2. Виды ценных бумаг

1. Классификация ценных бумаг может быть построена на различии в способах легитимации держателя бумаги:

а) ценные бумаги на предъявителя (облигации и акции на предъявителя, предъявительские чеки, предъявительские вкладные документы, простое складочное свидетельство, коноссамент на предъявителя) характеризуются тем, что для легитимации держателя в качестве субъекта соответствующего права достаточно одного только предъ­явления бумаги, не требуются никакие дополнительные при­знаки; обязанное лицо должно чинить исполнение против предъявленной ему бумаги и может это делать, не опасаясь ответственности за исполнение ненадлежащему лицу; исполне­нием предъявителю должник погашает свое обязательство;

б) ордерные бумаги (вексель) характеризуются тем, что держатель бумаги должен быть легитимирован как предъявлением самой бумаги, так и непрерывным рядом передаточных надписей;

в) именные бумаги (именная акция, временные свидетельства, именные вкладные документы) легитимирует своего держателя в качестве субъекта права, если он означен в тексте бумаги посредством указания его имени и, кроме того, внесен в книгу, которую ведет обязанное лицо; трансферт по книгам акционерного общества именной акции представляет собой формальность, необхо­димую для того, чтобы приобретатель бумаги мог быть легити­мирован в отношении акционерного общества;

г) обыкновенная именная ценная бумага легитимирует своего держателя в качестве субъекта права, если он, будучи держателем бумаги, является субъектом выраженного в ней права на основании общих норм гражданского права или на основании специальных норм, регулирующих правоотноше­ние, по которому выдана бумага; в качестве субъекта обязательственного права, выра­женного в обыкновенной именной ценной бумаге, легитимиро­ван тот, кто в ней означен как первоначальный субъект этого права, или тот, к которому бумага дошла в порядке цессии; цессия права может быть оформлена путем передаточной надписи на самом документе;

Вопрос об отнесении обыкновенных именных ценных бумаг к числу ценных бумаг, связан с вопросом о публичной достовер­ности этих бумаг. Brunner предложил различать ценные бумаги, обладающие публичной достоверностью, и ценные бумаги, не обладающие этим свойством. Обладают публичной достоверностью те ценные бумаги, содержание которых без­условно определяет права добросовестного их приобретателя. Тот, кто приобретает такую бумагу, добросовестно доверяя ее содержанию, приобретает выраженное в ней право таким, каким оно является согласно этому содержанию. Обязанное лицо не может противопоставить требованию добро­совестного приобретателя бумаги возражения, которые не вы­текают из ее содержания, за исключением тех, которые основа­ны на непосредственных отношениях между ними. Исключены таким образом возражения, основанные на правоотношениях обязанного лица к предшественникам добросовестного приоб­ретателя. Публичная достоверность бумаги имеет значение только в отношении добросовестного приобретателя. В отноше­ниях между обязанным лицом и первоначальным приобретате­лем она не производит никакого действия.

Для теории ценных бумаг существенное значение имеет вопрос о том, какие ценные бумаги обладают свойствами публичной достоверности:

а) бумага на предъявителя легити­мирует своего держателя в качестве субъекта выраженных в ней прав одним только фактом предъявления бумаги обязанно­му лицу; если допустить, что обязанное лицо может противо­поставить требованию держателя бумаги возражения, основан­ные на своих отношениях с его предшественниками, то придет­ся также допустить, что держатель бумаги должен будет для защиты своих притязаний ссылаться также и на права своих предшественников; то есть ценные бумаги на предъявителя обладают публичной достоверностью и исключают возможность противо­поставления требованию держателя возражений, основанных на отношениях обязанного лица к его предшественникам;

б) держатель ордерной бумаги является легитимирован­ным в качестве субъекта выраженного в ней права, если на нем заканчивается непрерывный ряд передаточных надписей; до­пущение возражений заставило бы его ссылаться в обоснование своего притязания на права своих предшественни­ков; всякая ордерная бумага поэтому должна считаться обладающей публичной достоверностью;

в) в случае именной бумаги держатель легитимирован в качестве субъекта права, если он означен не только в предъяв­ленной им бумаге, но также и в книгах обязанного лица; поскольку источники права придают записи в книге обязанного лица легитимирующее значение, постольку следует признать, что обязанное лицо не может приводить возражения, основанные на своих отношениях с предшествен­никами управомоченного по бумаге лица;

г) в случае обыкновенной именной ценной бумаги держатель ее является легитимированным в качестве субъекта выражен­ного в ней права или является его правопреемником на основа­нии правил гражданского права, поэтому возражения со сторо­ны обязанного лица, основанные на отношениях с предшествен­никами держателя бумаги, являются возражениями, оспарива­ющими легитимацию последнего в качестве субъекта права; допущение таких возражений с логической необходимостью вытекает из природы обыкновенной именной ценной бумаг, поэтому обыкновенная именная ценная бумага представляет собой бумагу, не обладающую публичной достоверностью.

Таким образом ценные бумаги на предъявителя, ордерные и именные, принадлежат к числу бумаг, обладающих публичной достоверностью. Обыкновенные именные ценные бумаги не обладают публичной достоверностью.

Более целесообразным является провести соответствующее деление в пределах понятия ценных бумаг, классификация которых примет в таком случае следующий вид:

а) ценные бумаги, обладающие публичной достоверностью (на предъявителя, ордерные, именные);

б) ценные бумаги, не обладающие публичной достоверностью (обыкновенные именные ценные бумаги);

В отли­чие от обыкновенных именных ценных бумаг ценные бумаги в собственном смысле слова могут легитимировать своего держа­теля даже если он не является действительным субъектом права по бумаге. Бумага управомачивает надлежащим образом легитимирован­ного держателя предъявлять требования к обязанному лицу совершенно независимо от действительной принадлежности ему соответствующего права. Возможность осуществления права по бумаге предоставляется самим фактом обладания бумагой и обозначениями, которые в ней содержатся.

Можно классифицировать бумаги в зависимости от того, какое право в них выражено. С этой точки зрения различают обязательственно-правовые, вещно-правовые и корпоратив­ные бумаги. Некоторые ценные бумаги составляют предмет массовых эмиссий, т. е. эти бумаги выпускаются в определенном, обычно значительном количестве, причем каждая из них по содержа­нию тождественна с другой и представляет долю в едином капитале (акционерном, облигационном). Бумаги, составляю­щие предмет массовых эмиссий, обычно индивидуализируются номерами, литерами.

В отношении ряда бумаг имеет значение деление на иностранные и советские. Можно различать ценные бумаги по тому, кто является по ним обязанным лицом: ценные бумаги, выпущенные Правительством Союза ССР или Правительством Союзных Республик; бумаги, вы­пущенные местными советами (коммунальные бумаги); бу­маги государственных предприятий, состоящих на коммерчес­ком расчете; кооперативные бумаги и частные бумаги. В отношении правитель­ственных бумаг возможность принудительного осуществления исключена.

В отношении некоторых ценных бумаг имеет значение деление на бумаги, в которых выражено основное требование, и на те, которые являются носителями дополнительного требования. Бумаги, предоставляющие право на периодическое получение дохода, - процентов или дивиденда (облигации и акции), снабжаются так называемыми купонами. Купоны, отделенные от акций или облигаций, приобретают значение самостоятельной бумаги, они обычно бывают на предъявителя, даже если основная бумага принадлежит к числу ордерных или именных бумаг.