2.2. Основные проблемы и направления развития рынка ценных бумаг рф

Формирование фондового рынка в России повлекло за собой возникновение многочисленных проблем, связанных с этим процессом, преодоление которых необходимо для дальнейшего успешного развития и функционирования рынка ценных бумаг.

Можно выделить следующие ключевые проблемы развития российского фондового рынка, которые требуют первоочередного решения:

• незавершенность формирования законодательной базы фондового рынка, а также отсутствие стабильной и адекватной уровню его развития системы налогообложения участников рынка ценных бумаг;

• недостаточно высокая квалификация профессиональных участников рынка ценных бумаг и сотрудников органов, регулирующих и контролирующих фондовый рынок;

• незначительная ликвидность большинства ценных бумаг как государственных, так и корпоративных;

• высокий уровень рисков при инвестициях в ценные бумаги и другие финансовые инструменты;

• большая зависимость фондового рынка России от иностранных инвестиций;

• отсутствие единого регистратора и депозитария;

• наличие узкого, ограниченного круга потенциальных инвесторов, способных оживить фондовый рынок (западные инвесторы, российские банки и компании, часть населения, имеющая валютные сбережения).

Решив данные проблемы, рынок ценных бумаг в России может выйти на качественно новый уровень.

С целью решение указанных проблем и повышению конкурентоспособности российского рынка ценных бумаг, еще до финансового кризиса ФСФР России предложило двенадцать приоритетных задач, решение которых нацелено на долгосрочное развитие российского финансового рынка и формирование в России одного из мировых финансовых центров:

• консолидация и повышение капитализации российской финансовой инфраструктуры;

• формирование благоприятного налогового климата для участников рынка ценных бумаг;

• снижение административных барьеров и упрощение процедур государственной регистрации выпусков ценных бумаг;

• создание широких возможностей для секьюритизации активов и эмиссии новых финансовых инструментов;

• расширение спектра производных финансовых инструментов и развитие срочного рынка;

• внедрение механизмов, обеспечивающих широкое участие розничных инвесторов на финансовом рынке и защиту их инвестиций;

• развитие коллективных инвестиций;

• обеспечение эффективной системы раскрытия информации на рынке ценных бумаг;

• развитие и совершенствование корпоративного управления;

• предупреждение и пресечение недобросовестной деятельности на финансовом рынке;

• совершенствование регулирования на финансовом рынке;

• формирование и продвижение положительного имиджа российского финансового рынка¹³.

В целом можно отметить, что рынок ценных бумаг в РФ развивается в соответствии с общерыночными тенденциями. В частности наблюдаются позитивные изменения, которые выражены следующими основными тенденциями:

1. Происходит усиление роли рынка ценных бумаг в развитии (инвестиционном обеспечении) реальной экономики (производственного сектора), поскольку он начинает выполнять типичные для стран с рыночной экономикой функции, его инструменты более активно используются в этом качестве. Привлечение инвестиций на рынке ценных бумаг в основном осуществляется с использованием долговых финансовых инструментов.

Это типичная ситуация для развивающегося рынка, отражающая процессы рыночного реформирования и установления правовых пропорций в источниках корпоративного финансирования. В дальнейшем можно прогнозировать рост объемов привлечения с использованием долевых финансовых инструментов (акций).

2. В нашей стране, как и в общемировой практике, можно констатировать тенденцию к изменению структуры находящихся в обращении финансовых активов в пользу инструментов реального сектора корпоративных бумаг и производных финансовых инструментов.

3. Усиливаются взаимосвязи между финансовым и реальным секторами в экономике. Это в особенности вытекает из тех функций, которые начинают выполнять финансовые инструменты рынка ценных бумаг, связанные с мобилизацией свободных денежных средств и их трансформацией в инвестиции.

4. Наблюдается тенденция к концентрации и централизации капиталов, которая имеет два аспекта по отношению к российскому рынку ценных бумаг. С одной стороны, на рынок вовлекаются все новые участники, для которых данная деятельность становится основной, а с другой - идет процесс выделения крупных, ведущих профессионалов рынка на основе как увеличения их собственных капиталов (концентрация капитала), так и путем их слияния в еще более крупные структуры рынка ценных бумаг (централизация капитала). В результате на фондовом рынке появляются торговые системы, которые обслуживают большую долю всех операций на рынке. В тоже время рынок ценных бумаг притягивает все большие капиталы общества.

5. Важнейшая тенденция развития рынка ценных бумаг – его интернационализация и глобализация. Естественно, что эти процессы не обходят стороной российский рынок ценных бумаг, поскольку экономика нашей страны уже стала неотъемлемой частью всемирного хозяйства. Как и всякий другой национальный рынок ценных бумаг, он испытывает на себе воздействие внешних факторов: состояние рынков в других странах, изменение ключевых международных фондовых индексов, понижение или повышение учетных ставок в западных странах, новости об экономическом положении стран - центров мирового экономического роста и крупнейших компаний.

6. В условиях современной ситуации в экономике РФ можно отметить возрастание роли и значения индивидуальных инвесторов на рынке ценных бумаг. Это стало возможным с неизбежным ростом инвестиционной грамотности населения и появления интереса к операциям на финансовых рынках в условиях роста реальных доходов. Не случайно сегодня доминирующей силой на российском рынке ценных бумаг становится именно отечественный инвестор. Соответственно, центр торговой активности корпоративными ценными бумагами смещается в сторону российских биржевых площадок.

7. Секьюритизация – это тенденция перехода денежных средств из своих традиционных форм в форму ценных бумаг; тенденция перехода одних форм ценных бумаг в другие, более доступные для широкого круга инвесторов. Внешние процессы секъюритизации проявляются как постепенный переход бизнеса от финансирования своих потребностей в основном и оборотном капитале с помощью банковского кредитования к использованию современных финансовых инструментов.

8. Компьютеризация рынка ценных бумаг – результат широчайшего внедрения компьютеров во все области человеческой жизни. Без компьютеризации рынок ценных бумаг в своих современных формах и размерах был бы просто невозможен. Данная тенденция помогла преодолению в России региональной обособленности и ограниченности участников рынка ценных бумаг, вовлечению широкого круга эмитентов в единый национальный инвестиционный процесс на базе современных электронных технологий.

9. Несмотря на серьезные потрясения, которые перенес рынок ценных бумаг, возрастает надежность и степень доверия к нему. Во многом это связано с общими изменениями в экономической политике государства последних лет, которая стала более предсказуемой, правильной и понятной.