3.5 Классификация рисков по фазам реализации проекта недостроенного хирургического корпуса

Любая продукция или производственный фактор вследствие особенностей своей материальной субстанции или в силу экономической необходимости потребляется не сразу, а частями, имеет присущий ему жизненный цикл.

Согласно сложившейся практики, состояния через которые проходит проект, называют стадиями, этапами, фазами.

Риск проекта обусловлен особенностями его жизненного цикла, типом, географическим размещением, характеристикой заказчика, субподрядчиков, материалов и другими. Риск компании и риск проекта валяются в принципе управляемыми параметрами в отличие от других поисков подгруппы.

Различают следующие стадии типичного жизненного цикл; проекта: предоперационная, операционная и эксплуатационная.

Подготовительная стадия реализации проекта соответствую инвестиционному риску. Эксплуатационная стадия проекта соответствует предпринимательскому риску.

При анализе предоперационной стадии инвестиционного риска; оценивают:

• финансово-экономическую жизнеспособность проекта;

• организационно-технический потенциал;

• функции и задачи основных участников;

• состав проекта производства работ;

• уровень гарантий по кредитам.

При исследовании операционной стадии инвестиционного риска; оценивают:

• структуру управления проекта;

• ход реализации и завершения проекта;

• качество выполнения проекта.

Анализ по стадиям осуществления проекта позволяет, выявит риски на каждом этапе, найти эффективные методы управления ими рациональные пути финансирования, размер предлагаемых гарантий надежность функционирования проекта и размеры ожидаемых доходов.

Инвестиционный риск

Инвестиционный риск проекта недостроенного хирургического корпуса

делится на типы рисков в зависимости от способов финансирования, Риски, связанные с финансирование проектов, во времени можно строительство объекта:

• ввод объекта в эксплуатацию;

• функционирование объекта.

Всем трем стадиям (фазам) реализации проекта присущи как общие, так и специфические виды рисков. Так, на всех стадиях осуществления проекта присутствуют общеэкономические, социально политические и фискально-монетарные риски.

На первой и второй фазах реализации проекта возникают риски связанные с моральным устареванием продукции на момент ввод объекта в эксплуатацию, превышением сметной стоимости проекта.

Для строительства объекта присущи риски, связанные с ошибками в процессе управления предприятием и коммерческие рис­ки. Как

показывает практика, наиболее часто успешной реализа­ции проектов мешают следующие причины:

• задержка строительства;

• превышение сметы от проекта;

• плохая проработка проекта, в том числе вопросов финан­сирования;

• несостоятельность подрядчиков;

• вмешательство государства;

• возникновение незастрахованных убытков;

• повышение цен на сырье, энергоносители, транспортировку;

• неквалифицированное управление производством.

В ходе строительства и эксплуатации на проект могут влиять различные факторы технического, коммерческого, экономического, социально-политического и фискально-монетарного характера.

Инвестиционный риск делится на следующие типы:

• незавершения строительства;

• риск превышения затрат;

• риски, связанные с рынком;

• финансовые риски;

• риск консервации проекта недостроенного хирургического корпуса.

Риск незавершения строительства особенно существен при финансировании рассматриваемого нами инвестиционного проекта, в основном покрывается гарантией завершения.

Строительство может быть не завершено вследствие аварии, которая в состоянии уничтожить весь проект или его часть (это риск, который сложно предвидеть), банкротства подрядчиков, изменений в разработанном бизнес-плане и невозможностью его реализовать (риск геотехнического характера, который нелегко определить инвестору) или, важнее всего, расхождений в смете проекта "до" и "после" начала производства, изменений в экономической среде (цены, налоги) и другое.

В этих случаях вынуждать компанию продолжать реализацию невыгодного проекта нецелесообразно. Даже если имеется надежная гарантия завершения проекта, заказчику проект придется предоставить гарантии (прямые и косвенные), чтобы выплатить суммы, предоставленные в кредит инвесторами.

Риск превышения затрат вследствие изменения первоначального плана реализации проекта недостроенного хирургического корпуса, затрат на строительство. Принимая во внимание изменения в первона­чальной смете, инвесторы могут вносить поправку на возросшую сум­му финансирования от ранее установленного лимита. Для того, чтобы превысить эту сумму заемщику следует договориться о принятии на себя соответствующих рисков, взяв обязательства покрыть с помощью дополнительных (резервных) кредитов непредвиденные дополнитель­ные издержки. Задержки сроков строительства приводят к превышению затрат и, как следствие, к увеличению платежей процентов, которые капита­лизируются в течение периода строительства. Они могут повлечь и более серьезные последствия, например, расторжение контрактов на продажу, если поставка товаров не может быть осуществлена до опре­деленного срока. После завершения проекта на ожидаемые потоки наличности также могут повлиять различные факторы риска.

Стадия после завершения проекта наступит только по дос­тижении определенных, заранее установленных критериев, например, успешного проведения контрольных испытаний, большинстве случаев завершение проекта должно быть удостоверено независимыми кон­сультантами, которые приглашаются инвесторами-кредиторами.

Риски, связанные с рынком ("риски реализации")

Могут быть следствием ошибочной оценки рынка (его объема, сегментации), устареванием продукции или ее несоответствии совре­менным требованиям рынка, снижением ожидаемых цен или ухудше­нием возможностей реализации (например, расторжение долгосрочные контрактов на реализацию). Этот вид рисков ограничивается, хотя и не исключается полностью благодаря соблюдению разумной осторожно­сти при оценке предполагаемой цены, детальном анализе договоров купли-продажи, особенно условий, регулирующих порядок их пере­смотра и аннулирования, и всесторонним изучением рынка.

Финансовые риски проекта недостроенного хирургического корпуса связаны с возможным ростом расходов в случае, если кредиты предоставляются по "плавающей' ставке (имеющей тенденцию к росту), или снижается платежеспособ­ность заемщика. Этот риск можно снизить требованием ограничения дивидендов, вынужденного принятия заемщиком определенных соот­ношений тех или иных статей баланса и другими условиями кредита.

Риск консервации проекта. При проектном финансировании инвесторы полагаются на поток наличности, предназначенный для погашения кредита, и решение прекратить эксплуатацию построенного объекта ведет к вынужденным убыткам. Поэтому инвесторы требуют гарантий осуществления финансовых операций на срок, в течение ко­торого проект дает доходы. Это необходимо, для покрытия издержек производства, если заказчик прекращает осуществление финансовых операций, как только рентабельность покажется ему недостаточной по сравнению с той, которая обеспечивается от других объектов, куда он вкладывает инвестиции.

Кроме того, риск консервации проекта может быть уменьшен требованием финансового вовлечения заказчиков посредством их со­вместного (с кредиторами) участия в капиталовложениях и/или путем организации финансирования с правом регресса и подходящих финан­совых соотношениях. Важно также создать стабильную общность ин­тересов всех участников проекта: спонсоров, поставщиков, покупате­лей, инвесторов.

Процессы, связанные с материально-техническим снаб­жением. Эти процессы имеют дело с закупкой, приобретением или поставкой продукта для проекта. Со снабжением связаны следующие процессы:

- планирование закупок и контроль: выявление того, что и когда нужно закупить, и введение контроля за этим;

- документирование требований: сведение воедино ком­мерческих условий и технических требований;

- оценка субподрядчиков: оценивание субподрядчиков и определение тех из них, которых следует пригласить к тендеру (на торги);

- заключение субподрядов: рассылка приглашений на торги, оценка результатов торгов, переговоры, подготов­ка и размещение субподряда;

- контроль за выполнением контракта: обеспечение уве­ренности в том, что показатели работы субподрядчиков отвечают контрактным требованиям.

Риски по проектам представлены в таблице 3.1.

Таблица 3.1

Риски проекта

Тип риска	Средняя оценка Vi	Приоритет	Вес Wi	Вероятность Pi
Инвестиционный риск
Разработка концепции проекта и предпроектный анализ (совместная)	8	2	0,055	0,44
Предпоектное обоснование инвестиций (эффект присутствует)	7	3	0,01	0,07
Отношение местных властей (конструктивное)	5	3	0,01	0,05
Принятие окончательного решения об инвестировании (Затраты максимальные)	6	3	0,01	0,06
Разработка стратегии плана проекта (агрессивная)	3	3	0,01	0,03
Вероятность по группе:			0,095	0,65
Тендеры на разработку проектно-сметной документации, выбор проектной организации и заключение контрактов (оптимальная скорость работ)	6	3	0,01	0,06
Разработка проектно-сметной документации (высокое профессиональное качество)	8	3	0,01	0,08
Согласование проектно-сметной документации (согласовано)	5	3	0,01	0,05
Разрешение на строительство (получено)	7	3	0,01	0,07
Тендеры на подрядные работы, выбор генподрядчика и заключение контрактов (низкая стоимость работ)	9	2	0,055	0,495
Тендеры на поставку оборудования и его наладку, заключение контрактов (высокое качество оборудования и оптимальная скорость)	9	3	0,01	0,09
Вероятность по группе:			0,105	0,845
Квалификационная подготовка ИТР и рабочих (высокая)	7	3	0,01	0,07
Повышение цен на сырье, энергию, комплектующие из-за инфляции (более 5%)	3	3	0,01	0,03
Повышение стоимости оборудования из-за валютных рисков (более 5%)	5	3	0,01	0,05
Повышение расходов на зарплату (более 5%)	4	3	0,01	0,04
Вероятность по группе:			0,04	0,19
Обеспеченность оборотными средствами (значительный рост)	6	3	0,01	0,06
Появление альтернативного продукта (высокая конкурентоспособность)	5	3	0,01	0,05
Уровень инфляции (не значительный)	4	3	0,01	0,04
Изменение цен не сырье, материалы, перевозки (падение не более 10%)	4	2	0,055	0,22
Надежность технологии и наличие резерва мощности (достаточная)	4	3	0,01	0,04
Новизна технологии (сложная)	4	3	0,01	0,04
Вероятность по группе:			0,105	0,45
Ежемесячное государственное регулирование учетной банковской ставки (рост до 5%)	4	3	0,01	0,04
Колебание обменных курсов валют (незначительные до 5% в месяц)	4	3	0,01	0,04
Рост цен и услуг по импортным конкурентам на строительную продукцию (рост до 5% в год)	4	3	0,01	0,04
Изменение в налоговой системе (незначительное)	3	3	0,01	0,03
Динамика инфляции в ближайшие 12 месяцев (замедление)	3	3	0,01	0,03
Вероятность по группе:			0,05	0,18
Проблемы с реализацией юридического обеспечения (совершенное законодательство)	5	3	0,01	0,05
Квалификация кадров (высокая)	7	3	0,01	0,07
Потенциально экологически опасный проект (запас прочности по экологии значительный)	4	3	0,01	0,04
Отношение к проекту властей, населения (положительное)	5	3	0,01	0,05
Вероятность по группе:			0,04	0,21
Вероятность по всей группе:			0,435	2,525