7. Организация операций по изменению организационно-правовых форм компаний

Наиболее типичная операция: компания меняет организационно-правовую форму, преобразуясь в ОАО и благодаря этому получая возможности дополнительного финансирования.

Процедура сложна и трудоемка; для ее реализации прибегают к помощи специализированного финансового института.

Логика развития бизнеса такова, что по мере становления компании и расширения масштабов деятельности ее учредители либо становятся не в состоянии обеспечить надлежащее финансирование компании, либо по некоторым причинам не желают этого делать.

В системе финансовых институтов важнейшая роль принадлежит банкам.

Роль их многоаспектна. Банки:

• 1) являются эмитентами ценных бумаг*) — акций, облигаций, векселей, депозитных сертификатов

• 2) занимаются портфельными инвестициями

• 3) предлагают обслуживание других участников фондового рынка (управление портфельными инвестициями от имени и за счет клиента, расчетно-платежные операции и депозитарные услуги)

• 4) предоставляют кредиты.

*)которые обычно рассматриваются как менее рисковые, по сравнению с ценными бумагами предприятий

Тема 5. Ценные бумаги и их классификация

Большинство финансовых активов, обязательств и инструментов представляют собой ценные бумаги.

Ценная бумага – это документ, удостоверяющий имущественные права, осуществление и передача которых возможны только по предъявлении этого документа.

Ценная бумага может предоставлять и неимущественные права.

Но не все имущественные права являются ценными бумагами.

Ценная бумага должна обладать в совокупности следующими фундаментальными свойствами:

• обращаемость

• доступность для гражданского оборота*)

• стандартность и серийность

• признание государством и регулируемость

• ликвидность

• рискованность.

*) способность бумаги быть объектом других гражданских отношений (отношения займа, дарения, хранения, наследования и др.). Отсутствие обязательных реквизитов ЦБ или ее несоответствие установленной форме влечет ее ничтожность, т. е. она не порождает удостоверенных ею прав и обязанностей.

По способу регистрации выпуска ценных бумаг различают следующие классы:

• эмиссионные (облигации, акции, опционные свидетельства)

• неэмиссионные — все остальные виды ценных бумаг.

Эмиссионные ценные бумаги:

• закрепляют совокупность имущественных и неимущественных прав

• размещаются выпусками

• имеют равные объем и сроки осуществления прав внутри одного выпуска вне зависимости от времени приобретения ценной бумаги

Организационно-правовой статус эмитента

По этому признаку ценные бумаги могут быть разделены на следующие группы:

• государственные

• корпоративные

Функциональное назначение ценных бумаг.

По этому признаку ценные бумаги, подразделяются на следующие разряды:

• долговые ценные бумаги (облигации, депозитные и сберегательные сертификаты)

• долевые ценные бумаги (акции)

• платежные документы (векселя, чеки)

• товарораспорядительные документы (коносамент, складское свидетельство)

• производные ценные бумаги

• залоговые ценные бумаги (закладная).

Способ передачи права собственности по ценным бумагам. Ценные бумаги подразделяются на следующие типы:

• именные ценные бумаги

• ордерные ценные бумаги

• предъявительские ценные бумаги

Переход права собственности по именным эмиссионным ценным бумагам сопровождается обязательной идентификацией владельца. Информация о владельцах должна быть доступна эмитенту в форме реестра владельцев ценных бумаг.

По эмиссионным ценным бумагам на предъявителя переход и закрепление прав на них не требуют идентификации владельца.

Именные, ордерные и предъявительские ценные бумаги отличаются друг от друга порядком передачи прав, удостоверенных ценной бумагой.

Наиболее просто передаются права, удостоверенные ценной бумагой на предъявителя. Для этого достаточно просто вручить ценную бумагу новому владельцу.

Переход прав, удостоверяемых именной ценной бумагой происходит:

Именная бездокументарная	Именная документарная
1. Учет прав ведется в депозитарии
С момента внесения приходной записи по счету депо приобретателя	(с депонированием) С момента внесения приходной записи по счету депо приобретателя
2. Учет прав ведется у регистратора
С момента внесения приходной записи по лицевому счету приобретателя	с момента передачи ему сертификата ценной бумаги после внесения приходной записи по лицевому счету приобретателя

Права по ордерным ценным бумагам передаются путем совершения на них передаточной надписи, называемой индоссаментом.

Индоссант (продавец ордерной ценной бумаги) несет ответственность не только за существование права, но и за его осуществление. При совершении индоссамента достаточно только подписи индоссанта.

Срок обращения ценных бумаг. Существуют ценные бумаги:

• со сроком обращения до 1 года — краткосрочные ценные бумаги

• со сроком обращения от 1 до 5 лет — среднесрочные

• более 5 лет — долгосрочные

Доход по ценным бумагам. Согласно этому признаку классификации ценные бумаги можно представить как

• процентные с постоянным и переменным доходом

• купонные

• дисконтные

• выигрышные

• дивидендные.

Доход может быть не только в денежной форме, но и в материально-вещественной.

Форма выпуска ценных бумаг. Ценные бумаги подразделяются на следующие категории:

• ценные бумаги, выпущенные в бездокументарной форме (государственные облигации, облигации, акции)

• ценные бумаги в документарной форме выпуска (все виды ценных бумаг, допущенных к обращению на территории РФ).

Документарная форма эмиссионных ценных бумаг — форма эмиссионных ценных бумаг, при которой владелец устанавливается на основании предъявления оформленного надлежащим образом сертификата ценной бумаги или, в случае депонирования такового, на основании записи по счету депо.

Бездокументарная форма эмиссионных ценных бумаг — форма эмиссионных ценных бумаг, при которой владелец устанавливается на основании записи в системе ведения реестра владельцев ценных бумаг или, в случае депонирования ценных бумаг, на основании записи по счету депо.