципы:
1)инновационное инвестирование (инвестирование в создание принципиально новых продуктов, техники и так далее);
2)возможность не возврата вложенных средств (риск инвестирования в венчурную деятельность высок);
3)высокая доходность;
4)долгосрочность вложения без получения какого-либо обеспечения, залога от венчурной фирмы;
5)долевое участие венчурного инвестора в уставном фонде финансируемых фирм;
6)поддержка профинансированных фирм (финансовое консультирование, новые идеи относительно развития фирмы).
3. Этапы венчурного финансирования
Венчурное финансирование осуществляется в несколько этапов. Их количество и продолжительность будут зависеть от того, на какой стадии жизненного цикла инновации будет осуществлять венчурное финансирование.
Этапы финансирования фирмы
Предстартовый капитал |
Относительно небольшие суммы, необходимые для подготовки технико-экономического обоснования и финансирования связанных с ними исследований |
Стартовый капитал |
Промышленное проектирование товара и выпуск опытной партии (пока еще некоммерческое производство); финансирование, необходимое для того, чтобы компания фактически начала что-то производить |
Второй этап |
Оборотный капитал для поддержания первоначального роста; прибыли еще нет. |
Третий этап |
Главный этап расширения компании, на котором быстро растет объем сбыта, самоокупаемость фирмы находится на нулевом уровне или только пошла в гору, но фирма все еще является частной компанией. |
Четвертый этап |
Переходное финансирование для подготовки компании к превращению в акционерное предприятие. |
Традиционная скупка |
Приобретение прав собственности на другую компанию и перевод ее под контроль фирмы |
Выкуп с подземом |
Руководство компании решает выкупить ее у нынешних собственников. |
Приватизация |
Некоторые собственники или менеджеры компании скупают все ее акции в обороте и опять превращают фирму в частную. |
Для каждого этапа венчурного финансирования новой инновационной компании существует свой институционный тип рынка рискового капитала в сфере обращения ценных бумаг.