- •1 Постановка задачи оценки (расчета) эффективности проекта
- •2.1 При проведении расчетов в текущих ценах:
- •При проведении расчетов в прогнозных ценах:
- •При проведении расчетов в текущих ценах:
- •При проведении расчетов в прогнозных ценах:
- •2 Методика расчёта эффективности проекта
- •3 Расчёт сметной стоимости строительства
- •4 Расчет численности производственного штата
- •5 Расчёт текущих затрат
- •Расчет материальных и прочих затрат
- •6 Расчет тарифных доходов и прибыли
- •7 Расчет эффективности проекта
- •Влияние технического перевооружения гтс на экономические
- •Список используемых источников информации
2.1 При проведении расчетов в текущих ценах:
(3.4)
При проведении расчетов в прогнозных ценах:
(3.5)
2.3 При проведении расчетов в расчетных ценах:
(3.6)
Если ЧДД>0, то ИДД>1. Если ИДД>1, проект эффективен, при ИДД<1 – неэффективен.
3 Внутренняя норма доходности (ВНД) представляет собой ту норму доходности ( ), при которой величина приведённых эффектов равна приведённым капитальным вложениям.
ВНД определяется из следующих уравнений:
При проведении расчетов в текущих ценах:
(3.7)
При проведении расчетов в прогнозных ценах:
(3.8)
3.3 При проведении расчетов в расчетных ценах:
(3.9)
Уравнения (3.7, 3.8, 3.9), во-первых, могут не иметь решения, во-вторых, могут иметь больше одного решения. Первый случай весьма редок. Во втором конкретный расчет ВНД затруднителен. В качестве первого приближения, когда простой (не дисконтированный) эффект положителен предлагается принимать в качестве ЕВН значение наименьшего положительного корня соответствующего уравнения.
Если ВНД = ЕВН Е, проект эффективен. Если ЕВН < Е – неэффективен.
4 Срок окупаемости проекта ( ) – минимальный временной интервал (от начала осуществления проекта), за пределами которого ЧДД становится и в дальнейшем остаётся неотрицательным, ИДД>1 и ВНД=ЕВН Е.
В общем, виде задача оценки эффективности проекта формулируется следующим образом.
Пусть:
- расчетное значение доходов;
- расчетное значение текущих затрат;
- расчётное значение первоначальных капитальных вложений.
Проект эффективен, если:
(3.10)
При условии, что
(3.11)
и (3.12)
(3.13)
Для определения расчетных значений доходов, текущих затрат и капитальных вложений проекта предлагается использовать следующие формулы:
Здесь:
– горизонт расчёта;
– дисконтирующий множитель;
– индекс изменения общего уровня цен (дефлирующий множитель);
– тарифные доходы j – го вида по текущим ценам, достигаемые на t-ом шаге расчёта;
– прогнозируемый индекс цен по тому же элементу;
– число видов доходов;
– текущие затраты по текущим ценам, достигаемые на t-ом шаге расчёта по j-му элементу затрат;
– число видов текущих затрат;
– текущая цена j-го элемента капитальных вложений на t-ом шаге расчёта;
– число видов капитальных затрат.
2 Методика расчёта эффективности проекта
В общем, исходными данными для расчёта эффективности проекта являются:
горизонт расчёта ;
дисконтирующий множитель на t-ом шаге расчёта ;
дефлирующий множитель на t-ом шаге расчёта ;
результаты по текущим ценам, достигаемые на t-ом шаге расчёта по j-му элементу доходов ;
число видов ресурсов соответственно для:
доходов ;
текущих затрат ;
капитальных вложений ;
текущие затраты по текущим ценам, достигаемые на t шаге расчета по j-му элементу затрат ;
текущая цена j-го элемента капитальных вложений на t-ом шаге расчёта .
Порядок расчёта
1. Рассчитывается чистый дисконтированный доход (ЧДД) по формулам (3.1; 3.2; 3.3).
Производится оценка эффективности проекта по ЧДД:
если ЧДД>0, проект является эффективным (при данной норме дисконта) и может рассматриваться вопрос о его принятии. Чем больше ЧДД, тем эффективнее проект;
если ЧДД<0, проект неэффективен. Инвестор несет убытки.
Рассчитывается индекс доходности дисконтированный (ИДД) по формулам (3.4; 3.5; 3.6).
Производится оценка эффективности проекта по ИДД:
если ИДД>1, проект является эффективным (при данной норме дисконта) и может рассматриваться вопрос о его принятии;
если ИДД<1, проект не эффективен.
Рассчитывается внутренняя норма доходности ВНД ( ) по формулам (3.7, 3.8, 3.9).
Производится сравнение ВНД проекта ( ) с требуемой инвестором нормой дохода на вкладываемый капитал ( ). При этом должно выполняться условие
(3.14)
В случае, когда ВНД равна или больше требуемой инвестором нормы дохода на капитал (условие (3.14) выполняется), инвестиции в данный проект оправданы, и может рассматриваться вопрос о его принятии. В противном случае инвестиции в данный проект не целесообразны.
Рассчитывается срок окупаемости проекта ( ), т.е. определяется минимальный временной интервал (от начала осуществления проекта), за пределами которого ЧДД становится и в дальнейшем остается неотрицательным, ИД>1 и ЕВН Е. Расчет срока окупаемости производится в месяцах, кварталах или годах.