По цели инвестирования:
стратегические инвесторы, стремящиеся обеспечить с помощью финансовых вложений непосредственное управление объектом инвестирования;
портфельные инвесторы, с помощью финансовых вложений добиваются формирования портфеля с целью получения дохода (в форме дивидендов или процентов) в результате повышения курсовой стоимости ценных бумаг <1>.
По направлению основной деятельности:
индивидуальные инвесторы, в качестве которых могут выступать любые лица - как физические, так и юридические. Они осуществляют инвестиции, как правило, для развития своей основной деятельности, достижения собственных целей, а также для решения конкретных задач социально-экономического характера. Важной особенностью индивидуальных инвесторов является особый порядок осуществления ими инвестиций на организованном рынке: они не имеют права выступать участниками организованных торгов ценными бумагами
институциональные инвесторы, которые, выступая финансовым посредником, наоборот, аккумулируют средства индивидуальных инвесторов и осуществляют инвестиционную деятельность от своего лица: : посредством инвестиционных фондов; посредством пенсионных фондов; посредством страховых организаций (страховщиков); посредством целевого капитала некоммерческих организаций.
По принадлежности к публично-правовым образованиям:
Не связанные с государством
Посредством бюджетных инвестиций
Об этом институте упоминалось в Законе РСФСР (ст. 6 БК РФ) "Об основах бюджетного устройства и бюджетного процесса в РСФСР" (ст. 14) и Указе Президента РФ от 17 сентября 1994 г. N 1928 "О частных инвестициях в Российской Федерации" (утратили силу). В данных нормативных актах устанавливалось, что передача бюджетных денег предполагает возмездность выделения таких средств в виде возникновения права государственной собственности на эквивалентную часть акций финансируемого юридического лица.
Косвенные инвестиции:
при нахождении в собственности публично-правового образования доли в уставном капитале, позволяющей контролировать принятие решений данным обществом, которое, в свою очередь, осуществляет инвестиционную деятельность;
(Например, в ОАО "НК "Роснефть" крупнейшим акционером является ОАО "РОСНЕФТЕГАЗ", которое владеет 75,16% голосующих акций компании (данные на 9 марта 2009 г.). В то же время 100% голосующих акций ОАО "РОСНЕФТЕГАЗ" принадлежит Российской Федерации).
при наличии иных обстоятельств, способствующих установлению контроля государства над процессом принятия решений юридическим лицом, которое выступает в качестве инвестора на рынке ценных бумаг.
По наличию определенного опыта и квалификации: квалифицированные и неквалифицированные инвесторы.
К квалифицированным инвесторам относятся:
1) профессиональные участники рынка ценных бумаг;
1.1) клиринговые организации
1.2) специализированные финансовые общества, которые в соответствии с целями и предметом их деятельности вправе осуществлять эмиссию структурных облигаций;
2) кредитные организации;
3) акционерные инвестиционные фонды;
4) управляющие компании инвестиционных фондов, паевых инвестиционных фондов и негосударственных пенсионных фондов;
5) страховые организации;
6) негосударственные пенсионные фонды;
6.1) некоммерческие организации в форме фондов, которые относятся к инфраструктуре поддержки субъектов малого и среднего предпринимательства в соответствии с частью 1 статьи 15 Федерального закона от 24 июля 2007 года N 209-ФЗ "О развитии малого и среднего предпринимательства в Российской Федерации", единственными учредителями которых являются субъекты Российской Федерации и которые созданы в целях приобретения инвестиционных паев закрытых паевых инвестиционных фондов, привлекающих инвестиции для субъектов малого и среднего предпринимательства, - только в отношении указанных инвестиционных паев;
7) Банк России;
8) государственная корпорация развития "ВЭБ.РФ";
9) Агентство по страхованию вкладов;
9.1) государственная корпорация "Российская корпорация нанотехнологий", а также юридическое лицо, возникшее в результате ее реорганизации;
10) международные финансовые организации, в том числе Мировой банк, Международный валютный фонд, Европейский центральный банк, Европейский инвестиционный банк, Европейский банк реконструкции и развития;
10.1) Российская Федерация в лице федерального органа исполнительной власти, осуществляющего функции по выработке государственной политики и нормативно-правовому регулированию в сфере бюджетной, налоговой, страховой, валютной и банковской деятельности, для целей размещения средств Фонда национального благосостояния в паи инвестиционных фондов, доверительное управление которыми осуществляется управляющей компанией, действующей в соответствии с Федеральным законом от 2 июня 2016 года N 154-ФЗ "О Российском Фонде Прямых Инвестиций";
10.2) международные фонды, зарегистрированные в соответствии с Федеральным законом от 3 августа 2018 года N 290-ФЗ "О международных компаниях и международных фондах" (при совершении операций с ценными бумагами иностранных эмитентов)
Физ лицо может быть признано квалифицированным инвесторам, при соблюдении любого из условий, которое оценивается согласно нормативам Банка России
- опыт работы
- аттестат, образование
- размер имущества
- владение ЦБ
- совершение сделок с ЦБ
Юр лицо может быть признано квалифицированным инвесторам, если оно является Ком орг или международным фондом, которые (при соблюдении любого условия):
- имеет выручку в опред объеме или сумму активов
- совершает опред сделки
- капитал в опред размере
По месту нахождения: российские и иностранные инвесторы.
Благоприятный режим равный для всех инвесторов (п. 1 ст. 4 Закона об иностранных инвестициях). При этом законодатель четко определяет право иностранного инвестора в приобретении акций и иных ценных бумаг российских коммерческих организаций, а также государственных ценных бумаг (ст. 13 Закона об иностранных инвестициях).
Иной разрешительный режим по Федеральному закону от 29 апреля 2008 г. N 57-ФЗ "О порядке осуществления иностранных инвестиций в хозяйственные общества, имеющие стратегическое значение для обеспечения обороны страны и безопасности государства".
Вопроса прав и гарантий инвестора не было в учебнике, но это есть в законах.
Права инвестора
Федеральный закон от 25.02.1999 N 39-ФЗ (ред. от 25.12.2018) "Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений"
Статья 6. Права инвесторов
Инвесторы имеют равные права на:
осуществление инвестиционной деятельности в форме капитальных вложений, за изъятиями, устанавливаемыми федеральными законами;
самостоятельное определение объемов и направлений капитальных вложений, а также заключение договоров с другими субъектами инвестиционной деятельности в соответствии с Гражданским кодексом Российской Федерации;
владение, пользование и распоряжение объектами капитальных вложений и результатами осуществленных капитальных вложений;
передачу по договору и (или) государственному контракту своих прав на осуществление капитальных вложений и на их результаты физическим и юридическим лицам, государственным органам и органам местного самоуправления в соответствии с законодательством Российской Федерации;
осуществление контроля за целевым использованием средств, направляемых на капитальные вложения;
объединение собственных и привлеченных средств со средствами других инвесторов в целях совместного осуществления капитальных вложений на основании договора и в соответствии с законодательством Российской Федерации;
осуществление других прав, предусмотренных договором и (или) государственным контрактом в соответствии с законодательством Российской Федерации.
Гарантии реализации прав (ФЗ "об иностранных инвестициях в РФ")
Статья 5. Гарантия правовой защиты деятельности иностранных инвесторов на территории Российской Федерации
1. Иностранному инвестору на территории Российской Федерации предоставляется полная и безусловная защита прав и интересов, которая обеспечивается настоящим Федеральным законом, другими федеральными законами и иными нормативными правовыми актами Российской Федерации, а также международными договорами Российской Федерации.
2. Иностранный инвестор имеет право на возмещение убытков, причиненных ему в результате незаконных действий (бездействия) государственных органов, органов местного самоуправления или должностных лиц этих органов, в соответствии с гражданским законодательством Российской Федерации.
Статья 6. Гарантия использования иностранным инвестором различных форм осуществления инвестиций на территории Российской Федерации
Иностранный инвестор имеет право осуществлять инвестиции на территории Российской Федерации в любых формах, не запрещенных законодательством Российской Федерации.
Оценка вложения капитала в уставный (складочный) капитал коммерческой организации с иностранными инвестициями производится в соответствии с законодательством Российской Федерации.
Оценка вложения капитала осуществляется в валюте Российской Федерации.
(если инвестирование осуществляется иностранным государством, межд орг, то необходимо получать разрешение согласно ФЗ о стратегах)
Статья 7. Гарантия перехода прав и обязанностей иностранного инвестора другому лицу
1. Иностранный инвестор в силу договора вправе передать свои права (уступить требования) и обязанности (перевести долг), а на основании закона или решения суда обязан передать свои права (уступить требования) и обязанности (перевести долг) другому лицу в соответствии с гражданским законодательством Российской Федерации.
2. Если иностранное государство или уполномоченный им государственный орган производят платеж в пользу иностранного инвестора по гарантии (договору страхования), предоставленной иностранному инвестору в отношении инвестиций, осуществленных им на территории Российской Федерации, и к этому иностранному государству или уполномоченному им государственному органу переходят права (уступаются требования) иностранного инвестора на указанные инвестиции, то в Российской Федерации такой переход прав (уступка требования) признается правомерным.
Статья 8. Гарантия компенсации при национализации и реквизиции имущества иностранного инвестора или коммерческой организации с иностранными инвестициями
1. Имущество иностранного инвестора или коммерческой организации с иностранными инвестициями не подлежит принудительному изъятию, в том числе национализации, реквизиции, за исключением случаев и по основаниям, которые установлены федеральным законом или международным договором Российской Федерации.
2. При реквизиции иностранному инвестору или коммерческой организации с иностранными инвестициями выплачивается стоимость реквизируемого имущества. При прекращении действия обстоятельств, в связи с которыми произведена реквизиция, иностранный инвестор или коммерческая организация с иностранными инвестициями вправе требовать в судебном порядке возврата сохранившегося имущества, но при этом обязаны возвратить полученную ими сумму компенсации с учетом потерь от снижения стоимости имущества.
При национализации иностранному инвестору или коммерческой организации с иностранными инвестициями возмещаются стоимость национализируемого имущества и другие убытки. Споры о возмещении убытков разрешаются в порядке, предусмотренном статьей 10 настоящего Федерального закона.
Статья 9. Гарантия от неблагоприятного изменения для иностранного инвестора и коммерческой организации с иностранными инвестициями законодательства Российской Федерации
1. В случае, если вступают в силу новые федеральные законы и иные нормативные правовые акты Российской Федерации, изменяющие размеры федеральных налогов (за исключением акцизов, налога на добавленную стоимость на товары, производимые на территории Российской Федерации) и взносов в государственные внебюджетные фонды (за исключением взносов в Пенсионный фонд Российской Федерации), либо вносятся в действующие федеральные законы и иные нормативные правовые акты Российской Федерации изменения и дополнения, которые приводят к увеличению совокупной налоговой нагрузки на деятельность иностранного инвестора и коммерческой организации с иностранными инвестициями по реализации приоритетных инвестиционных проектов либо устанавливают режим запретов и ограничений в отношении иностранных инвестиций в Российской Федерации по сравнению с совокупной налоговой нагрузкой и режимом, действовавшими в соответствии с федеральными законами и иными нормативными правовыми актами Российской Федерации на день начала финансирования приоритетного инвестиционного проекта за счет иностранных инвестиций, то такие новые федеральные законы и иные нормативные правовые акты Российской Федерации, а также изменения и дополнения, вносимые в действующие федеральные законы и иные нормативные правовые акты Российской Федерации, не применяются в течение сроков, указанных в пункте 2 настоящей статьи, в отношении иностранного инвестора и коммерческой организации с иностранными инвестициями (не более 7 лет), осуществляющих приоритетные инвестиционные проекты за счет иностранных инвестиций, при условии, что товары, ввозимые в Российскую Федерацию иностранным инвестором и коммерческой организацией с иностранными инвестициями, используются целевым назначением для реализации приоритетных инвестиционных проектов.
Положения абзаца первого настоящего пункта распространяются на коммерческую организацию с иностранными инвестициями, если доля, доли (вклад) иностранных инвесторов в уставном (складочном) капитале такой организации составляют свыше 25 процентов, а также на коммерческую организацию с иностранными инвестициями, реализующую приоритетный инвестиционный проект, независимо от доли, долей (вклада) иностранных инвесторов в уставном (складочном) капитале такой организации.
Статья 10. Гарантия обеспечения надлежащего разрешения спора, возникшего в связи с осуществлением инвестиций и предпринимательской деятельности на территории Российской Федерации иностранным инвестором
Спор иностранного инвестора, возникший в связи с осуществлением инвестиций и предпринимательской деятельности на территории Российской Федерации, разрешается в соответствии с международными договорами Российской Федерации и федеральными законами в суде или арбитражном суде либо в международном арбитраже (третейском суде).
Статья 11. Гарантия использования на территории Российской Федерации и перевода за пределы Российской Федерации доходов, прибыли и других правомерно полученных денежных сумм
Иностранный инвестор после уплаты предусмотренных законодательством Российской Федерации налогов и сборов имеет право на свободное использование доходов и прибыли на территории Российской Федерации для реинвестирования с соблюдением положений пункта 2 статьи 4 настоящего Федерального закона или для иных не противоречащих законодательству Российской Федерации целей и на беспрепятственный перевод за пределы Российской Федерации доходов, прибыли и других правомерно полученных денежных сумм в иностранной валюте в связи с ранее осуществленными им инвестициями, в том числе:
доходов от инвестиций, полученных в виде прибыли, дивидендов, процентов и других доходов;
денежных сумм во исполнение обязательств коммерческой организации с иностранными инвестициями или иностранного юридического лица, открывшего свой филиал на территории Российской Федерации, по договорам и иным сделкам;
денежных сумм, полученных иностранным инвестором в связи с ликвидацией коммерческой организации с иностранными инвестициями или прекращением деятельности филиала, представительства иностранного юридического лица либо отчуждением инвестированного имущества, имущественных прав и исключительных прав на результаты интеллектуальной деятельности;
компенсаций, предусмотренных статьей 8 настоящего Федерального закона.
Статья 12. Гарантия права иностранного инвестора на беспрепятственный вывоз за пределы Российской Федерации имущества и информации в документальной форме или в форме записи на электронных носителях, которые были первоначально ввезены в Российскую Федерацию в качестве иностранной инвестиции
Иностранный инвестор, который первоначально ввез в Российскую Федерацию имущество и информацию в документальной форме или в форме записи на электронных носителях в качестве иностранной инвестиции, имеет право на беспрепятственный (без квотирования, лицензирования и применения к нему других мер нетарифного регулирования внешнеторговой деятельности) вывоз указанных имущества и информации за пределы Российской Федерации.
(в ред. Федерального закона от 06.12.2011 N 409-ФЗ)
(см. текст в предыдущей редакции)
Статья 13. Гарантия права иностранного инвестора на приобретение ценных бумаг
Иностранный инвестор вправе приобрести акции и иные ценные бумаги российских коммерческих организаций и государственные ценные бумаги в соответствии с законодательством Российской Федерации о ценных бумагах.
Статья 14. Гарантия участия иностранного инвестора в приватизации
Иностранный инвестор может участвовать в приватизации объектов государственной и муниципальной собственности путем приобретения прав собственности на государственное и муниципальное имущество или доли, долей (вклада) в уставном (складочном) капитале приватизируемой организации на условиях и в порядке, которые установлены законодательством Российской Федерации о приватизации государственного и муниципального имущества.
Статья 15. Гарантия предоставления иностранному инвестору права на земельные участки, другие природные ресурсы, здания, сооружения и иное недвижимое имущество
Приобретение иностранным инвестором права на земельные участки, другие природные ресурсы, здания, сооружения и иное недвижимое имущество осуществляется в соответствии с законодательством Российской Федерации и законодательством субъектов Российской Федерации.
Право на заключение договора аренды земельного участка может быть приобретено коммерческой организацией с иностранными инвестициями на торгах (аукционе, конкурсе), если иное не предусмотрено законодательством Российской Федерации.
№72 Инфраструктура рынка ценных бумаг. Правовое регулирование деятельности профессиональных участников рынка ценных бумаг и №73 Правовое положение организатора торговли на финансовых рынках.
Рынок ценных бумаг – это система взаимоотношений по поводу ценных бумаг и иных финансовых инструментов, возникающая между эмитентами, инвесторами, профессиональными участниками и иными лицами, функционирование которой обеспечивается регулирующим воздействием государства, а также основывается на принципах саморегулирования.
Регулируется:
ФЗ О рынке ценных бумаг,
ФЗ О саморегулируемых организациях в сфере финансового рынка,
ФЗ О центральном депозитарии,
ФЗ Об организованных торгах,
ГК (например, ст.1025).
Инфраструктуру рынка ценных бумаг формируют профессиональные участники. Это организации, которые:
Осуществляют учет прав на финансовые инструменты,
Обеспечивают правильность и своевременность расчетов по сделкам,
Оказывают эмитенту поддержку при размещении ценных бумаг,
Оказывают инвестору поддержку при совершении сделок с ценными бумагами.
Внимание: легального понятия этих участников нет. ФЗ определяет их через перечисление видов деятельности.
Особенности профессиональной деятельности на фондовом рынке:
Осуществляется только юридическими лицами. До 2002 г. могли и ИП, сейчас нет;
Наличие лицензии. Выдается Банком России. Лицензия может быть:
Для профессионального участника рынка ценных бумаг,
На осуществление деятельности по ведению реестра;
Лицензия не требуется только для управления ценными бумагами, если доверительное управление связано только с с осуществлением управляющим прав по ценным бумагам1;
Членство в СРО;
Соответствие финансовых показателей установленным нормативам (нормативам достаточности);
Соблюдение требований по организационной структуре и кадровому составу.
Группы профессиональных участников:
Совершающие инвестиционные сделки на рынке ценных бумаг:
Брокеры. Брокерская деятельность определены в ФЗ: деятельность по совершению гражданско-правовых сделок с ценными бумагами или по заключению договоров, являющихся производными финансовыми инструментами, по поручению клиента от имени и за счет клиента (в т.ч. эмитента при размещении ценных бумаг) или от своего имени и за счет клиента на основании возмездных договоров,
Дилеры. Дилерская деятельность определена в ФЗ: совершение сделок купли-продажи ценных бумаг от своего имени и за свой счет путем публичного объявления цен покупки или продажи определенных ценных бумаг с обязательством покупки или продажи этих ценных бумаг по объявленным лицом, осуществляющим такую деятельность ценам,
Управляющие. Деятельность по управлению ценными бумагами определена в ФЗ. Это деятельность по доверительному управлению ценными бумагами, денежными средствами, предназначенными для совершения сделок с ценными бумагами или заключения договором, являющихся производственными финансовыми инструментами. Управляющий осуществляет управление от своего имени, получает вознаграждение. Срок управления: max 5 лет. Его полномочия урегулированы в ст.1025 ГК;
Обеспечивающие функционирование учетной системы рынка ценных бума:
Регистраторы. Деятельность по ведению реестров определена в ФЗ. Это деятельность, включающая сбор, фиксацию, обработку, хранение данных, составляющих реестр владельцев ценных бумаг, и предоставление информации из реестра владельцев ценных бумаг. Регистратор ориентирован на эмитента,
Депозитарии. Депозитарная деятельность определена в ФЗ. Это оказание услуг по хранению сертификатов ценных бумаг или учету перехода прав на ценные бумаги. Субъекты: депозитарий и депонент. Депозитарий ориентирован на инвестора.
Центральный депозитарий есть небанковская кредитная организация, которой присвоен соответствующий статус. Внимание: ЦД могут быть только АО. Сейчас есть непубличное АО «Национальный расчетный депозитарий». Зачем он нужен в РФ? Центральный депозитарий имеет право открыть счета для т.н. номинальных держателей ценных бумаг (они учитывают прав на ценные бумаги, принадлежащие другим лицам). Пример: акционерами ЦД могут быть юр.лица, осуществляющие управление в ПИФах; являющиеся клиринговыми организациями и пр.
Крутая информация из лекций White&Case:
Две системы учета прав на акции:
Регистратор открывает лицевой счет владельца для акционера в специальном реестре. В этом реестре содержится вся информация об акциях, операциях с ними. Регистратор заключает договор не с акционером, а с эмитентом – это позволяет акционеру обращаться к обществу напрямую, когда он хочет осуществить свои права по акциям. Сам регистратор не вправе совершать никаких сделок.
Регистратор открывает лицевой счет номинального держателя (т.е. депозитария) в реестре акционеров. Акции учитываются на счете депозитария (счет депо). Депозитарий выступает как посредник между эмитентом и акционером. Депозитарий вправе оказывать брокерские услуги: т.е. вправе самостоятельно совершать сделки с ценными бумагами. Договор заключается между депозитарием и акционером (инвестором).
Знать, что такое маржинальные сделки2. ФЗ: сделки, совершаемые с использованием денежных средств или ценных бумаг, переданных брокером в заем. Брокер может взимать проценты по займу с клиента.
На финансовом рынке может действовать организатор торговли.
Организатор торговли определяется в ФЗ Об организованных торгах: лицо, оказывающее услуги по проведению торгов на товарном или финансовом рынке на основании лицензии биржи или торговой системы.
Внимание: организатор торговли – только хозяйственное общество (а биржа – только АО).
Правовое положение организатора торговли (ОТ) определено в ФЗ и может быть сведено к следующим пунктам3:
ОТ не вправе заниматься производственной, торговой и страховой деятельностью, деятельностью кредитных организаций, деятельность регистраторов, управляющих и некоторую депозитарную деятельность. При этом иную не запрещенную законом деятельность осуществлять можно (для этого нужны структурные подразделения и недопущение конфликта интересов);
ОТ обязан осуществлять контроль (например, проверками, запросами информации) за проведением организованных торгов, в т.ч. за соответствием ценных бумаг, их эмитентов и проводимых ими операций установленным правилам4,
ОТ обязан осуществлять хранение информации о торгах, вести реестр торгов и заявок,
ОТ может застраховать риск своей ответственности перед участниками торгов;
ОТ обязан иметь совет директоров и коллегиальный исполнительный орган;
ОТ обязан иметь правила проведения торгов;
Минимальный размер собственных средств:
Для биржи: 100 миллионов рублей,
Для торговой системы: 50 миллионов рублей.
Ценные бумаги могут быть допущены к организационным торгам:
Бумаги размещаются путем открытой подписки;
Осуществлена регистрация проспекта,
В иных, установленных ФЗ случаях.
Ценные бумаги допускаются к торгам путем их листинга. Как осуществляется листинг: биржа включает в специальные (котировальные) списки указанные бумаги. Для этого между биржей и эмитентом заключается договор.
В.74 Государственное регулирование на рынке ценных бумаг. Саморегулируемые организации на рынке ценных бумаг.
Вопрос отсутствует в учебнике и на семинаре не обсуждали, у Молотникова в книге не раскрыт особо, потому использовала ФЗ.
Государственное регулирование
- перечислить НПА, указать особую роль ПНА, широкую законодательную базу
- мегарегулятор – Банк России
- ранее вопросы лицензирования участников, издания НПА об эмиссии решала ФСФР в согласовании с Минфином, который координировал деятельность различных органов.
- эмиссия гос и муп ЦБ осуществляется компетенцией органов гос власти, но не Банка России (БК РФ)
- акты субъектов в основном касаются эмиссии гос бумаг
http://www.lidings.com/ru/legalupdates2?id=95
Упразднение ФСФР и создание мегарегулятора финансового рынка на базе ЦБ РФ
25 июля 2013 г. Президентом России был подписан указ «Об упразднении Федеральной службы по финансовым рынкам, изменении и признании утратившими силу некоторых актов президента РФ» (далее – «Указ»). На основании Указа с 1 сентября 2013 г. Федеральная служба по финансовым рынкам (далее – «ФСФР») будет упразднена, а все полномочия ФСФР по регулированию, надзору и контролю за финансовыми рынками будут переданы Банку России (далее – «ЦБ РФ»), который будет выполнять функции мегарегулятора финансового рынка России. До подписания Указа, 24 июля 2013 г. Президентом был подписан Федеральный закон № 251-ФЗ «О внесении изменений в отдельные законодательные акты Российской Федерации в связи с передачей Центральному банку Российской Федерации полномочий по регулированию, контролю и надзору в сфере финансовых рынков» (далее – «Закон»). Согласно данному Закону ЦБ РФ, помимо нормативно-правового регулирования, контроля и надзора за финансовыми рынками, будет осуществлять также контроль за страховой, микрофинансовой деятельностью, кредитной кооперации, деятельности рейтинговых агентств и по инвестированию средств пенсионных накоплений. Функции ЦБ РФ в сфере финансовых рынков будут исполняться действующим на постоянной основе комитетом финансового надзора, который объединит руководителей структурных подразделений ЦБ РФ.
Положения Указа об упразднении ФСФР и передаче ее полномочий ЦБ РФ, равно как и Закон вступают в силу с 1 сентября 2013 г. Создание мегарегулятора финансового рынка России, то есть закрепление за одним органом функций по регулированию и надзору за участниками всех секторов финансового рынка, призвано повысить качество регулирования и надзора, снизить административную нагрузку и повысить стабильность финансового рынка в целом. Однако, с учетом того, что формирование соответствующих структурных подразделений ЦБ РФ, очевидно, будет происходить на кадровой основе ФСФР, а также учитывая необходимость принятия внутренних документов ЦБ РФ, регулирующих исполнение данной функции, какие-либо выводы об эффективности мегарегулятора можно будет сделать не ранее 4 квартала 2013 г.
Таким образом, можно выделить следующие особенности правового регулирования рынка ценных бумаг (Правовое регулирование рынка ценных бумаг Молотников А. Е.)
1) комплексный характер законодательных актов, включающих в себя нормы нескольких отраслей права;
2) усиливающаяся тенденция к увеличению общего числа и специализации законов, регулирующих рынок ценных бумаг;
3) тесная связь законодательства о рынке ценных бумаг с корпоративным законодательством;
4) большое значение подзаконных нормативных актов, принимаемых, прежде всего, Федеральной службой по финансовым рынкам;
5) регулярное изменение нормативных актов, вызванное постоянной трансформацией и усложнением отношений на фондовом рынке;
6) важное значение локальных нормативных актов участников рынка (например, фондовых бирж), обычаев, а также, в меньшей степени, актов рекомендательного характера (Кодекс корпоративного поведения).
До меня дошло, что гос регулирование – это лицензирование!
Лицензия выдается Банком России.
2 вида лицензии: проф участникам и на осущ деятельности по ведению реестра
Кому выдается?
Брокерам, дилерам, форекс-дилерам, управляющим ЦБ, лицам, ведущим депозитарную деятельность и лицам, осущ деятельность по ведению реестра
1. Лицензия на осуществление профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг может быть аннулирована Банком России:
1) на основании заявления профессионального участника рынка ценных бумаг в письменной форме об аннулировании лицензии;
2) в случае неоднократного в течение одного года неисполнения профессиональным участником рынка ценных бумаг предписания Банка России;
3) в случае неоднократного в течение одного года нарушения профессиональным участником рынка ценных бумаг более чем на 15 рабочих дней сроков представления отчетов, предусмотренных федеральными законами и принятыми в соответствии с ними нормативными актами, при осуществлении профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг;
4) в случае неоднократного в течение одного года нарушения профессиональным участником рынка ценных бумаг требований к раскрытию (предоставлению) информации и документов, предусмотренных федеральными законами и принятыми в соответствии с ними нормативными актами, при осуществлении профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг;
5) в случае отсутствия лица, имеющего лицензию на осуществление профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг, по адресу, указанному в едином государственном реестре юридических лиц (адресу юридического лица);
6) в случае прекращения руководства текущей деятельностью профессионального участника рынка ценных бумаг (принятия решения о приостановлении или досрочном прекращении полномочий единоличного исполнительного органа без одновременного принятия решения об образовании временного единоличного исполнительного органа или нового единоличного исполнительного органа либо отсутствия лица, осуществляющего функции единоличного исполнительного органа, свыше одного месяца без возложения его полномочий на иное лицо, соответствующее требованиям к лицу, осуществляющему функции единоличного исполнительного органа);
7) в случае неоднократного нарушения в течение одного года профессиональным участником рынка ценных бумаг требований законодательства Российской Федерации о ценных бумагах и (или) об исполнительном производстве;
8) в случае неоднократного нарушения в течение одного года профессиональным участником рынка ценных бумаг требований, предусмотренных статьей 6, статьей 7 (за исключением пункта 3), статьями 7.3 и 7.5 Федерального закона от 7 августа 2001 года N 115-ФЗ "О противодействии легализации (отмыванию) доходов, полученных преступным путем, и финансированию терроризма", и (или) в случае неоднократного нарушения в течение одного года требований нормативных актов Банка России, изданных в соответствии с указанным Федеральным законом;
9) в случае неоднократного нарушения в течение одного года профессиональным участником рынка ценных бумаг требований по ведению реестра требований кредиторов, а также иных требований, установленных Федеральным законом от 26 октября 2002 года N 127-ФЗ "О несостоятельности (банкротстве)";
10) в случае неоднократного нарушения в течение одного года профессиональным участником рынка ценных бумаг требований Федерального закона "О противодействии неправомерному использованию инсайдерской информации и манипулированию рынком и о внесении изменений в отдельные законодательные акты Российской Федерации" и принятых в соответствии с ним нормативных правовых актов;
11) в случае неоднократного нарушения в течение одного года профессиональным участником рынка ценных бумаг требований к деятельности или проведению операций, осуществление (проведение) которых допускается в соответствии с требованиями федеральных законов только на основании лицензии профессионального участника рынка ценных бумаг, в том числе при осуществлении функций трансфер-агента, функций счетной комиссии, функций агента по выдаче, погашению и обмену инвестиционных паев;
12) в случае нарушения профессиональным участником рынка ценных бумаг требования об обязательном членстве в саморегулируемой организации в сфере финансового рынка, объединяющей брокеров, саморегулируемой организации в сфере финансового рынка, объединяющей дилеров, саморегулируемой организации в сфере финансового рынка, объединяющей форекс-дилеров, саморегулируемой организации в сфере финансового рынка, объединяющей управляющих, саморегулируемой организации в сфере финансового рынка, объединяющей депозитариев, саморегулируемой организации в сфере финансового рынка, объединяющей регистраторов, установленного Федеральным законом от 13 июля 2015 года N 223-ФЗ "О саморегулируемых организациях в сфере финансового рынка";
13) в случае неисполнения профессиональным участником рынка ценных бумаг предписания, направленного ему в связи с приостановлением действия лицензии, в установленный таким предписанием срок;
14) в случае неоднократного нарушения в течение одного года регистратором при регистрации выпусков акций требований законодательства Российской Федерации.
2. Лицензия на осуществление профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг должна быть аннулирована Банком России:
1) в случае признания профессионального участника рынка ценных бумаг банкротом;
2) в случае отзыва у кредитной организации, являющейся профессиональным участником рынка ценных бумаг, лицензии на осуществление банковских операций;
3) в случае неосуществления профессиональным участником рынка ценных бумаг соответствующего вида профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг в течение более 18 месяцев.
3. Решение об аннулировании лицензии на осуществление профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг принимается Банком России в порядке, установленном нормативным актом Банка России.
Действие лицензии на осуществление профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг может быть приостановлено Банком России в случаях, предусмотренных подпунктами 7 - 12 пункта 1 настоящей статьи. Порядок приостановления и возобновления действия лицензии на осуществление профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг устанавливается нормативным актом Банка России.
СРО на рынке ЦБ
Федеральный закон от 13.07.2015 N 223-ФЗ
"О саморегулируемых организациях в сфере финансового рынка"
Понятие
Под саморегулированием в сфере финансового рынка понимается самостоятельная и инициативная деятельность, которая осуществляется финансовыми организациями, указанными в части 1 статьи 3 настоящего Федерального закона, и содержанием которой являются разработка стандартов деятельности таких финансовых организаций и контроль за соблюдением требований указанных стандартов.
Целями деятельности саморегулируемых организаций являются:
1) развитие финансового рынка Российской Федерации, содействие созданию условий для эффективного функционирования финансовой системы Российской Федерации и обеспечения ее стабильности;
2) реализация экономической инициативы членов саморегулируемой организации;
3) защита и представление интересов своих членов в Банке России, федеральных органах исполнительной власти, органах исполнительной власти субъектов Российской Федерации, органах местного самоуправления, судах, международных организациях.
Какие СРО существуют
1. Статус саморегулируемой организации может приобрести некоммерческая организация, созданная в соответствии с Гражданским кодексом Российской Федерации и Федеральным законом от 12 января 1996 года N 7-ФЗ "О некоммерческих организациях" в форме ассоциации (союза) в целях, предусмотренных настоящим Федеральным законом, основанная на членстве и объединяющая юридических лиц и индивидуальных предпринимателей, осуществляющих следующие виды деятельности (далее - финансовые организации):
1) брокеров;
2) дилеров;
3) управляющих;
4) депозитариев;
5) регистраторов;
6) акционерных инвестиционных фондов и управляющих компаний инвестиционных фондов, паевых инвестиционных фондов и негосударственных пенсионных фондов;
7) специализированных депозитариев;
8) негосударственных пенсионных фондов;
9) страховых организаций;
10) страховых брокеров;
11) обществ взаимного страхования;
12) микрофинансовых организаций;
13) кредитных потребительских кооперативов;
14) жилищных накопительных кооперативов;
15) сельскохозяйственных кредитных потребительских кооперативов;
16) форекс-дилеров;
17) инвестиционных советников.
Приобретение статуса СРО, если ассоциация объединяет в качестве ее членов не менее 26 процентов от общего количества финансовых организаций, осуществляющих соответствующий вид деятельности; разработала стандарты; имеет ЕИО и иные органы управления.
Решение о внесении сведений о некоммерческой организации в единый реестр саморегулируемых организаций в сфере финансового рынка принимается Банком России на основании ее заявления.
Стандарты делятся на базовые(обязательны к согласованию и принятию) и внутренние (принимаются самостоятельно).
1. Проекты следующих видов базовых стандартов должны быть разработаны саморегулируемой организацией в соответствии с требованиями, установленными настоящей статьей, и представлены на согласование в комитет по стандартам по соответствующему виду деятельности финансовых организаций при Банке России (далее - комитет по стандартам):
1) по управлению рисками;
2) корпоративного управления;
3) внутреннего контроля;
4) защиты прав и интересов физических и юридических лиц - получателей финансовых услуг, оказываемых членами саморегулируемых организаций;
5) совершения операций на финансовом рынке.
Членство финансовой организации в саморегулируемой организации, вид которой соответствует виду деятельности, осуществляемому такой финансовой организацией, является обязательным в случае наличия саморегулируемой организации соответствующего вида.
1. Органами управления саморегулируемой организации являются:
1) общее собрание членов саморегулируемой организации;
2) постоянно действующий коллегиальный орган управления саморегулируемой организации;
3) исполнительный орган саморегулируемой организации, если формирование такого органа предусмотрено уставом саморегулируемой организации;
4) руководитель саморегулируемой организации (единоличный исполнительный орган саморегулируемой организации).
Надзор
Надзор за деятельностью саморегулируемых организаций осуществляется Банком России в установленном им порядке.
2. Предметом надзора за деятельностью саморегулируемой организации является соблюдение этой саморегулируемой организацией требований, установленных настоящим Федеральным законом, иными федеральными законами, нормативными правовыми актами Российской Федерации, нормативными актами Банка России, базовыми стандартами, внутренними стандартами, а также проверки, которые осуществляет саморегулируемая организация в отношении своих членов.
3. В случае выявления в ходе надзора Банком России нарушения саморегулируемой организацией требований, установленных настоящим Федеральным законом, иными федеральными законами, нормативными правовыми актами Российской Федерации, нормативными актами Банка России, базовыми стандартами, внутренними стандартами, Банк России направляет в эту саморегулируемую организацию предписание о его устранении с указанием срока исполнения предписания.
4. В случае неисполнения в установленный Банком России срок предписания Банка России об устранении нарушений, выявленных в деятельности саморегулируемой организации, Банк России вправе:
1) наложить штраф в размере и порядке, которые установлены Кодексом Российской Федерации об административных правонарушениях;
2) направить в саморегулируемую организацию требование о замене руководителя саморегулируемой организации;
3) принять решение о прекращении статуса саморегулируемой организации;
4) приостановить исполнение всех или части функций саморегулируемой организации, в том числе приостановить все или часть полномочий, переданных ей Банком России, по одному или нескольким видам деятельности, являющимся предметом саморегулирования для саморегулируемой организации.
Санкции
1. Саморегулируемая организация направляет в Банк России мотивированное мнение относительно наличия оснований для отзыва у члена саморегулируемой организации лицензии (разрешения) или исключения сведений о нем из реестра финансовых организаций, осуществляющих соответствующий вид деятельности, либо направления в суд заявления о его ликвидации, которое учитывается при рассмотрении данного вопроса Банком России. Порядок, форма и сроки направления извещения саморегулируемой организации о наличии одной из вышеперечисленных процедур в отношении ее члена, состав документов, к нему прилагаемых, сроки подготовки мотивированного мнения саморегулируемой организацией устанавливаются нормативным актом Банка России.
ФЗ о рынке ЦБ
Саморегулируемая организация в сфере финансового рынка вправе:
осуществлять обучение граждан в сфере профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг, а также в случае, если саморегулируемая организация в сфере финансового рынка является аккредитованной Банком России, принимать квалификационные экзамены и выдавать квалификационные аттестаты.
1 Здесь лучше пояснить: когда управляющему сказали – ты мне нужен для того, чтобы голосовать по моим акциям, посещать общие собрания, учитывать дивиденды – лицензия не нужна; если же управляющему сказали – ты мне нужен для того, чтобы делать все это и отчуждать мои акции третьим лицам – лицензия требуется, поскольку купля-продажа акции не является правом, вытекающим из ценной бумаги.
2 Про них писал Петросян С.Э., поэтому должно быть смешно.
3 Терпения вам.
4 Помним, что не все ценные бумаги могут быть допущены к торгам (см. ниже).