Тема5. Инвестиции предприятия. ЭКономическая эффективность инвестиций.

1. Инвестиции и их виды.

2. Понятие эффективности и эффекта. Модели оценки эффективности.

3. Методы экономической оценки инвестиций.

ЗАДАЧА 6

1. Определить будущую стоимость вклада в $10 тыс. через 3 года при ставке в 5%.

2. Определить рентабельность и приведенные затраты по каждому варианту. Таблица 12.

3. Определить годовой экономический эффект по приведенным затратам используя исходные данные задачи 12.

4. Определить чистую текущую стоимость нарастающим итогам, если известно: выручка от реализации в 3,4 и 5 год составила соответственно 22500 тыс.руб., ликвидационная стоимость 438 тыс.руб. Единовременные затраты в 1 год 100000 тыс.руб., во 2 год 900000 тыс.руб., текущие затраты без учета амортизации 3,4,5 год соответственно 17500 тыс.руб., ставка дисконта 10%, год приведения 2.

Результаты расчета внести в таблицу 13.

Таблица 12. Технико-экономические показатели.

Показатель	Вариант
	1	2	3
1. Годовой объем продаж.	5	5	5
2. Себестоимость годового объема.	4,2	3,6	3,0
3. Капитальные вложения.	2,0	4,0	4,8
4. Коэф. Ен	0,15	0,15	0,15

Таблица 13. Расчет чистой текущей стоимости нарастающим итогом.

Годы	1	2	3	4	5	6
1	2	3	4	5	6	7
Показатели	Подготовка пр-ва.		Производство			Ликвидация
А. Приток наличности 1. Доход от продаж 2. Ликвидационная стоимость
Б. Отток наличности 1. Единовременные затраты 2. Текущие затраты 3. Налог на прибыль 32т.

Продолжение таблицы 13

1	2	3	4	5	6	7
В. Чистый денежный поток (приток-отток) А-Б
Г. Коэффициент приведения
Д. Чистая текущая стоимость (дисконтированный денежный поток) NPV =В*Г
Е. Чистая текущая стоимость нарастающим итогом

Методика расчета по теме: «Инвестиционная деятельность»

1. Расчет дополнительной потребности в капитальных вложениях на строительство объектов непроизводственного назначения, исключая жилищное строительство:

- при открытии новых специальностей (направлений подготовки).

(27)

где - установленный (как средняя или рекомендуемая величина) норматив площадей, приходящихся на одного студента, в системе высшего профессионального образования;

- численность студентов, обучающихся по вновь открытым специальностям;

- уменьшение численности студентов, обучающихся по существующим специальностям;

- средняя цена одного квадратного метра нежилого фонда в данном регионе (варьируется по регионам с учетом их специфических особенностей).

- при прокладке дополнительных каналов связи (оптоволоконных, телефонных и др.) к учебным корпусам. В этом случае потребность определяется по формуле

(28)

где - средняя стоимость прокладки одного километра

канала связи;

- протяженность каналов связи, км;

2. Расчет дополнительной потребности в капитальных вложениях на жилищное строительство:

- при увеличении численности иногородних обучающихся расчет выполняется по формуле:

(29)

где - установленный санитарный норматив площадей, приходящихся на одного проживающего в общежитиях, в данном регионе;

 - средняя цена одного квадратного метра жилого фонда в данном регионе (варьируется по регионам с учетом их специфических особенностей);

 - прирост численности иногородних обучающихся в УВПО.

- при прокладке дополнительных каналов связи (оптоволоконных, телефонных и др.) к общежитиям. В этом случае потребность определяется по формуле

(30)

где - протяженность каналов связи, км;

 - средняя стоимость прокладки одного километра канала связи

Инвестиции это долгосрочные вложения капитала предприятия, частных лиц и государства в предприятия различных отраслей народного хозяйства.

Инвестициями являются:

1. денежные средства, целевые банковские вклады, акции и другие ценные бумаги,

2. машины, технология, оборудование,

3. имущественные права и интеллектуальные ценности, (права пользования) права пользования землей вкладываемые в объекты предпринимательства и других видов деятельности (с целью получения доходов).

Инвестиции в основные фонды являются капительными вложениями. Формула для расчета приведенных затрат:

Критерий выбора – минимум приведенных затрат. Годовой экономический эффект сравнительной эффективности.

Модели оценки эффективности.

(31)

Существуют две модели оценки эффективности

1 модель – затратная

(32)

2 модель – примененная

(33)

Показатели могут быть частными и обобщающими.

Показатели экономической оценки инвестиции, применяемые в международной практике.

Рентабельность капитальных вложений или рентабельность инвестиций:

(34)

Срок окупаемости капитальных вложений это период за который отдача на вложенный капитал достигнет суммы первоначальных инвестиций.

Период возврата капитальных вложений. Отдачей на вложенный капитал считаем сумму прибыль и амортизацию этого капитала. Для расчета из суммы выручки от продаж вычитаем текущие издержки не включающих амортизацию на реновацию и определяем через какой период эта сумма возместит расход основного капитала.

Дисконтирование – это прием позволяющий определить нынешнюю стоимость будущих инвестиций. Он позволяет учесть динамических параметров проекта.

Дисконтируют как правило будущие суммы поступлений от доходов.

Дисконтированная стоимость равна сумме доходов (расходов) в t году умноженной на , коэффициент дисконтирования.

(35)

- коэффициент дисконтирования (в экономики вместо финансового (времени) термина применяют коэффициент приведения).

- расчетный год к которому приводят доходы (расходы) года.

- текущий год.

Е – норма дисконта (норма приведения) – в мировой практике как правило минимально применяемая ставка рентабельности. При инвестировании в основные фонды принимают ее примерно равной от альтернативных финансовых инвестиций которые по риску примерно соответствуют вложениям в данное предприятие.

Метод окупаемости капиталовложений является весьма распространенным на практике. Он предполагает расчет периода окупаемости, т.е. количества лет, необходимых для первоначального капитала.

(36)

Чистая текущая стоимость (NPV) называется в отечественных методиках «Интегральным экономическим эффектом» (Э_т). Она показывает разность между текущей стоимостью поступлений от инвестиций за весь период функционирования проекта и величиной капитальных вложений и всех видов расходов за тот же период, дисконтированных на базе расчетной ставки процента. Графическое изображение динамики NPV представляет собой так называемый финансовый профиль проекта. (рис. 1)

Рис. 2. Динамика NPV.