6 Иностранные инвестиции

В Российской Федерации инвестиции могут осуществляться путем:

- создания предприятий с долевым участием иностранного капитала (совместных предприятий);

- создания предприятий, полностью принадлежащих иностранным инвесторам, их филиалов и представительств;

- приобретения иностранным инвестором в собственность предприятий, имущественных комплексов, зданий, сооружений, долей участий в предприятиях, акций, облигаций и других ценных бумаг;

- приобретение прав пользования землей и иными природными ресурсами, а также иных имущественных прав и т.п.;

- предоставления займов, кредитов, имущества и имущественных прав и т.п.

Проблема состоит в стимулировании эффективного притока иностранного капитала. В этой связи два вопроса: во-первых, в какие сферы приток должен быть ограничен, а во-вторых, в какие отрасли и в каких формах следует в первую очередь его привлекать. Иностранный капитал может привлекаться в форме частных зарубежных инвестиций - прямых и портфельных, а также в форме кредитов и займов. Под прямыми инвестициями принято понимать капитальные вложения в реальные активы (производство) в других странах, в управлении которыми участвует инвестор. Инвестиции могут считаться прямыми, если иностранный инвестор владеет не менее чем 25% акций предприятия, или их контрольным пакетом, величина которого может варьироваться в достаточно широких пределах в зависимости от распределения акций среди акционеров.

Прямые зарубежные инвестиции - это нечто больше, чем простое финансирование капиталовложений в экономику, хотя само по себе это крайне необходимо России. Прямые зарубежные инвестиции представляют также способ повышения производительности и технического уровня российских предприятий. Размещая свой капитал в России, иностранная компания приносит с собой новые технологии, новые способы организации производства и прямой выход на мировой рынок.

Портфельными инвестициями - принято называть капиталовложения в акции зарубежных предприятий, которые не дают права контроля над ними, в облигации и другие ценные бумаги иностранного государства и международных валютно-финансовых организаций.

Существуют и реальные инвестиции. Это - капитальные вложения в землю, недвижимость, машины и оборудование, запасные части и т.д. Реальные инвестиции включают в себя и затраты оборотного капитала.

Два вида инвестиций (прямые и портфельные) движимы аналогичными, но не одинаковыми мотивами. В обоих случаях инвестор желает получить прибыль за счет владения акциями доходной компании. Однако, при осуществлении портфельных инвестиций инвестор заинтересован не в том, чтобы руководить компанией, а в том, чтобы получить доход за счет будущих дивидендов. Предпринимая прямые капиталовложения, иностранный инвестор (как правило, крупная компания) стремится взять в свои руки руководство предприятием. Вкладывая капитал, он считает, что Россия - самое подходящее место для выпуска его продукции, которая будет реализоваться либо на российском потребительском рынке (пример ресторанов Макдональдс), либо на мировом рынке ( как в случае с некоторыми зарубежными инвестициями в российскую авиационно- космическую промышленность). России необходимо прилагать все усилия к привлечению обоих видов инвестиций, ибо каждая из них способствует будущему увеличению производительной мощи экономики.

Процесс инвестирования — сложный многогранный процесс, на который влияет множество факторов, знание которых имеет важное научное и практическое значение. С практической точки зрения знание таких факторов, механизма их влияния на инвестиционную деятельность и эффективность инвестиций является основой для разработки научно обоснованной инвестиционной политики и более эффективного управления инвестиционным процессом. Под эффективностью инвестиций понимается получение экономического или социального результата на один рубль инвестиций. Чаще всего критерием для определения величины экономической эффективности инвестиций, вложенных в основной капитал, в зарубежной практике является такой показатель, как норма чистой прибыли, определяемая по формуле: Нч.п = ((Пч–И)•100)/И, где Нчп — норма чистой прибыли; Пч — величина полученной чистой прибыли от вложения инвестиций в основной капитал; И — величина инвестиций в основной капитал. В отечественной практике для определения экономической эффективности инвестиций в основной капитал используются формулы: Эи = П/К или Ток = К/П, где Эи — абсолютная эффективность инвестиций в основной капитал; П — прибыль (бухгалтерская, чистая), полученная в результате вложения инвестиций в основной капитал; К — инвестиции в основной капитал (капитальные вложения); Ток — срок окупаемости капитальных вложений. Эффективность инвестиций в основной капитал на макроуровне определяется из выражения: Эн/х = НД/К, где Эн/х — эффективность инвестиций в основной капитал; НД — прирост национального дохода за счет вложения инвестиций в основной капитал; К — инвестиции в основной капитал. Необходимо отметить, что в научной литературе недостаточно изучены и освещены факторы, влияющие на инвестиционную деятельность и эффективность инвестиций. Кроме того, среди авторов нет единого взгляда при исследовании данного вопроса. На основе обобщения литературных источников, а также личных исследований автора все факторы, влияющие на эффективность инвестиций, можно классифицировать по следующим признакам. В зависимости от масштабности влияния их можно разделить на три уровня: • факторы, влияющие на эффективность инвестиций на макроуровне; • факторы, влияющие на эффективность инвестиций на региональном уровне; • факторы, влияющие на эффективность инвестиций на уровне предприятия (организации). Рассмотрим эту классификацию факторов более подробно. К факторам, влияющим на эффективность инвестиций на макроуровне, можно отнести: • эффективность проводимой государством экономической и социальной политики; • инвестиционный риск; • совершенство налоговой системы; • уровень инфляции; • политическая и социальная обстановка в стране; • ставка рефинансирования ЦБ РФ и процентная ставка коммерческого банка; • инвестиционная привлекательность; • совершенство нормативной базы в области инвестиционной деятельности; • степень совершенства инвестиционной инфраструктуры; • созданные условия для привлечения иностранных инвестиций; • эффективность проводимой государством инвестиционной политики и др. Факторами, влияющими на эффективность инвестиций на региональном уровне, признаются: • эффективность проводимой экономической и социальной политики; • инвестиционная привлекательность региона; • созданные условия для привлечения иностранных инвестиций; • совершенствование налоговой системы на региональном уровне; • эффективность проводимой региональной инвестиционной политики; • степень совершенства региональной инвестиционной инфраструктуры; • уровень инвестиционного риска и др. Факторами, влияющими на эффективность инвестиций на уровне предприятия (организации), являются: • эффективность проводимой предприятием экономической и социальной политики; • наличие эффективной инвестиционной политики; • качество и конкурентоспособность выпускаемой продукции; • уровень использования основных производственных фондов и производственных мощностей; • степень рациональности использования имеющихся ресурсов на предприятии; • компетентность руководителей предприятия и степень совершенства управления предприятием; • качество и эффективность реализуемых инвестиционных проектов и др. В зависимости от направленности воздействия на эффективность инвестиций все факторы можно объединить в две группы: • позитивные, которые положительно влияют на эффективность инвестиций; • негативные, которые отрицательно влияют на эффективность инвестиций. Например, к позитивным факторам можно отнести снижение уровня инфляции, налогового бремени, ставки рефинансирования ЦБ РФ и др., а к негативным — обострение экономического кризиса в стране; нестабильная социальная и политическая обстановка в стране, повышение уровня инфляции и др. В зависимости от характера возникновения все факторы, влияющие на эффективность инвестиций, можно объединить в две группы: • объективные, т. е. факторы, возникновение которых не связано с человеческой деятельностью, а обусловлено природными или подобными явлениями; • субъективные, т. е. факторы, возникновение которых связано и обусловлено человеческой деятельностью, в частности управленческой и созидательной деятельностью. Все факторы, влияющие на эффективность инвестиций, в зависимости от времени их возникновения можно разграничить на временно действующие и постоянно действующие. В зависимости от степени влияния на эффективность инвестиций все факторы можно разделить на три группы: • оказывающие существенное влияние; • оказывающие менее существенное влияние; • оказывающие слабое влияние. Источник: <a href='http://center-yf.ru/data/economy/Ekonomicheskaya-effektivnost-investicii.php'>Экономическая эффективность инвестиций</a>