3496

11

Подсчитаем теперь, какая часть 4-го года уйдет на добор этой суммы. Для этого разделим остаток не окупленной суммы инвестиций на дисконтированные доходы 4-го года:

32 285 : 35 516 = 0,91 года или 0,91 × 12 = 11 мес.

Значит, с учетом дисконтирования срок окупаемости составит 3 года 11 месяцев.

Из рассмотренного примера видно, что величина срока окупаемости во многом определяется методикой расчета, причем разница может быть весьма значительной. Так, в данном случае разница по результатам приблизительного расчета, простейшего и уточненного, учитывающего дополнительные факторы, расчетов, составила 3 и 8 месяцев соответственно. Это необходимо учитывать предпринимателю, так как он легко может ввести себя и инвесторов в заблуждение, ограничившись простейшими расчетами.

Варианты для самостоятельного решения задач

Номера вариантов выбирать по последней цифре в зачетной книжке, если

цифра равна 0, надо взять число 10.

12

Темп измерения ценности денег по вариантам:

№1 и 2 – 0,15

№3 и 4 – 0,2

№5 и 6 – 0,05

№7 и 8 – 0,25

№9 и 10 – 0,12

Рассчитать срок окупаемости инвестиций без учета и с учетом дисконтирования и сделать вывод о целесообразности инвестирования, если приемлемый срок окупаемости для инвесторов составляет (по вариантам):

№1 и 2 – 3,2 года

№3 и 4 – 3,5 года

№5 и 6 – 3,1 года

№7 и 8 – 3,4 года

№9 и 10 – 3,3 года

Тема №3. Влияние факторов внутренней и внешней среды на ПД:

Для решения задач по данной теме необходимо знать:

-доходы и расходы предприятия;

-диагностику хозяйственной деятельности предприятия;

-систему экономических показателей, характеризующих финансовое состояние предприятия;

-факторы, влияющие на эффективность ПД;

-государственное регулирование ПД.

Примеры решения задач:

13

Задача 1.

Объем производства - 5 ООО изделий. Отпускная цена изделия - 400 руб. Планируется увеличить объем производства на 10 % и реорганизовать производство. По одному из предложенных вариантов реорганизации производства в результате строительства склада на территории предприятия сумма амортизационных отчислений увеличивается на 50 тыс. руб. Другой вариант не предполагает строительства. По этому варианту на основании договора поручения вывоз товара будет осуществлять консигнант, стоимость услуги консигнант оценивает в 20 тыс. руб. Заполните таблицу и рассчитайте общие (валовые) издержки и бухгалтерскую прибыль для обоих вариантов. Какой вариант выгоднее?

Решение:

1. Определим общие (валовые) издержки в базовом варианте:

550 + 14 + 110 + 120 + 5 + 110 + 69 + 18 + 45 + 1106 (тыс. руб.)

2. Выручка составила:

14

5000×400 = 2 000 (тыс.руб.).

3.Определим бухгалтерскую прибыль в базовом варианте:

2000 - 1106 =894 (тыс.руб.).

4.Поскольку планируется увеличить объем выпуска продукции на 10% условно-планируемые затраты (основные и вспомогательные производственные материалы; электроэнергия, необходимая на производственные нужды; заработная плата (сдельная) производственных рабочих, также увеличивается на 10%). С учетом изменений прочих затрат заполним таблицу и рассчитаем общие (валовые) издержки в обоих планируемых вариантах:

982,6 - 894 = 88,6 (тыс.руб.).

Второй вариант:

1 012,6 - 894 = 118,600 (тыс.руб.).

15

Ответ: Вариант с привлечением консигнанта дает большую дополнительную прибыль (118,6 тыс.руб. по сравнению с 88,6 тыс. руб.), следовательно, этот вариант выгоднее.

Задача 2. На основе баланса проанализировать финансовую деятельность фирмы за отчетный период с помощью относительных финансовых коэффициентов.

16

1.Рассчитаем коэффициент ликвидности оборотных средств

К1 = 665 000 : 375 000 = 1,77;

К2 = (665 000 – 390 000): 375 000 = 0,73.

2.Коэффициент абсолютной ликвидности:

Кл= (125 000+100 000):(250 000+85 000+50 000+350 000) =0,31.

3.Коэффициент критической ликвидности (промежуточный коэффициент покрытия):

Ккрл=(125 000+100 000+50 000)/(250 000+85 000+50 000+350 000 )=0,37.

4.Коэффициент текущей ликвидности (коэффициент покрытия):

Ктл= (125 000+100 000+50 000+390 000)/(250 000+85 000+50 000+

+350 000) = 0,9.

Вывод: Значения коэффициентов несколько ниже нормативных, но можно сказать, что предприятие располагает достаточным объемом свободных ресурсов, формируемых за счет собственных средств. Однако, эти коэффициенты должны быть под постоянным контролем со стороны руководства предприятия.

Задача 1. По нижеприведенному аналитическому балансу предприятия «Сфинкс» рассчитать коэффициент текущей ликвидности и оценить в динамике вероятность банкротства с помощью двухфакторной модели. В случае возрастания вероятности банкротства оценить реальность восстановления платежеспособности в ближайшие шесть месяцев. Продолжительность отчетного периода - один год. Нормативное значение коэффициента текущей ликвидности равно 2.

Баланс предприятия «Сфинкс»

17

Решение:

1. Рассчитываем коэффициент текущей ликвидности: На начало отчетного периода:

К т л = 59,4 : 40,2 = 1,478.

На конец отчетного периода:

Ктл= 56,9 : 56,4 = 1,009.

2. Двухфакторная модель прогнозирования банкротства требует вычисления коэффициента Z по формуле:

Z=-0, 3877+(-1,0736)×Ктл+ 0,579× средства в пассивах.

Если этот коэффициент окажется больше нуля - вероятность банкротства велика. Отрицательное значение коэффициента 2 указывает на малую вероятность банкротства.

На начало отчетного периода:

Z=0,3877+(-1,0736)×+0,579×=0,3877+1,0736)×

×1,478+0,579×0,429=-1,726

Оценим возможность восстановления платежеспособности в ближайшие полгода (шесть месяцев) с помощью коэффициента восстановления платежеспособности.

Если результат получится на уровне или больше единицы, возможность восстановления платежеспособности может быть признана вполне реальной. Производим вычисления:

К в п = 1,478 + 0,5×(1,009 - 1,478) : 2 = 0,622 < 1.

Вывод: Расчет показывает, что вероятность банкротства в принципе невелик (при том, что как и на начало, так и на конец периода анализа коэффициент текущей ликвидности гораздо меньше нормативного значения 2).

Однако наблюдается снижение коэффициента текущей ликвидности на конец отчетного периода до критического значения 1. Предприятие вот-вот останется без собственных оборотных средств и впадет в состояние неплатежеспособности. Это свидетельствует о возрастании вероятности банкротства. Возможность восстановления платежеспособности небольшая. К сожалению, прогноз

18

неутешительный. Предприятию срочно требуется профессионал финансового менеджмента.

Варианты для самостоятельного решения задач.

Варианты для решения представлены следующим образом: выбор варианта осуществляется по последней цифре зачетной книжки, если цифра равна нулю, то тогда вариант 10.

Вариант 1. Ежемесячный выпуск продукции требует следующих затрат, тыс.руб.:

Объем производства - 50000 изделий. В результате модернизации производства амортизационные отчисления увеличатся на 65 тыс.руб. При этом планируется увеличить объем производства на 10%. Заполните таблицу и рассчитайте постоянные, средние переменные, общие (валовые), а также средние постоянные, средние переменные и средние общие (валовые) издержки в базовом и планируемом вариантах. Какую цену на продукцию предприятия после модернизации можно назначить?

Вариант 2. Ежемесячный выпуск продукции требует следующих затрат, тыс.руб.:

19

Объем производства - 35000 изделий. Планируется увеличить объем производства на 10%. Заполните таблицу и рассчитайте постоянные, средние переменные, общие (валовые), а также средние постоянные, средние переменные и средние общие (валовые) издержки в базовом и планируемом вариантах. Какую цену на продукцию предприятия в базовом и планируемом варианте можно назначить?

Вариант 3. Сборочный цех в январе должен был произвести 150 стаканов. При этом планировалось следующие затраты, руб.:

Отпускная цена станка - 300000 руб.В результате затянувшихся новогодних праздников было произведено только 90 станков. Рассчитайте потери предприятия, связанные с изменением объема выпуска. Рабочие в январе от простоев не пострадали, получив среднемесячную заработную плату.