3 Оценка коммерческой эффективности внедрения мобильной компрессорной станции

Осуществление научно-технических и организационных мероприятий сопровождается притоком и оттоком денежных средств.

Разность между притоком Пt и оттоком денежных средств Оt в t-ом году представляет собой чистый доход Фt:

Ф_t = П_t – О_t, (15)

Величина притока денежных средств П_t в t-ом году включает:

– выручку от продаж продукции, произведенной с использованием новой техники;

– доходы от продажи недвижимости;

– средства от уменьшения чистого оборотного капитала;

– ликвидационная стоимость (в конце проекта);

– другие доходы от деятельности предприятия.

Величина оттока денежных средств О_t в t-ом году включает:

– дополнительные вложения в основной и оборотный капитал (К_t);

– текущие затраты, связанные с осуществлением проекта, без учета амортизационных отчислений (И_t);

– налоги и сборы (Н_t).

Отток денежных средств в t-ом году рассчитывается по формуле:

О_t = К_t + И_t + Н_t, (16)

Налоги, включаемые в отток денежных средств – это налоги, относимые на финансовый результат деятельности предприятия, и налог на прибыль.

Чистый доход в t-ом году Ф_t может рассчитываться по формуле:

Ф_t = П_чt + А_t ─ К_t, (17)

где П_чt – прирост прибыли, остающейся в распоряжении предприятия,

в t-ом году;

А_t – амортизационные отчисления в t-ом году, руб.

Дисконтированный чистый доход по годам расчетного периода определяется умножением чистого дохода, полученного в t-ом году, на соответствующий коэффициент приведения . Чистый дисконтированный доход ЧДД при оценке коммерческой эффективности рассчитывается по формуле:

Чистый дисконтированный доход (интегральный эффект) представляет собой сумму дисконтированных потоков чистого дохода по годам.

(18)

тыс. руб.

Индекс доходности (прибыльности) Iд представляет отношение чистого дисконтированного дохода к приведенным капитальным вложениям КО, увеличенное на единицу.

(19)

ЧДД положителен, индекс доходности больше единицы (I_д>1) и проект эффективен.

Срок окупаемости капитальных вложений показывает число лет, в течение которых капитальные вложения окупаются за счет ежегодно получаемых доходов.

Срок окупаемости – это минимальный временной интервал от начала осуществления проекта, за пределами которого чистый дисконтированный доход является положительным или равен нулю.

Срок окупаемости с учетом дисконтирования определяется по формуле:

Внутренняя норма доходности (прибыли) представляет ту норму дисконта Е_вн, при которой величина чистого дисконтированного дохода равна нулю. Е_вн определяется в процессе расчета и сравнивается с требуемой инвестором нормой дохода на вкладываемый капитал.

Если Е_вн равна или больше требуемой инвестором нормы дохода на капитал, инвестиции в данный проект оправданы, и может рассматривается вопрос о его принятии. Если она меньше – инвестиции в данный проект не целесообразны.

Е_вн определяется на основе решения уравнения:

, (20)

Расчет внутренней нормы доходности выполнен в программном комплексе MS Excel внутренняя норма доходности равняется 62  %.

Таблица 2.2 – Расчет чистой прибыли от внедрения МКС

Показатели	Годы эксплуатации МКС
	1	2	3	4	5	6	7
1. Снижение затрат на потери газа, тыс. руб.	57596	57596	57596	57596	57596	57596	57596
2. Годовые затраты на эксплуатацию МКС, тыс. руб.	15216,7	15216,7	15216,7	15216,7	15216,7	15216,7	15216,7
3. Прирост прибыли, тыс. руб.	42379,3	42379,3	42379,3	42379,3	42379,3	42379,3	42379,3
4. Среднегодовая остаточная стоимость, тыс. руб.	61281	51843	42405	32967	23529	14091	4653
5. Налог на имущество	1348,2	1140,5	932,9	725,3	517,6	310	102,4
6. Налогооблагаемая прибыль, тыс. руб.	41030,1	41238,8	41446,4	41654	41861,7	42069,3	42276,9
7. Налог на прибыль, тыс. руб.	8206	8247,8	8289,3	8330,8	8372,3	8413,9	8455,4
8. Чистая прибыль, тыс. руб.	32824,1	32991	33157,1	33323,2	33489,4	33655,4	33821,4

Показатели оценки коммерческой эффективности внедрения инвестиционного проекта приведены в таблице 2.3.

Таблица 2.3 – Оценка коммерческой эффективности инвестиционного проекта

Показатели	1	2	3	4	5	6	7	8
Чистая прибыль		32824,1	32991	33157,1	33323,2	33489,4	33655,4	33821,4
Амортизационные отчисления		9438	9438	9438	9438	9438	9438	9438
Капитальные вложения	66000
Чистый доход	-66000	42252,1	42429	42595,1	42761,2	42927,4	43093,4	43259,4
Ставка дисконтирования,%	12%
Коэффициент дисконтирования, доли единицы	1	0,8929	0,7972	0,7118	0,6355	0,5674	0,5066	0,4524
Дисконтированный чистый доход	-66000	37726,9	33824,4	30319,2	27174,7	24357	21831,1	19570,6
Чистый дисконтированный доход	128803,9
Дисконтированные капитальные вложения	66000
Индекс доходности проекта	2,95
Внутренняя норма доходности проекта, %	62
Накопленный дисконтированный чистый доход	-66000	-28273,1	5551,3	35870,5	63045,2	87402,2	109233,3	128803,9
Срок окупаемости проекта, годы	2,84