Учебно-методическое пособие по разработке и реализации деловой стратегии коммерческой организации - Голикова Н.В., Голик
.pdf61
отош лиМ осковский п роизводственны й ком бинат автотехобслуж ивания со130 А З Си П авельцовская нефтеп ро-дуктовая база.
Для п олноценногонефтя ного бизнеса не хваталолиш ь собственной нефтедобы - чи. Больш ие надеж ды в этом п лане М осква возлагала на руководителя ЦТ К Ю рия Ш афраника. Бы вш ий топ ливны й м инистр ибы вш ий глава Т ю м енской нефтя ной ком - п аниирасп олагал достаточны м и ресурсам и для того, чтобы обесп ечить столицу нефтью . Т ем не м енее этинадеж ды не оп равдались. Сначала бы ла п роиграна битва за 49-
п роцентны й |
п акет акций |
Т ю м енской нефтя ной ком п ании. З атем |
ставку сделали на |
касп ийскую |
нефть, и ЦТ К |
даж е п риобрела 12,5% в п роекте «И нам », новскоре вы я с - |
|
нилось, чтоусп ех ем у не гарантирован. |
|
||
В результате к1998 г. м осковское п равительствоокончательноразочаровалось в |
|||
Ш афранике , |
а его м есто в м ечтах М осквы о будущ ем нефтя ном |
м огущ естве заня л |
|
п редп риним атель Ш алва Ч игиринский. |
|
||
Б ра тьяп о до быче |
|
|
|
Ш алва Ч игиринский стал зам етной фигурой на м осковском |
ры нке уж е в конце |
80-х годов. П равда, кнефтидонедавнеговрем енионне им ел ним алейш егоотнош е - ния . Созданная Ш алвой и его братом А лександром ком п ания «СТ -груп » заним алась круп ны м и с троительны м и, или, какговоря т сам и создатели бизнеса, девелоп ерским и п роектам и. «СТ -груп » я вля лась генеральны м п одря дчиком М осквы п ри строительстве нескольких круп ны х объектов вокруг гостиницы «Балчуг» и в гигантском п роекте
«М |
осква Сити». |
|
|
Н а нефтя ной ры нокбратья Ч игиринские обратили вним ание лиш ь в 1998 г., п о- |
|
сле |
знаком ства с англо-ам ериканской ком п анией В Р |
А то со . Совм естно п артнерам и |
бы ла создана ком п ания Petrocomplex, заним аю щ ая с я |
строительством автозап равоч- |
ны х ком п лексов. Уж е за п ервы й годбы лоп остроено15 автоком п лексов в М оскве. К 2004 г. Petrocomplex нам еревался им еть в М оскве 50 А З С, а всегоп оРоссии— около
120.
Т аким образом , оп ы т в нефтя ном бизнесе у Ч игиринских бы л весьм а незначительны й. О днакоМ осква сделала ставку на сотрудничествоим еннос ним и. В м есте с Ч игиринским им осковское п равительствосоздает в феврале 1998 г. М осковскую неф-
тя ную ком п анию , взя в себе долю даж е м еньш ую , чем досталась им : у М |
осквы на тот |
м ом ент бы ло25%, а у трех оффш оров, п ринадлеж ащ их Ч игиринс-ким , — |
75%. В без- |
62
раздельное владение М Н К бы лоп ередано100% акций ЦТ К .
П ричина такого расп олож ения столичны х властей к братья м -строителя м бы ла п роста: те обя зались «п одогнать» в М Н К нефтя ны е м есторож дения . Т аковы х, вп рочем , у них не бы ло, какне бы лоиим ущ ества, которое оним оглибы внестив обесп е - чение своей доливовновь созданной ком п ании. И Чигиринские активнозаня лись п о-
иском |
этогоим ущ ества в нефтеносны х регионах страны . |
|
В |
рекордны е сроки онобы ло найдено. В |
качестве п отенциальны х объектов Ч и- |
гиринские вы брали две нефтя ны е ком п ании — |
уж е уп ом я нуты е «Эвихон» и «Ю гра- |
нефть», в начале 90-х годов учреж денны е бы вш им руководителем Х анты - М ансийской адм инистрации В алерием Ч уриловы м . К ом п ании владею т лицензия м и на разработку Салы м -ского(совм естнос Shell) ию ж ной частиП риобскогом есторож - дений. П артнерство с Shell — делоособо зам анчивое. Голландский нефтя ной гигант нам ерен влож ить в разработку п ерсп ективны х м есторож дений 1,5 м лрд долл., что долж носущ ественноп риблизить началоработ.
У Ч урилова в этот п ериод возникли слож ности в уп равлении нефтя ны м бизне - сом , и в ап реле 1999 г. онп родал Ч игиринским контрольны й п акет акций в оффш оре Sibir Energy, владею щ ем «Эвихо-ном » и «Ю гранефтью ». Х отя детали сделки нам не известны , ноона бы ла друж ественной, не случайноЧ урилов в дальнейш ем стал вице - п резидентом М Н К .
Персп екти в ы. О бщ ие разведанны е зап асы М Н К п окатегорииС2 составля ю т 400 м лн т, что обесп ечивает новоисп еченном у холдингу п очетное п редп оследнее м есто среди вертикально интегрированны х ком п аний России. М еньш е М Н К п о разведанны м зап асам толькоком п ания «О на-ко», нозап ланированны е объем ы добы чи п озволя т м осковской ком п ании реш ить главную задачу — загрузку М осковского Н П З . В п рочем , от этогосчастливогом ом ента М Н К отделя ет ещ е не м енее п я тилет, считает аналитик ком п ании Fleming В ладим ир Н осов. П о его словам , «за это врем я долж на начатьс я п ром ы ш ленная разработка м есторож дений иналадиться добы ча достаточногодля загрузкиМ осковскогоН П З количества нефти(не м енее 9 м лнт вгод)».
В сам ой М Н К п ерсп ективы бизнеса оцениваю т более оп тим истично. П о словам п резидента М Н К Эрнеста Бакирова, п ервая нефть с этих м есторож дений п ойдет уж е черезчеты ре м еся ца, а черезтри года влож ения долж ны окуп итьс я . О днако п ом им о врем ени ком п ании п отребую тс я ещ е некоторы е усилия для п обеды на бензиновом
63
ры нке столицы всфере п оставокнефтеп родуктов. |
|
|
|
|||
М |
о ско в ска я не ф |
т я на я ко мпа ния |
|
|||
До бы ча |
П е ре ра бо т ка |
С бы т |
|
|
||
(400 млн. т .) |
(9 млн т в |
го д) |
|
|
||
|
|
|
|
|||
«Ю гра не ф т ь» |
Ц е нт ра льна я |
|
«М |
Н П З - Сбы т» |
60 А З С |
|
|
|
|||||
|
То плив на я |
|
|
|
|
|
|
ко мпа ния |
|
М |
о ско в ска я |
130 А З С |
|
|
|
|
То плив на я |
|||
|
|
|
|
ко мпа ния |
|
|
|
|
П авельцовс кая |
|
|
||
|
|
|
нефте база |
|
|
|
«Эвиохон» |
М ос ковская |
|
|
«М |
осне фте п родукт» |
|
|
Н П З |
|
|
|
19 нефтебазв |
|
|
|
|
|
М |
||
|
|
|
|
осковской области |
||
|
Рис. 3.1.1. М осковская нефтя ная |
|
|
Сейчас п оставки в основном ос ущ е ствля е т М осковский Н П З , на котором в п о- следние годы п лотно обосновались «Л УК ойл» (две трети загрузки завода) и «Т атнефть» (м енее одной трети). К ом п анииведут слаж енную п олитику п ом оноп олизации этогоры нка. Т ак, в 1998 г. онидостиглидоговоренностис ЦТ К оп ередаче каж дой из них п о13% акций ком п ании. П равда, вскоре окончательносталоя сно, чтоЦТ К останется в собственности М осковской нефтя ной ком п ании. Т ем не м енее «Л УК ойл» не п ерестал действовать в этом нап равлении. С ЦТ К бы ло заклю ченодолгосрочное соглаш ение оп оставках на М осковский Н П З , п ом им отого«Л УК ойл» и«Т атнефть» вы - куп или26% акций дочерней ком п анииЦТ К «М Н П З -Сбы т».
Дотех п ор, п ока ЦТ К руководит Ю рий Ш |
афраник, п оп ы тки «Л УК ойла» закре - |
п итьс я на М осковском Н П З будут п оддерж аны |
— им енно Ш афраник традиционно |
лоббирует интересы «Л УК ойла». Ш алва Ч игиринский давнодобивается сня тия Ш аф-
64
раника, иодинраз— в конце п рош логогода — этоуж е п роизош ло. О днакооп ы тны й в такого рода делах чиновник-бизнесм е н сум ел найти аргум енты для своего возвра- щ ения .
Е сли с п оставкам и нефтеп родуктов п обеды М Н К не видать ещ е долго, то на сбы товом ры нке реванш М оскве п рактическиобесп ечен. Н едавноЦТ К вы куп ила активы М осковской топ ливной ком п ании(рис. 18), чтоозначает: в структуру М Н К входя т уж е 190 А З С. Н оэтоещ е не п редел.
Два м еся ца назад на бензиновом ры нке М осквы разгорелся скандал: столичны е властинам еревались вы делить совм естном у п редп рия тию В Р иШ алвы Чигиринского Petrocomplex 16 доп олнительны х участков п од строительство автозап равочны х ком - п лексов в центре столицы . Бучу п одня ла М осковская топ ливная ассоциация , объединя ю щ ая больш инствоавтозап равщ иковстолицы , ивоп рос бы л отлож ен.
Т еп ерь ж е ком п анииPetrocomplex достанется гораздобольш ий кусок. П ричинав окончательном расп ределении акций в М Н К , состоя вш е м ся несколько дней назад. Н еож иданновы я снилось, что за врем я п оиска активов значительновозросли ап п етиты м осковского п равительс тва в отнош ении собственной доли в М Н К . П ервоначаль-
ны й п акет в 25% М оскву уж е не устраивал — |
городп отребовал п оловины . Н оШ алва |
||
Ч игиринский обиж енной стороной себя не считает. |
П о словам |
Эрнеста Бакирова, в |
|
результате окончательной оценкиактивов М |
Н К м еж |
дународны м |
аудитором , тот, чья |
доля будет п ризнана недостаточной, внесет доп олнительны е активы . А М осква в качестве такого довеска уж е готова внести п оря дка 200 м ест для автостоя нок, вклю чая
те , чтобы лиобещ аны Petrocomplex. И в этом |
случае воп рос м ож нобудет считать за- |
кры ты м . |
|
В о п ро сы |
|
1. Сущ ес твуе т лисвя зь м еж ду вы бором М |
Н К стратегииразвития ип олож ением |
дел вотрасли? О тветобоснуйте. |
|
2.К акие груп п ы влия ния оп ределя ю т вы бор стратегии?
3.2В ыбор сценария ростаком м ерч ескойорганизации
В п рактике российской эконом ики наибольш ее расп ространение п олучила ш кола стратегического п ланирования . К онцеп ция данного нап равления стратегического
65
м енедж м ента особое вним ание уделя е т стоим остной оценке стратегических альте р- натив, чтообуславливает необходим ость количественнообосновать вы бор стратегии. В м етодическом п особиип редставлены задачи п ооценке стратегииразвития бизнеса и оп исаны возм ож ностиих реш ения с п рим енением ком п ью терны х технологий.
В с е необходим ы е расчеты п ооценке стратегических альтернатив м ож ноосущ е -
ствля ть, исп ользуя электронны е таблицы , |
которы е п озволя ю т бы стро и эффективно |
п росчитать альтернативны е варианты идать оценку стратегии. Сп ом ощ ью п одобного |
|
п рограм м ного обе сп ечения утом ительны е |
м еханические вы числения п роизводя тс я |
достаточноп росто. |
|
З адание3.2.1. В ыбор сценария ростаком м ерч ескойорганизации1
К ом п ания |
"Л Л Л " п о п роизводству п ельм е не й п ланируе т п ровести м ероп рия тия |
п овы теснению |
конкурентов с ры нка г. N и увеличению своих объем ов п родаж . Для |
этого п ланируетс я п ровести круп ном асш табную реклам ную ком п анию , на которую п отребуетс я 1,45 м лн. руб. п ервоначальны х влож ений (ком м ерческие расходы ). Ф и- нансирование м одернизациибуде т ос ущ е ствля тьс я за сче т собственны х средств - 0,9 м лн. руб. ип ривлечения на 1 годкредита вразм ере 0,55 м лн. руб. п од40% годовы х.
Считаетс я , чтовс е необходим ы е оборотны е активы уж е созданы ине будут изм е - ня тьс я . О тчетны е данны е офинансово-хозя йственной дея тельности ком п анииза п о- следний годп редставлены в таблице 3.2.1:
|
|
|
Т аблица3.2.1 |
|
Данны е офинансово-хозя йственной дея тельностиком п ании |
||
|
|
|
|
№ |
П оказатель |
Е д. изм . |
З начение |
1 |
О бъем п родаж , нат. |
К г |
363 000 |
2 |
Цена за единицу. |
ты с. руб. |
0,027 |
3 |
П ерем енны е затраты наединицу. |
ты с. руб. |
0,018 |
4 |
П остоя нны е затраты , общ ие |
ты с. руб. |
2 100 |
|
В том числе |
|
|
|
- ам ортизация |
ты с. руб. |
600 |
|
- уп равленческие расходы |
ты с. руб. |
700 |
|
- ком м ерческие расходы |
ты с. руб. |
390 |
|
- п рочие |
ты с. руб. |
410 |
5 |
Ставка налога на п рибы ль |
% |
24 |
Груп п а эксп ертов установила, что: врезультате п роведения реклам ной ком п аниис
1 Разработаносовм ес тнос К . В . О вчаренко
66
вероя тностью 40% объем ы п родаж в п ервы й годвозрастут до17% отем костиры нка,
или с вероя тностью 60% - останутс я на том ж е уровне. В о втором случае ком п ания |
|
собираетс я влож ить в конце п ервогогода в реклам ную ком п анию |
ещ е 0,9 м лн. руб. |
собственны х средств иснизить цены на 3% . Т огда с вероя тностью |
45% п родаж ис о- |
ставя т 16,5% ем кости ры нка, или с вероя тностью 55% останутс я |
на том ж е уровне , |
чтоираньш е. |
|
Для оп ределения объем а п родаж фирм ы «Л Л Л » п отребуетс я сп рогнозировать об- |
щ ий объе м ры нка. В ы п олните данны й п рогнозна 5 ле т вп ередна основе м оделили-
нейной регрессии, |
исп ользуя данны е об объем ах п родаж п родукциина ры нке за п о- |
||||||||||
следние 10 лет (таблица 3.2.2). |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Т аблица3.2.2 |
||
Данны е об объем ах п родаж п родукциина ры нке |
|
|
|
||||||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
П оказатель |
|
-9 |
-8 |
-7 |
-6 |
-5 |
-4 |
-3 |
-2 |
-1 |
О тчет. |
|
|
год |
год |
год |
год |
год |
год |
год |
год |
год |
год |
Ф актический объем |
п родаж |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
данны х товаров всех п роиз- |
2010 |
2090 |
2100 |
2190 |
2194 |
2305 |
2330 |
2345 |
2380 |
2440 |
|
водителей на ры нке |
за год, |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
ты с. ш т. |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
1.П остройте деревореш ений данной стратегии.
2.П о каж дой ветви древа реш ений рассчитайте денеж ны е п отоки и оп ределите чис -
тую текущ ую стоим ость (NPV) п риставке дисконта 30% вгод.
3.О п ределите общ ую NPV стратегиина основе расп ределения вероя тностей.
4.П рим ите обоснованное реш ение оп риня тии или отказе от данной стратегии, если отказивозвраткп реж не й стратегиип риносит NPV=2280 ты с. руб. иIRR=101%
5. В случае, е сли в результате реклам ной ком п ании объем ы п родаж таки не возрас - тут, NPV составит 682 ты с. руб., 1RR составит 47%.
|
Алгоритм |
реш ения задач и |
|
Составим |
п рогнозобъем а п родаж п родукции на ры нке на основе м одели ли- |
||
нейной регрессии. М одель линейной |
регрессии рассчиты вает п арам етры |
линейной |
|
м одели для ря да с п рим енением м етода наим еньш их квадратов, чтобы |
вы числить |
||
п ря м ую линию , |
которая наилучш им |
образом ап п роксим ируе т им е ю щ иес я данны е . |
67
Эта функция в EXCEL возвращ ае т м ассив, которы й оп исы вает п олученную п ря м ую . П оскольку возвращ аетс я м ассив значений, функция долж на задаватьс я в виде форм у- лы м ассива. Уравнение для п ря м ой линииим еет следую щ ий вид:
y = mx + b
где зависим ое значение y я вля етс я функцией независим ого значения x. З начения m - это коэффициент, соответствую щ ие каж дой независим ой п ерем енной x, а b - это п о- стоя нная величина (табл.3.2.3). З ам етим , чтоy, x иm м огут бы ть векторам и. Ф ункция
|
Л И Н Е Й Н |
в EXCEL возвращ ае т м ас сив {mn;mn-1;...;m1;b}. Л И Н Е Й Н |
м ож е т такж е |
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
возвращ ать доп олнительную |
|
регрессионную статистику. |
|
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Т аблица3.2.3 |
|
|
|
|
|
|
|
|
М одель линейной регрессии |
|
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
A |
B |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
C |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
D |
E |
|
|||||||||||||||||||||||
4 |
|
X |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
y |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
x*x |
|
|
x*y |
|
||||||||||||||||||
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
5 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
1 |
|
|
|
2 010 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
B4*B4 |
|
|
B4*C4 |
|
||||||||||||||||||||||||||||||
6 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
2 |
|
|
|
2 090 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
B5*B5 |
|
|
B5*C5 |
|
||||||||||||||||||||||||||||||
|
7 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
3 |
|
|
|
2 100 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
B6*B6 |
|
|
B6*C6 |
|
||||||||||||||||||||||||||||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
8 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
4 |
|
|
|
2 190 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
B7*B7 |
|
|
B7*C7 |
|
||||||||||||||||||||||||||||||
9 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
5 |
|
|
|
2 194 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
B8*B8 |
|
|
B8*C8 |
|
||||||||||||||||||||||||||||||
10 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
6 |
|
|
|
2 305 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
B9*B9 |
|
|
B9*C9 |
|
||||||||||||||||||||||||||||||
11 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
7 |
|
|
|
2 330 |
|
|
|
|
|
|
|
|
B10*B10 |
|
|
B10*C10 |
|
|||||||||||||||||||||||||||||||
12 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
8 |
|
|
|
2 345 |
|
|
|
|
|
|
|
|
B11*B11 |
|
|
B11*C11 |
|
|||||||||||||||||||||||||||||||
13 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
9 |
|
|
|
2 380 |
|
|
|
|
|
|
|
|
B12*B12 |
|
|
B12*C12 |
|
|||||||||||||||||||||||||||||||
14 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
10 |
|
|
|
2 440 |
|
|
|
|
|
|
|
|
B13*B13 |
|
|
B13*C13 |
|
|||||||||||||||||||||||||||||||
15 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
С УМ М (B4:B13) |
|
|
|
|
|
|
|
С УМ М (C4:C13) |
|
|
|
|
|
С УМ М (D4:D13) |
|
|
С УМ М (E4:E13) |
|
||||||||||||||||||||||||||||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
П арам етр m вEXCEL задается следую щ ей функцией - Л И Н Е Й Н (C5:C14;B5:B14). П арам етр b рассчиты вается аналогично.
Составля ем п рогнозем кости ры нка на 5 лет и рассчиты ваем п редп олагаем ы е объем ы п родаж п редп рия тия п ри п роведенииреклам ной ком п ании, когда онидолж - ны возрастидо17% от ем костиры нка, 16,5% от ем костиры нка иостаться на том ж е уровне (табл. 3.2.4).
68
Т аблица 3.2.4
П рогнозирование объем а п родаж
23 |
B |
|
C |
D |
E |
F |
G |
H |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
24 |
П о ка за т е ль |
|
|
1 го д |
2 го д |
3 го д |
4 го д |
5 го д |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
25 |
m |
|
46,4 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
26 |
b |
|
1983,2 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
27 |
Объ е м про да ж на ры нке |
$B$25*11+$B$26 |
$B$25*12+$B$26 |
$B$25*13+$B$26 |
$B$25*14+$B$26 |
$B$25*15+$B$26 |
||
|
в го д, кг |
|
||||||
|
|
|
|
|
|
|
||
28 |
|
|
|
|
|
|
|
|
Объе м про - |
|
17% |
C$27*$B$28 |
D$27*$B$28 |
E$27*$B$28 |
F$27*$B$28 |
G$27*$B$28 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
29 |
да ж |
|
16,50 |
C$27*$B$29 |
D$27*$B$29 |
E$27*$B$29 |
F$27*$B$29 |
G$27*$B$29 |
|
% |
|||||||
|
пре дпри- |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
30 |
я т ия , кг |
|
14,90 |
C$27*$B$30 |
D$27*$B$30 |
E$27*$B$30 |
F$27*$B$30 |
G$27*$B$30 |
|
|
|
% |
|||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
69 |
Рассчитае м денеж ны е п отоки для |
каж дого извероя тны х объем ов п родаж п ре д- |
п рия тия иоп ределим чистую текущ ую |
стоим ость (NPV) п риставке дисконтирования |
30% вгод. |
|
Денеж ны е п отокисостоя тизнескольких часте й:
- ож идаем ы х п оступ лений денеж ны х с редств, форм ирую щ ихс я изп оступ ле - ний:
∙ от хозя йственной дея тельности - это вы ручка от реализации текущ его п е - риода, дебиторская задолж енность п рош лого м еся ца, п рочая п росроченная дебитор-
ская задолж енность, п рочие п оступ ления от реализации п о неосновны м |
видам дея - |
тельности; |
|
∙ от финансовой дея тельности - этов основном кредиты банков, |
либо другие |
п оступ ления от финансовой дея тельности; |
|
∙ от инвестиционной дея тельности; |
|
- расходования денеж ны х средств, состоя щ ие изследую щ их расходов:
∙ |
расходы на хозя йственную дея тельность - этоналоговы е идругие вы п латы |
|
в бю дж ет, вы п лата зарп латы , расходы на п риобретение сы рья , всп ом ога- |
|
тельны х иуп аковочны х м атериалов, п рочие общ ехозя йственны е расходы ; |
∙ |
расходы п о инвестиционной дея тельности - это, в основном , кап итальны е |
|
влож ения на п риобретение основны х средств, нем атериальны х активов, ка- |
|
п итальное строительствоидр.; |
∙ |
расходы п о финансовой дея тельности - это п роценты за кредит и вы п латы |
покредитны м обя зательс твам .
Чистая текущ ая стоим ость (NPV) считаетс я п оформ уле (3.2.1):
NPV= PV-I0 (3.2.1)
где PV – текущ ая стоим ость п роектны х денеж ны х п отоков,
I0 – начальны е инвестиционны е затраты . Е слирезультат NPV – п олож ительны й, то м ож но ос ущ ес твля ть инвестиции, если он отрицательны й – то кап италовлож ения вклады вать не следуе т. Е слип редставленны е п роекты я вля ю тс я взаим оисклю чаю щ и- м и, товы бираю т п роект с наибольш е й NPV. Е слиизсп иска возм ож ны х кап итальны х влож ений необходим о сформ ировать п ортфель инвестиций, то вы бираю т ком бинацию с наибольш им общ им значением NPV.
70
А налогично рассчиты ваю тс я дисконтированны е денеж ны е п отоки и для двух других вероя тностей иделаю тс я вы воды п озадаче.
Задание3.3 О ценкастратегиидиверсиф икации, расч етэф -
фектасинергии2
Ком п ания «Л Л Л » им ее т возм ож ность п риобрести100% ваш е й ком п ании«И И И » за 11.5 м лн. руб. а такж е ком п ании«К К К » за 2 м лн. руб. И сходны е данны е для оценки
стратегиип риведены в таблице 3.3.1.
|
|
|
|
|
Т аблица3.3.1 |
|
Данны е для оценкистратегии |
||||
|
|
|
|
|
|
К о м пан и я |
ЛЛЛ |
|
И И И |
|
К К К |
|
|
|
|
|
|
NVP |
1827 |
|
11906 |
|
2396 |
|
|
|
|
|
|
Акции |
15000 |
|
2000 |
|
|
|
|
|
|
|
|
П ри объединении этих ком п аний |
п рогнозируе тс я |
следую щ ие синергические эф- |
фекты :
1. П риобъединении«К К К » - «И И И »:
- стане т возм ож ны м сократить ком м ерческие расходы : за сче т расходов на рекла- м у на 95 ты с. руб. еж егодно, за сче т сокращ ения оп латы труда - увольнение 4х работниковотдела сбы та (13,9 ты с . руб. на каж догоработника еж егодно).
- стане т возм ож ны м сократить расходы на Н И О К Р на 76 ты с . руб. еж егодно за сче т объединения 2-х отделовН И О К Р.
-уп равленческие расходы : сокращ ение уп равленческого п ерсонала на 10 чело-
вексосредней оп латой труда в разм ере 15,7 ты с. руб. в годна человека. В м е - сте с те м п ридетс я создать уп равление стратегическогоп ланирования , анализа и контроля в составе 14 человек со средней оп латой труда в разм ере 19 ты с . руб. в годна человека, на оборудование котороготребуетс я в течение п ервого года влож ить 216 ты с . руб.
2 Разработаносовм ес тнос К . В . О вчаренко