3.3. Оценка вероятности банкротства ооо «АлРайсПартнер»

Под настоятельностью (банкротством) организации (согласно Федеральному Закону «О несостоятельности (банкротстве)») понимается ее неспособность удовлетворять требования кредиторов по оплате товаров (работ, услуг), включая неспособность обеспечивать платежи в бюджет и во внебюджетные фонды в связи с превышением обязательств должника над его имуществом или ввиду неудовлетворительной структуры его баланса.[13. с. 518]

Неудовлетворительная структура баланса — это такое состояние имущества и обязательств должника, когда за счет имущества не может быть обеспечено своевременное выполнение обязательств перед кредиторами из-за недостаточной ликвидности. [13. с. 518]

Далеко не любая организация, испытывающая финансовые трудности, может считаться банкротом. Основной признак банкротства — долг в размере более 100 000 рублей, срок расчета по которому наступил более 3 месяцев назад. Компания признается банкротом по решению арбитражного суда.

Обратиться в суд могут не только кредиторы или налоговая инспекция или само предприятие-должник также может потребовать признать себя банкротом.

Реальное банкротство. Этот вид характеризуется неспособностью предприятия восстановить свою платежеспособность в силу реальных потерь капитала. Компания объявляется арбитражным судом несостоятельной в соответствии с законом о банкротстве. Банкротство организации наступает вследствие неэффективного управления компанией.

Временное (условное) банкротство. Вызывается превышением актива баланса компании над ее пассивом или же большим размером дебиторской задолженности. В этом случае при помощи процедур административного и внешнего управления можно восстановить платежеспособность предприятия.

Преднамеренное (умышленное) банкротство. Ситуация, когда руководство предприятия специально доводит его до банкротства, различными способами расхищая его средства. Умышленное банкротство юридического лица преследуется по закону.

Фиктивное банкротство. Заведомо ложное объявление о несостоятельности в целях получения от кредиторов отсрочки и рассрочки платежей. Виновные в фиктивном банкротстве и утаивании активов для погашения долгов также преследуются в уголовном порядке.

Основными причинами возникновения банкротства являются следующие.

1. Объективные причины, создающие хозяйствования:

• несовершенство финансовой, денежной и законодательной базы;

• достаточно высокий уровень инфляции;

2. Субъективные причины, относящиеся непосредственно к хозяйствованию:

• неумение предусмотреть банкротство и избежать его в будущем;

• снижение объемов продаж из-за плохого изучения спроса, отсутствия сбытовой сети и рекламы;

• неоправданно высокие затраты и низкая рентабельность продукции;

• слишком большой цикл производства;

• большие долги, взаимные платежи. [13. с. 520]

Процедура банкротства организации состоит из нескольких этапов. Стадия наблюдения предполагает определение уровня платежеспособности должника. В сущности это комплекс действий со стороны государственных органов, направленный на обеспечение неприкосновенности имущества должника и анализ его реального финансового положения. Этот этап банкротства предприятия продолжается 3–4 месяца.

Финансовое оздоровление — это процедура, призванная спасти предприятие от ликвидации. Оно направлено на восстановление платежеспособности и покрытие долгов. Для этого проводится реструктуризация долгов и разрабатывается специальный график их погашения, утвержденный арбитражным судом. На этой стадии управляющий не имеет права принимать решения, приводящие к увеличению долга предприятия, он должен согласовывать свои действия с собранием кредиторов. Этот этап может растянуться на срок до 2 лет.

Внешнее управление. По требованию кредиторов арбитражный суд может назначить внешнего управляющего банкротирующей компании. Внешний управляющий заступает на должность на срок, не превышающий 18 месяцев. Во время осуществления внешнего управления должнику не начисляются штрафы или пени по его долгам.

Конкурсное производство. Последняя процедура банкротства предприятия осуществляется после того, как арбитражный суд признает должника банкротом. Ее осуществляет конкурсный управляющий, назначенный арбитражным судом. Цель этого этапа удовлетворение требований кредиторов через продажу имущества предприятия в ходе открытых торгов. Расчеты с кредиторами погашаются в соответствии с очередностью. Срок этапа до 18 месяцев.

Упрощенная процедура банкротства. Как видно из вышесказанного, банкротство фирмы очень долгий и сложный процесс. Но существует и упрощенная процедура банкротства предприятия, которая позволяет осуществить все необходимые процедуры в сжатые сроки и с минимальными финансовыми потерями. Упрощенная процедура банкротства начинается с ликвидации юридического лица. После внесения соответствующих записей в ЕГРЮЛ производится официальная публикация сообщения о ликвидации компании в печати.

Через два месяца со дня публикации оформляется промежуточный ликвидационный баланс компании, после чего ликвидатор компании в силу прямого указания ч. 2 ст. 224-ФЗ «О несостоятельности (банкротстве)» обязан уведомить кредиторов о наличии признаков несостоятельности, а также обратиться в арбитражный суд с исковым заявлением о признании предприятия банкротом.

Суд рассматривает обоснованность заявления на основании предоставленных документов и, если доказательства будут весомыми и достаточными, признает должника банкротом и введет процедуру конкурсного производства сроком 6 месяцев. При упрощенной процедуре банкротства наблюдение, финансовое оздоровление и внешнее управление не применяются, что заметно сокращает сроки проведения всей процедуры.

Представление интересов и юридическое сопровождение банкротства. Несмотря на исключение нескольких этапов, упрощенная процедура банкротства остается очень сложным и запутанным процессом, во время которого не обойтись без помощи опытного юриста. Абсолютное большинство руководителей просто не в состоянии справиться с ним самостоятельно, поэтому все чаще юридическое сопровождение банкротства передается на аутсорсинг.

Так называемое «упрощенное банкротство» имеет заметные преимущества для компании-должника. К ним можно отнести возможность выбора арбитражного управляющего, продолжение деятельности фирмы до момента ликвидации юридического лица, защиту имущества предприятия от кредиторов, и, наконец, возможность самостоятельно распродать активы по выгодной цене. Однако при этом инициатор банкротства должен суметь защитить себя от обвинений в преднамеренном или фиктивном банкротстве. К тому же пакет необходимых документов очень велик, и во время его оформления нельзя допустить ни одной ошибки.

Поэтому надежнее и проще выбрать компанию, юристы которой подготовят все бумаги и будут представлять компанию-должника в суде.

Для того чтобы оценить вероятность банкротства организации по состоянию на конец года, будем использовать в работе систему критериев используемых в отечественной практике.

1. Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами отражает долю собственных средств во всех оборотных активах организации. С помощью него можно определить, способно ли данная организация осуществлять финансирование текущей деятельности только собственными средствами. Все данные для расчета, находятся в бухгалтерском балансе.

(3.18)

:

СК – Собственный капитал;

ВНА – Внеоборотные активы;

З – Запасы.

2. Коэффициент восстановления платежеспособности отражает способность организации восстановить приемлемый уровень текущей ликвидности в течении шести месяцев.

(3.19)

где:

– фактическое значение коэффициента текущей ликвидности;

– значение коэффициента текущей ликвидности на начало отчетного периода;

– отчетный период в месяцах;

– нормативный период восстановления платежеспособности в месяцах.

1. Коэффициент утраты платежеспособности аналогичен коэффициенту восстановления и показывает динамику изменения коэффициента текущей ликвидности по двум периодам. Это является его существенным недостатком, поскольку точность оценки направления периода по двум данным низка.

(3.20)

где:

— нормативный период утраты платежеспособности в месяцах.

При значении возникает реальная угроза у предприятия утратить платежеспособность в течение ближайших 3х месяцев. При значении у предприятия появляется возможность в течение 6 месяцев восстановить свою платежеспособность.

Существует несколько способов возврата к нормальному уровню платежеспособности у организации. К ним относится продажа имущества предприятия, закрытие низкорентабельных производств, а также низкорентабельных инвестиционных проектов. Во время восстановления платежеспособности необходимо снизить расходы предприятия (бизнеса): уменьшить штат сотрудников, дополнительные расходы, снизить уровень дебиторской задолженности. Помимо этого предприятие может взять кредиты в банке или выпустить облигации для привлечения свободных денежных средств. Это рискованный метод, который увеличивает финансовый риск банкротства предприятия.

Оценка вероятности банкротства раскрыта в табл. 3.11.

Таблица 3.11

Оценка несостоятельности организации по состоянию на конец года

Показатели	Норма	На момент установления платежеспособности (конец года)
Коэффициент текущей ликвидности	1-2	0,33
Коэффициент обеспеченности собственными средствами	≤ 0,1	-2,97
Коэффициент восстановления платежеспособности	< 1	0,06
Коэффициент утраты платежеспособности	< 1	0,04

Из расчетов, приведенных в таблице можно сделать вывод, что у организации нет реальной возможности восстановить платежеспособность, коэффициент восстановления равен 0,06.

Коэффициент утраты платежеспособности аналогичен коэффициенту восстановления его значение принимает 0,04, отражая ухудшения платежеспособности в течение трех месяцев.

Однако динамику изменения коэффициента текущей ликвидности мы провели по двум периодам, что является существенным недостатком, так как точность оценки низка.

Впервые в истории экономической мысли задача успешно была решена американским экономистом Э. Альтмоном при построении двух, пяти и семифакторных моделей прогнозирования банкротства предприятий.

В нашем случае оценка вероятности банкротства по двухфакторной модели не возможна, так как у организации отсутствуют долгосрочные обязательства, которые должны участвовать в расчете.

В 1968 г. в результате исследования финансового состояния 33 обанкротившихся предприятий, показатели которых сопоставлялись с результатами деятельности аналогичных, но финансово устойчивых предприятий Альтман получил следующую пятифакторную модель, получившую название Z-индекс кредитоспособности Альтмана.

(3.20)

где:

– доля оборотных средств в совокупных активах;

– рентабельность активов, исчисленная по нераспределенной прибыли;

– рентабельность активов, исчисленная по валовой прибыли;

– отношение рыночной стоимости собственного капитала в сумме краткосрочных и долгосрочных обязательствах предприятия;

– оборочиваемость совокупных активов (в разах).

0,6...3,3 – коэффициент регрессии, характеризующий количественное влияние на функцию Z от К1...К5 каждого из включенных в модель показателей при фиксированном значении других.

Если в результате расчетов Z соответствует значению:

• 1,8 и ниже, то вероятность банкротства предприятия очень велика;

• в пределах от 1,8 до 2,70 — средняя;

• в пределах от 2,80 до 2,90 — невелика;

• 3,0 и выше — банкротство мало вероятно.

Рассмотрим возможности применения для прогнозирования вероятности банкротства по модели Э. Альтмона. Полученные данные приведены в табл. 3.11.

Таблица 3.11

Оценка потенциального банкротства

Показатели	Отчетный год
Выручка от продаж, тыс. руб.	114224
Прибыль до налогообложения, тыс. руб.	12121
Нераспределенная прибыль	26702
Собственный капитал	26722
Совокупные активы	77108
Чистый оборотный капитал	-44759,5
Заемный капитал	50386
Текущие активы	12476,5
Текущие обязательства	50386
К1	-0,58
К2	0,34
К3	0,16
К4	0,53
К5	1,48
Z	1.93

Исходя из расчетов, индекс кредитоспособности Альтмана входит в значение от 1,8 до 2,70, имея среднюю вероятность банкротства, но очень близок к нижнему значению, что несет неблагоприятный характер.