Корпоративные финансы Учебно-методическое пособие для практических занятий по дисциплине Корпоративные финансы
..pdf
затраты и доходы (выгоды), возникающие в разное время.
В экономическом и финансовом анализе используют специальную технику для
измерения текущей и будущей стоимости одной денежной меркой - дисконтирование.
Дисконтирование является процессом, обратным исчислению сложного процента.
Начислением сложного процента называется процесс роста основной суммы вклада за счет накопления процентов, а сумму, полученную в результате накопления процентов, называют
будущей стоимостью суммы вклада по истечении периода, на который осуществляется
расчет. Первоначальная сумма вклада называется текущей стоимостью.
При начислении сложного процента находят будущую стоимость путем умножения
текущей стоимости на (1 + ставка процента) столько раз, на сколько лет делается расчет:
FV= PV(1 + r)n |
(3) |
где FV — будущая стоимость;
PV — текущая стоимость; r — ставка процента;
п — число лет.
При дисконтировании находят текущую стоимость путем деления будущей стоимости на (1 + ставка процента) столько раз, на сколько лет делается расчет:
PV |
FV |
|
FV(1 r) |
-n |
|
|
|||
(1 n) |
n |
|
||
|
|
|
||
|
|
|
|
(4)
Ив экономическом, и в финансовом анализе дисконтирование — это приведение друг
кдругу потоков доходов (выгод) и затрат год за годом на основе ставки дисконта с целью получения текущей (сегодняшней) стоимости будущих доходов (выгод) и затрат.
В проектном анализе эффективность проекта измеряется его доходностью. Главными показателями доходности проекта являются чистая приведенная стоимость и внутренняя норма доходности.
Показатели доходности проекта:
Чистая приведенная стоимость (чистая приведенная величина дохода) определяется как разница между текущей приведенной стоимостью потока будущих доходов (выгод) и
текущей приведенной стоимостью потока будущих затрат на реализацию и функционирование проекта во время всего цикла его жизни:
n |
R C |
t |
|
|
NPV |
t |
|
||
(1 i) |
t |
|||
t 1 |
|
(5) |
||
|
|
|
||
где NPV — чистая приведенная стоимость;
Rt — доход (выгода) от проекта в году t
40
Сt — затраты на проект в году t i — ставка дисконта,
п — число лет цикла жизни проекта.
Внутренняя норма доходности (окупаемости) — это расчетная процентная ставка,
при которой получаемые выгоды (доходы) от проекта становятся равными затратам на проект, т.е. расчетная процентная ставка, при которой чистая приведенная стоимость равняется нулю.
Показатель наименьших затрат — это величина расходов на проект по наименее дорогому варианту.
Рентабельность проекта определяется как соотношение между всеми дисконтированными доходами от проекта и всеми дисконтированными расходами на проект.
4.4 Капитальные вложения
Капиталообразующие инвестиции — это вложения в новое строительство,
расширение, реконструкцию, техническое перевооружение и поддержание действующего производства, а также вложения средств в создание товарно-производственных запасов,
прирост оборотных средств и нематериальных активов.
Капитальные вложения — составная часть капиталообразующих инвестиций. Они представляют собой затраты, направляемые на создание и воспроизводство основных фондов. Капитальные вложения являются необходимым условием существования предприятия.
В состав капитальных вложений входят: затраты на строительно-монтажные работы;
затраты на приобретение основных фондов (станки, машины, оборудование); затраты на НИОКР, проектно-изыска-тельские работы и т.д.; инвестиции в трудовые ресурсы; прочие затраты19.
19 Экономика предприятия: Учебник / Под ред.проф. Н.А. Сафронова. – М. Юристъ, 2002, с.423-426
41
Рис. 6 Основные источники инвестиций
5. АВТОМАТИЗИРОВАННЫЕ СИСТЕМЫ УПРАВЛЕНИЯ ФИНАНСАМИ ПРЕДПРИЯТИЯ
Частью общего управления финансами являются автоматизированные системы управления (АСУ), базирующиеся на использовании экономико-математических методов и электронно-вычислительной техники. АСУ становятся неотъемлемым элементом структуры финансовых органов, других структур управления финансами, способствуют лучшему, более эффективному функционированию финансов.
Рыночная экономика, основанная на многообразии форм собственности, конкуренции товаропроизводителей, развитой системе
финансов, порождает рост экономической и финансовой информации. Все это требует умения ориентироваться в области информатики как системе сбора, организации хранения и обработки информации. Компетентное управление финансами специалистами финансовых органов невозможно без их информационного обслуживания на основе применения автоматизированных систем финансовых расчетов (АСФР), управления финансами (АСУФ).
АСУ финансами — это совокупность экономических и математических методов,
электронно-вычислительной техники, оргтехники и современных средств связи. Она выступает в качестве подсистемы общегосударственной автоматизированной системы сбора и обработки информации для учета, планирования и управления народным хозяйством.
В управлении финансами предприятия используются автоматизированные системы финансовых расчетов (АСФР). В системе финансов предприятия функционирует АСФР,
которая стала органической частью структуры финансовых отделов. Эта система
42
способствует повышению эффективности управления финансами на основе сокращения трудоемкости, сбора, обработки и анализа информации, обеспечения многовариантных расчетов финансовых планов и лучшего их согласования между собой, рационализации структуры аппарата финансовых органов. Ее применение требует совершенствования системы финансовых показателей, разработки новых методов выявления и мобилизации доходов и накоплений, формирования финансовых резервов, рационального расходования финансовых ресурсов.
АСУ представляют качественно новый шаг в совершенствовании управления экономикой и финансами. В целях повышения эффективности их функционирования требуются меры по техническому оснащению работников финансовых служб, постоянное совершенствование системы управления.
На сегодняшний день существует огромное количество прикладных программа позволяющих легко и эффективно управлять финансами предприятий, такими программами являются: Project Expert, Finanalis и многие др.
Project Expert позволяет:
-разработать детальный финансовый план и определить потребность в денежных средствах на перспективу;
-определить схему финансирования предприятия, оценить возможность и эффективность привлечения денежных средств из различных источников;
-разработать план развития предприятия или реализации инвестиционного проекта,
определив наиболее эффективную стратегию маркетинга, а также стратегию производства,
обеспечивающую рациональное использование материальных, людских и финансовых ресурсов;
- проиграть различные сценарии развития предприятия, варьируя значения факторов,
способных повлиять на его финансовые результаты;
-сформировать стандартные финансовые документы, рассчитать наиболее распространенные финансовые показатели, провести анализ эффективности текущей и перспективной деятельности предприятия;
- подготовить безупречно оформленный бизнес-план инвестиционного проекта,
полностью соответствующий международным требованиям на русском и нескольких европейских языках.
Программа Finanalis служит для оценки финансовой отчетности предприятия, а также для проведения более полного финансового анализа и расчетов основных коэффициентов финансовой устойчивости, деловой активности, прибыльности, платежеспособности,
ликвидности предприятия и оценки его кредитоспособности.
43
Список литературы
1.Финансы предприятий: Учебник для вузов / Н.В. Колчина. - М.: ЮНИТИ-ДАНА,
2002
2.Шуляк П.Н. Финансы предприятия: Учебник. - М.: Дашков и К, 2002
3.Ковалев В.В., Ковалев Вит.В. Финансы предприятий: Учеб. – М.: ТК Велби, 2003.
4.Закон РФ «Об инвестиционной деятельности в РФ, осуществляемой в форме капитальных вложений» от 25.02.99 № 39-ФЗ
5.Экономика предприятия: Учебник / Под ред.проф. Н.А. Сафронова. – М. Юристъ,
2002
44
Учебно-методическое издание
Токарева Марина Витальевна Разумовский Кирилл Андреевич Пашинова Светлана Юрьевна
Корпоративные финансы
Учебно-методическое пособие для практических занятий по дисциплине
«Корпоративные финансы»
Изд. № 259-19
45