Особливості монетарної політики Республіки Білорусь (за 3 - 5 останніх років)
Правовою основою монетарної політики Республіки Білорусь є Основні напрямки грошово-кредитної політики Республіки Білорусь, щорічно затверджуються Президентом Республіки Білорусь за поданням Національного банку та Уряду Республіки Білорусь.
Результативність монетарної політики в істотній мірі залежить від вибору інструментів грошово-кредитного регулювання.
Існують різні їх класифікації. Головними інструментами грошово-кредитної політики є:
зміна ставки рефінансування;
зміна норми обов'язкових резервів;
операції на відкритому ринку.
Відповідно до Банківським кодексом основними цілями грошово-кредитної політики є:
захист і забезпечення стійкості білоруського рубля, в тому зокрема його купівельної спроможності і обмінного курсу по відношенню до іноземних валют;
розвиток і зміцнення банківської системи Республіки Білорусь;
забезпечення ефективного, надійного і безпечного функціонування платіжної системи.
Відповідно до цілей Національного банку, починаючи з 2000 р, проводиться помірно жорстка грошово-кредитна політика. Її реалізація сприяє фінансової стабілізації економіки, створення умов для тривалого економічного зростання, зниження інфляції, зміцнення банківської системи.
Ефективність грошово-кредитної політики визначається виконанням або невиконанням цілей, які перед нею ставить Національний банк Республіки Білорусь. Щорічно мети монетарної політики описуються в Основних напрямах грошово-кредитної політики.
Також розробляється Програма діяльності Уряду Республіки Білорусь на п'ятирічку, в якій визначаються цілі монетарної політики на більш тривалий період.
Для визначення еффектівності реалізаціі грошово-кредитної політики Республіки Білорусь, необхідно порівняти показники за кілька років, а також порівняти прогнозні показники з фактичними показниками на той чи інший період.
Основною метою грошово-кредитної політики в 2016 році було зниження інфляції, вимірюваної індексом споживчих цін, до 12 відсотків (грудень 2016 до грудня 2015 г.). У 2016 році інфляція склала 10%, що є перевиконанням даного показника на 2%. Динаміку інфляційних процесів в Республіці Білорусь в 2010 - 2016 рр. ілюструє малюнок 1.
Мал. 1. Динаміка інфляційних процесів в Республіці Білорусь в 2010 - 2016 рр.
Основною метою монетарної політики в 2017 р було зниження
інфляції до 9 відсотків (грудень 2017 до грудня 2016 г.). Середньострокова мета - послідовне зниження інфляції до 5 відсотків в 2020 р
У грудні 2017 року продовжилося уповільнення річної базової інфляції з 9,2 відсотків у січні до 2,5 відсотка в грудні 2017 р за рахунок більш помірних темпів зростання показника в поточному році.
Інфляція являє собою загальне зростання споживчих цін за певний проміжок часу. Важливим показником інфляції є базовий індекс споживчих цін (базова інфляція). Базова інфляція відображає динаміку зміни цін, не схильних до впливу чинників адміністративного та сезонного характеру. Динаміку інфляційних процесів в Республіці Білорусь в 2017 р ілюструє рис. 2.
Мал. 2. Динаміка інфляційних процесів в Республіці Білорусь в 2017 р
Підводячи підсумки і оцінюючи ефективність грошово-кредитної політики в сфері зниження інфляції, слід зазначити, що інфляція в грудні 2017 року склала 4,6%. Базова інфляція знизилася з 9,2 відсотка в січні 2017 року до 2,5% відсотка в грудні 2017 р .
Одним з інструментів грошово-кредитного регулювання є зміна ставки рефінансування. Ставка рефінансування - це ставка Національного банку Республіки Білорусь, що є базовим інструментом регулювання рівня процентних ставок на грошовому ринку і служить основою для встановлення процентних ставок за операціями надання ліквідності банкам.
В цілому, процентна політика в 2016 році була спрямована на підтримку процентних ставок в економіці на позитивному рівні в реальному вираженні і забезпечення перевищення прибутковості заощаджень в білоруських рублях над валютними заощадженнями. Динаміку середньої ставки рефінансування в 2016 році ілюструє малюнок 3.
Мал. 3. Динаміка середньої ставки рефінансування Національного Банку Республіки Білорусь в 2016 році
У 2017 році збереглася загальна спрямованість процентної політики на поступове зниження процентних ставок в економіці у міру формування відповідних сприятливих умов.
За умови уповільнення інфляційних процесів і забезпечення стабільності платіжного балансу планувалося зниження ставки рефінансування до кінця 2017 року до 14 - 16 відсотків річних, однак ставка рефінансування на 18.10.2017 склала 11% річних, що говорить про успішне проведення заходів в сфері монетарної політики. З 14 лютого 2018 року ставка рефінансування дорівнює 10,5%.
Ставка рефінансування в 2017 - 2018 роках відображена в таблиці 1.
Ставка рефінансування в 2017 - 2018 роках в Республіці Білорусь(Таблиця 1)
Виходячи з даних показників можна зробити висновок про те, що ставка рефінансування знизилася на 6 процентних пунктів на 18.10.2017 (до 1.01.2017).
Спостерігається поступове відновлення ділової і кредитної активності, чому сприяло істотне зниження рівня процентних ставок. У 2017 році забезпечено значне зростання золотовалютних резервів, в тому числі за рахунок завчасного рефінансування Урядом своїх валютних зобов'язань.
Сформований запас дозволить своєчасно погашати валютні зобов'язання в 2018 році.
Для банків, які проводять ризиковані операції за завищеними ставками, в частині кредитних операцій встановлені додаткові відрахування в спеціальні резерви, в частині депозитних - в фонд обов'язкових резервів. Обов'язкові резерви - це процентна частка від зобов'язань комерційного банку, які вони зобов'язані зберігати в Національному банку. Обсяг обов'язкових резервів визначається з допомогу норми обов'язкових резервів (r) - показника, який розраховується як процентне відношення суми обов'язкових резервів до загальної суми банківських депозитів.
У 2017 році однією з цілей було зниження доларизації білоруського рубля шляхом підвищення норми обов'язкових резервів за залученими коштами в іноземній валюті з 7,5% на 1 січня 2017 року до 15% на 31 грудня 2017 року. А також шляхом зниження норми обов'язкових резервів за залученими коштами в національній валюті з 7,5% на 1 січня 2017 року до 4% на 31 грудня 2017 року. Нормативи обов'язкових резервів в 2016 - 2017 рр. в Республіці Білорусь відображає таблиці 2.
Нормативи обов'язкових резервів в 2016 - 2017 році в Республіці Білорусь
Одним з головних інструментом контролю грошового ринку представлені операції на відкритому ринку, які Національний банк застосовує в якості своєчасного засоби регулювання. Операції на відкритому ринку (ТМР) - всілякі дії (з цінними паперами, іноземною валютою, рефінансування банків і ін.), Які здійснюються Національним банком на грошовому ринку за власною ініціативою і за свій рахунок. В ході виконання операцій на відкритому ринку Національний банк впливає на величину грошової бази.
У середньостроковій перспективі планується перехід монетарної політики до режиму інфляційного таргетування. Після цього переходу основним інструментом стане процентна політика, тобто ставка рефінансування буде базовим інструментом регулювання рівня процентних ставок на грошовому ринку, а також слугуватиме основою для встановлення процентних ставок за операціями надання ліквідності банкам.
Таким чином, можна сказати, що успішне проведення монетарної політики в 2016 - 2017 рр. призвело до зниження інфляції до 4,6%, а також в 2018 році знизилася ставка рефінансування до 10,5%. Також збільшення нормативів обов'язкових резервів до 15 відсотків призвело до зниження вкладів в іноземній валюті, тим самим до зниження доларизації економіки. Можна говорити про ефективне проведення грошово-кредитної політики в 2016 - 2017 рр.
Висновок:
Грошово-кредитна політика Республіки Білорусь - складова частина єдиної державної економічної політики.
Основні напрямки грошово-кредитної політики Республіки Білорусь «містять найважливіші параметри розвитку грошово-кредитної сфери, визначають цілі, завдання та пріоритети грошово-кредитної політики держави і передбачають забезпечує їх реалізацію комплекс заходів і механізмів регулювання та контролю».
У Республіці Білорусь найважливішими умовами забезпечення високих темпів довгострокового економічного зростання є досягнення і збереження фінансової стабільності, в основі якої - низький рівень інфляційних процесів в країні.
З огляду на відсутність прямого механізму впливу на інфляцію за допомогою інструментів грошово-кредитної політики Національним банком застосовується система проміжних цільових орієнтирів, що забезпечують досягнення кінцевої мети.
Таким чином, грошово-кредитна політика Національного банку Республіки Білорусь «спрямована на зниження рівня інфляції за допомогою монетарних інструментів поряд із заходами загальної економічної політики, а також на забезпечення стійкості білоруського рубля, в тому числі його купівельної спроможності і обмінного курсу по відношенню до іноземних валют ».
Досягнення кінцевої мети грошово-кредитної політики в умовах орієнтації на підтримку стабільного обмінного курсу передбачає необхідність посилення ролі процентної ставки як інструменту грошово-кредитної політики.
Принципово це означає «перехід від управління обсягом грошової пропозиції до управління ціною грошей в економіці.
Дане завдання вирішується шляхом підвищення ролі ставки рефінансування як основної процентної ставки Національного банку ».
Таким чином Національний банк повинен працювати за двома основними напрямками: розробка грошово-кредитної політики в вигляді формулювання цілей політики і набору інструментів, що забезпечують досягнення зазначених цілей; реалізація політики в умовах поступального економічного розвитку Республіки Білорусь до сталого розвитку.
При розгляді грошово-кредитної політики Республіки Білорусь встановлено, що всі затверджені орієнтири на минулий рік виконано, за всіма параметрами спостерігається поліпшення показників.
Це характеризує грошово-кредитну політику з позитивного боку.
Напрямки подальшого розвитку грошово-кредитної сфери мають на меті поліпшення загальних економічних показників країни, зниження рівня інфляції, забезпечення надійності і стійкості банківської системи, стабілізацію національної валюти та зрештою сприяють зростанню добробуту населення.
Використані джерела:
ДЕНЕЖНО-КРЕДИТНАЯ ПОЛИТИКА РЕСПУБЛИКИ БЕЛАРУСЬ: ЦЕЛЬ И ОСНОВНЫЕ ИНСТРУМЕНТЫ РЕАЛИЗАЦИИ, А. А. Жигар, студент (http://elib.bsu.by/bitstream/123456789/201669/1/154-160.pdf)
ДЕНЕЖНО-КРЕДИТНАЯ ПОЛИТИКА РЕСПУБЛИКИ БЕЛАРУСЬ: СОСТОЯНИЕ, ПЕРСПЕКТИВЫ СОВЕРШЕНСТВОВАНИЯ, О.В. Козаредов (https://core.ac.uk/download/pdf/81663355.pdf)