Изменение цен - процесс естественный - Боярко Г
..pdfАналитика
рынок драгоценных металлов
Григорий Боярко
Изменение цен –
процесс естественный
|
Ц |
ены на драгоценные металлы определяются балансом их |
сных сделок с драгоценными ме- |
|||||||
|
спроса и предложения на товарных биржах Лондона, |
таллами через Интернет. |
||||||||
|
Нью-Йорка, Чикаго, Токио, Сиднея, Гонконга и Цюриха. |
Лондонские фиксинги спот- |
||||||||
|
Есть два типа купли-продажи драгоценных металлов: по спот-це- |
цен на драгоценные металлы |
||||||||
|
нам – за партии фактически поставленного (физического) ме- |
по завершению сессии 29 нояб- |
||||||||
|
талла и по фьючерсным ценам – для поставок в будущем (хе- |
ря 2002 года приведены в та- |
||||||||
|
джирование предложения). Сделки по спот-ценам совершают |
блице. |
|
|||||||
|
торговцы драгоценными металлами, банки, товарные дилеры. |
|
|
|||||||
|
Металл покупают у горнодобывающих предприятий и заводов |
События, |
||||||||
|
по переработке вторичного сырья и продают потребителям и |
|||||||||
|
определявшие цены |
|||||||||
|
трейдерам, чтобы обеспечить индустриальный и инвестицион- |
|||||||||
|
На динамику суточных цен |
|||||||||
|
ный спрос. |
|
|
|
|
|
||||
|
Ориентиры – |
|
|
|
|
|
влияют размеры выставляемых |
|||
|
|
|
не, Франкфурте, Париже, Рио- |
на продажу партий металла и, |
||||||
|
Лондон и Нью-Йорк |
|
де-Жанейро, Афинах, Каире, |
соответственно, размер заку- |
||||||
|
|
|
|
|
|
Бомбее. |
|
|
пок. Спекулятивные операции в |
|
|
Лондонский рынок драгоцен- |
|
C 1960 года начал развиваться |
течение суток, как правило, не- |
||||||
|
ных металлов (LBM) действует с |
|
фьючерсный рынок будущих по- |
эффективны. На текущие цены |
||||||
|
XVII века. Операции по купле- |
|
ставок драгоценных металлов. |
в коротком периоде оказывают |
||||||
|
продаже золота, палладия и пла- |
|
Основной объем сделок проис- |
влияние внутренние (равномер- |
||||||
|
тины проходят на утренней и ве- |
|
ходит в отделе COMEX Нью- |
ность или неравномерность по- |
||||||
|
черней сессиях, а по серебру – |
|
Йоркской биржи, на междуна- |
ставок металла на биржи, спеку- |
||||||
|
на дневной. По завершении сес- |
|
родном валютном рынке (IMM) |
лятивные операции на повыше- |
||||||
|
сий |
фиксируется последняя |
|
Чикагской биржи (CME) и на |
ние или понижение цен) и |
|||||
|
спот-цена – лондонский фик- |
|
Токийской бирже. По заверше- |
внешние факторы (состояние |
||||||
|
синг (London Fix) стоимости од- |
|
нии утренней Нью-Йоркской |
фондовых |
рынков, политиче- |
|||||
|
ной |
тройской унции |
металла |
|
сессии COMEX компания Handy |
ские события). Наиболее значи- |
||||
|
(31,103 г). Этот показатель рас- |
|
& Harman в полдень объявляет |
тельными |
событиями рынка |
|||||
|
сматривается при анализе дина- |
|
суточные |
фиксинги фьючер- |
драгоценных металлов в 1999- |
|||||
|
мики цен на драгоценные метал- |
|
сных контрактов на различные |
2002 годах были: |
||||||
|
лы. На него же ориентируются в |
|
сроки поставок (от 1 до 12 меся- |
– завершение в конце 2000 го- |
||||||
|
своей работе и остальные бир- |
|
цев). С 2001 года на Нью-Йорк- |
да пятилетней «золотой депрес- |
||||||
|
жи. |
|
|
|
|
ской бирже осуществляются так- |
сии», обусловленной продажа- |
|||
|
Другие крупные центры меж- |
|
же электронные торги фьючер- |
ми металла из национальных го- |
||||||
|
дународной торговли драгоцен- |
|
|
|
|
сударственных золотых запасов |
||||
|
ными металлами – Нью-Йорк- |
|
|
Таблица цен |
|
стран Европейского Союза при |
||||
|
ская биржа (NYMEX), Токий- |
|
Металл |
Цена, долл. США/грамм |
|
переходе на евро; |
||||
|
ская биржа (TOCOM), Швей- |
|
Золото |
10,26 |
|
– превышение цены палладия |
||||
|
царская биржа в Цюрихе (SOF- |
|
Серебро |
0,142 |
|
над платиной с февраля 2000 го- |
||||
|
FE), |
Торговая биржа |
Гонконга |
|
Платина |
19,03 |
|
да по август 2001 года, что обру- |
||
|
(HKFE), Сиднейская |
биржа |
|
Палладий |
8,42 |
|
шило в конце 2001-го рынки пла- |
|||
|
(SFE). Наиболее крупные торго- |
|
Родий |
22,34 |
|
тины и палладия; |
||||
|
вые |
центры, обслуживающие |
|
Рутений |
1,74 |
|
– возобновление роста цен на |
|||
|
внутренние рынки драгоценных |
|
Иридий |
5,79 |
|
платину в 2002 году; |
||||
|
металлов, расположены в Мила- |
|
Осмий |
12,72 |
|
– завершение к середине 2001 |
42 |
|
|
№1 |
|
|
||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Аналитика |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
рынок драгоценных |
|
|
||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
металлов |
|
|
|
|
года снижения цен на серебро – |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||||
металл, зависимый от котиро- |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||
вок смежного золотого рынка. |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||
Можно проследить изменение |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||
суточных, недельных и месяч- |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||
ных цен. Для трейдеров драго- |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||
ценных металлов наиболее ин- |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||
формативны суточные котиров- |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||
ки и недельные цены, а для про- |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||
изводителей и |
потребителей |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||
драгоценных металлов – недель- |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||
ные и месячные цены. |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||
События, инициировавшие в |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||
2002 году изменения цен на зо- |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||
лото: |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
– в январе – паника на рынке |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||
|
золото наиболее полно характе- |
|
|
|
|
|
|||||||||
золота, основанная на слухах по |
|
К 1987 году произошло резкое |
|
||||||||||||
оживлению покупок металла на |
|
ризует изменения цен на осталь- |
изменение структуры мировых |
|
|||||||||||
Дальнем Востоке, 16-й аукцион |
|
ные металлы. Назовем наиболее |
фондовых рынков вследствие |
|
|||||||||||
английского ЦБ и «золотая ли- |
|
значительные |
события, |
по- |
нестабильности курса доллара |
|
|||||||||
хорадка» в |
Токио, |
вызванная |
|
влиявшие на изменение цен. |
|
США и увеличения долга стран |
|
||||||||
ожиданиями отмены государ- |
|
В 1971-1975 годах цены выро- |
третьего |
мира. Стабильность |
|
||||||||||
ственных гарантий банковских |
|
сли вследствие девальвации дол- |
международных денежно-кре- |
|
|||||||||||
вкладов; |
|
|
|
|
лара США и эмбарго на нефтя- |
дитных размещений была под- |
|
||||||||
– в феврале – объявление ЦБ |
|
ной |
экспорт |
Организации |
вергнута сомнению, что немед- |
|
|||||||||
Германии о намерении продать |
|
стран-экспортеров |
нефти |
ленно привело к увеличению |
|
||||||||||
часть золотых резервов; |
|
(ОПЕК). Резкий рост наблюдал- |
цен на драгоценные металлы. |
|
|
||||||||||
– в марте – последний (17-й) |
|
ся в результате кризиса мировой |
Начиная с 1988 года, после |
|
|||||||||||
аукцион английского центро- |
|
экономики в 1977-1979 годах по |
снижения |
мировых |
цен |
на |
|
||||||||
банка; |
|
|
|
|
политическим мотивам (ислам- |
нефть, наблюдается стабилиза- |
|
||||||||
– в марте-мае «золотое ралли» |
|
ская революция в Иране, ввод |
ция цен на драгоценные метал- |
|
|||||||||||
– стабильный (хотя и вялотеку- |
|
советских войск в Афганистан, |
лы, а в 1988-1989 годы – спекуля- |
|
|||||||||||
щий) |
рост |
ввиду |
неясности |
|
захват американских заложни- |
тивный рост цен на родий из-за |
|
||||||||
перспектив |
разрешения миро- |
|
ков в Тегеране и т.д.). |
|
|
роста его потребления в автомо- |
|
||||||||
вого экономического кризиса, |
|
В 1983-1985 годах цены на ме- |
бильной |
промышленности |
и |
|
|||||||||
ослабления американского дол- |
|
таллы снизились из-за увеличе- |
крайне малого предложения, |
|
|||||||||||
лара и эскалации конфликта на |
|
ния объемов продаж золота ин- |
ограниченного возможностями |
|
|||||||||||
Ближнем Востоке; |
|
|
весторами, а также наращива- |
производства редких платино- |
|
||||||||||
– сбросы золота инвестицион- |
|
ния авуаров доллара США в ми- |
идов. |
|
|
|
|
||||||||
ными фондами в условиях ло- |
|
ровой экономике. Низкая цена |
В 1993-1994 годах в результате |
|
|||||||||||
кальной стабилизации фондо- |
|
на золото, серебро, платину и |
нестабильности местных валют |
|
|||||||||||
вых рынков в июне, июле и авгу- |
|
палладий привела к увеличению |
Ближнего Востока и Азии увели- |
|
|||||||||||
сте. |
|
|
|
|
|
их покупок потребителями и |
чились цены на все драгоцен- |
|
|||||||
|
|
|
|
|
|
созданию благоприятных |
ры- |
ные металлы. В 1992-1996 годах |
|
||||||
Это стало историей |
|
ночных перспектив для произ- |
были низкими цены на платину |
|
|||||||||||
|
водства этих металлов. В 1985 |
и палладий вследствие их избы- |
|
||||||||||||
Долгосрочные цены на метал- |
|
|
|||||||||||||
|
году – спекулятивный всплеск |
точного предложения из страте- |
|
||||||||||||
лы зависят в основном от внеш- |
|
цен на крайне редкий платино- |
гических запасов России. В 1996 |
|
|||||||||||
них факторов: темпов мировой |
|
ид осмий, который мог найти |
году выросли цены на иридий, |
|
|||||||||||
инфляции; политических реше- |
|
применение в автомобильных |
поскольку на его основе был соз- |
|
|||||||||||
ний |
(эмбарго, |
политическая |
|
катализаторах, однако из-за ма- |
дан новый катализатор, а край- |
|
|||||||||
изоляция |
стран-поставщиков |
|
лого предложения (до 0,5 т в |
не малое мировое предложение |
|
||||||||||
драгоценных металлов); финан- |
|
год) пришлось искать ему заме- |
иридия (до 3,5 т в год) способ- |
|
|||||||||||
совых и энергетических кризи- |
|
ну. Повышение цен на платину в |
ствовало |
удержанию |
высоких |
|
|||||||||
сов; появления новых областей |
|
1986 году – как следствие санк- |
цен вплоть до 2002 года. |
|
|
||||||||||
использования |
драгметаллов. |
|
ций |
ООН по |
экономической |
Ближе к нашим дням, на рубе- |
|
||||||||
Долгосрочная динамика цен на |
|
блокаде ЮАР. |
|
|
|
же веков, случился кризис «ев- |
|
№1 43
|
Аналитика |
|
|
|
|
|
|
|
рынок драгоценных |
|
|
|
|
|
|
|
металлов |
|
|
|
|
|
|
|
ропейского золота», поскольку в |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||
|
преддверии ввода единой валю- |
|
|
|
|
|
|
|
ты некоторые страны Европы |
|
|
|
|
|
|
|
(Нидерланды, Англия, Швейца- |
|
|
|
|
|
|
|
рия) начали сокращать свои зо- |
|
|
|
|
|
|
|
лотые запасы, что привело к па- |
|
|
|
|
|
|
|
дению цен на этот металл. |
|
|
|
|
|
|
|
Начиная с 1997 года, ужесто- |
|
|
|
|
|
|
|
чение экологических требова- |
|
|
|
|
|
|
|
ний к выхлопным газам автомо- |
|
|
|
|
|
|
|
билей стало причиной резкого |
|
|
|
|
|
|
|
роста цен на палладий, а с 1999 |
|
Динамика среднегодовых цен на золото в 1970-2002 гг. |
||||
|
года – и на платину. Спекулятив- |
|
Минимальная, средняя и максимальная цена в $/грамм |
||||
|
ный бум на рынке палладия в |
|
|
|
|
|
|
|
2000-2001 годах привел к паде- |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||
|
нию цены на этот металл, а так- |
|
и с недавних пор – несколько |
драгоценными |
металлами до- |
||
|
же к обрушению смежных рын- |
|
тонн платиноидов в год. Цен- |
полнительно к котировкам ЦБ |
|||
|
ков платины и родия. Наконец, |
|
тральный банк РФ ежедневно в |
РФ увеличивают цену продажи |
|||
|
в 2000-2001 годах произошел |
|
14 часов московского времени |
еще на 0,1-0,5% и уменьшают це- |
|||
|
всплеск цен на самый дешевый |
|
ведет расчет котировок покуп- |
ну покупки на 0,5-1,5%. Так как |
|||
|
из редких платиноидов – руте- |
|
ки-продажи драгоценных метал- |
операции по экспорту из России |
|||
|
ний, который стал востребо- |
|
лов по следующей схеме: |
металлов платиновой группы |
|||
|
ванным для производства маг- |
|
– при котировках покупки за |
разрешены только через ФГУП |
|||
|
нитных носителей компьюте- |
|
основу берется значение дей- |
«Алмазювелирэкспорт», |
цена |
||
|
ров со сверхвысокой плотно- |
|
ствующих на данный момент |
покупки этих металлов у произ- |
|||
|
стью записи. |
|
фиксингов на золото, серебро и |
водителей обычно уменьшается |
|||
|
|
|
|
платину на лондонском рынке |
еще на маржу этого предприя- |
||
|
Как считают |
|
наличного металла (вечерний |
тия (до 1,5%). |
|
|
|
|
|
фиксинг предыдущего рабочего |
При реализации драгоцен- |
||||
|
в наших банках |
|
|
||||
|
|
дня) минус 0,5% для золота, |
ных металлов российским по- |
||||
|
В России ценовая политика в |
|
|||||
|
|
5,5% – для платины, палладия и |
требителям |
дополнительно |
|||
|
отношении драгоценных метал- |
|
7% – для серебра. Они пересчи- |
взимается налог на добавлен- |
|||
|
лов регулируется государством. |
|
тываются в рубли по курсу, уста- |
ную стоимость (20%), что, не- |
|||
|
Они рассматриваются не как то- |
|
новленному ММВБ для доллара |
сомненно, снижает возможно- |
|||
|
вар, а как валютные ценности (в |
|
США на текущую дату; |
сти внутрироссийского оборо- |
|||
|
том числе, и малоликвидный ос- |
|
– котировки продажи драго- |
та. При обороте монет из драго- |
|||
|
мий, реализуемый в виде порош- |
|
ценных металлов складываются |
ценных металлов НДС не взи- |
|||
|
ка четырехокиси). Производи- |
|
из значения действующих на мо- |
мается, но поскольку |
банки |
||
|
мые в стране драгоценные ме- |
|
мент расчета лондонских фик- |
продают монеты исходя из ве- |
|||
|
таллы в основном ориентирова- |
|
сингов на золото, серебро, па- |
сового содержания металлов, а |
|||
|
ны на вывоз из России, и лишь |
|
лладий и платину плюс 0,5% |
покупают по номинальной сто- |
|||
|
небольшая часть из них потре- |
|
процента и пересчитываются в |
имости, этот рынок не выходит |
|||
|
бляется внутри, преимуществен- |
|
рубли все по тому же курсу дол- |
за рамки интересов нумизмати- |
|||
|
но в ювелирной промышленно- |
|
лара США. |
ки и сувениров. |
|
|
|
|
сти, где используется до 40-50 |
|
Коммерческие банки России |
Расширению |
внутрироссий- |
||
|
тонн серебра, 20-30 тонн золота |
|
при осуществлении операций с |
ского рынка драгоценных метал- |
|||
|
|
|
|
|
лов сегодня немало мешает суще- |
||
|
Наша справка: |
|
|
ствующее законодательство. В |
|||
|
Автор статьи – доцент кафедры геологии и разведки месторож- |
частности, вывод драгоценных |
|||||
|
металлов из списка валютных |
||||||
|
дений полезных ископаемых Института геологии и нефтегазодо- |
||||||
|
бычи Томского политехнического института, кандидат геолого- |
ценностей, отмена НДС при реа- |
|||||
|
минералогических наук. Двадцать лет Григорий Юрьевич Бояр- |
лизации произведенных метал- |
|||||
|
ко работал на разведке, а затем на эксплуатации золоторудных |
лов российским потребителям |
|||||
|
и россыпных месторождений Алдана, в том числе золото-плати- |
способствовали бы либерализа- |
|||||
|
новой россыпи Инагли, затем на россыпях в Амурской области. |
||||||
|
ции огромной отрасли и прине- |
||||||
|
В 1997 году вернулся в Томск, где формирует новое учебное на- |
||||||
|
сли бы в российский бюджет до- |
||||||
|
правление – экономики минерального сырья и горного права. |
||||||
|
полнительные средства. |
|
|||||
|
|
|
|
|
44 |
|
|
№1 |
|
|
||
|
|
|
|