Денежно-кредитная политика в теоретической концепции классической школы
Согласно классической концепции влияние изменения денежного предложения на экономику полностью и исчерпывающе описывается уравнением обмена. Так как предложение благ жестко фиксировано, то при данном k изменением денежного предложения будут цены, а конкретнее пропорциональное изменение цен. Такая трактовка влияния изменения денежного предложения получило название «кембриджский эффект». Графически это можно представить следующим образом (рис.8.11):
Рис. 8.11. Последствия изменения денежного предложения в теоретической концепции классиков.
Рост предложения денег с М0 до М1 экономические субъекты воспринимают как нарушение оптимальной величины реальных кассовых остатков М1/Р0>М0/Р0 и начнут предпринимать действия по восстановлению ее оптимальной величины, т.е. будут стараться обменять излишки денег на реальные блага. В результате кривая AD сдвигается вправо и вверх до тех пор пока реальные кассовые остатки не вернутся к первоначальному оптимальному для экономических субъектов уровню (М1/Р1 = М0Р0).
Предложение благ жестко фиксировано относительно естественного уровня выпуска, следовательно, реакция предложения на рост совокупного спроса – это рост цен.
Рост цен затронет не только рынок благ, но рынок факторов производства, при этом в силу абсолютной гибкости номинальной ставки заработной платы ее величина изменится с W0 до W1 при сохранении величины реальной заработной платы.
Таким образом, согласно классической концепции, деньги нейтральны, т.е. не связаны с реальным сектором экономики.
Денежно-кредитная политика в теоретической концепции кейнсианской школы
Монетаризм рассматривает деньги как один из пяти видов активов. Если в стране изменяется денежное предложение, то влияние изменения количество денег на реальный сектор экономики будет происходить не только опосредовано, через механизм процентной ставки, но и непосредственно – через эффекты имущества и субституции.
Эффект имущества:
Рост кассовых остатков увеличивает скорость обращения денег, что вызывает рост потребления, а это увеличивает AD, что вызывает рост объемов производства (рис.8.12).
Рис.8.12. Эффект имущества
Эффект субституции:
Рост кассовых остатков уменьшает процентную ставку на финансовые активы, вызванные ростом денежной массы. Если финансовые активы и реальный капитал взаимозаменяемы, снижение доходности облигаций повысит спрос на реальные активы, что окажет повышенное воздействие на инвестиционный, а следовательно, и на совокупный спрос.
«Золотое правило монетаризма»: необходимо проводить предсказуемую денежно-кредитную политику с устойчивым ростом денежной массы в 3-5% в год.
8.7. Денежно-кредитная политика в теоретической концепции кейнсианской школы
В основе данной концепции лежит тот факт, что деньги рассматриваются как вид финансовых активов. Существование спроса на деньги как на имущество обуславливает влияние изменения количества денег на реальный сектор экономики, и осуществляется это влияние не непосредственно, а через сектор имущества, при этом связующим звеном между денежным рынком и реальным сектором экономики является ставка процента.
При этом денежно-кредитная политика оказывает действенное влияние на реальный сектор в период сдерживания стремительного экономического роста, и мало эффективна в периоды спада.