3) Покупка и продажа государственных ценных бумаг.

В российской системе существует еще один инструмент – ломбардный список – это список государственных ценных бумаг, принимаемых Банком России в качестве залога при представлении ломбардного кредита.

Операции на открытом рынке являются наиболее оперативным инструментом денежно-кредитной политики и приводят к увеличению или уменьшению предложения денег за счет продажи или купли мегарегулятором определенного объема государственных ценных бумаг.

Возможна дискреционная и недискреционная версии монетарной политики.

А) Дискреционная монетарная политика. Она может быть стимулирующей и сдерживающей.

1)Стимулирующая политика «дешевых денег»:

1. актуальная на стадии депрессии или спада.

2. осуществляется для оживления экономики на фоне борьбы с безработицей.

3. Ее смысл состоит в увеличении денежного предложения, для ЦБ снижает норму обязательных резервов и учетной ставки процента, а также покупает государственные ценные бумаги у коммерческих банков.

2) Сдерживающая монетарная политика «дорогих денег»:

1. востребована в период бума.

2. имеет цель снизить деловую активность («остудить» перегревающуюся экономику) на фоне борьбы с инфляцией.

3. Для этого ЦБ необходимо обеспечить уменьшение денежного предложения, что достигается за счет повышения нормы обязательных резервов и учетной ставки процента и активной продажи государственных ценных бумаг на открытом рынке (коммерческим банкам).

Недискреционная (или автоматическая) монетарная политика – это политика по правилам, то есть следование монетарному правилу Фридмена. Согласно этому правилу, темп роста денежной массы должен быть пропорционален тему роста реального ВВП. По мнению представителей монетаризма, колебания делового предложения в ответ на меры ЦБ, то есть дискреционные мероприятия лишь усиливают циклические колебания.

Денежные агрегаты – показатели структуры денежной массы (денежного предложения), виды денег и денежных средств, отличающиеся друг от друга степенью ликвидности, то есть возможностью быстрого превращения в наличные деньги.

Ликвидность – основное свойство денег, которое заключается в возможности их наиболее быстрой конвертации в другие виды имущества.

Для измерения денежной массы используются следующие денежные агрегаты:

М0 – банкноты и монеты (наличные деньги).

М1-М0+ вклады до востребования.

М2-М1+среднесрочные вклады (до 4 лет).

М3-М2+ долгосрочные вклады.