2.3. Классификация ценных бумаг

В соответствии с действующим законодательством РФ в настоящее время существуют следующие виды ценных бумаг :

• государственная и муниципальная облигация;

• облигация, в том числе облигация с ипотечным покрытием;

• вексель;

• закладная;

• акция;

• российская депозитарная расписка;

• инвестиционный пай;

• ипотечный сертификат участия;

• депозитный и сберегательный сертификаты;

• чек;

• банковская сберегательная книжка на предъявителя;

• опцион эмитента;

• приватизационные ценные бумаги;

• коносамент;

• простое складское свидетельство;

• двойное складское свидетельство.

Перечень видов ценных бумаг является открытым, поскольку Гражданский кодекс РФ указывает, что законами о ценных бумагах или в установленном ими порядке к числу ценных бумаг могут быть отнесены также и другие документы.

Ценные бумаги классифицируются по различным основаниям.

Существующие в современной мировой практике ценные бумаги делятся на два больших класса:

• основные ценные бумаги;

• производные ценные бумаги и производные инструменты (деривативы).

Основные ценные бумаги - это ценные бумаги, в основе которых лежат имущественные права на какой либо актив, обычно на товар, деньги, капитал, имущество, различного рода ресурсы и др.

Основные ценные бумаги, в свою очередь, можно разбить на две подгруппы:

• первичные ценные бумаги. Они основаны на активах, в число которых не входят сами ценные бумаги. Это, например, акции, облигации, векселя и др.;

• вторичные ценные бумаги - это ценные бумаги, выпускаемые на основе первичных ценных бумаг. Это, например, опцион эмитента, депозитарные расписки, подписные права на акции и др. В соответствии с законодательством РФ к ценным бумагам относятся только опцион эмитента и российские депозитарные расписки, выпущенные российскими эмитентами на ценные бумаги иностранных эмитентов. Депозитарные расписки, выпущенные иностранными эмитентами на ценные бумаги российских эмитентов, являются лишь выписками из системы ведения реестра, которые не относятся к числу ценных бумаг.

Производные ценные бумаги (производные инструменты, деривативы) - это форма выражения имущественного права (обязательства), возникающего в связи с изменением цены лежащего в основе данного инструмента актива, который называется базисным активом. К производным инструментам относятся форвардные и фьючерсные контракты (товарные, валютные, процентные, индексные и др.), а также опционные контракты и свопы. Деривативы могут являться инструментами как финансового, так и товарного рынков, это зависит от того, инструментом какого рынка является базовый актив. В соответствии с существующим законодательством РФ производные инструменты не относятся к ценным бумагам.

По способу выпуска ценные бумаги делятся на эмиссионные и неэмиссионные ценные бумаги:

К эмиссионным ценным бумагам относятся государственные облигации, облигации, включая жилищные сертификаты, акции, опционы эмитента и российские депозитарные расписки.

Эмиссионная ценная бумага - это любая ценная бумага, в том числе бездокументарная, которая характеризуется одновременно следующими признаками:

• закрепляет совокупность имущественных и неимущественных прав, подлежащих удостоверению, уступке и безусловному осуществлению с соблюдением установленных настоящим Федеральным законом формы и порядка;

• размещается выпусками;

• имеет равные объем и сроки осуществления прав внутри одного выпуска вне зависимости от времени приобретения ценной бумаги.

Следовательно, эмиссионные ценные бумаги одного выпуска обладают родовыми признаками и могут быть объектом договора займа.

Выпуск эмиссионных ценных бумаг - совокупность всех ценных бумаг одного эмитента, - предоставляющих одинаковый объем прав их владельцам и имеющих одинаковую номинальную стоимость в случаях, если наличие номинальной стоимости предусмотрено законодательством Российской Федерации. Выпуску эмиссионных ценных бумаг присваивается единый государственный регистрационный номер, который распространяется на все ценные бумаги данного выпуска, а в случае, если в соответствии с Федеральным законом «О рынке ценных бумаг» выпуск эмиссионных ценных бумаг не подлежит государственной регистрации, - идентификационный номер.

Дополнительный выпуск эмиссионных ценных бумаг - совокупность ценных бумаг, : вмещаемых дополнительно к ранее размещенным ценным бумагам того же выпуска эмиссионных ценных бумаг. Ценные бумаги дополнительного выпуска размещаются на одинаковых условиях.

Однако, для такой эмиссионной ценной бумаги, как акция вышеуказанное определение выпуска исполнительного выпуска некорректно, поскольку объем имущественных прав, предоставляемых акцией, определяется не только номинальной стоимостью, как в случае облигации, а долей, которая рассчитывается как отношение номинала документа к величине уставного капитала акционерного с общества. В свою очередь, объем неимущественных прав, предоставляемых акцией, зависит от количества выпущенных в обращение документов. Следовательно, даже в случае сохранения той же номинальной стоимости документа, но при изменении уставного капитала и/или при изменении количества документов любой категории (типа), объем прав, удостоверяемых одним документом, меняется во всех категориях (типах) документов, выпущенных эмитентом. Таким образом, термин «дополнительный выпуск» не может быть использован в отношении акций, и недопустимо в случае так называемого «дополнительного выпуска акций» регистрировать только дополнительное отечество новых документов одной категории (типа), в то время как должна произойти замена всех документов общества.

Неэмиссионные ценные бумаги - все остальные виды ценных бумаг. Неэмиссионные ценные бумаги, как правило, обладают видовыми признаками, выпускаются и обращаются в «штучном» порядке и закрепляют за его обладателем индивидуальный объем прав.

В зависимости от способа легитимации (обозначения) управомоченного лица ценные бумаги делятся на:

• ценные бумаги на предъявителя (предъявительские ценные бумаги). Права, удостоверенные предъявительской ценной бумагой, принадлежат предъявителю ценной бумаги;

• именные ценные бумаги. Права, удостоверенные именной ценной бумагой, принадлежат названному в ценной бумаге лицу;

• ордерные ценные бумаги. Права, удостоверенные ордерной ценной бумагой, принадлежат названному в ценной бумаге лицу, которое может само осуществить эти права или назначить своим распоряжением (приказом) другое управомоченное лицо.

Законом «О рынке ценных бумаг» предусмотрен такой способ легитимации права, как именные эмиссионные ценные бумаги. Именные эмиссионные ценные бумаги - ценные бумаги, информация о владельцах которых должна быть доступна эмитенту в форме реестра владельцев ценных бумаг переход прав на которые и осуществление закрепленных ими прав требуют обязательной идентификации владельца. Следовательно, эмитент (должник) идентифицирует своего кредитора на основании записи по лицевому счету, открытому на его имя в системе ведения реестра владельцев.

В случае, если данные о новом владельце такой ценной бумаги не были сообщены держателе реестра данного выпуска или номинальному держателю ценной бумаги к моменту закрытия реестра для исполнения обязательств эмитента, составляющих ценную бумагу (голосование, получение дохода и другие), исполнение обязательств по отношению к владельцу, зарегистрированному в реестре в момент его закрытия, признается надлежащим.

Ответственность за своевременное уведомление лежит на приобретателе ценной бумаги.

Таким образом, если владелец ценный бумаги, получив права на нее по закону (например, в порядке наследования или в случае реорганизации юридического лица), не зарегистрировал в реестре владельцев свое право, то эмитент не сможет идентифицировать его как своего кредитора.

Лица, осуществляющие деятельность по ведению реестра владельцев ценных бумаг, именуются держателями реестра (регистраторами).

В соответствии с депозитарным договором, заключенным между владельцем именных эмиссионных ценных бумаг и депозитарием, последний вправе зарегистрироваться в системе ведения реестра у держателя реестра или в депозитарии в качестве номинального держателя и взять на себя функцию по учету прав на именные эмиссионные ценные бумаги владельца.

По форме выпуска ценные бумаги делятся на документарные и бездокументарные ценные е бумаги. В определенном смысле документарные и бездокументарные ценные бумаги напоминаю^- наличные и безналичные денежные средства.

Документарные ценные бумаги. При документарной форме выпуска ценные бумаги выпускаются в виде отдельного документа в простой письменной форме. Такую форму выпуска имеют, например, вексель, депозитный (сберегательный) сертификат. Объем прав, удостоверенных ценной бумагой, определяется через обязательные реквизиты документа.

В соответствии с Законом «О рынке ценных бумаг» понятие документарная форма в отношении эмиссионных ценных бумаг имеет иной смысл.

Документарная форма эмиссионных ценных бумаг - форма эмиссионных ценных бумаг, при которой владелец устанавливается на основании предъявления оформленного надлежащим образом сертификата ценной бумаги или, в случае депонирования такового, на основании записи по счету депо.

Сертификат эмиссионной ценной бумаги - документ, выпускаемый эмитентом и удостоверяющий совокупность прав на указанное в сертификате количество ценных бумаг. И несмотря на то, что сертификат эмиссионной ценной бумаги не является ценной бумагой, тем не менее, владелец ценных бумаг имеет право требовать от эмитента исполнения его обязательств на основании такого сертификата.

При документарной форме эмиссионных ценных бумаг сертификат и решение о выпуске ценных бумаг являются документами, удостоверяющими права, закрепленные ценной бумагой.

Решение о выпуске ценных бумаг - документ, содержащий данные, достаточные для установления объема прав, закрепленных ценной бумагой.

В случае расхождений между текстом решения о выпуске ценных бумаг и данными, приведенными в сертификате эмиссионной ценной бумаги, владелец имеет право требовать осуществления прав, закрепленных этой ценной бумагой, в объеме, установленном сертификатом.

Остается не понятно, что считается ценной бумагой при нахождении сертификата эмиссионной ценной бумаги у владельца, поскольку сертификат эмиссионной ценной бумаги ценной бумагой не является. Не понятно также, почему в случае депонирования сертификата форма выпуска эмиссионной ценной бумаги называется документарной формой ценной бумаги, в то время, как последняя присутствует только в виде записи по счету депо, т.е. является, по сути бездокументарной гермой выпуска.

Бездокументарные ценные бумаги. При бездокументарной форме выпуска лицо, получившее специальную лицензию, может производить фиксацию прав, закрепляемых именной или ордерной ценной бумагой, в бездокументарной форме (с помощью средств электронно­-вычислительной техники и т.п.). В данном случае ценная бумага предстает в виде записи по счету.

Лицо, осуществляющее фиксацию права в бездокументарной форме, обязано по требованию обладателя права выдать ему документ, свидетельствующий о закрепленном праве.

Операции с бездокументарными ценными бумагами могут совершаться только при обращении к лицу, которое официально совершает записи прав. Передача, предоставление и ограничение прав должны официально фиксироваться этим лицом, которое несет ответственность за сохранность официальных записей, обеспечение их конфиденциальности, представление правильных данных о таких записях, совершение официальных записей о проведенных операциях.

Бездокументарная форма эмиссионных ценных бумаг - форма эмиссионных ценных бумаг, при которой владелец устанавливается на основании записи в системе ведения реестра владельцев ценных бумаг или, в случае депонирования ценных бумаг, на основании записи по счету депо.

При бездокументарной форме эмиссионных ценных бумаг только решение о выпуске ценных бумаг является документом, содержащим данные, достаточные для установления объема прав, закрепленных ценной бумагой. Следовательно, выписка, выдаваемая лицом, осуществляющим фиксацию прав, удостоверяемых ценной бумагой, является документом, удостоверяющим не закрепленные ценной бумагой права, а только количество ценных бумаг, принадлежащих владельцу.

В зависимости от формы ценной бумаги, которая Федеральным законом "О рынке ценных бумаг", по сути, определяется как сочетание способа легитимации (обозначения) управомоченного лица с формой выпуска ценной бумаги, существующие в настоящее время в соответствии с действующим законодательством РФ ценные бумаги делятся на:

• предъявительские документарные (документарные на предъявителя) (например, простое складское свидетельство);

• именные документарные (например, депозитный сертификат);

• именные бездокументарные (например, акция);

• ордерные документарные (например, вексель).

Требования к форме ценной бумаги определяются законом или в установленном им порядке .

Федеральным законом "О рынке ценных бумаг" определены следующие возможные формы ; эмиссионных ценных бумаг:

• предъявительские документарные (документарные на предъявителя) (например, облигация);

Статья 18 Федерального закона «О рынке ценных бумаг» от 22 апреля 1996 г. N 39-Ф3 (в редакции от 6 декабря 2007 г.)

Абзац 15 статьи 2 Федерального закона «О рынке ценных бумаг» от 22 апреля 1996 г. N 39-Ф3 (в редакции от 6 декабря 2007 г.)

Статья 149 Гражданского кодекса Российской Федерации (в редакции от 14 июля 2008 г.) и Абзац 14 статьи 1 Федерального закона «О рынке ценных бумаг» от 22 апреля 1996 г. N 39-Ф3 (в редакции от 6 декабря 2007 г.)

Абзац 14 статьи 2 Федерального закона «О рынке ценных бумаг» от 22 апреля 1996 г. N 39-Ф3 (в редакции от 6 декабря 2007 г.)

Пункт 1 статья 144 гражданского кодекса РФ ( в редакции: от 14 июля 2008 г.)

Абзац 1 статьи 16 Федерального закона «О рынке ценных бумаг» от 22 апреля 1996 г. N 39-Ф3 (в редакции от 6 декабря 2007 г.)

Пункт 1 статьи 144 Гражданского кодекса Российской Федерации (в редакции от 14 июля 2008 г.) " Абзац 1 статьи 16 Федерального закона «О рынке ценных бумаг» от 22 апреля 1996 г. N 39-Ф3 (в редакции от 6 декабря 2007 г.)

• именные бездокументарные (например, облигация, акция^25, опцион эмитента);

• именные документарные, в случаях, предусмотренных федеральными законами.

В зависимости от выпустившего ценную бумагу лица ценные бумаги делятся на:

• государственные;

• муниципальные;

• частные.

Ценные бумаги в зависимости от вида объекта (объектов), права на которые удостоверяет ценная бумага делятся на:

Ценные бумаги рынка товаров (работ, услуг). К ним относятся коносамент, простое и двойное складские свидетельства.

Ценные бумаги финансового рынка, которые в свою очередь подразделяются на:

• ценные бумаги денежного рынка. К ним относятся чек и банковская книжка на предъявителя;

• ценные бумаги фондового рынка. К ним относятся все остальные, кроме перечисленных выше, документы, отнесенные в соответствии с законодательством РФ к ценным бумагам.

В зависимости от вида удостоверяемых имущественных прав ценные бумаги делятся на:

Долговые ценные бумаги. Долговые ценные бумаги удостоверяют право требования возврата долга и уплаты процентов за пользование займом. К долговым ценным бумагам относятся государственная и муниципальная облигация, облигация, вексель, закладная. Часть долговых ценных бумаг, к которой относятся ипотечная облигация, облигация с ипотечным покрытием и закладная, обеспеченная ипотекой, входят в группу ипотечных ценных бумаг, т.е. ценных бумаг, обеспеченных ипотекой и/или ипотечными кредитами (ипотечным покрытием).

Долевые ценные бумаги. Долевые ценные бумаги удостоверяют право на долю (в том числе в будущем) в праве собственности на имущество, а также право на долю в прибыли. К долевым ценным бумагам относятся акции,, инвестиционные паи и ипотечный сертификат участия. Ипотечный сертификат участия относится также к группе ипотечных ценных бумаг.

Вкладные ценные бумаги. Вкладные ценные бумаги удостоверяют право истребования денежного вклада, внесенного в банк или другое кредитно-финансовое учреждение на определенных условиях, а также могут удостоверять право истребования процентов по вкладу. К вкладным ценным бумагам относятся депозитный и сберегательный сертификаты, чек, банковская сберегательная книжка на предъявителя.

Запродажные ценные бумаги. Запродажные ценные бумаги удостоверяют право требования действий по заключению договора купли-продажи определенного предмета по условленной цене. К запродажным ценным бумагам относятся опцион эмитента и приватизационные ценные бумаги.

Товарораспорядительные ценные бумаги. Товарораспорядительные ценные бумаги удостоверяют право истребования индивидуализированной вещи или определенной доли из некоторой индивидуализированной массы однородных вещей, определяемых родовыми признаками, от должника, владеющего ими на основании специального титула. Товарораспорядительные ценные бумаги удостоверяют также право собственности на имущество, подлежащее истребованию. К товарораспорядительным ценным бумагам относятся коносамент, а также простое и двойное складские свидетельства.

В зависимости от срока обращения ценные бумаги делятся на:

Срочные ценные бумаги - это ценные бумаги, имеющие установленный при их выпуске срок существования.

Бессрочные ценные бумаги - это ценные бумаги, срок обращения которых ничем не регламентирован, т.е. они существуют «вечно» или до момента погашения, дата которого никак не обозначена при выпуске ценной бумаги.