Оценка финансовой устойчивости

1. На основе оценки источников финансирования внеоборотных и оборотных активов.

2. Оценка типов финансовой устойчивости.

3. Расчет и оценка финансовых коэффициентов.

4. Анализ платежеспособности организации и ликвидности бухгалтерского баланса.

1.

Финансовая устойчивость - это способность предприятия, организации функционировать и развиваться, сохраняя свою способность к самообеспечению в пределах допустимого уровня риска.

Оценка финансовой устойчивости может проводится на основе абсолютных и относительных величин и выполняется на определенный момент времени.

Финансовая устойчивость является важной характеристикой финансового состояния. Существуют различные авторские методики и подходы к оценке финансовой устойчивости.

Источником финансирования внеоборотных активов является основной капитал. Его величину можно определить по размеру той части имущества, в которую он вложен (Это величина внеоборотных активов, 1 раздел баланса).

Основной капитал состоит из:

1. Долгосрочных обязательств

2. Собственного основного капитала, который можно рассчитать следующими способами: а) внеоборотные активы- долгосрочные обязательства

б) собственный капитал – собственный оборотный капитал

Источником финансирования оборотных активов является оборотный капитал. Его величину можно определить по размеру оборотных активов.

Оборотный капитал состоит из:

1. Краткосрочных обязательств (5 раздел баланса)

2. Собственного оборотного капитала, который можно рассчитать 3 способами:

а) собственный капитал – внеоборотные активы

б) собственный капитал + долгосрочные обязательства – внеоборотные активы

в) оборотные активы – краткосрочные обязательства

Выводы по собственному оборотному капиталу:1) величина его будет одинаковой при всех способах расчета, если отсутствуют долгосрочные обязательства. 2) Этот показатель характеризует величину собственных средств, направленных на финансирование оборотных активов. 3) величина этого показателя может быть отрицательной, что характеризует недостаток собственных средств для финансирования и необходимость привлечения заемных средств для пополнения оборотных активов.

2.

Рассмотрим различные авторские подходы:

А) Г.В. Савицкая предлагает проводить оценку финансовой устойчивости на основе оценки обеспеченности запасов плановыми источниками финансирования.

Запасы - это величина запаса и суммы НДС по бухгалтерскому балансу.

К плановым источником финансирования запасов относятся:

-собственный оборотный капитал

-краткосрочные кредиты банка под товарно-материальные ценности

-непросроченная задолженность поставщика

-авансы получены

Коэффициент обеспеченности рассчитывается: плановые источники финансирования/запасы

Автор выделяет следующие типы финансовой устойчивости в зависимости от полученного значения:

1. Абсолютная устойчивость (коэффициент >1)

2. Нормальна устойчивость (коэффициент = 1)

3. Неустойчивое состояние (плановые источники финансирования + временно свободные)/ величина запаса. Это соотношение = 1.

Временно свободные источники –это резервный капитал, фонд накопления и фонд потребления.

4. Кризисное состояние (Коэффициент с учетом временно-свободных источников <1)

Б) Корнякова выделяет следующие типы финансовой устойчивости:

1) наиболее устойчивое финансовое положение: собственный капитал полностью покрывает внеоборотные активы и запасы

2) достаточно высокая устойчивость: собственный капитал полностью покрывает внеоборотные активы и более 50 % запасов.

3) удовлетворительная или приемлемая устойчивость: собственный капитал покрывает внеоборотные активы и на 25-30% формирует запасы.

4) крайне неустойчивое финансовое состояние: собственный капитал не покрывает даже внеобротные активы.

В) Донцова Л.В. и Никифорова Н.А. предлагают проводить оценку на основе значений финансовых коэффициентов.

Последовательность работы:

1. рассчитать на дату следующие показатели:

а) коэффициент абсолютной ликвидности

б) промежуточный коэффициент покрытия

в) общи коэффициент покрытия

г) коэффициент автономии

д) коэффициент обеспеченности собственными средствами

е) коэффициент обеспеченности материальных запасов собственными средствами

2. для каждого показателя с учетом его значения определить балл по методике Донцовой и Никифоровой.

3. Определить общий балл на определенный момент времени и по его значению выбрать класс финансовой устойчивости :

• 1 класс. Предприятие, с хорошим запасов финансовой устойчивости, позволяющим быть уверен в возврате заемных средств

• 2 класс. Предприятие, демонстрирующие некоторую степень риска по задолженности, но еще не рассматриваются как рискованные.

• 3 класс. Проблемные предприятия: вряд ли существует риск потери средств, но полное получение процентов представляется сомнительным.

• 4 класс. Предприятие с высоким риском банкротства даже после принятия мер по финансовому оздоровлению. Кредиторы рисуют потерять и проценты и свои средства.

• 5 класс. Предприятия высочайшего риска или фактически несостоятельные.

Г) Методика Абрютеной и Грачева. Ввели в оценку финансового состояния понятие «индикаторов финансовой устойчивости»: это разность между собственным капиталом и нефинансовыми активами. Нефинансовые активы- это внеоборотные активы + запасы.

Финансовые активы- это оборотные активы без запасов.

Авторы предложили укрупнено три позиции для оценки финансового состояния:

1) Чистое кредитование. (Собственный капитал > Нефинансовых активов

Финансовые активы > Заемного капитала)

2)Равновесие (СК=НФА, ФА=ЗК)

3. Чистое заимствование (СК<НФА, ФА<ЗК)

Авторы вывели 72 варианта финансово-экономического состояния предприятия, ранжируя типы перехода от одного состояния к другому.

3.

Все показатели рассчитываются на дату с привлечением информации по активу и пассиву бухгалтерского баланса.

Показатель	Что характеризует	расчет	Комментарии
1. Коэффициент автономии или независимости	Долю собственного капитала в общей величине капитала	=Собственный капитал/Весь капитал	Минимальное значение на уровне 0,5. Рост говорит о повышении финансовой независимости. (растет)
2. Коэффициент зависимости	Долю заемного капитала в общей величине источника финансирования имущества	1)=Заемный капитал/весь капитал 2)=1-коэффициент автономии	Значение больше 0,5 говорит об усилении финансовой зависимости предприятия. (снижается)
3. Коэффициент финансового риска	Сколько заемного капитала привлекается предприятия на 1 рубль собственного капитала	=Заемный капитал/Собственный капитал =Собственный/Заемный – характеризует коэффициент финансовой устойчивости.	Значение больше 0,7 говорит о потере финансовой устойчивости. (снижается)
4. Коэффициент обеспеченности собственными средствами	Какая доля оборотных активов сформирована за счет собственного капитала. Сколько собственного оборотного капитала приходится на 1 рубль оборотных активов	= Собственный оборотный капитал/Оборотные активы	Нормативное значение больше 0,1. (растет)
5. коэффициент маневренности собственного капитала	Долю собственного оборотного капитала в величине собственного капитала. Характеризует способность предприятия финансировать оборотные активы за счет собственных источников.	=Собственный оборотный капитал/Собственный капитал	Рекомендуемый диапазон значений от 0,2 до 0,5. Чем выше значение, тем больше возможности финансового маневра у предприятия (растет)
6. Коэффициент мобильности имущества	Долю оборотных активов в общей величине имущества	=Оборотные активы/Все имущество	Чем выше значение, те более мобильным является имущество предприятия. (нельзя однозначно говорить о тенденции роста или снижения)
7. Коэффициент соотношения мобильных и иммобилизированных средств	Сколько оборотных активов приходится на 1 рубль внеоборотных.	=Оборотные/Внеоборотные	Чем выше значение, тем более мобильным является имущество предприятия (специфика)
8. Коэффициент имущества производственного назначения	Долю имущества производственного назначения в общей величине активов	=(внеоборотные активы +запасы)/величина имущества	У предприятий сферы материального производства значения коэффициента должно быть 0,5 (специфика)
9. Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств	Долю долгосрочных обязательств в финансировании капитальных вложений	=Долгосрочные обязательства/(Собственный капитал Долгосрочные обязательства)	Рост показателя можно оценить по-разному: 1)Увеличение зависимости от внешних источников при финансировании капитальных вложений 2)Рост собственного оборотного капитала (положительная тенденция) (специфика)
10. Коэффициент автономии источников формирования запасов	Долю собственного капитала в общей величине формирования запасов	=Собственный оборотный капитал/Запасы	Снижение показателя говорит о росте финансовой неустойчивости. (растет)

(Определить тенденция (рост, снижение) для каждого коэффициента).

23.03.2012.

5. Анализ платежеспособности организации и ликвидности бухгалтерского баланса.

Платежеспособность и ликвидность являются сигнальными показателями устойчивости финансового состояния предприятия.

Платежеспособность определяется его возможностью и способностью своевременно и полностью выполнить свои обязательства.

В зависимости от того, о каких обязательствах идет речь, выделяют два типа платежеспособности:

• Общая платежеспособность

• Быстрая, срочная платежеспособность (ликвидность)

Общая платежеспособность- это способность предприятия выполнить все свои обязательства в случае одновременного предъявления своих требований всеми кредиторами независимо от срочности обязательств предприятия перед ними.

Для оценки общей платежеспособности рассчитывается одноименный показатель:

(внеоборотный активы оборотные активы)/ заемный капитал соотношение должно быть больше 2.

Единственным источником покрытия долгосрочных и краткосрочных обязательств является имущество, сформированное за счет собственного капитала.

Срочная платежеспособность (ликвидность) – это способность предприятия выполнить свои краткосрочные обязательства, используя только ликвидные активы. При этом учитывается только степень ликвидности активов, а не источник их формирования.

При внешнем анализе ликвидность предприятия оценивается по ликвидности его баланса.

Агрегированный баланс по степени ликвидности

Актив (по уменьшению)	Пассив (по степени срочности)
1.Денежные средства	1.Краткосрочные обязательства
2.Краткосрочные финансовые вложения	2.Долгосрочные обязательства
3.Дебиторская задолженность краткосрочная	3.Собственные капитал
4.Дебиторская задолженность долгосрочная
5.Запасы
6.Внеоборотные активы
Итог актива	Итог пассива

Используя данные бухгалтерского баланса можно рассчитать значения следующих коэффициентов ликвидности:

1. Коэффициент абсолютной ликвидности : (денежные средства +Краткосрочные фин.вложения)/краткосрочные обязательства.

Что характеризует: какую долю краткосрочных обязательств может погасить или покрыть предприятие наиболее ликвидными активами на конкретный момент времени.

2. Промежуточный коэффициент покрытия: (Денежные средства + Дебиторские краткосрочные + Краткосрочные фин.вложения)/ краткосрочные обязательства

3. Общие коэффициент покрытия: а) (активы с 1-5) / краткосрочные обязательства

б) Оборотные активы/ краткосрочные обязательства

4. Коэффициент текущей ликвидности:

=Оборотные активы/ (краткосрочные обязательства – доходы будущих периодов- резервы предстоящих расходов)

В балансе представлена в пассиве в 5 разделе.

Все эти показатели рассчитываются на определенный момент времени, характеризуя кратковременное состояние платежеспособности предприятия.

Чем длиннее временной период между датами оценки платежеспособности, тем более субъективны выводы.

При проведении внутреннего анализа целесообразно осуществить уточненный расчет коэффициентов ликвидности. Для этого выполняется корректировка по отдельными статьям бухгалтерского баланса:

1. из дебиторской задолженность исключается безнадежная.

2. Как правило, не учитывается долгосрочная дебиторская задолженность.

3. В краткосрочной дебиторской задолженности не учитывается задолженность учредителей по взносам в уставный капитал и авансы, выданные.

4. Из краткосрочных финансовых вложений берется только сумма высоколиквидных или быстро реализуемых ценных бумаг.

5. По запасам, в расчете учитывается не весь их объем, а только излишки, оставшиеся сверх величины необходимой для бесперебойной работы предприятия.

6. Из запасов исключаются расходы будущих периодов.

7. Из запасов исключаются неликвидные активы

8. В краткосрочных обязательствах не учитываются авансы полученные

В анализе коэффициентов ликвидности необходимо выяснить качественный состав, а также скорость оборота текущих активов и краткосрочных обязательств.

По каждому из приведенных коэффициентов можно провести факторный анализ, выделяя факторы первого и второго порядка.

Для оценки ликвидности баланса предприятия используется методика Шеремета и Сайфулина:

1. активы разделяются по степени ликвидности (скорости превращения в денежные средства).

2. Пассивы разделяются на группы по степени срочности их оплаты.

3. Соответствующая группа по активы сопоставляется с определенной группой по пассиву. Результатом является величина платежного излишка или недостатка.

Группировка активов и пассивов

Группа активов (П)	Названия группы	Статьи, включаемые в группу	Статьи, исключаемые из группы
А1	Наиболее ликвидные активы	1)Денежные средства 2) краткосрочные финансовые вложения	нет
А2	Быстро реализуемые активы	1)Краткосрочная дебиторская задолженность 2)Прочие оборотные активы	Нет
А3	Медленно реализуемые активы	1)запасы 2)долгосрочные финансовые вложения	1)расходы будущих периодов
А4	Трудно реализуемые	1)Долгосрочная дебиторская задолженность 2)Внеоборотные активы	1)нет 2)величина долгосрочных финансовых вложений
П1	Наиболее срочные обязательства	1)кредиторская задолженность 2)прочие краткосрочные обязательства	нет
П2	Краткосрочные пассивы	1)краткосрочные кредиты и займы	нет
П3	Долгосрочные пассивы	1)Долгосрочные обязательства	нет
П4	Постоянные пассивы	1)Капитал и резервы 2)задолженность перед участниками по выплате доходов 3)доходы будущих периодов 4)резервы предстоящих расходов	1)расходы будущих периодов 2)НДС по приобретенным ценностям

На основе этих данных рассчитывается платежный излишек (недостаток):

Актив			Пассив			Платежный излишек (недостаток) (+/-)
группы	На нач	На кон	группы	На нач	На кон	На нач	На кон
А1			П1			+Е	+Е
А2			П2			+Е	+Е
А3			П3			+Е	+Е
А4			П			-Е	-Е
Итого А	Ех	Еу	Итого П	Ех	Еу	-	-

Из А-П.

При расчете платежного излишка (недостатка) из активов вычитаются пассивы. Баланс предприятия считается абсолютно ликвидным, если выполняется следующая система неравенств: A1 >= П1;A2 >= П2;A3 >= П3;A4 <= П4 выполняются все одновременно.

Выводы: 1. Сопоставление А1 и П1 можно увидеть результат текущих платежей и поступлений, т.е. оценить способность предприятия быстро осуществлять наиболее срочные платежи (быстрая ликвидность).

2. Сопоставление А2 и П2 позволяет оценить тенденцию изменения быстрой ликвидности в недалеком будущем. При получении платежного излишка необходимо оценить возможность покрытия платежного недостатка наиболее ликвидных активов.

3. Сопоставление А3 и П3, а также А4 и П4 характеризует платежи и поступления в относительно отдаленном будущем, т.е. перспективную ликвидность.

4. При сопоставлении А4 и П4 полученная отрицательная величина будет характеризовать наличие собственного оборотного капитала.

30.03.2012.